財(cái)務(wù)決策預(yù)算與企業(yè)績(jī)效管理-wenkub
2023-02-01 02:08:02 本頁(yè)面
【正文】 比例關(guān)系。按決策所處的條件分按能否程序化分 決策的理論與方法168。第一節(jié) 財(cái)務(wù)決策概述回封面上一頁(yè)下一頁(yè)節(jié)目錄預(yù)算與企業(yè)績(jī)效管理王鍇二、財(cái)務(wù)決策系統(tǒng)的要素168。 財(cái)務(wù)預(yù)測(cè)是財(cái)務(wù)決策的基礎(chǔ)與前提，財(cái)務(wù)決策是對(duì)財(cái)務(wù)預(yù)測(cè)結(jié)果的分析與選擇?；胤饷嫔弦豁?yè)下一頁(yè)節(jié)目錄預(yù)算與企業(yè)績(jī)效管理王鍇財(cái)務(wù)決策 預(yù)算與企業(yè)績(jī)效管理第一節(jié) 財(cái)務(wù)決策概述第二節(jié) 財(cái)務(wù)決策的內(nèi)容與程序第三節(jié) 財(cái)務(wù)決策的方法回封面上一頁(yè)下一頁(yè)節(jié)目錄預(yù)算與企業(yè)績(jī)效管理王鍇一 、財(cái)務(wù)決策（ financial decision） 意義：168。168。 決策者168。 決策結(jié)果第一節(jié) 財(cái)務(wù)決策概述對(duì)于企業(yè)來(lái)說(shuō)，創(chuàng)造性投資非常重要，以至于不能 僅 留給財(cái)務(wù)專家來(lái)完成，而應(yīng)該是組織內(nèi)部所有經(jīng)理人員日漸重要的職責(zé)。 程序化財(cái)務(wù)決策、非程序化財(cái)務(wù)決策168。 確定型財(cái)務(wù)決策、風(fēng)險(xiǎn)型財(cái)務(wù)決策、非確定型財(cái)務(wù)決策168。廣義的資本結(jié)構(gòu)，是指企業(yè)全部資金來(lái)源的結(jié)構(gòu)。168。公司按此方案籌集資本，便可實(shí)現(xiàn)資本結(jié)構(gòu)的最優(yōu)化。 折舊可以作為成本項(xiàng)目從企業(yè)銷售收入中扣除；折舊降低了企業(yè)的應(yīng)納稅所得額，從而減少了企業(yè)的應(yīng)納所得稅額。投資項(xiàng)目的現(xiàn)金流量構(gòu)成回封面上一頁(yè)下一頁(yè)節(jié)目錄預(yù)算與企業(yè)績(jī)效管理王鍇u初始現(xiàn)金流量? 固定資產(chǎn)的投資支出? 流動(dòng)資產(chǎn)上的投資支出（營(yíng)運(yùn)資金墊支）? 其他投資費(fèi)用? 原有固定資產(chǎn)的變價(jià)收入u營(yíng)業(yè)現(xiàn)金流量 ? 產(chǎn)品銷售所形成的現(xiàn)金流入? 各項(xiàng)費(fèi)用（除折舊）支出所形成的現(xiàn)金流出? 所得稅支出u終結(jié)現(xiàn)金流量：項(xiàng)目壽命終了時(shí)發(fā)生的現(xiàn)金流量168。甲方案需投資 20萬(wàn)元，使用壽命 5年，采用直線法提折舊， 5年后設(shè)備無(wú)殘值。u 甲方案u 每年提取折舊額 =20/5=4萬(wàn)元u 凈利潤(rùn) =（ 834） *（ 140% ） =u 第一年年初現(xiàn)金流量 = —20 萬(wàn)元u 第一至五年末每年現(xiàn)金流量 =4+=u 乙方案u 每年提取折舊額 =（ 244） /5=4萬(wàn)元u 第一年年初現(xiàn)金流出流量 = — （ 24+3） = —27 萬(wàn)元u 第一年末現(xiàn)金流入流量 =（ 1044） *（ 140% ） +4=u 第二年末現(xiàn)金流入流量 =（ ） *（ 140% ） +4=u 第三年末現(xiàn)金流入流量 =（ ） *（ 140% ） +4=u 第四年末現(xiàn)金流入流量 =（ ） *（ 140% ） +4=u 第五年末現(xiàn)金流入流量 =（ ） *（ 140% ） +4+4+3 =回封面上一頁(yè)下一頁(yè)節(jié)目錄預(yù)算與企業(yè)績(jī)效管理王鍇決策指標(biāo)（ 1） 凈現(xiàn)值 (Net present value，簡(jiǎn)稱 NPV)（ 2） 現(xiàn)值指數(shù) （ Profitability Index，簡(jiǎn)稱 PI）這種情況是在許多公司都存在的，特別是那些以內(nèi)部融資受到的限制企業(yè)。為此，我們可采用差量分析法來(lái)計(jì)算一個(gè)方案比另一個(gè)方案增減的現(xiàn)金流量，所有增減額均用希臘字母 “Δ ”表示。（ 4）計(jì)算凈現(xiàn)值的差量： 投資項(xiàng)目更新后，有凈現(xiàn)值 10800元，故應(yīng)進(jìn)行更新。 [例 ]假設(shè)派克公司有五個(gè)可供選擇的項(xiàng)目 A B B C C2， 其中 B1和 B2， C1和 C2是互斥選擇項(xiàng)目，派克公司資本最大限量是 400000，詳細(xì)情況見(jiàn)下表所示。 為了選出最優(yōu)的項(xiàng)目，必須列出在資本限量?jī)?nèi)的所有可能的項(xiàng)目結(jié)合。 ② 接受 NPV≥0 的投資項(xiàng)目，如果所有可接受的項(xiàng)目都有足夠的資金，則說(shuō)明資金沒(méi)有限量，這一過(guò)程即可完成?；胤饷嫔弦豁?yè)下一頁(yè)節(jié)目錄預(yù)算與企業(yè)績(jī)效管理王鍇資本限量情況下 使用獲利指數(shù)法 的決策步驟① 計(jì)算所有項(xiàng)目的獲利指數(shù)，不能略掉任何項(xiàng)目，并要列出每一個(gè)項(xiàng)目的初始投資。④ 接受加權(quán)平均獲利指數(shù)的最大的一組項(xiàng)目。 債券與債券投資168?；胤饷嫔弦豁?yè)下一頁(yè)節(jié)目錄預(yù)算與企業(yè)績(jī)效管理王鍇例 題 ? 某企業(yè) 2023年 11月 1日購(gòu)買面值為 10000元的債券，其票面利率為 8%，期限為 5年，每年付息一次。 計(jì)算結(jié)果表明，此債券的價(jià)值大于現(xiàn)行市價(jià)，如果不考慮其他風(fēng)險(xiǎn)，則可以投資于該債券。 2）股票投資的目的：獲利、控股 股票具有流通性。認(rèn)購(gòu)者無(wú)權(quán)要求公司償還本金；回封面上一頁(yè)下一頁(yè)節(jié)目錄預(yù)算與企業(yè)績(jī)效管理王鍇u 深證綜合股價(jià)指數(shù)u 日股價(jià)指數(shù) =計(jì)算日市價(jià)總值 /基日市價(jià)總值 100u 今日即時(shí)指數(shù) =上日收市股價(jià)指數(shù) 今日現(xiàn)時(shí)總市值 /上日收市總市值（其中：今日現(xiàn)時(shí)總市值 =各采樣股的市價(jià) 已發(fā)行股數(shù)）u 深證成分股指數(shù)： 從在深圳證券交易所所有掛牌的上市公司中挑選出來(lái)的 40家上市公司為指數(shù)的編制對(duì)象計(jì)算的加權(quán)指數(shù)，以 1994年 7月 20日為基日，基日指數(shù)定為 1000。國(guó)內(nèi)外主要的股價(jià)指數(shù)回封面上一頁(yè)下一頁(yè)節(jié)目錄預(yù)算與企業(yè)績(jī)效管理王鍇u 道 ?瓊斯股票價(jià)格平均數(shù)u 標(biāo)準(zhǔn) ?普爾股價(jià)指數(shù)u 香港恒生指數(shù)u 紐約證券交易所股價(jià)綜合指數(shù)u 金融時(shí)報(bào)股價(jià)指數(shù)u 日經(jīng)平均指數(shù)u 東京證券交易所股價(jià)指數(shù)u NASDAQ指數(shù)國(guó)內(nèi)外主要的股價(jià)指數(shù)回封面上一頁(yè)下一頁(yè)節(jié)目錄預(yù)算與企業(yè)績(jī)效管理王鍇6）股票的估值方法 該方法屬于一種直接比較法，是通過(guò)可比公司的市盈率及本公司的盈利預(yù)測(cè)來(lái)確定股票的市場(chǎng)價(jià)值，選擇適當(dāng)?shù)目杀裙臼窃摲椒ㄟ\(yùn)用的關(guān)鍵 資產(chǎn)配置決策的核心是關(guān)于資產(chǎn)組合采納的決策。 保守的資產(chǎn)組合 持續(xù)增長(zhǎng)的股利政策：概念理解與方案確定168。在此資本結(jié)構(gòu)下，加權(quán)平均資金成本將達(dá)到最低水平；（ 2）確定目標(biāo)資本結(jié)構(gòu)下投資所需的股東權(quán)益數(shù)額
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