公司財(cái)務(wù)管理講義(ppt631-wenkub
2023-01-31 20:51:12 本頁(yè)面
【正文】 應(yīng)付帳款 股本 1,000 短期投資 500 短期應(yīng)付票據(jù) 發(fā)行溢價(jià) 2,000 應(yīng)收帳款 2, 500 短期貸款 存貨 1, 000 優(yōu)先股 其它流動(dòng)資產(chǎn) 0 長(zhǎng)期負(fù)債 2,000 留存收益 1,000 長(zhǎng)期貸款 長(zhǎng)期資產(chǎn) 5,000 債券 長(zhǎng)期投資 1,000 長(zhǎng)期應(yīng)付票據(jù) 無(wú)形資產(chǎn) 融資租賃 固定資產(chǎn) 4,000 土地 設(shè)備廠房 中國(guó)上市公司的 股本結(jié)構(gòu) 在有效率的資本市場(chǎng)上，融資成本排序如下 ： 普通股 留存收益 優(yōu)先股 債券 19261988年美國(guó)證券市場(chǎng)收益率 短期國(guó)債 ３ .５％ 長(zhǎng)期國(guó)債 ４ .６％ 公司債 ５ .３％ 普通股 １２ .１％ 損益表 銷(xiāo) 售 收 入 10 0,0 0 0 銷(xiāo) 售 成 本 6 0,0 0 0 毛 利 4 0,0 0 0 經(jīng) 營(yíng) 費(fèi) 用 2 6,0 0 0 銷(xiāo) 售 費(fèi) 用 管 理 費(fèi) 用 總 務(wù) 費(fèi) 用 經(jīng) 營(yíng) 利 潤(rùn) 1 4,0 0 0 1 4 ,0 0 0 利 息 1 0,0 0 0 0 稅 前 利 潤(rùn) 4 ,0 0 0 1 4 , 0 0 0 1 0,0 0 0 稅 40% 1,6 0 0 5 ,6 0 0 4 ,0 0 0 ← 稅 盾 稅 后 利 潤(rùn) 2 ,4 0 0 8 ,4 0 0 6,0 0 0 優(yōu) 先 股 股 利 1 ,4 0 0 歸 屬 普 通 股 的 收益 1, 0 0 0 普 通 股 股 利 4 0 0 留 存 收 益 6 0 0 成長(zhǎng)型股利估價(jià)模型 D1 Ke = + g P0 (1 f ) Ke 發(fā)行新股的融資成本 D1 來(lái)年每股現(xiàn)金股利 Ｐ 0 新股發(fā)行價(jià)格 f 發(fā)行費(fèi)率 g 每股現(xiàn)金股利的年遞增率 MM1理論 傳統(tǒng)理論 MM2理論 3. 營(yíng)運(yùn)資本管理 營(yíng)運(yùn)資本 = 流動(dòng)資產(chǎn) 5,000 流動(dòng)負(fù)債 4,000 1,000 現(xiàn)金 1,000 應(yīng)付帳款 短期投資 500 短期應(yīng)付票據(jù) 應(yīng)收帳款 2,500 短期貸款 存貨 1,000 其它流動(dòng)資產(chǎn) 0 確定最佳的流動(dòng)資產(chǎn)規(guī)模 流動(dòng)資產(chǎn)投資最小化 確定最佳的營(yíng)運(yùn)資本金額 ?永久性流動(dòng)資產(chǎn) ?融資與投資的配比原則 金額 期限 成本與收益 風(fēng)險(xiǎn) 4. 股利政策 第三講 資本預(yù)算 長(zhǎng)期投資項(xiàng)目的決策和 預(yù)算管理 決策：項(xiàng)目
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