【正文】 料行業(yè)產(chǎn)銷銜接和資產(chǎn)運(yùn)轉(zhuǎn)情況 47（三）聚酯原料行業(yè)資產(chǎn)變現(xiàn)能力變化 48（四）聚酯原料行業(yè)單位產(chǎn)品經(jīng)濟(jì)規(guī)模變化 48（五）聚酯原料行業(yè)單位產(chǎn)品成本構(gòu)成變化 49三、行業(yè)發(fā)展趨勢(shì)分析 49第五章 聚酯鏈行業(yè)地區(qū)分析及預(yù)測(cè) 50第一節(jié) 聚酯鏈行業(yè)區(qū)域分布總體分析及預(yù)測(cè) 50一、聚酯產(chǎn)品區(qū)域分布分析及預(yù)測(cè) 50二、聚酯原料區(qū)域分布分析及預(yù)測(cè) 51第二節(jié) 浙江省聚酯鏈行業(yè)發(fā)展分析及預(yù)測(cè) 53一、浙江省在聚酯行業(yè)中的地位變化分析 53（一）聚酯切片產(chǎn)量比重變化分析 53（二）化學(xué)纖維行業(yè)地位變化分析 53（三）聚酯原料行業(yè)地位變化分析 54二、浙江省聚酯鏈行業(yè)發(fā)展趨勢(shì)預(yù)測(cè) 54第三節(jié) 江蘇省聚酯鏈行業(yè)發(fā)展分析及預(yù)測(cè) 55一、江蘇省在聚酯鏈行業(yè)中的地位變化分析 55（一）聚酯切片產(chǎn)量比重變化分析 55（二）化學(xué)纖維行業(yè)地位變化分析 55（三）聚酯原料行業(yè)地位變化分析 56二、江蘇省化學(xué)纖維行業(yè)發(fā)展趨勢(shì)預(yù)測(cè) 56第四節(jié) 上海市聚酯鏈行業(yè)發(fā)展分析及預(yù)測(cè) 58一、上海市在聚酯鏈行業(yè)中的地位變化分析 58（一）聚酯切片產(chǎn)量比重變化分析 58（二）化學(xué)纖維行業(yè)地位變化分析 58（三）聚酯原料行業(yè)地位變化分析 59二、上海市聚酯鏈行業(yè)發(fā)展趨勢(shì)預(yù)測(cè) 59第五節(jié) 廣東省聚酯鏈行業(yè)發(fā)展分析及預(yù)測(cè) 60一、廣東省在聚酯鏈行業(yè)中的地位變化分析 60（一）聚酯切片產(chǎn)量比重變化分析 60（二）化學(xué)纖維行業(yè)地位變化分析 60（三）聚酯原料行業(yè)地位變化分析 61二、廣東省聚酯鏈行業(yè)發(fā)展趨勢(shì)預(yù)測(cè) 61第六章 聚酯鏈行業(yè)上市企業(yè)分析及預(yù)測(cè) 62第一節(jié) 聚酯鏈行業(yè)上市公司運(yùn)營(yíng)狀況對(duì)比分析 62一、總體排名分析 62二、獲利能力分析 63三、營(yíng)運(yùn)能力分析 64四、償債能力分析 64五、發(fā)展能力分析 65第二節(jié) 中國(guó)石化儀征化纖股份有限公司分析 67一、企業(yè)基本情況 67二、企業(yè)行業(yè)地位分析 67三、企業(yè)優(yōu)勢(shì)分析 68四、企業(yè)經(jīng)營(yíng)狀況分析 68四、公司發(fā)展規(guī)劃及前景預(yù)測(cè) 69第三節(jié) 江蘇南京中達(dá)制膜集團(tuán)股份有限公司分析 70一、企業(yè)基本情況 70二、企業(yè)行業(yè)地位分析 70三、企業(yè)經(jīng)營(yíng)狀況分析 70四、公司發(fā)展規(guī)劃及前景預(yù)測(cè) 71第四節(jié) 中國(guó)石化上海石油化工股份有限公司分析 72一、企業(yè)基本情況 72二、企業(yè)行業(yè)地位分析 72三、企業(yè)經(jīng)營(yíng)狀況分析 72四、公司發(fā)展規(guī)劃及前景預(yù)測(cè) 73第七章 聚酯鏈行業(yè)授信風(fēng)險(xiǎn)分析及提示 75第一節(jié) 宏觀經(jīng)濟(jì)環(huán)境風(fēng)險(xiǎn)分析及提示 75一、宏觀經(jīng)濟(jì)環(huán)境 75二、宏觀調(diào)控政策 75三、匯率變化風(fēng)險(xiǎn) 76第二節(jié) 上下游風(fēng)險(xiǎn)分析及提示 78一、上游行業(yè)風(fēng)險(xiǎn)分析與提示 78二、下游行業(yè)風(fēng)險(xiǎn)分析與提示 78三、其它關(guān)聯(lián)行業(yè)風(fēng)險(xiǎn)分析與提示 79第三節(jié) 行業(yè)政策風(fēng)險(xiǎn)分析及提示 80一、化纖工業(yè)“十一五”發(fā)展指導(dǎo)意見(jiàn) 80二、出口退稅政策降低 81三、勞動(dòng)合同法實(shí)施 81第四節(jié) 行業(yè)市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)分析及提示 83一、市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)風(fēng)險(xiǎn)分析與提示 83二、市場(chǎng)供需風(fēng)險(xiǎn)分析與提示 83第八章 聚酯鏈行業(yè)授信機(jī)會(huì)及建議 85第一節(jié) 聚酯鏈行業(yè)總體發(fā)展特點(diǎn)及授信建議 85一、行業(yè)總體發(fā)展特點(diǎn)與授信額度建議 85二、行業(yè)資金需求特點(diǎn)與授信額度建議 85第二節(jié) 聚酯鏈行業(yè)子行業(yè)授信分析與建議 87第三節(jié) 聚酯鏈行業(yè)區(qū)域授信分析與建議 88一、聚酯鏈行業(yè)區(qū)域特點(diǎn)分析 88二、區(qū)域市場(chǎng)授信建議 88第四節(jié) 聚酯鏈行業(yè)企業(yè)授信分析與建議 90一、適當(dāng)增加授信額度給技術(shù)、環(huán)保占有優(yōu)勢(shì)的企業(yè) 90二、產(chǎn)業(yè)鏈完善應(yīng)作為企業(yè)授信重要依據(jù) 90三、根據(jù)企業(yè)運(yùn)營(yíng)效率與財(cái)務(wù)狀況決定授信策略 90附 表表1 截至2007年底我國(guó)PTA產(chǎn)能分布情況 7表2 截至2007年底我國(guó)PX產(chǎn)能分布情況 7表3 2007年聚酯鏈行業(yè)主要在建及擬建項(xiàng)目 8表4 世界聚酯產(chǎn)能及預(yù)測(cè)表 14表5 世界聚酯消費(fèi)及預(yù)測(cè)表 15表6 20052007聚酯纖維行業(yè)企業(yè)平均規(guī)模變化 21表7 20052007聚酯纖維行業(yè)人均規(guī)模變化 21表8 20052007聚酯纖維行業(yè)盈利能力變化 22表9 20052007聚酯纖維行業(yè)短期償債能力及變現(xiàn)能力變化 22表10 20062007聚酯原料行業(yè)盈利能力變化 23表11 20062007聚酯原料行業(yè)短期償債能力變化 23表12 20062007聚酯原料行業(yè)營(yíng)運(yùn)能力變化 24表13 20032007聚酯纖維產(chǎn)量變化 38表14 2005～2007年聚酯纖維業(yè)財(cái)務(wù)指標(biāo) 42表15 2007年我國(guó)PTA產(chǎn)量及進(jìn)出口情況 46表16 2007年我國(guó)MEG產(chǎn)量及進(jìn)出口情況 47表17 2007年聚酯原料行業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)狀況變化 47表18 2007年聚酯原料行業(yè)產(chǎn)銷銜接和資產(chǎn)運(yùn)轉(zhuǎn)情況 48表19 2007年聚酯原料行業(yè)資產(chǎn)變現(xiàn)能力變化 48表20 2007年聚酯原料行業(yè)單位產(chǎn)品經(jīng)濟(jì)規(guī)模變化 48表21 2007年聚酯原料行業(yè)產(chǎn)品成本構(gòu)成變化 49表22 2007年聚酯切片產(chǎn)量各區(qū)域分布 50表23 上市公司分析指標(biāo)及權(quán)重 62表24 聚酯鏈行業(yè)2007年上市公司企業(yè)排序 62表25 聚酯鏈行業(yè)2007年上市公司獲利能力 63表26 聚酯鏈行業(yè)2007年上市公司營(yíng)運(yùn)能力 64表27 聚酯鏈行業(yè)2007年上市公司償債能力 65表28 聚酯鏈行業(yè)2007年上市公司發(fā)展能力 66表29 2007年儀征化纖公司行業(yè)地位 67表30 2004～2007年儀征化纖公司財(cái)務(wù)指標(biāo) 69表31 2007年江蘇南京中達(dá)制膜股份有限公司行業(yè)地位 70表32 2004～2007年江蘇南京中達(dá)制膜股份有限公司財(cái)務(wù)指標(biāo) 71表33 2007年上海石化公司行業(yè)地位 72表34 2004～2007年上海石化公司財(cái)務(wù)指標(biāo) 73表35 聚酯鏈行業(yè)宏觀經(jīng)濟(jì)風(fēng)險(xiǎn)分析 77表36 聚酯鏈業(yè)上下游產(chǎn)業(yè)風(fēng)險(xiǎn)分析 79表37 聚酯鏈行業(yè)政策運(yùn)行風(fēng)險(xiǎn) 82附 圖圖1 聚酯鏈行業(yè)產(chǎn)業(yè)鏈分析 1圖2 20042007年化學(xué)纖維行業(yè)工業(yè)生產(chǎn)總值及占GDP比重變化 3圖3 2004－2007年化學(xué)纖維行業(yè)固定資產(chǎn)投資占全社會(huì)固定資產(chǎn)投資比重 3圖4 19962007年P(guān)ET產(chǎn)量及增速變化 5圖5 19962007年P(guān)TA產(chǎn)量及增長(zhǎng)速度變化 6圖6 19962007年P(guān)X量及增長(zhǎng)速度變化 6圖7 PTA下游產(chǎn)品示意圖 9圖8 20042007年滌綸纖維產(chǎn)量及增長(zhǎng)速度變化 10圖9 19962007年P(guān)ET需求量及增速變化 11圖10 19962007年P(guān)TA表觀需求量及增長(zhǎng)速度變化 12圖11 19962007年P(guān)X表觀需求量及增長(zhǎng)速度變化 12圖12 20012007年中國(guó)聚酯產(chǎn)品出口競(jìng)爭(zhēng)力系數(shù) 16圖13 19902007年P(guān)TA進(jìn)口數(shù)量及進(jìn)口依存度變化 16圖14 19952007年P(guān)X進(jìn)口數(shù)量及進(jìn)口依存度變化 17圖15 2007年我國(guó)聚酯切片存貨及庫(kù)存水平變化 18圖16 2007年我國(guó)聚酯切片產(chǎn)品產(chǎn)銷量及產(chǎn)銷率變化 19圖17 2007年我國(guó)聚酯切片價(jià)格變化（元/噸） 19圖18 2007年我國(guó)聚酯原料PTA、PX價(jià)格變化 20圖19 2007年我國(guó)聚酯原料EG價(jià)格變化 20圖20 2004～2007年化學(xué)纖維行業(yè)銷售收入增速變化 27圖21 2000～2007年P(guān)TA企業(yè)數(shù)量變化 29圖22 我國(guó)紡棉織品三大原料用量比例（％） 38圖23 2007年聚酯纖維價(jià)格變化趨勢(shì) 39圖24 20052007年聚酯纖維業(yè)平均資產(chǎn)變化 39圖25 20052007年聚酯纖維業(yè)平均收入變化趨勢(shì) 40圖26 20052007年聚酯纖維業(yè)平均利潤(rùn)變化趨勢(shì) 40圖27 20052007年聚酯纖維業(yè)利潤(rùn)率變化趨勢(shì) 41圖28 20002007年非纖聚酯產(chǎn)品產(chǎn)量變化趨勢(shì) 43圖29 2007年聚酯瓶片月均價(jià)格變化趨勢(shì) 44圖30 2006年11月以來(lái)國(guó)際原油價(jià)格變化趨勢(shì) 46圖31 2007年聚酯產(chǎn)品產(chǎn)量各地區(qū)比重 51圖32 浙江省聚酯切片產(chǎn)量占全國(guó)比重變化 53圖33 浙江省化學(xué)纖維行業(yè)在全國(guó)行業(yè)中地位變化 53圖34 江蘇省聚酯切片產(chǎn)量占全國(guó)比重變化 55圖35 江蘇省化學(xué)纖維行業(yè)在全國(guó)行業(yè)中地位變化 55圖36 上海市聚酯切片產(chǎn)量占全國(guó)比重變化 58圖37 上海市化學(xué)纖維行業(yè)在全國(guó)行業(yè)中地位變化 58圖38 廣東省聚酯切片產(chǎn)量占全國(guó)比重變化 60圖39 廣東省化學(xué)纖維行業(yè)在全國(guó)行業(yè)中地位變化 60圖40 19962007年GDP與PTA產(chǎn)量相關(guān)性 7593 / 115第一章 聚酯鏈行業(yè)市場(chǎng)供需分析及預(yù)測(cè)第一節(jié) 聚酯鏈行業(yè)在國(guó)民經(jīng)濟(jì)中地位一、聚酯鏈行業(yè)產(chǎn)業(yè)鏈分析聚酯是由二元醇或多元醇和二元酸或多元酸縮聚而成的高分子化合物的總稱。同時(shí)，受到原材料價(jià)格持續(xù)上漲和行業(yè)投資增長(zhǎng)偏快，局部地區(qū)和部分行業(yè)產(chǎn)能過(guò)剩等不利因素的影響，行業(yè)發(fā)展還是會(huì)面臨一系列諸如成本壓力增大、市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)加劇等方面的發(fā)展瓶頸的。但是由于受到產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)升級(jí)速度和國(guó)家對(duì)部分高能耗項(xiàng)目的限制政策的影響，行業(yè)上升態(tài)勢(shì)將受到一定影響。這為聚酯鏈行業(yè)提供了良好的發(fā)展環(huán)境。當(dāng)然，行業(yè)最主要的的風(fēng)險(xiǎn)仍來(lái)自于原材料價(jià)格上漲及供應(yīng)的不穩(wěn)定性。人民幣升值雖然對(duì)可以減少技術(shù)引進(jìn)、設(shè)備采購(gòu)等成本，有助于企業(yè)提升整體實(shí)力。預(yù)計(jì)未來(lái)隨著一些大型項(xiàng)目的建成投產(chǎn)，我國(guó)聚酯原料產(chǎn)業(yè)將逐漸形成三個(gè)重點(diǎn)集中區(qū)域，包括長(zhǎng)江三角洲、廈門和珠海，其中長(zhǎng)江三角洲地區(qū)將集中三菱、杜邦、揚(yáng)子石化、上海石化等多家大型PTA和PX生產(chǎn)企業(yè)，未來(lái)將成為我國(guó)聚酯原料產(chǎn)業(yè)的核心。同時(shí)，由于生產(chǎn)供給和消費(fèi)需求都比較大，因此區(qū)域內(nèi)部的銷售比例較高，也節(jié)省了運(yùn)輸成本，從而降低了企業(yè)的銷售費(fèi)用。這個(gè)地區(qū)的普遍特點(diǎn)是紡織服裝行業(yè)發(fā)展較為迅猛，聚酯的下游市場(chǎng)普遍成熟。由于聚酯鏈行業(yè)的上游主要是一些石化能源，下游主要是紡織行業(yè)。在浙江，除上述位于寧波開(kāi)發(fā)區(qū)的逸盛石化、紹興的華聯(lián)三鑫石化以外，位于寧波大榭開(kāi)發(fā)區(qū)的寧波三菱化學(xué)公司的第2和第3期工程PTA工程也將按計(jì)劃進(jìn)行，屆時(shí)PTA的總生產(chǎn)能力將達(dá)到260萬(wàn)噸/年，屆時(shí)，浙江寧波也將成為長(zhǎng)三角洲地區(qū)最重要的PTA生產(chǎn)基地之一。另外，江西和四川省的比重也也超過(guò)了1％。同時(shí)，％，遠(yuǎn)高于全國(guó)平均水平。行業(yè)營(yíng)運(yùn)效率下降短期內(nèi)對(duì)行業(yè)影響并不明顯，但是長(zhǎng)期看流動(dòng)資金量降低、運(yùn)轉(zhuǎn)效率下降將會(huì)對(duì)行業(yè)盈利水平產(chǎn)生不利影響。周轉(zhuǎn)速度快，會(huì)相對(duì)節(jié)約資產(chǎn)，等于相對(duì)擴(kuò)大資產(chǎn)投入，增強(qiáng)企業(yè)盈利能力；而延緩周轉(zhuǎn)速度，需要補(bǔ)充流動(dòng)資產(chǎn)參加周轉(zhuǎn)，形成資金浪費(fèi)，降低企業(yè)盈利能力。同時(shí)，聚酯原料行業(yè)的償債能力在2007年也有不同程度的下降。另外，％％，三費(fèi)比重超過(guò)銷售收入的65％，％，說(shuō)明行業(yè)內(nèi)企業(yè)未來(lái)在控制費(fèi)用支出，降低企業(yè)管理成本、營(yíng)銷成本方面還要有所提高。不過(guò)，應(yīng)收帳款周轉(zhuǎn)率的降低也說(shuō)明企業(yè)的回款渠道有所下降，這種情況有可能引發(fā)銷售費(fèi)用和管理費(fèi)用的提高，好在目前行業(yè)這項(xiàng)指標(biāo)變化仍不明顯。相比之下虧損面情況連續(xù)三年有明顯好轉(zhuǎn)，％，低于五分之一的企業(yè)虧損。銷售毛利率超過(guò)了5％，％，％，聚酯纖維業(yè)盈利能力的提高充分反應(yīng)了行業(yè)整體經(jīng)濟(jì)形勢(shì)向好。（五）聚酯和聚酯原料價(jià)格反向變化2007年13月，聚酯切片和滌綸短纖價(jià)格保持平穩(wěn)狀態(tài)，從4月初開(kāi)始均大幅上漲，漲幅在10%以上，6月價(jià)格開(kāi)始回落，到7月初，在原料上漲的推動(dòng)下，切片和短絲價(jià)格開(kāi)始上升，但僅持續(xù)1個(gè)月的時(shí)間就進(jìn)入回調(diào)，9月后受EG價(jià)格的影響緩慢上揚(yáng)。不過(guò)隨著下游紡織服裝行業(yè)需求增速逐漸趨緩，聚酯產(chǎn)品的供需關(guān)系有所惡化，甚至局部地區(qū)和部分時(shí)期內(nèi)將會(huì)出現(xiàn)供過(guò)于求的局面。19952007年P(guān)X進(jìn)口數(shù)量及進(jìn)口依存度變化從上圖可以看出：2000年以前我國(guó)PX的進(jìn)口依存度較小，基本在10%以下。隨著我國(guó)PTA產(chǎn)能的逐漸釋放，PTA進(jìn)口量以及進(jìn)口依存度水平均有所下降，聚酯鏈產(chǎn)業(yè)的瓶頸因素向PX轉(zhuǎn)移，PX的國(guó)內(nèi)供給不足導(dǎo)致進(jìn)口依存度不斷上升。一般認(rèn)為，商品的競(jìng)爭(zhēng)力指數(shù)越接近100%，競(jìng)爭(zhēng)力越強(qiáng)；反之，越接近100%，則競(jìng)爭(zhēng)力越弱。整體看，從1996年以來(lái)PX表觀需求量增長(zhǎng)水平保持在1020％之間。19962007年P(guān)ET需求量及增速變化同樣，受到PET產(chǎn)品需求放緩的影響，PTA的需求量的增長(zhǎng)速度也有明顯趨緩的態(tài)勢(shì)。2007年全年P(guān)X產(chǎn)品產(chǎn)量超過(guò)300萬(wàn)噸，增速也接近在20％左右。19962007年P(guān)ET產(chǎn)量及增速變化作為PET產(chǎn)品的主要原料，PTA產(chǎn)量也保持了較快的增長(zhǎng)。近年來(lái)，碳酸飲料、礦泉水、茶飲料與食用油等食品飲料的市場(chǎng)需求出現(xiàn)了持續(xù)強(qiáng)勁的增長(zhǎng)態(tài)勢(shì)，從而帶動(dòng)了全球聚酯瓶和聚酯瓶片市場(chǎng)需求量的擴(kuò)大，進(jìn)一步推動(dòng)了全球聚酯業(yè)的快速發(fā)展。聚酯纖維（滌綸）分長(zhǎng)絲和短纖，長(zhǎng)絲大約占滌綸的62％、短纖大約占38％，長(zhǎng)絲為紡織企業(yè)使用，短纖一般與棉花混紡。滌綸和棉紗對(duì)紡織行業(yè)有競(jìng)爭(zhēng)，棉紗一般占紡織原料的60％，滌綸占30－35％。 PTAMEG纖維切片短纖長(zhǎng)絲膜片瓶片PET聚酯鏈產(chǎn)業(yè)鏈?zhǔn)疽鈭D二、聚酯鏈行業(yè)供需分析及預(yù)測(cè)（一）行業(yè)供給穩(wěn)定從聚酯產(chǎn)品的供給情況來(lái)看，PET產(chǎn)品在2002年以前擴(kuò)張速度較快，1991999等年份PET產(chǎn)品生產(chǎn)增速甚至超過(guò)50％。特別是在2003年以后，我國(guó)PTA產(chǎn)品產(chǎn)量增速很高，甚至在2002005年都超過(guò)了50%。19962007年P(guān)TA產(chǎn)量及增長(zhǎng)速度變化19962007年P(guān)X量及增長(zhǎng)速度變化（二）下游行業(yè)發(fā)展低迷促