【正文】 707，303，438/（9，589，116，733+9，589，433，246）*2=2012年的總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率=13，709，219，727/（9，589，433，246+11，545，234，601）*2=由于2012年該企業(yè)采用了新會(huì)計(jì)制度準(zhǔn)則，對(duì)資產(chǎn)負(fù)債表與利潤(rùn)表的一些項(xiàng)目進(jìn)行了調(diào)整，那么2012年對(duì)總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率的計(jì)算口徑與2010年和2011年的不一樣。總體來(lái)說(shuō)該企業(yè)的經(jīng)營(yíng)效果還是較好的，但企業(yè)應(yīng)及時(shí)關(guān)注企業(yè)資產(chǎn)的利用程度。在一定時(shí)期內(nèi)，應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)次數(shù)越多，表明應(yīng)收賬款回收速度越快，企業(yè)管理工作的效率越高，資產(chǎn)流動(dòng)性大，短期償債能力強(qiáng)，相對(duì)增加企業(yè)流動(dòng)資產(chǎn)的投資收益。查詢有關(guān)資料可得近幾年應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率的變化情況如表2所示：表 2 晨媛服飾有限公司2007年2012年的應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率財(cái)務(wù)指標(biāo)2007年2008年2009年2010年2011年2012年應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率根據(jù)表 2的數(shù)據(jù)可繪制晨媛服飾有限公司2007年至2012年應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率變化趨勢(shì)圖，如圖1所示： 圖2 2007年2012年應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率變化趨勢(shì)由圖顯示，晨媛服飾有限公司2007年2011年應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率一直處于上升趨勢(shì)，并且上升幅度較大，說(shuō)明該企業(yè)的營(yíng)運(yùn)能力較強(qiáng)，應(yīng)收賬款的流動(dòng)性較強(qiáng)。計(jì)算公式如下：存貨周轉(zhuǎn)率=銷售成本/存貨平均余額根據(jù)2010年2012年的資產(chǎn)負(fù)債表和利潤(rùn)表有關(guān)數(shù)據(jù)可得：2010年的存貨周轉(zhuǎn)率=5，944，101，007/（138，283，1371+1，420，474，304）*2=2011年的存貨周轉(zhuǎn)率=6，805，223，616/（1，420，474，304+1，641，319，438）*2=2012年的存貨周轉(zhuǎn)率=8，001，645，253/（1，641，319，438+2，187，253，664）*2=2012年該企業(yè)采用了新會(huì)計(jì)準(zhǔn)則后銷售成本采用營(yíng)業(yè)成本來(lái)計(jì)算?？傮w來(lái)說(shuō)，該企業(yè)的營(yíng)運(yùn)能力還是較好的。二、財(cái)務(wù)狀況綜合分析盈利能力分析盈利能力就是企業(yè)獲取利潤(rùn)的能力，因此，企業(yè)債權(quán)人、所有者及經(jīng)營(yíng)管理者都十分關(guān)心企業(yè)的盈利能力。其計(jì)算公式如下：毛利率 =毛利潤(rùn) / 銷售收入 * 100 %毛利潤(rùn) = 銷售收入 – 銷售成本根據(jù)利潤(rùn)表計(jì)算可得：2010年毛利率=（10，019，857，1275，944，101，007）/10，019，857，127*100%=%2011年毛利率=（11，707，303，4386，805，223，616）/11，707，303，438*100%=%2012年毛利率=（13，709，219，7298，001，645，253）/13，709，219，729*100%=%2012年該企業(yè)采用了新會(huì)計(jì)準(zhǔn)則對(duì)利潤(rùn)表的一些項(xiàng)目進(jìn)行了調(diào)整，因此2012年的毛利潤(rùn)=營(yíng)業(yè)收入營(yíng)業(yè)成本；2012年的毛利率=毛利潤(rùn)/營(yíng)業(yè)收入。2012年毛利率的下降是由于成本增加，雖說(shuō)收入也增加，但成本的增加幅度要大于收入的增加幅度。2012年還是處于下降趨勢(shì)但幅度較小，預(yù)計(jì)在下一年該企業(yè)還會(huì)保持緩慢下降的毛利率水平。2012年的銷售凈利率呈上升趨勢(shì)而且上升幅度也較大，表明企業(yè)在該時(shí)期內(nèi)的盈利能力加強(qiáng)了。預(yù)測(cè)在未來(lái)的一年的中銷售凈利率將會(huì)繼續(xù)小幅度的上升。凈資產(chǎn)收益率上升的趨勢(shì)說(shuō)明凈利潤(rùn)的增長(zhǎng)快于凈資產(chǎn)的增長(zhǎng)速度，投資人投入較少的資金就可以從中獲取較大的利潤(rùn)，這樣就可以吸引投資者的資金，有利于企業(yè)的發(fā)展壯大。由趨勢(shì)圖可預(yù)測(cè)，在下一年該公司的凈資產(chǎn)收益率還會(huì)大幅度的上升。每股收益的增加加強(qiáng)了投資人的投資信心，此時(shí)投資人在一定程度上可能加大對(duì)企業(yè)的投資力度。償債能力分析包括短期償債能力分析和長(zhǎng)期償債能力分析。 流動(dòng)比率=流動(dòng)資產(chǎn)/流動(dòng)負(fù)債根據(jù)資產(chǎn)負(fù)債表的相關(guān)內(nèi)容計(jì)算得到如下：2010年的流動(dòng)比率=3，193，889，111/3，854，397，390=2011年的流動(dòng)比率=3，448，240，293/3，632，572，562=2012年的流動(dòng)比率=4，730，398，005/5，326，316，189=通過(guò)計(jì)算可得：一般認(rèn)為生產(chǎn)企業(yè)的合理的最底流動(dòng)比率為2，而這三年的流動(dòng)比率均小于2，這表明該企業(yè)短期償債能力很弱。查詢近幾年流動(dòng)比率資料得表如下：表 7 晨媛服飾有限公司2007年2012年的流動(dòng)比率財(cái)務(wù)指標(biāo)2007年2008年2009年2010年2011年2012年流動(dòng)比率根據(jù)表 7的數(shù)據(jù)可繪制晨媛服飾有限公司2007年至2012年流動(dòng)比率趨勢(shì)圖，如圖7所示： 圖7 2007年2012年流動(dòng)比率變化趨勢(shì) 由圖可看出在這近幾年中流動(dòng)比率從2007年到2008年處于大幅度上升趨勢(shì)，但在2008年末到2011年末該比率呈現(xiàn)上升的趨勢(shì)，上升幅度較平緩。2012年的速動(dòng)比率也小于1，速動(dòng)比率較低并不代表流動(dòng)負(fù)債到期絕對(duì)不能償還，只要流動(dòng)比率高，企業(yè)還是有可能償還到期債務(wù)的。預(yù)測(cè)在2008年該比率會(huì)緩慢下降或保持不變狀態(tài)。資產(chǎn)負(fù)債率=負(fù)債總額 / 資產(chǎn)總額 * 100%根據(jù)資產(chǎn)負(fù)債表的有關(guān)內(nèi)容計(jì)算如下：2010年資產(chǎn)負(fù)債率=4，015，876，602/9，589，116，733*100%=%2011年資產(chǎn)負(fù)債率=3，826，444，870/9，589，433，246*100%=%2012年資產(chǎn)負(fù)債率=5，556，899，196/11，545，234，601*100%=%通過(guò)計(jì)算可得：%，%，%，從數(shù)據(jù)中可以看出，這三年的資產(chǎn)負(fù)債率都不高，說(shuō)明該企業(yè)長(zhǎng)期償債能力較強(qiáng)，這樣有助于增強(qiáng)債權(quán)人對(duì)企業(yè)出借資金的信心。2009年到2011年該比率呈大幅度的下降升趨勢(shì)，2012年該比率呈大幅度的上升趨勢(shì)，預(yù)測(cè)在下一年該公司的資產(chǎn)負(fù)債率還將會(huì)是大幅度上升。若要保持正常的償債能力，一般來(lái)說(shuō)利息保障倍數(shù)至少應(yīng)當(dāng)大于1，比值越高，企業(yè)償債能力越強(qiáng)，如果比值過(guò)小，企業(yè)將面臨虧損。從總體來(lái)說(shuō)指標(biāo)都偏低，該企業(yè)的償債能力比較差，企業(yè)管理者應(yīng)采取措施來(lái)扭轉(zhuǎn)這種局面。杜邦分析法是利用各主要財(cái)務(wù)比率指標(biāo)間的內(nèi)在關(guān)系，對(duì)企業(yè)綜合財(cái)務(wù)狀況及經(jīng)濟(jì)效益進(jìn)行系統(tǒng)分析的方法。由杜邦體系結(jié)構(gòu)可看出， 2011年晨媛服飾的權(quán)益凈利率和2010年比較，%%，%；2012年和2011年比較，%%，%。在收益較好的年度，它可以使股東獲得的潛在報(bào)酬增加，但股東要承擔(dān)因負(fù)債增加而引起的風(fēng)險(xiǎn)；在收益不好的年度，則可能使股東潛在的報(bào)酬下降。資產(chǎn)凈利率反映企業(yè)資產(chǎn)的綜合利用的綜合效果，是反映企業(yè)獲利能力的重要財(cái)務(wù)指標(biāo)，揭示了企業(yè)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)的效率，綜合性也較強(qiáng)。%，%，%，%，稅金及其他支出類項(xiàng)目也有所減少，收入減少額的減少速度遠(yuǎn)遠(yuǎn)小于費(fèi)用類的減少速度，使得凈利潤(rùn)的增加。整體上說(shuō)晨媛服飾的資產(chǎn)結(jié)構(gòu)還是比較完善的，同時(shí)增大了企業(yè)的償債能力和盈利能力?？傮w來(lái)說(shuō)，晨媛服飾有限公司經(jīng)營(yíng)成果和財(cái)務(wù)狀況良好。[4] 龍敏，財(cái)務(wù)管理，中國(guó)礦業(yè)大學(xué)出版社，2013年9月。在論文寫(xiě)作過(guò)程中，多次審閱論文草稿，嚴(yán)格要求、督促按照預(yù)定的進(jìn)度進(jìn)行論文寫(xiě)作，及時(shí)幫助論文寫(xiě)作過(guò)程中遇到的各種困難，并給予了精心的指導(dǎo)和幫助。最后，祝福老師們身體健康，生活幸福；同學(xué)們前程似錦，事業(yè)有成。同時(shí)，我還要感謝在山東經(jīng)貿(mào)職業(yè)學(xué)院學(xué)習(xí)期間給我授課的所有恩師，承蒙各位老師辛勤無(wú)私、孜孜不倦的教誨和關(guān)愛(ài)，才使得我在會(huì)計(jì)學(xué)的理論和思想上有了質(zhì)的飛躍，使得我能順利得以完成學(xué)業(yè)，在此表示深深的謝意。[6] 晨媛服飾有限公司，2011年—2012年財(cái)務(wù)報(bào)表， 致謝在論文完成之際首先向張玉老師致以衷心的敬意和感謝。[2] 張新民，錢愛(ài)民，財(cái)務(wù)報(bào)表分析案例評(píng)析，北京大學(xué)出版社，2012年7月。但從總體來(lái)看新準(zhǔn)則對(duì)2012年的數(shù)據(jù)產(chǎn)生的影響并不是太大，企業(yè)的財(cái)務(wù)狀況和經(jīng)營(yíng)效果還是較好的。 表 14 2010年2012年主要資產(chǎn)項(xiàng)目周轉(zhuǎn)情況表項(xiàng)目201020112012應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)天數(shù)存貨周轉(zhuǎn)率存貨周轉(zhuǎn)天數(shù)應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率 從有關(guān)數(shù)據(jù)中可以計(jì)算得到：%，%，%，%，%，%，%，%，%，在2010年2011年中企業(yè)存貨的比重還是比較偏大，說(shuō)明企業(yè)有大量的資金被占用，同時(shí)也說(shuō)明了企業(yè)的營(yíng)運(yùn)能力會(huì)下降。從企業(yè)的銷售方面看，銷售利潤(rùn)率反映了企業(yè)的凈利潤(rùn)與銷售收入之間的關(guān)系。由晨媛服飾有限公司2010年2012年的資產(chǎn)負(fù)債率得出：從2010年到2011年的資產(chǎn)負(fù)債率可看出企業(yè)的償債能力較強(qiáng)。權(quán)益乘數(shù) = 1 /（1 – 資產(chǎn)負(fù)債率）權(quán)益乘數(shù)越大，企業(yè)負(fù)債程度越高，償還債務(wù)能力越差，財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)程度越高。杜邦分析等式為：凈資產(chǎn)收益率=資產(chǎn)凈利率*權(quán)益乘數(shù) 資產(chǎn)凈利率=銷售凈利率*總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率三、杜邦分析體系結(jié)構(gòu) 2010年杜邦財(cái)務(wù)報(bào)表分析體系圖凈資產(chǎn)收益率% 資產(chǎn)凈利率%權(quán)益乘數(shù)1/()