企業(yè)會計信息失真現(xiàn)象的視角分析-wenkub
2023-07-12 08:40:07 本頁面
【正文】 調(diào)查的結(jié)果將用于非官方的學術(shù)研究（以下簡稱《投資基金管理人調(diào)查》）。因此，我們認為調(diào)查專業(yè)用戶的信息需要及其對信息失真的看法足以代表投資者的觀點。但投資者作為企業(yè)風險的最終承擔人，不僅數(shù)量眾多，而且企業(yè)的效益和前景與他們的利益也是休戚相關(guān)的，從而他們成為上市公司公開披露信息的最重要的用戶。另外，為了達到債務契約規(guī)定的財務比率標準，企業(yè)也可能會采用操縱利潤的辦法。投資者由于受資源、技能、經(jīng)驗等因素制約，往往不能獲取充分的信息。后一種觀點則更多地從經(jīng)營者的角度看問題，著眼于會計師責任的解除（程序理性）。要求會計完全反映經(jīng)濟真實是無法達到的，也是不切合實際的。當會計沒有達到這個目標的時候，就出現(xiàn)了會計信息失真問題。企業(yè)的經(jīng)濟真實是企業(yè)客觀存在的經(jīng)濟事項及其狀況?；谡J識問題的角度不同、利益差別、信息不完全和不對稱以及所謂的“面子”問題，不同的人對會計信息失真的看法殊異。因此，調(diào)查不同對象對會計信息失真的看法是非常有意義的。不管會計上如何反映經(jīng)濟事項，這個經(jīng)濟真實總是客觀存在的。這種看法迎合了會計信息使用者的要求而備受推崇。在職業(yè)會計師看來，如果會計師根據(jù)業(yè)務發(fā)生時的具體情況，按照會計準則、會計制度或其他法則的要求，進行了適當?shù)臅嬏幚?，就不存在會計信息失真問題。顯然，上述兩類觀點存在著期望差異。在這種情況下，如果沒有必要的監(jiān)控手段，經(jīng)營者就可能采用包括會計在內(nèi)的所有手段來牟取自身的利益，利潤操縱也就在所難免。正因為如此，研究上市公司的會計信息失真問題具有特殊重要的意義?！ “凑绽眯畔⒌膶I(yè)化程度的不同，可以將會計信息用戶分為專業(yè)用戶和非專業(yè)用戶。截止問卷發(fā)放日，我國已有10家基金管理公司，他們管理著20個封閉式契約型證券投資基金，其管理的資產(chǎn)超過400億元，成為專業(yè)用戶中最大的用戶群體。共計發(fā)放問卷64份，回收64份，回收率100%，全部為有效問卷。 調(diào)查對象中具有一年以上證券從業(yè)經(jīng)驗的占80%左右，所以我們認為調(diào)查對象對證券市場和上市公司是比較熟悉的。調(diào)查主題是“上市公司利潤包裝”，調(diào)查對象是100家上市公司的經(jīng)理人（以下簡稱《上市公司經(jīng)理人調(diào)查》），其基本結(jié)論是利潤包裝危害巨大，但大多數(shù)上市公司經(jīng)理人(%)認為他們沒有進行過利潤包裝（下文有詳細論述）。我國資本市場的發(fā)展不過短短10年的歷史，雖然會計研究的先行者們逐漸認識到了投資者利益的重要性，會計目的和會計信息質(zhì)量等方面的研究逐漸強調(diào)會計信息的效用（結(jié)果理性）?！ ?，保持或重獲配股資格是利潤包裝的最主要動機（%）?！ 。簭奈催M行過利潤包裝（%），上市時曾進行過利潤包裝（%），在年報中曾有過利潤包裝(%)，在中期報告中曾有過利潤包裝（支持率0）。一種意見認為：上市公司經(jīng)理人是內(nèi)部人，他們對會計信息失真的情況最為了解，最有發(fā)言權(quán)?！ 《?、投資者視角觀點 在針對投資基金管理人的問卷中，除了調(diào)查對象的個人資料外，我們共設計了10個方面的問題，有關(guān)調(diào)查結(jié)果歸納如下： 調(diào)查顯示，75%的被調(diào)查者主要依賴“公開信息”進行投資決策，11%的人主要依賴“非公開信息”進行投資決策（非公開信息并非專指內(nèi)幕消息，還包括市場傳聞、市場調(diào)研和公司調(diào)研得到的信息等），另有14%的人認為公開信息和非公開信息在其投資決策中都具有重要作用。但是認為“重要”和“比較重要”的調(diào)查對象達到94%，又令會計界人士感到一些欣慰，表明會計信息在專業(yè)用戶的投資決策中依然有用。看來，盡管存在信息失真，專業(yè)投資者仍在使用（或不得不使用）會計信息（這與非專業(yè)有根本區(qū)別），同時對會計信息失真問題已經(jīng)有了一定的應對之策。這可能有點言過其實，不過也反映了投資者的一種不滿情緒。如果會計信息使用者對上市公司會計信息普遍持不信任態(tài)度，那么會計信息失真的最終受害者將是上市公司本身。形成如此巨大的反差的原因是復雜的，主要原因可能主要是二者的立場不同。同時，上市公司經(jīng)理人存在不說真話的利益動機和所謂的“面子”問題。由于調(diào)查對象均為投資基金管理人，他們市場經(jīng)驗豐富，對該選項有比較深刻的感受。1999年以前，中國證監(jiān)會規(guī)定：上市公司連續(xù)3年每年凈資產(chǎn)收益率在10%以上方才具備申請增資配股的資格。在專業(yè)用戶看來，當前我國上市公司經(jīng)理人的約束機制的效果可能并不明顯。對“每股收益略高于零的上市公司容易產(chǎn)生利潤操縱行為”的支持率居第三位(45%)。當然，凈資產(chǎn)收益率連續(xù)三年10%以上才能申請配股以及連續(xù)3年再虧損必須終止上市的硬性規(guī)定是否合理，也值得探討?！皶嫀熓聞账l(fā)生變更的公司容易發(fā)生會計信息失真”也獲得了較高的支持率(58%)。專業(yè)用戶對聘請小型會計師事務所審計的公司以及受聘會計師事務所發(fā)生變更的公司的這種不信任，會迫使上市公司經(jīng)理人在選聘或變更會計師事務所時更加謹慎，這對防范會計信息失真具有積極的意義。額度制對股票發(fā)行數(shù)量實施控制，在此項約束條件下，只有盡量提高每股發(fā)行價才能募集到更多的資本；而此前每股發(fā)行價又受到官方規(guī)定的發(fā)行市盈率的（15倍左右）限制。這與實際情
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