證券投資學(xué)第三章證券市場(chǎng)-wenkub
2023-05-27 18:07:10 本頁(yè)面
【正文】 （二）中國(guó)證券市場(chǎng)的產(chǎn)生與發(fā)展 ?舊中國(guó)證券市場(chǎng)的萌芽 —— 茅盾的小說(shuō) 《 子夜 》 ?新中國(guó) 1981年恢復(fù)國(guó)債發(fā)行 ?1988年開(kāi)始國(guó)債市場(chǎng)化試驗(yàn) —— 楊百萬(wàn) 、 老陶 為代表的民間投資者借此契機(jī)積累了第一桶金 。 十年的時(shí)間從 1400元做到 1個(gè)億的傳奇人物 — 老陶： 1988年 ， 以 1400元起家開(kāi)始倒賣(mài)國(guó)庫(kù)券 ， 三年時(shí)間資產(chǎn)增值到 4萬(wàn)；后進(jìn)入股票市場(chǎng) ， 起步階段一個(gè)重要的轉(zhuǎn)折點(diǎn)是在充分研究后 ， 滿(mǎn)倉(cāng)買(mǎi)入國(guó)債期貨 ， 當(dāng)天開(kāi)倉(cāng) 、 平倉(cāng) ，資金翻番 。 ?發(fā)行環(huán)節(jié)多 ， 工作量大 ， 認(rèn)購(gòu)成本過(guò)高 ， 浪費(fèi)嚴(yán)重 ，發(fā)行時(shí)間較長(zhǎng) ， 現(xiàn)已不采用 。 這比 1993年 16月上海 74家上市公司實(shí)現(xiàn)的利潤(rùn) —— 。 儲(chǔ)蓄存單抽簽發(fā)行 ?過(guò)程 無(wú)限量 地向社會(huì)投資者發(fā)售專(zhuān)項(xiàng)定期定額存單 ， 每張存單附一張抽簽表 。 儲(chǔ)蓄存單抽簽發(fā)行案例 —— 青島海爾 在規(guī)定的時(shí)間內(nèi)無(wú)限量發(fā)售專(zhuān)項(xiàng)定額 存單 ， 每張 存單 面額為 500元 ， 存期一年 ， 不得提前支取 ， 年利 ％ ， 每張中簽存單 可以認(rèn)購(gòu) 500股 ,每股面值一元 ,發(fā)行價(jià) ,另加收 元手續(xù)費(fèi) 。 ， 按發(fā)行數(shù)量與有效申購(gòu)總量的比例在投資者之間進(jìn)行分配 ， 并將投資者實(shí)際購(gòu)股數(shù)量自動(dòng)分配到投資者股票帳戶(hù)上 。 ?之后 ， 廈華電子 與 哈歲寶 競(jìng)價(jià)發(fā)行效果仍然不佳 ， 管理層停止該方式 ， 上網(wǎng)定價(jià)發(fā)行 開(kāi)始推出 ， 由于發(fā)行成本極低 ， 對(duì)中小投資者不存在不公正待遇 ， 該方式成了新股發(fā)行的 主流 。 （ 2） T+1:證券登記結(jié)算公司將 申購(gòu)資金凍結(jié) 在申購(gòu)專(zhuān)戶(hù)內(nèi) 。 （ 6） T+5:主承銷(xiāo)商將認(rèn)購(gòu)款項(xiàng) 劃入 發(fā)行公司 的指定賬戶(hù) ， 發(fā)行活動(dòng)結(jié)束 。 ?二級(jí)市場(chǎng)配售中簽號(hào)碼： 19 69 100 225 350475 600 725 850 975 3969 8969 08157485525260 2168793 63826213。 四、債券發(fā)行市場(chǎng) （ 一 ） 發(fā)行合同書(shū)的確定 否定性條款 /肯定性條款 （ 二 ） 債券評(píng)級(jí) 美國(guó)的穆迪投資者服務(wù)公司 、 標(biāo)準(zhǔn)普爾公司 ， 英國(guó)的艾克斯特爾統(tǒng)計(jì)服務(wù)公司 ， 日本的公司債券研究所 、 日本投資服務(wù)公司和日本評(píng)級(jí)研究所等 。 二 、 證券交易所的功能 ?提供集中的證券交易空間 ， 便利證券流通 ?弱化不正當(dāng)投機(jī)活動(dòng)對(duì)金融秩序的消極影響 ， 維護(hù)投資者利益 。這類(lèi)交易所主要由證券商組成。 國(guó)際市場(chǎng) —— 全球十大證券交易所 名 稱(chēng) 日成交金額（百萬(wàn)美元） 紐交所 范歐證券交易所（美國(guó)） 144057 納斯達(dá)克 132960 倫敦證券交易所 24691 東京證券交易所 22877 德意志證券交易所 18420 紐交所 范歐證券交易所（歐洲） 17231 上海證券交易所 10656 西班牙馬德里證券交易所 9491 秘魯利馬證券交易所 6920 香港聯(lián)交所 6652 來(lái)源： WFE（ World Federation of Exchanges） 根據(jù) 2022年數(shù)據(jù) 上證所 09股票成交額晉全球第 3，深交所排名第 6 據(jù)世界交易所聯(lián)合會(huì) （ WFE） 統(tǒng)計(jì) ， 2022年全年上海證券交易所的股票成交金額為 ， 僅次于納斯達(dá)克市場(chǎng)( )和紐交所 ( )， 在全球主要交易所中排名第 3， 超過(guò)了東京交易所 ( )和倫敦交易所 ( )， 在亞洲名列第一 。作為以扶植處于成長(zhǎng)期的高科技企業(yè)為己任的創(chuàng)業(yè)板市場(chǎng)，納斯達(dá)克不僅上市標(biāo)準(zhǔn)低于主板市場(chǎng)，而且其本身的運(yùn)作模式和效率就是高科技成果的充分體現(xiàn) 倫敦證券交易所 作為世界上最國(guó)際化的金融中心，倫敦不僅是歐洲債券及外匯交易領(lǐng)域的全球領(lǐng)先者，還受理超過(guò)三分之二的國(guó)際股票承銷(xiāo)業(yè)務(wù)。 香港聯(lián)合證券交易所 香港最早的證券交易可以追溯至 1866年。 上海、深圳交易所示
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