級公司金融第二章ppt課件-wenkub
2023-05-18 03:28:45 本頁面
【正文】 報是避免投資失敗的必備武器 ? 案例 2： 美安然公司 2022年股票總市值為700億美元， 2022年財報舞弊案，市值為2億美元，蒸發(fā) %。此后，銷售獲利猛增。 1940年經(jīng)過簡單的財報分析，意外地發(fā)現(xiàn) 80%的生意來自漢堡。雖然三明治或豬排等產(chǎn)品味道很好，但銷售平平。 ? 財報分析改善企業(yè)競爭力和管理績效 ? 懂財報是企業(yè)領(lǐng)袖必備。 02年 1月下市。 ? 非現(xiàn)金項目的存在使利潤與現(xiàn)金流量不同。本期利潤與現(xiàn)金不等。 ? 資本性支出（ Capital expenditures，CAPEX）：固定資產(chǎn)上的凈支出（購入固定資產(chǎn)減去售出固定資產(chǎn)）。 FCF 構(gòu)成舉例 ? 企業(yè)擁有一生產(chǎn)線，其壽命期的現(xiàn)金流入（或出）有哪些方面？ ? A、現(xiàn)金流出 ? （ 1）購置生產(chǎn)線價款：資本性支出 CAPEX ? （ 2）墊支流動資金： NWC支出 ? B、現(xiàn)金流入 ? （ 1）使銷售收入增加：經(jīng)營現(xiàn)金流入 [OCF] ? （ 2）生產(chǎn)線出售時的殘值收入 資本性支出部分回收 CAPEX ? （ 3）收回流動資金 NWC收回 ? 來自資產(chǎn)的現(xiàn)金流量（或自由現(xiàn)金流量） ? FCF =OCF CAPEX ?NWC ? FCF =經(jīng)營現(xiàn)金流量 OCF ? — 凈資本性支出 CAPEX ? — 凈營運資本變動 ?NWC ? OCF計算（與凈利潤的數(shù)量關(guān)系） ? OCF=銷售收入 — 付現(xiàn)經(jīng)營成本 ? 假設(shè)銷售全部收現(xiàn)， OCF與凈利潤有何差異？ ? 差異 1：折舊及待攤不是現(xiàn)金流
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