為什么證監(jiān)會必須立即廢除熔斷機(jī)制-wenkub
2023-05-02 06:36:59 本頁面
【正文】 的論壇，社區(qū)里，各種各樣的神段子此起彼伏，股民頗有些樂觀主義精神。2016年的首個開市日，也是股市交易員們歷史上第一次提前打卡下班。 熔斷機(jī)制的推出，本意是作為股市的“減震器”，但這個“減震器”今天卻似乎“失靈”了，輿論場上甚至出現(xiàn)了“熔斷機(jī)制下課”的聲音。最初在證監(jiān)會公布熔斷制度時，我就十分不解，一個有個股漲跌停限制的市場，壓根不需要所謂熔斷。A股市場是一個具有高度無效性的散戶化市場，這意味散戶的群體性行為跟行情走勢之間的關(guān)系更為密切和復(fù)雜。拿今天舉例子，當(dāng)滬深300指數(shù)跌幅到3%以上的時候，有些投資者已經(jīng)覺得今天很可能會熔斷，所以選擇賣出，這對下跌是個推動；一旦觸及5%熔斷，市場將暫停交易15分鐘。第二個指數(shù)熔斷只有7%，持續(xù)2%的跌幅而已，再不走今天不管你的股票漲跌幅多少都走不了，因?yàn)橹苯油Ｊ辛?。比如：兩次熔斷挨這么近，有必要嗎？熔斷僅僅以滬深300指數(shù)為基準(zhǔn)，合理嗎？這些問題也許當(dāng)時制定制度之時都有完美的回答，但今天市場的表現(xiàn)，肯定跟那些回答完全不同，或者說，這不是制定制度的人想要看到的結(jié)果。這只能說明一個問題，國內(nèi)證券市場的管理層對于群體性的預(yù)期的管理，完全不入流。這樣的結(jié)果就是當(dāng)政策放松的時候，所有的參與者必須加班加點(diǎn)的猛干，鬼知道啥時候就又反復(fù)了？政策的制定需要從市場長久的角度去思考，而不應(yīng)該只是“管不好就都關(guān)了”，更不能因?yàn)橐@示自己的存在感，去制定一些莫名其妙的制度。市場的二八切換如果以一漲一跌來反應(yīng)，那么這依然說明是結(jié)構(gòu)性的行情，依然是存量資金的行情；，且成交量有放大趨勢，這意味著短期的調(diào)整不會很快結(jié)束；，這里的走勢會更加反復(fù)。經(jīng)歷過2015年的股殤之后，每一個市場的相
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