【正文】 易法、公司法、企業(yè)財(cái)務(wù)通則、企業(yè)財(cái)務(wù)制度等。企業(yè)籌資是在特定的法律約束下進(jìn)行的。廣義的法包括各種法律、規(guī)定和制度。具體的經(jīng)濟(jì)因素除以上幾項(xiàng)因素外，一些具體的經(jīng)濟(jì)因素發(fā)生變化，也會對企業(yè)財(cái)務(wù)管理產(chǎn)生重要影響。經(jīng)濟(jì)體制經(jīng)濟(jì)體制是指對有限資源進(jìn)行配置而制定并執(zhí)行決策的各種機(jī)制。下面概要介紹對理財(cái)有重要影響的幾個因素。通過對財(cái)務(wù)管理環(huán)境的研究，可以使我們正確、全面地認(rèn)識財(cái)務(wù)管理的歷史規(guī)律，掌握財(cái)務(wù)管理的發(fā)展趨勢。在市場經(jīng)濟(jì)體制下，商品市場上的銷售數(shù)量及銷售價(jià)格，資金市場的資金供求狀況及利息率的高低，都是不斷變化的，屬動態(tài)財(cái)務(wù)管理環(huán)境。財(cái)務(wù)管理環(huán)境中的地理環(huán)境、法律制度等，屬于靜態(tài)才古管理環(huán)境。企業(yè)內(nèi)部財(cái)務(wù)管理環(huán)境一般均屬微觀財(cái)務(wù)管理環(huán)境。企業(yè)內(nèi)部財(cái)務(wù)管理環(huán)境是指企業(yè)內(nèi)部的影響財(cái)務(wù)管理的各種因素，如企業(yè)的生產(chǎn)情況、技術(shù)情況、經(jīng)營規(guī)模、資產(chǎn)結(jié)構(gòu)、生產(chǎn)經(jīng)營周期等。宏觀環(huán)境的變化，一般對各類企業(yè)的財(cái)務(wù)管理均產(chǎn)生影響。（二）財(cái)務(wù)管理環(huán)境的分類財(cái)務(wù)管理環(huán)境是一個多層次、多方位的復(fù)雜系統(tǒng)，它縱橫交錯，相互制約，對企業(yè)財(cái)務(wù)管理有著重要影響。第二節(jié) 財(cái)務(wù)管理環(huán)境一、財(cái)務(wù)管理環(huán)境概述（一）財(cái)務(wù)管理環(huán)境的概念從系統(tǒng)論的觀點(diǎn)來看，所謂環(huán)境，就是指被研究系統(tǒng)之外的，對被研究系統(tǒng)有影響作用的一切系統(tǒng)的總和。財(cái)務(wù)管理理論的其他領(lǐng)域財(cái)務(wù)管理道理論結(jié)構(gòu)的主要問題都有了相應(yīng)的安排，但尚有一些問題沒有討論。從財(cái)務(wù)管理的基本理論中我們知道，財(cái)務(wù)管理的基本內(nèi)容包括企業(yè)籌資管理、企業(yè)投資管理、營運(yùn)資金管理和企業(yè)分配管理。因此，財(cái)務(wù)管理的內(nèi)容包括企業(yè)籌資管理、企業(yè)投資管理、營運(yùn)資金管理和企業(yè)分配管理四個方面。不同的財(cái)務(wù)管理目標(biāo)，必然產(chǎn)生不同的理論構(gòu)成要素和理論邏輯層次關(guān)系。一般來說，理論體系的建立，多數(shù)要通過假設(shè)、推理、實(shí)證等過程實(shí)現(xiàn)。現(xiàn)對圖1—1簡要說明如下：財(cái)務(wù)管理理論的起點(diǎn)、前提與導(dǎo)向財(cái)務(wù)管理環(huán)境是財(cái)務(wù)管理理論研究的邏輯起點(diǎn)。應(yīng)用理論又分為按環(huán)節(jié)的應(yīng)用理論和按對象的應(yīng)用理論，按環(huán)節(jié)分主要包括：財(cái)務(wù)預(yù)測理論、財(cái)務(wù)決策理論、財(cái)務(wù)計(jì)劃理論、財(cái)務(wù)調(diào)控理論、財(cái)務(wù)分析診斷理論；按工作對象分主要包括：資金籌措理論、資金投資理論、資金日常管理理論和資金分配理論。并指出，對象、職能、主體、環(huán)境，主要是從財(cái)務(wù)的本質(zhì)出發(fā)展開的；目標(biāo)、原則、體制主要是從資金運(yùn)動規(guī)律性出發(fā)展開的；而環(huán)節(jié)和方法，則主要是從資金運(yùn)動規(guī)律的運(yùn)用來展開的。脫離了環(huán)境來研究財(cái)務(wù)管理理論，就等于是無源之水，無本之木。從20世紀(jì)財(cái)務(wù)管理的發(fā)展過程可以看出，財(cái)務(wù)管理目標(biāo)、財(cái)務(wù)管理內(nèi)容、財(cái)務(wù)管理方法的變化，都是理財(cái)環(huán)境綜合作用的結(jié)果。第四次浪潮——通貨膨脹理財(cái)階段70年代末期和80年代早期，伴隨石油價(jià)格的上漲，西方國家出現(xiàn)了嚴(yán)重的通貨膨脹，持續(xù)的通貨膨脹給財(cái)務(wù)管理帶來了許多問題，在通貨膨脹條件下如何有效地進(jìn)行財(cái)務(wù)管理便成為主要矛盾。主要表現(xiàn)在：（1）確定了比較合理的投資決策程序；（2）建立了科學(xué)的投資決策指標(biāo)；（3）建立了科學(xué)的投資決策方法；（4）創(chuàng)立了投資組合理論和資本資產(chǎn)定價(jià)理論。西方財(cái)務(wù)管理人員逐漸認(rèn)識到，在殘酷的競爭中要維持企業(yè)的生存和發(fā)展，財(cái)務(wù)管理的主要問題不僅在于籌集資金，更在于有效的內(nèi)部控制，管好用好資金。 第一次浪潮——籌資管理理財(cái)階段這一階段又稱“傳統(tǒng)財(cái)務(wù)管理階段”。它既包括宏觀的理財(cái)環(huán)境，也包括微觀的理財(cái)環(huán)境。適應(yīng)市場經(jīng)濟(jì)發(fā)展要求的財(cái)務(wù)管理理論結(jié)構(gòu)應(yīng)該以財(cái)務(wù)管理目標(biāo)為出發(fā)點(diǎn)。目標(biāo)起點(diǎn)論。這是郭復(fù)初教授近年提出的一種觀點(diǎn)。假設(shè)起點(diǎn)論。（二） 財(cái)務(wù)管理的理論結(jié)構(gòu)財(cái)務(wù)管理的理論結(jié)構(gòu)定義為：財(cái)務(wù)管理的理論結(jié)構(gòu)是指財(cái)務(wù)管理理論各組成部分（或要素）以及這些部分之間的排列關(guān)系。本書所建立的是以財(cái)務(wù)管理環(huán)境為起點(diǎn)、財(cái)務(wù)管理假設(shè)為前提、財(cái)務(wù)管理目標(biāo)為導(dǎo)向的，由財(cái)務(wù)管理的基本理論、財(cái)務(wù)管理的應(yīng)用理論構(gòu)成的理論結(jié)構(gòu)。持這種觀點(diǎn)的人認(rèn)為：“任何一門獨(dú)立學(xué)科的形成和發(fā)展，都是以假設(shè)為邏輯起點(diǎn)的，然而，在財(cái)務(wù)學(xué)中，卻忽略了這一點(diǎn)。他認(rèn)為“本金是指為進(jìn)行商品生產(chǎn)和流通活動而墊支的貨幣性資金，具有流動性與增殖性等特點(diǎn)”。進(jìn)入20世紀(jì)90年代以后，我國有些學(xué)者提出了以財(cái)務(wù)管理目標(biāo)為財(cái)務(wù)管理理論研究起點(diǎn)的看法。同時認(rèn)為，財(cái)務(wù)管理目標(biāo)是在考慮風(fēng)險(xiǎn)和報(bào)酬兩個重要因素的基礎(chǔ)上實(shí)現(xiàn)企業(yè)價(jià)值的最大化。其中宏觀環(huán)境主要是指企業(yè)理財(cái)所面臨的政治、經(jīng)濟(jì)、法律和社會文化環(huán)境，微觀環(huán)境主要是指企業(yè)的組織形式，企業(yè)的生產(chǎn)、銷售和采購方式等。在這一階段中，財(cái)務(wù)管理的主要職能是預(yù)測公司資金的需要量和籌集公司所需要的資金。在此階段，資產(chǎn)負(fù)債表中的資產(chǎn)科目，如現(xiàn)金、應(yīng)收賬款、存貨、固定資產(chǎn)等引起財(cái)務(wù)管理人員的高度重視。迪安在其所著的《資本預(yù)算》一書中，主要研究應(yīng)用貼現(xiàn)現(xiàn)金流量法來確定最優(yōu)投資決策問題。大規(guī)模的通貨膨脹，使企業(yè)資金需求不斷膨脹，貨幣資金不斷貶值，資金成本不斷升高，成本虛降，利潤虛增，資金周轉(zhuǎn)困難?？梢赃@樣說，有什么樣的理財(cái)環(huán)境，就會產(chǎn)生相應(yīng)的理財(cái)模式，也就會產(chǎn)生相應(yīng)的財(cái)務(wù)管理的理論體系。所以，將財(cái)務(wù)管理環(huán)境確定為財(cái)務(wù)管理理論結(jié)構(gòu)的起點(diǎn)是一種合理的選擇。我國著名財(cái)務(wù)管理學(xué)家李相國教授認(rèn)為，遵循理論與實(shí)踐辯正關(guān)系的原理，作為財(cái)務(wù)管理實(shí)踐的系統(tǒng)化的認(rèn)識，財(cái)務(wù)管理基本理論體系，可按認(rèn)識的不同層次分為以下五個組成部分：（1）描述財(cái)務(wù)管理及其基本特征、目標(biāo)的理論；（2）描述財(cái)務(wù)管理的主體、客體和理財(cái)環(huán)境的理論；（3）描述財(cái)務(wù)管理職能、研究財(cái)務(wù)管理運(yùn)行機(jī)制的理論；（4）研究財(cái)務(wù)管理規(guī)范的理論；（5）關(guān)于財(cái)務(wù)管理方法原理的理論。我國著名財(cái)務(wù)管理學(xué)家郭復(fù)初教授等認(rèn)為，財(cái)務(wù)理論體系由財(cái)務(wù)基本理論、財(cái)務(wù)規(guī)范理論和財(cái)務(wù)行為理論三部分構(gòu)成。財(cái)務(wù)管理中的一切理論問題都是由此展開的，并在此基礎(chǔ)上層層深入，形成合理的邏輯層次關(guān)系。因此，要形成理論，都需要先根據(jù)環(huán)境和特定學(xué)科的規(guī)律性提出假設(shè)。在財(cái)務(wù)管理理論結(jié)構(gòu)中，財(cái)務(wù)管理目標(biāo)具有承上啟下的作用，它是根據(jù)財(cái)務(wù)管理環(huán)境確立的，同時又會對財(cái)務(wù)管理基本理論和應(yīng)用理論產(chǎn)生影響。財(cái)務(wù)管理的原則是財(cái)務(wù)管理工作必須遵循的基本準(zhǔn)則，是從財(cái)務(wù)管理實(shí)踐中概括出來的體現(xiàn)財(cái)務(wù)活動規(guī)律性的行為規(guī)范。但企業(yè)營運(yùn)資金管理更多的是操作方法問題，理論方面的內(nèi)容不多，故在財(cái)務(wù)管理的通用業(yè)務(wù)理論中，可以只研究企業(yè)籌資管理理論、企業(yè)投資管理理論和企業(yè)分配理論。這些問題主要有：財(cái)務(wù)管理的發(fā)展理論（即財(cái)務(wù)管理史問題）、財(cái)務(wù)管理的比較理論（即比較財(cái)務(wù)管理問題）和財(cái)務(wù)管理的教育理論。顯然環(huán)境具有相對性，即是說，某一系統(tǒng)的環(huán)境，往往又是以其他系統(tǒng)為環(huán)境的。為了能對財(cái)務(wù)管理環(huán)境進(jìn)行更深入細(xì)致的研究，下面對財(cái)務(wù)管理環(huán)境進(jìn)行簡單分類。微觀財(cái)務(wù)管理環(huán)境是對財(cái)務(wù)管理有重要影響的微觀方面的各種因素，如企業(yè)組織形式、生產(chǎn)狀況、企業(yè)的產(chǎn)品銷售市場狀況、企業(yè)的資源供應(yīng)情況等。相對而言，內(nèi)部環(huán)境比較簡單，往往有現(xiàn)成資料，具有能比較容易把握和加以利用等特點(diǎn)。企業(yè)外部財(cái)務(wù)管理環(huán)境有的屬于宏觀財(cái)務(wù)管理環(huán)境，如政治、法律制度等，有的屬于微觀財(cái)務(wù)管理環(huán)境，如企業(yè)的產(chǎn)品銷售市場、企業(yè)資源的供應(yīng)情況等。動態(tài)財(cái)務(wù)管理環(huán)境是指那些處于不斷變化狀態(tài)的影響財(cái)務(wù)管理的各種因素。（三）研究財(cái)務(wù)管理環(huán)境的意義世界是由相互聯(lián)系的事物組成的，正是事物之間的相互作用、相互影響，促進(jìn)了世界的發(fā)展與變化。通過財(cái)務(wù)管理環(huán)境的研究，可以正確地認(rèn)識影響財(cái)務(wù)管理的各種因素，不斷增強(qiáng)財(cái)務(wù)管理工作的適應(yīng)性。（一）經(jīng)濟(jì)環(huán)境財(cái)務(wù)管理的經(jīng)濟(jì)環(huán)境是影響企業(yè)財(cái)務(wù)管理的各種經(jīng)濟(jì)因素，如經(jīng)濟(jì)周期、經(jīng)濟(jì)發(fā)展水平、通貨膨脹狀況、經(jīng)濟(jì)體制等?，F(xiàn)在世界上典型的經(jīng)濟(jì)體制有計(jì)劃經(jīng)濟(jì)體制和市場經(jīng)濟(jì)體制兩種。這些因素主要包括：（1）通貨膨脹率；（2）利息率；（3）外匯匯率；（4）金融市場、金融機(jī)構(gòu)的完善程度；（5）金融政策；（6）財(cái)稅政策；（7）產(chǎn)業(yè)政策；（8）對外經(jīng)貿(mào)政策；（9）其他相關(guān)因素。財(cái)務(wù)管理作為一種社會行為，必然要受到法律規(guī)范的約束。影響企業(yè)籌資的法規(guī)主要有：公司法、證券法、金融法、證券交易法、經(jīng)濟(jì)合同法、企業(yè)財(cái)務(wù)通則、企業(yè)財(cái)務(wù)制度等。這些法規(guī)都從不同方面規(guī)范企業(yè)的投資活動。（三）社會文化環(huán)境社會文化環(huán)境包括教育、科學(xué)、文學(xué)、藝術(shù)、新聞出版、廣播電視、衛(wèi)生體育、世界觀、理想、信念、道德、風(fēng)俗，以及同社會制度相適應(yīng)的權(quán)利義務(wù)觀念、道德觀念、組織紀(jì)律觀念、價(jià)值觀念、勞動態(tài)度等。首先按國際管理介紹三種類型企業(yè)組織形式，然后再介紹其他的企業(yè)類型。獨(dú)資企業(yè)是指由一個人出資，歸個人所有和控制的企業(yè)。合伙企業(yè)具有開辦容易、信用較佳的優(yōu)點(diǎn)，但也存在責(zé)任無限、權(quán)利分散、決策緩慢等缺點(diǎn)。公司的另一個優(yōu)點(diǎn)是比較容易籌集資金，可以通過發(fā)行股票、債券等形式迅速地籌集到大量資金，這使公司比獨(dú)資企業(yè)和合伙企業(yè)有更大發(fā)展的可能性。獨(dú)資企業(yè)的業(yè)主主要抽回資金，也比較簡單，無任何法律限制。（2）根據(jù)企業(yè)規(guī)模的大小可分為大型企業(yè)、中型企業(yè)和小型企業(yè)。構(gòu)成市場環(huán)境的要素主要有兩項(xiàng)：一是參加市場交易的生產(chǎn)者及消費(fèi)者的數(shù)量；二是參加市場交易的商品的差異程度。又稱“純粹壟斷市場”或“獨(dú)占市場”，是指整個行業(yè)只有一個銷售者或競爭者，它可以決定商品的供應(yīng)數(shù)量和價(jià)格。在這種市場上，生產(chǎn)者和消費(fèi)者的數(shù)量都很多，但都不能控制市場價(jià)格，只能接受現(xiàn)行的市場價(jià)格。這樣，消費(fèi)者在購買時要有所選擇，使得有些廠家（如名牌產(chǎn)品的生產(chǎn)企業(yè)）可以在一定程度上控制和影響市場。企業(yè)所處的市場環(huán)境，對財(cái)務(wù)管理有著重要影響。按不同的標(biāo)準(zhǔn)可對采購環(huán)境做不同的分類。采購環(huán)境按價(jià)格變動情況，可分為價(jià)格上漲的采購環(huán)境和價(jià)格下降的采購環(huán)境。這類企業(yè)在固定資產(chǎn)上占用的資金比較多，而工薪費(fèi)用較少，這就要求企業(yè)財(cái)務(wù)人員必須籌集到足夠的長期資金以滿足固定資產(chǎn)投資；反之，如果企業(yè)生產(chǎn)是勞動密集型的，則可較多地利用短期資金。二、財(cái)務(wù)管理假設(shè)的分類根據(jù)財(cái)務(wù)管理假設(shè)的作用不同，財(cái)務(wù)管理假設(shè)可以分為以下三種：（一） 財(cái)務(wù)管理基本假設(shè)財(cái)務(wù)管理基本假設(shè)是研究整個財(cái)務(wù)管理理論體系的假定或設(shè)想，它是財(cái)務(wù)管理實(shí)踐活動和理論研究的基本前提。（三）財(cái)務(wù)管理具體假設(shè)財(cái)務(wù)管理具體假設(shè)是指為研究某一具體問題而提出的假定和設(shè)想。而使用理財(cái)主題假設(shè)，將公司與包括股東、債權(quán)人和企業(yè)職工在內(nèi)的其他主題分開，無疑是一種聰明的做法。如果某主體雖然是法律實(shí)體，但沒有獨(dú)立的經(jīng)營權(quán)和財(cái)權(quán)，則其也不是理財(cái)主體。不過，在財(cái)務(wù)管理理論研究中所說的理財(cái)主體，一般都是指真正意義上的理財(cái)主體。所謂經(jīng)理革命是指領(lǐng)取薪水的經(jīng)理人員在高層管理中逐漸取代傳統(tǒng)的所有者在企業(yè)中的支配地位，這是現(xiàn)代企業(yè)制度的一個基本特征。（二）持續(xù)經(jīng)營假設(shè)持續(xù)經(jīng)營假設(shè)是指理財(cái)?shù)闹黧w是持續(xù)存在并且能執(zhí)行其預(yù)計(jì)的經(jīng)濟(jì)活動。按理財(cái)分期假設(shè)，可以把企業(yè)持續(xù)不斷的經(jīng)營活動，人為地劃分為一定期間，以便分階段考核企業(yè)的財(cái)務(wù)狀況和經(jīng)營成果。（三）有效市場假設(shè)有效市場假設(shè)是指財(cái)務(wù)管理所依據(jù)的資金市場是健全和有效的。（3）企業(yè)理財(cái)上的任何成功和失誤，都能在資金市場上得到反映。理財(cái)主體的成功和失敗，都會公平地在資金市場上得到反映。如果市場無效，很多理財(cái)方法和財(cái)務(wù)管理理論都無法建立。資金增殖假設(shè)的派生假設(shè)是風(fēng)險(xiǎn)與報(bào)酬同增假設(shè)。風(fēng)險(xiǎn)與報(bào)酬同增假設(shè)實(shí)際上暗含著另外一項(xiàng)假設(shè)，即風(fēng)險(xiǎn)可計(jì)量假設(shè)。理性理財(cái)?shù)牡谝粋€表現(xiàn)就是理財(cái)是一種有目的的行為，即企業(yè)的理財(cái)活動都有一定的目標(biāo)。理性理財(cái)?shù)牡谒膫€表現(xiàn)是財(cái)務(wù)管理人員都能吸取以往工作的教訓(xùn)，總結(jié)以往工作的經(jīng)驗(yàn)，不斷學(xué)習(xí)新的理論，合理應(yīng)用新的方法，使得理財(cái)行為由不理性變?yōu)槔硇?，由理性變得更加理性。因?yàn)槔碡?cái)行為是理性的，因此，企業(yè)必然會為閑置的資金尋找投資途徑，因?yàn)槭袌鍪怯行У模湍軌蛘业接行У耐顿Y方式。第四節(jié) 財(cái)務(wù)管理目標(biāo)財(cái)務(wù)管理的目標(biāo)是企業(yè)理財(cái)活動所希望實(shí)現(xiàn)的結(jié)果，是評價(jià)企業(yè)理財(cái)活動是否合理的基本標(biāo)準(zhǔn)。二、對財(cái)務(wù)管理目標(biāo)主要觀點(diǎn)的評價(jià)對財(cái)務(wù)管理目標(biāo)的表述主要有以下幾種：（1）利潤最大化；（2）凈現(xiàn)值最大化；（3）資本成本最小化；（4）股東財(cái)富最大化；（5）現(xiàn)金股利最大化；（6）經(jīng)濟(jì)效益最大化；（7）投資者、經(jīng)營者和社會利益最大化；（8）超利潤目標(biāo)；（9）根本目標(biāo)是資本增殖、直接目標(biāo)是利潤、核心目標(biāo)是經(jīng)濟(jì)效益；（10）產(chǎn)值最大化；（11）綜合現(xiàn)金凈流量最大化；（12）長期資本增殖；（13）所有者財(cái)富最大化；（14）資金運(yùn)動合理化。以利潤最大化為目標(biāo)是財(cái)務(wù)管理人員的最佳選擇。（3）利潤最大化往往會使企業(yè)財(cái)務(wù)決策帶有短期行為的傾向，即只顧實(shí)現(xiàn)目前的最大利潤，而不顧企業(yè)的長遠(yuǎn)發(fā)展。（2）股東財(cái)富最大化在一定程度上能夠克服企業(yè)在追求利潤上的短期行為，因?yàn)椴粌H目前的利潤會影響股票價(jià)格，預(yù)期未來的利潤對企業(yè)股票價(jià)格也會產(chǎn)生重要影響。（3）股票價(jià)格受多種因素影響，并非都是公司所能控制的，把不可控因素引入理財(cái)目標(biāo)是不合理的。因此，債權(quán)人必然要求企業(yè)按照借款合同規(guī)定的用途使用資金，并要求企業(yè)保持良好的資金結(jié)構(gòu)和適當(dāng)?shù)膬攤芰?。四、?cái)務(wù)管理目標(biāo)的選擇財(cái)務(wù)管理目標(biāo)應(yīng)與企業(yè)多個利益集團(tuán)有關(guān)，是這些利益集團(tuán)共同作用和相互妥協(xié)的結(jié)果，在一定時期和一定環(huán)境下，某一利益集團(tuán)可能會起主導(dǎo)作用，但從企業(yè)長遠(yuǎn)發(fā)展來看，不能只強(qiáng)調(diào)某一利益集團(tuán)的利益，而置其他集團(tuán)的利益于不顧，也就是說，不能將財(cái)務(wù)管理的目標(biāo)僅僅歸結(jié)為某一集團(tuán)的目標(biāo)。這一定義看似簡單，實(shí)際包括豐富的內(nèi)含，其基本思想是將企業(yè)長期穩(wěn)定發(fā)展擺在首位，強(qiáng)調(diào)在企業(yè)價(jià)值增長中滿足各方利益關(guān)系。從理論上來講，企業(yè)價(jià)值可以通過下列公式進(jìn)行計(jì)量：V=∑nt=1FCFt1/（1i）t式中：V代表企業(yè)價(jià)值；FCFt代表第t年的企業(yè)報(bào)酬，通常用自由現(xiàn)金流量來表示；i代表與風(fēng)險(xiǎn)相適應(yīng)的貼現(xiàn)率；t代表取得報(bào)酬的具體時間；n代表取得報(bào)酬的持續(xù)時間，在持續(xù)經(jīng)營假設(shè)的條件下，n為無窮大。也就是說，企業(yè)的價(jià)值，與預(yù)期的報(bào)酬成正比，與預(yù)期的風(fēng)險(xiǎn)成反比。（2）企業(yè)價(jià)值最大化目標(biāo)科學(xué)地考慮了風(fēng)險(xiǎn)與報(bào)酬的聯(lián)系。如同從利潤最大化向股東財(cái)富最大化轉(zhuǎn)變一樣，從股東財(cái)富最大化向企業(yè)價(jià)值最大化的轉(zhuǎn)變是財(cái)務(wù)管理目標(biāo)理論的又一次飛躍。企業(yè)價(jià)值最大化是在發(fā)展中考慮問題，在企業(yè)價(jià)值的增長中來滿足各方利益關(guān)系。企業(yè)價(jià)值最大化目標(biāo)更符合社會主義初級階段的我國國情。一、時間價(jià)值的概念時間價(jià)值在西方通常稱為貨幣的時間價(jià)值，在中國稱為資金的時