財務(wù)管理教學(xué)案例008藍田股份短期償債能力分析-wenkub
2023-01-27 12:57:42 本頁面
【正文】 —————————————— — = (速動比率 ) 560,713,（流動負債合計） 藍田股份的速動比率只有 ，這意味著，扣除存貨后，藍田股份的流動資產(chǎn)只能償還 35％的到期流動負債。 劉姝威說： “ 我完全是在一種偶然的情況下選到了藍田。對其分析研究所依據(jù)的材料是從藍田股份的招股說明書到 2022年中期財務(wù)報告的全部公司公開材料，其中并沒有一點內(nèi)部資料。 凈營運資金 藍田股份 2022年凈營運資金計算如下： 433,106,(流動資產(chǎn)合計 ) － 560,713,（流動負債合計） = － 127,606,（凈營運資金） 藍田股份 2022年凈營運資金是負數(shù)，有 口。 從藍田的資產(chǎn)結(jié)構(gòu)來看，從 1997開始，其資產(chǎn)拼命往上漲，與之相對應(yīng)的流動資產(chǎn)卻逐年下降，這說明其整個資產(chǎn)規(guī)模是由固定資產(chǎn)來帶動的，公司在產(chǎn)品占存貨百分比和固定資產(chǎn)占資產(chǎn)百分比異常高于同業(yè)平均水平。內(nèi)容主要涉及：藍田股份已經(jīng)成為一個空殼，已經(jīng)沒有任何創(chuàng)造現(xiàn)金流量的能力，也沒有收入來源 …… ，藍田股份完全依靠銀行的貸款維持運轉(zhuǎn)，而且用拆西墻補東墻的辦法，支付銀行利息。然后再也沒過問此事，接著寫她的書。 劉姝威的藍田之謎 劉姝威 我運用國際通用的分析方法，分析了從藍田股份的招股說明書到 2022年中期報告的全部財務(wù)報告以及其他公開資料。 我研究推理 “ 應(yīng)立即停止對藍田股份發(fā)放貸款 ” 的依據(jù) : 在對借款企業(yè)發(fā)放貸款前和發(fā)放貸款后，銀行必須分析借款企業(yè)的財務(wù)報告。 2022年藍田股份的速動比率是 。 從 1997年至 2022年藍田股份的固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率和流動比率逐年下降，到 2022年二者均小于 1。這說明，在 “ A07漁業(yè) ” 上市公司中，藍田股份的現(xiàn)金流量是最短缺的，短期償債能力是最低的。 2022年 8月 29日藍田股份發(fā)布公告稱：由于公司基地地處洪湖市瞿家灣鎮(zhèn)，占公司產(chǎn)品 70%的水產(chǎn)品在養(yǎng)殖基地現(xiàn)場成交，上門提貨的客戶中個體比重大，因此 “ 錢貨兩清 ” 成為慣例，應(yīng)收款占主營業(yè)務(wù)收入比重較低。 作為海洋漁業(yè)生產(chǎn)企業(yè)，華龍集團 (相關(guān) ,行情 )以應(yīng)收款回收期 7天（相當(dāng)于給予客戶 7天賒銷期）的銷售方式，只銷售價值相當(dāng)于藍田股份水產(chǎn)品收入 5%的水產(chǎn)品；中水漁業(yè) (相關(guān) ,行情 )以應(yīng)收款回收期 187天（相當(dāng)于給予客戶 187天賒銷期，比藍田股份 “ 錢貨兩清 ” 銷售方式更優(yōu)惠、對客戶更有吸引力）的銷售方式，只銷售價值相當(dāng)于藍田股份水產(chǎn)品收入 26%的水產(chǎn)品。在方圓 200公里以內(nèi)，武昌魚和洞庭水殖與藍田股份的淡水產(chǎn)品收入出現(xiàn)了巨大的差距。除非藍田股份大幅度降低產(chǎn)品價格，巨大的價格差異才能對客戶產(chǎn)生特殊的吸引力。這種矛盾來源于 “ 購建固定資產(chǎn)、無形資產(chǎn)和其它長期資產(chǎn)所支付的現(xiàn)金 ” 是 “ 經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額 ” 的 92%。 我從事商業(yè)銀行研究，了解我國的商業(yè)銀行。與發(fā)達國家的銀行相比，我國商業(yè)銀行確實存在差距，但是，我國的商業(yè)銀行還沒有遲鈍到 “ 瞿家灣每年有 ” 而無動于衷。 2022年藍田股份的在產(chǎn)品占存貨百分比位于 “ A07漁業(yè) ”上市公司的同業(yè)最高水平，高于同業(yè)平均值 1倍；在產(chǎn)品絕對值位于同業(yè)最高水平，高于同業(yè)平均值 3倍。 根據(jù)以上分析，我研究推理：藍田股份的償債能力越來越惡化；扣除各項成本和費用后，藍田股份沒有凈收入來源；藍田股份不能創(chuàng)造足夠的現(xiàn)金流量以便維持正常經(jīng)營活動和保證按時償還銀行貸款的本金和利息；銀行應(yīng)該立即停止對藍田股份發(fā)放貸款。 2022年藍田股份的利潤主要來自于湖北洪湖藍田水產(chǎn)品開發(fā)有限公司。 中國藍田總
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