公債制度與管理ppt課件-wenkub
2023-01-26 12:02:30 本頁面
【正文】 三）提供給投資者更多的服務(wù) ?主要體現(xiàn)在發(fā)行、營銷和信息披露方面。 ? 2022年 3月末，中國持有的美國國債余額為 4906億美元； 2022年 3月末，中國持有的美國國債達到 7679億美元。 ? 長期以來，美國債券市場一直為來自美國和全球的投資者提供了一個相對安全、低風險的投資港灣，在為本國經(jīng)濟發(fā)展做出重大貢獻的同時還吸引了大量的外國投資者。 ? 市場結(jié)構(gòu)：截至 2022年 3月 31日，各類債券市場份額由高到低依次為國債、聯(lián)邦機構(gòu)債券、市政債券。 ? 二是收益?zhèn)?Revenue Bonds），是由政府代理機構(gòu)或授權(quán)機構(gòu)發(fā)行的，以發(fā)債資金投資的項目所產(chǎn)生的收入來擔保的市政債券。 ? （ 4）特別發(fā)行。 ? （ 2）投資債券。 ? 不能流通，一般期限較長，利率較高，發(fā)行價格低于票面額等。 ? （ 2）財政部債券和公債。 ? （一） 美國聯(lián)邦政府債券的種類 ? 可轉(zhuǎn)讓債券和不可轉(zhuǎn)讓債券。第十章 公債制度與管理 公債即公共債務(wù)，是政府為了實現(xiàn)宏觀經(jīng)濟調(diào)控目標，或解決正常財政收入的不足以信用形式籌集資金而形成的債務(wù)。 ? ? 是美國聯(lián)邦政府債券的主要形式，大約占聯(lián)邦政府債務(wù)的 70％。財政部債券 1－ 10年，中期債券；30年以上長期債券，每年付息兩次。其發(fā)行可記名，也可不記名。用于吸引公共機構(gòu)投資者。對象是美國政府的投資賬戶，主要是聯(lián)邦政府管理的 12個信托基金賬戶。市政收益?zhèn)愃祈椖咳谫Y信用，風險的評價基于對未來收入可行性的研究和預測?？傮w上看，各類債券的市場份額相對比較均勻，任何一種債券都不能占到市場整體的絕大比重。由于低風險、高流動性的特點以及可以用來防范匯率和價格波動的風險等功能，美國國債一直是外國投資者最為青睞的債券品種之一。 三、美國聯(lián)邦政府公債市場的運作管理 ?（一）聯(lián)邦債券的出售方法 ?美國聯(lián)邦債券的出售是由市場決定。 ?（四）固定的、有規(guī)則的國債周期性發(fā)行 ?有利于順利發(fā)行和減輕市場壓力。 ? 三是聯(lián)邦法律的限制： 《 證券交易法 》 。同時所有公開發(fā)行的市政債券都要聘請一家國家認可的“債券律師”或“獨立律師”，對發(fā)行的合法性、免稅待遇等出具法律意見。但赤字率標準在實踐中執(zhí)行的較好， 1997年以來只有少數(shù)成員國的赤字率短期超過該標準，歐元區(qū) 2022年的赤字率已經(jīng)從 2022年的 3％降至 ％。 ? 60％的債務(wù)負擔率標準過于嚴格以至于不得不設(shè)立一個附加條款予以變通。截至2022年 4月，法國債券市場是僅次于美國流通性最高的市場。 ? 長期公債的到期年限為 7～ 30年，大部分為固定利率且到期還本，但國庫署也發(fā)行浮動利率的債券，這些浮動利率債券成為法國及歐洲通貨膨脹率的指標。 （二）德國公債的規(guī)模與結(jié)構(gòu) ? 德國在 2022年底市值約 9647億歐元的政府債券余額占了約 1/3的債券發(fā)行余額，相當于 GDP的 45％。 ? 政府債券余額的比例分配圖（表 102） 二、歐盟國家國債市場的運作及管理 ? （一）法國國債市場的運作及管理 ? 法國財政部負責債務(wù)管理，法蘭西銀行作為財務(wù)代理機構(gòu)。 ? 。 ? 。 1986年法國財政部和法蘭西銀行聯(lián)手建立了法國期貨市場，近年來， 1 20年期等三種長期國債及其選擇期貨， 5年期兩種中期國債期貨和意大利國債期貨已在 MATIF（ Mache a Therm Internationable De France）上市。 ? ，由財政部下設(shè)的一個資本市場公共委員會本著經(jīng)濟性和節(jié)約性原則，來確定債券發(fā)行的種類、時間、利率等。財政部將按報價高低，按經(jīng)濟性原則，擇優(yōu)確定中標銀行和所能購買的數(shù)量，并公布中標結(jié)果。 德國國家債券管理特點 ? 。 ? 。 ? 各級地方政府借款和發(fā)行地方債券所籌集的資金只能用于投資或建設(shè)地方公共工程，不能用于彌補政府經(jīng)常預算缺口。 （二）法國地方債的監(jiān)督 ? 各級地方政府對外舉債，由地方議會和政府自主決策，嚴格按相應(yīng)的法律法規(guī)運作，中央政府原則上不采取審批等直接管理方式進行干預。 ? 各級地方政府對外負債，還受到銀行金融機構(gòu)的間接監(jiān)控。 ? 按債券期限可將國債分為超長期國債（ 20年以上）、長期國債（ 5－ 20年）、中期國債（ 1－ 5年）和短期國債。但由于 1964年東京奧林匹克運動會的舉辦，公共支出的急劇增加，迫不得已，日本政府于 1965年發(fā)行了 2022億日元的國債。使日本經(jīng)濟陷入了發(fā)行公債，經(jīng)濟就增長，不發(fā)行公債，經(jīng)濟就衰退的怪圈。 （三）日本公債的結(jié)構(gòu) ? 2022年，日本中央政府債務(wù)余額 7031478億日元，其中以發(fā)行債券的形式居
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