公司理財(cái)課件第2章時(shí)間價(jià)值-wenkub
2023-05-23 06:17:46 本頁面
【正文】 問現(xiàn)在應(yīng)存入多少？ 0 1 2 n n1 A A A A 1)1(1iA ??2)1(1iA ??1)1(1??? niAniA )1(1??211 1 1 1( 1 ) ( 1 ) ( 1 ) ( 1 )nnP V A A A A Ai i i i?? ? ? ? ? ? ? ? ?? ? ? ?1 1 /( 1 ) niP V A Ai????即 ：年金現(xiàn)值系數(shù) P/A,i,n 上例中PVA=3000 (P/A,10%,20)=3000 =25542 思考 ? H先生在 30年前就有存硬幣的嗜好， 30年來，硬幣裝滿了 5個(gè)布袋，共計(jì) 15000元，平均每年儲(chǔ)存價(jià)值 500元。(P/S,i,m)（教材第 15頁例子 27） （ 4）永續(xù)年金的終值和現(xiàn)值 A、沒有終值 B、現(xiàn)值 P= A i 例：擬建永久性獎(jiǎng)學(xué)基金，每年頒發(fā) 10000元，若利率為 10％， 基金額度應(yīng)多少？ （ 三）時(shí)間價(jià)值計(jì)算中的特殊問題 計(jì)息期短于一年的時(shí)間價(jià)值的計(jì)算 i為復(fù)利率 n為復(fù)利期數(shù) 例：有一投資項(xiàng)目，本金 1000元，投資期限 5年，年利率 8％。 15年后他退休，就可以在每年年末穩(wěn)定地獲得 10000元養(yǎng)老金。當(dāng)市場(chǎng)利率分別為① 4％② 5％③ 7％時(shí)，其發(fā)行價(jià)格應(yīng)多少？ 1 ( 1 ) ( 1 ) F i : K ntntF i FPKKn??????債券發(fā)行價(jià)格 ＝其中， ：債券面值債券票面利率：市場(chǎng)利率：債券期限– 當(dāng)市場(chǎng)利率為 4％ 時(shí) P = 50 PVIFA(4%,10)+1000 PVIF(4%,10) = 50 + 1000 = – 當(dāng)市場(chǎng)利率為 5％ 時(shí) P = 50 PVIFA(5%,10)+1000 PVIF(5%,10) = 50 + 1000 =1000元 – 當(dāng)市場(chǎng)利率為 7％ 時(shí) P = 50 PVIFA(7%,10)+1000 PVIF(7%,10) = 50 +1000 = 如 ABC公司債券發(fā)行一年以后，市場(chǎng)利率由 5％降為 4％，而債券年息和到期日不變，則債券的價(jià)值多少？ V1= 50 PVIFA(4%,9)+1000 PVIF(4%,9) = 50 + 1000 = 可見： 市場(chǎng)利率下降后，債券的價(jià)值會(huì)提高，債券持有人可得到資本利得 一次還本付息債券估價(jià)模型 貼現(xiàn)債券估價(jià)模型 ( 1 )( 1 )F n iPnK? ? ???(1 ) nFPK??（二）債券到期收益率的計(jì)算 ? 內(nèi)涵：能使債券未來現(xiàn)金流入的現(xiàn)值等于債券買入價(jià)格的貼現(xiàn)率。 ? [要求
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