人民幣匯率問(wèn)題爭(zhēng)議及其意義-wenkub
2023-05-22 21:11:17 本頁(yè)面
【正文】 ： 本講主要問(wèn)題 一、人民幣匯率爭(zhēng)論的由來(lái) 二、貶值論和升值論的主要倡導(dǎo)者 三、人民幣匯率的影響因素分析 四、貶值與升值的主要理由辨析 五、人民幣貶值或升值的利弊分析 一、人民幣匯率爭(zhēng)論的由來(lái) ? 1997年亞洲金融危機(jī)發(fā)生以來(lái)的貶值論 ? 2021年下旬以來(lái)的升值論 ? 2021年升值論：美國(guó)的國(guó)際統(tǒng)一戰(zhàn)線 ? 市場(chǎng)走勢(shì)：人民幣從始終呈現(xiàn)升值趨勢(shì)； 2021年7月 21日匯改以來(lái)至 2021年 12月，人民幣名義有效匯率升值 %，實(shí)際有效匯率升值 %。 二、貶值論和升值論的主要倡導(dǎo)者 ? 國(guó)內(nèi)外經(jīng)貿(mào)部門的部分人 通過(guò)本幣貶值刺激出口 減輕本部門面臨的壓力 ? 實(shí)質(zhì)：著眼于局部利益，對(duì)全局利益考慮不夠 ? 國(guó)內(nèi)的部分學(xué)者 — 學(xué)術(shù)背景 時(shí)間限制。約為美國(guó) GDP（ ）的 1／ 10多些。 二、貶值論和升值論的主要倡導(dǎo)者 ? 2021年 10月 摩根士丹利史蒂芬羅奇 中國(guó)因素 ? 2021年 12月 — 商業(yè)周刊 中國(guó)的通貨緊縮正在危及全球經(jīng)濟(jì) ? 這些分析言論有意忽視了這樣一個(gè)事實(shí)：中國(guó)當(dāng)時(shí)在世界貿(mào)易中所占的比例僅為 5%左右，中國(guó)對(duì)日本的出口額還不到日本國(guó)內(nèi)生產(chǎn)總值的 2%。日元匯率應(yīng)以 150160， 人民幣匯率應(yīng)當(dāng)為 的水平。 二、貶值論和升值論的主要倡導(dǎo)者 ? 美國(guó)政府的立場(chǎng)明朗化 2021年 6月 16日為分水嶺 財(cái)長(zhǎng)斯諾的講話 匯率機(jī)制改革預(yù)期 人民幣升值預(yù)期 ? 1年期美元兌人民幣不可交割遠(yuǎn)期合約貼水從上一交易日尾盤的 1500— 1350擴(kuò)大至次日早盤創(chuàng)紀(jì)錄的 1950— 1750水平。Bergsten、 Niall國(guó)際金融界關(guān)于人民幣即將重新升值的猜測(cè)甚囂塵上。 二、貶值論和升值論的主要倡導(dǎo)者 ? 在人民幣匯率問(wèn)題上，以美國(guó)為首的國(guó)際統(tǒng)一戰(zhàn)線即將形成，大有山雨欲來(lái)風(fēng)滿樓之勢(shì)。 ? （ 2）央行高管表態(tài)：人民幣的升值應(yīng)當(dāng)是長(zhǎng)期、緩慢且逐步升值的過(guò)程，從短期來(lái)看，匯率則應(yīng)當(dāng)有升有降，根據(jù)當(dāng)下的經(jīng)濟(jì)發(fā)展形勢(shì)來(lái)靈活調(diào)整。 ? 周小川：特殊的匯率政策是在特殊階段，比如說(shuō)金融危機(jī)的條件下采用的特殊的政策。 ? 同一天，商務(wù)部副部長(zhǎng)鐘山赴美避免匯率戰(zhàn)升級(jí)?！? ? 2021年 6月 19日，人民幣匯率改革重新啟動(dòng) 三、人民幣匯率的影響因素分析 ? 人民幣匯率的影響因素主要包括： ? 國(guó)際收支（供求關(guān)系） ? 經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)率 ? 通貨膨脹率 ? 外匯儲(chǔ)備 ? 利率水平 ? 市場(chǎng)因素 ? 中央銀行干預(yù) ? 政策因素 國(guó)際收支狀況 ? 經(jīng)常項(xiàng)目 — 出口和進(jìn)口 — 順差意味著出口大于進(jìn)口 外匯供給大于需求 外幣貶值或本幣升值 ? 資本和金融項(xiàng)目 資本流入和流出 順差意味著流入大于流出 外匯供給大于外匯需求 外幣貶值或本幣升值 經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)率差異 ? ? dg Y Y M?? ?? ? ????進(jìn)口 外匯需求外幣升值或本幣貶值g ? ? ?? ? ? ??有利可圖的投資機(jī)會(huì)資本流入 外匯供給外幣貶值或本幣升值 經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)率差異 ?
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