【正文】 ，是因為折舊是現(xiàn)金的一種來源。 ，投資回收期越短，投資風險就越小。（ ） 答案：對 解析：在對同一個投資項目進行財務可行性評價時，凈現(xiàn)值、獲利指數(shù)和內(nèi)含報酬 率指標的評價結(jié)論是一致的。 A． 需購置新的生產(chǎn)流水線價值 150 萬元，同時墊付 20 萬元流動資金 B． 利用現(xiàn)有的庫存材料，該材料目前的市價為 10 萬元 C． 車間建在距離總廠 10 公里外的于 2020 年購入的土地上，該塊土地若不使用可以以300 萬元出售 D． 2020 年公司曾支付 5 萬元咨詢費請專家論證過此事 答案： ABC 解析： 2020 年支付的 5 萬元咨詢費為沉沒成本，為決策不相關成本。但并不表明該方案一定為虧損項目或投資報酬率小于 0。 A． 營業(yè)現(xiàn)金流量等于稅后凈利潤加上非付現(xiàn) B． 營業(yè)現(xiàn)金流量等于營業(yè)收入減去付現(xiàn)成本再減去所得稅 C． 營業(yè)現(xiàn)金流量等于稅后收入減去稅后付現(xiàn)成本再加上非付現(xiàn)成本抵 稅 6 D． 營業(yè)現(xiàn)金流量等于營業(yè)收入減去營業(yè)成本再減去所得稅 答案： ABC 解析：會計營業(yè)成本既包括付現(xiàn)成本，也包括非付現(xiàn)成本，而財務管理中現(xiàn)金流量是以收付實現(xiàn)制為基礎確定的，所扣除的成本中不包括非付現(xiàn)成本。 ，與凈現(xiàn)值評價結(jié)論可能發(fā)生矛盾的評價指標是（ ）。 （ ）。 ，投資者要求的風險報酬取決于該項目的 ( )。 A. 只將兩者差額 2020 元作為現(xiàn)金流量 B. 仍按稅法規(guī)定的預計凈殘值 8000 元作為現(xiàn)金流量 C. 按實際凈殘值減去兩者差額部分所補交的所得稅的差額 9500 元作為現(xiàn)金流量 D. 按實際凈殘值加上兩者差額部分所補交的所得稅的差額 10500 元作為現(xiàn)金流量 答案： C 解析：當實際凈殘值收入大于預計的凈殘值收入時，要對其差額交稅；當實際凈殘值收入小于預計的凈殘值收入時，其差額部分具有抵稅的作用。 A．年金終值系數(shù) 答案： C 解析：固定資產(chǎn)平均年成本，是 未來使用年限內(nèi)現(xiàn)金流出總現(xiàn)值除以年金現(xiàn)值系數(shù)，而資本回收系數(shù)是年金現(xiàn)值系數(shù)的 倒數(shù) . 60 萬元于一項設備研制，但它不能使用；又決定再投資 40 萬元，但仍不能使用。 A．考慮了資金的時間價值 4 答案： D 解析： 凈現(xiàn)值法的缺點在于不能直接反映項目實際收益率水平。 10% 10% 10% 答案： A 解析：貼現(xiàn)率與凈現(xiàn)值呈反向變化，所以當貼現(xiàn)率為 10%時，某項目的凈現(xiàn)值為 500元（大于零），要想使凈現(xiàn)值向等于零趨近（此時的貼現(xiàn)率為內(nèi)含報酬率），即降低凈現(xiàn)值，需進一步提高貼現(xiàn)率，故知該項目的內(nèi)含報酬率高于 10%。 A． 540 B． 140 C． 100 D． 200 答案： B 解析： ? ? )( 萬元?????? ； N P VN P V A、 B兩個投資方案，它們的投資額 相同，現(xiàn)金流量總和也相同，但 A方案的現(xiàn)金流量逐年遞增， B方案的現(xiàn)金流量逐年遞減。 A． % B． % C． % D． % 答案： C 解析： 500480 5000%10%15 %10 ?? ????IRR ， IRR=% 。 A．原始投資 B．現(xiàn)金流量 C．項目計算期 D．貼現(xiàn)率 答案： D 解析：內(nèi)含報酬率是能夠使投資方案的凈現(xiàn)值為零時的貼現(xiàn)率，因而其大小要受到原始投資額、現(xiàn)金流量及項目計算期的影響，但內(nèi)含報酬率的計算本身與貼現(xiàn)率的高低無關 。 A．甲方案 B．乙方案 C．丙方案 D．丁方案 答案： A 解析：乙方案的獲利指數(shù)小于 1，不具有財務可行；丁方案的內(nèi)含報酬率 10%小于 12%，也不具有財務可行 性。所以 ， 本題中 的 內(nèi) 含報酬率 大于 14%，小于 16%。 A． 400 B． 600 C． 1 000 D． 1 400 答案： B 解析：某年流動資金投資額 =本年流動資金需用數(shù) 上年流動 資金需用數(shù)， 本年流動資產(chǎn)需用數(shù) =該年流動資產(chǎn)需用數(shù) 該年流動負債需用額。 A．項目計算期 B．生產(chǎn)經(jīng)營期 C．建設期 D．試產(chǎn)期 答案 :A 解析 : 投資項目從投資建設開始到最終清理或出售整個過程的時間，稱之為項目計算期。 ，屬于項目投資決策靜態(tài)評價指標的是（ ） 。本題中上年流動資金需用數(shù)為零，因此，該年的流動資金投資額 =1000400=600 萬元。 ， 要求的最抵投資報酬 率為 12%。 而甲方案與丙方案的項目計算期不同，且為互斥方案，應當采用年等額凈回收額進行比較決策。 7. 包括建設期的靜態(tài)投資回收期是（ ）。 9. 在全部投資均于建設起點一次投入，建設期為零，投產(chǎn)后每年凈現(xiàn)金流量相等的情況下，為計算內(nèi)含報酬率所求得的年金現(xiàn)值系數(shù)應等于該項目的（ ）。如果考慮資金時間價值，且兩方案均可行的情況下，則下列表述正確的是（ ）。 ，下列成立的選項有（ ）。 （ ）。如果決定再繼續(xù)投資 40 萬元，應當有成功把握，并且取得現(xiàn)金流入量至少應為（ ）。本題實際凈殘值收入 10000元大于預計的凈殘值收入 8000 元，因此要對其差額交稅，則現(xiàn)金流量 =10000(100008000)25%=9500。 答案： C 解析：適宜作為 項目資本預算風險的度量是項目的系統(tǒng)風險，而不是項目自身特有的風險。 A．回收墊支的流動資金 B．固定資產(chǎn)報廢或出售的現(xiàn)金流入 C．原始投資 D．經(jīng)營期最后一年的營業(yè)現(xiàn)金流量 答案： ABD 解析：原始投資通常發(fā)生在建設期。 A．獲利指數(shù) B．會計收益率 C．靜態(tài)投資回收期 D．內(nèi)含報酬率 答案： BC 解析：若凈現(xiàn)值大于 0，則獲利指數(shù)一定大于 1，內(nèi)含報酬率一定大于貼現(xiàn)率，所以利用凈現(xiàn)值、獲利指數(shù)或內(nèi)含報酬率對同一個項目進行可行性評價時，會得出完全相同的結(jié)論。 ，其數(shù)值越大越好的指標是（ ）。 （ ）。 （ ）。 ，因此，固定資產(chǎn)折舊越多，營業(yè)現(xiàn)金流量越大，投資項目的凈現(xiàn)值也就越大。（ ） 答案：對 解析：在不考慮時間價值的前提下，投資回收期越短，投資風險就越小。（ ） 答案：錯 解件：折舊之所以對投資決策產(chǎn)生影響則因為所得稅的存在引起的，折舊是非付現(xiàn)成本，因此不作為現(xiàn)金流出考慮，但折舊可以起到減少稅負的作用，折舊抵稅作為現(xiàn)金流入來考慮。凈現(xiàn)值的經(jīng)濟意義是投資方案貼現(xiàn)后的凈收益。（ ）。 ，則該方案可行。 ，凈現(xiàn)值、獲利指數(shù)和內(nèi)含報酬率之間有什么關系？ ，若根據(jù)凈現(xiàn)值法得出的結(jié)論和根據(jù)內(nèi)含報酬率法得出的結(jié)論不符，應當按哪一種方法進行決策？為什么？ 題？兩者各有何優(yōu)缺點？ 9 六、計算分析題 2020 年 初購置設備一臺，需一次性投資 100 萬元。 要求：（ 1）估算項目計算期內(nèi)各年凈現(xiàn)金流量； （ 2）計算該投資項目的靜態(tài)投資回收期、會計收益率； （ 3）假設該企業(yè)要求的最低投資報酬率為 10%，計算其凈現(xiàn)值 ，并評價其財務可行性 。 ，該項目的現(xiàn)金流量表（部分）如下： 現(xiàn)金流量表（部分） 價值單位：萬元 10 計算期 項 目 建設期 經(jīng)營期 合