寧波大宗原油投資中delta交易中的基本應(yīng)用-wenkub
2023-05-22 02:21:23 本頁面
【正文】 圖，作為賣方，前面加負(fù)號(hào)即可。看漲期權(quán) delta的取值范圍為 [0 1]，看跌期權(quán)為 [1 0]。數(shù)學(xué)意義為期權(quán)價(jià)格對(duì)標(biāo)的資產(chǎn)價(jià)格的一階導(dǎo)數(shù)，幾何意義為期權(quán)價(jià)格曲線上某一點(diǎn)的斜率。對(duì)大多數(shù)投資者而言，期貨交易最大的風(fēng)險(xiǎn)來自于方向（多或空），但標(biāo)的資產(chǎn)的方向性變動(dòng)僅僅是導(dǎo)致期權(quán)價(jià)格波動(dòng)的因素之一，并且這一風(fēng)險(xiǎn)在期權(quán)的操作中很容易對(duì)沖掉。寧波大宗原油投資中什么是delta交易 ? delta可以告訴我們標(biāo)的資產(chǎn)是漲了賺錢還是跌了賺錢 ? delta指的是假設(shè)其他因素保持不變的情況下，給定一單位標(biāo)的資產(chǎn)的價(jià)格變化所引起的期權(quán)價(jià)值變化的一個(gè)估計(jì)值。期權(quán)的各種組合策略非常多，了解希臘字母與期權(quán)價(jià)格的關(guān)系對(duì)于組合策略十分適用，也能讓投資者很直觀地對(duì)所持頭寸的方向性風(fēng)險(xiǎn)做到心中有數(shù)。本文為方便起見，將以個(gè)股期權(quán)為例。 ? 權(quán) delta的幾條規(guī)律 ? delta隨標(biāo)的（股票）價(jià)格的變動(dòng) ? 看漲期權(quán)和看跌期權(quán)的 delta在數(shù)值上都會(huì)隨股票價(jià)格的上漲而增加，隨股票價(jià)格的下跌而減少。圖中反映出，當(dāng)實(shí)值程度越深時(shí)， delta越接近于 1。相同執(zhí)行價(jià)格的看漲期權(quán)多頭與看跌期權(quán)空頭的 delta之和近似等于 1。 ? 圖 4為看漲期權(quán) delta與剩余期限的關(guān)系 ? 以到期日為例，合約到期時(shí)，無論是實(shí)值、虛值，還是平值期權(quán)均無時(shí)間價(jià)值，所以對(duì)實(shí)值期權(quán)而言，正股價(jià)每上漲 1元，都將反映在期權(quán)價(jià)格中，因?yàn)槠跈?quán)價(jià)格全部為實(shí)值額，即 delta為 1。即隨著波動(dòng)率的上升，虛值期權(quán)的 delta上升，實(shí)值期權(quán)的 delta下降。 ? 圖 7為看跌期權(quán) delta與波動(dòng)率的關(guān)系 ? delta隨利率的變動(dòng) ? 利率變動(dòng)
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