【正文】 。由于價格 P不是在 IS— LM圖的縱軸上， y（收入）因 P（價格）上漲而出現(xiàn)的減少，表現(xiàn)為 IS曲線向左位移，而不是沿著 IS曲線的移動。這種由 r上升引起的名義匯率上升再導致 y減少，表現(xiàn)為在現(xiàn)有 IS曲線上移動到新的利率水平。實際匯率對支出的影響會使在（ y,r）空間畫出的 IS曲線位移。 由（ ）式有： 上面給出了三缺口之間的關系，但要考慮之間的因果關系還需要給定一個外生缺口。在圖 a中，如果價格 p上升，實際匯率將提高，在 y既定的情況下，引起凈出口下降。 價格提高使本國進口增加，出口減少，外匯收支減少；這時需要提高利率，引致資本流入，從而抵消國內價格上升引起的外匯收支減少。 第二圖講的是，本國收入的提高增加進口，出口不變。把外國收入與利率去掉并用實際利率替代得到如下方程： 這個方程有三個內生變量。可以假定，當本國利率上升與外國利率下降時，資本出口減少，資本進口增加。由此我們的名義出口隨實際匯率 的下降（）而增加，因為它們與外國物品相比變得更便宜。（所以有時又稱之為匯率的彈性價格模型） 多恩布什則認為 PPP在短期內不成立，所以他在短期摒棄了這一假定，而代之以假定，價格是逐漸調整的（有時稱之為黏性價格模型），從而匯率的短期可能會超過長期均衡所需的程度。 第二部分利用開放經濟的緊型模型進行分析。 第五節(jié)將總需求與總供給結合在一起。要構造 IS— LM模型，首先要分析幾個市場的均衡。第十九章、開放經濟的宏觀經濟學 譚余夏 結構與概覽 這一章主要講兩個部分。分別分析四個市場的均衡。 第六、七節(jié)在兩個極端情況下分析這個模型。 這部分分別講匯率的貨幣方法（ MAER）和多恩布什模型。（超調模型） 第一節(jié)、開放經濟的宏觀經濟模型 ? 開放經濟的外匯部門和國際收支 ? 開放經濟的商品部門（ IS曲線） ? 開放經濟的貨幣部門 ? 開放經濟的勞動部門和生產函數(shù) 一、開放經濟的外匯部門和國際收支 假定外匯當局期望國際收支均衡，因而 。 名義出口也隨外國收入的增加而增加。（這兒不考慮收入、價格和匯率這樣的內生變量對資本流動的影響）。如果國際收支保持均衡且在上面方程中任意第三個內生變量不變，那么得到如下三個描述兩變量關系的曲線（這兒假定是線性的）： 一、開放經濟的外匯部門和國際收支 ? 國際收支均衡曲線（ BB）解釋： 本國收入的提高增加了進口，出口則不變。通過降低國內價格，(使得實際匯率降低，本國價格相對于國外價格也降低 ),增加出口，從而在國際收支中就抵消了收入引致的進口增加。所以在p與 r之間形成一條正斜率的曲線。為保持均衡，就需要提高利率，以便引致更大的凈資本流入。重寫上面方程為： 二、開放經濟的商品部門（ IS曲線） 開放經濟的 IS關系 延續(xù)前面對 c、 i和 g的假定： 其中政府支出 g是外生給定。 在彈性匯率情況下，名義匯率由國際收支均衡條件（ ）決定，于是： 分別考慮這四個因素。 ? P上升將提高實際利率并引起凈出口的下降，從而導致名義匯率下降。 ? 國外價格或國外利率的外生上升引致的 y增加，會導致 IS曲線向右位移。這樣不會產生流通中的貨幣供給增加。 這種本幣與外幣間的替代稱作通貨替代。貨幣供給為： 其中 M是由中央銀行確定的。也就是說，對于消極貨幣政策， 三、開放經濟的貨幣部門 三、開放經濟的貨幣部門 討論斜率。因此貨幣的超額需求 隨著 y的增加而增長，并且比在封閉經濟下的速度更快。 四、開放經濟中的勞動部門和生產函數(shù) 生產函數(shù)為： 其中， n為就業(yè)量， 為既定的資本存量。因此，封閉經濟和開放經濟的生產函數(shù)相同。由此有： 所以，對開放經濟的勞動部門和生產函數(shù)的分析與對封閉經濟的分析相同。 所以， IS— LM有兩種十分不同的變體，一種是有 BB曲線，適用于固定匯率情況；另一種是沒有 BB曲線，適用于彈性匯率情況。 依據(jù)假定， LM曲線和（ yn）曲線與封閉經濟下的相同，但 IS曲線包含了 y和 r的變化對名義利率的影響并通過它產生對進出口的影響。 ? 第一個問題： LM曲線和 BB曲線的相對斜率 ? 關于 BB曲線斜率的兩個極端的假說。 其二是，如果資本流動為零或對本國利率完全無彈性，給定任何匯率，BB曲線都是垂直的。 ? 另一個是假定 BB曲線比 LM曲線更陡直。這里， LM曲線的斜率比 BB曲線的斜率更陡。 第三節(jié)、開放經濟中的總需求管理 —— 彈性匯率下的財政貨幣政策 討論彈性匯率情況下的需求管理。從而進口增加，出口減少，經濟的總需求減少。因此，匯率下跌，本國商品比起外國商品變得更便宜。而擴張性財政政策并沒有明顯有效地增加總需求，因為它的初始擴張效應部分或全部地被匯率上升引起的凈出口下降所抵消。如果是這樣，匯率變化和凈出口對總需求產生的短期引致效應，可能被顛倒過來：它們會增強財政政策的效力，而削弱貨幣政策的效力。假定一種極端情況，即資本流動對本國利率的變化反應為零，利率變化對資本流動的二次效應不會出現(xiàn)，于是利率變化不會引起匯率變化，也就不會通過凈出口的變化引發(fā)對總需求的二次效應。 第四節(jié)、開放經濟中的總需求管理 —— 固定匯率下的財政貨幣政策 ? 財政貨幣政策通過影響利率，從而影響國際收支，最終影響總需求。 39。 39。( ) 0 ,fdI S I S d r d d R y? ? ? ? ? ? ? ?第四節(jié)、開放經濟中的總需求管理 —— 固定匯率下的財政貨幣政策 第四節(jié)、開放經濟中的總需求管理 —— 固定匯率下的財政貨幣政策 擴張性貨幣政策對總需求的影響 擴張性貨幣政策使 LM曲線移動，總需求增加到 點，同時利率下降，減少了凈資本的流入。 （ 2）、消極貨幣政策下，國際收支逆差不被凍結，貨幣供給下降， LM左移，總需求減少，從而抵消了最初的貨幣擴張。而且，在實行消極貨幣政策的情況下擴張性財政政策的效力會被引致的貨幣供給擴張所加強。 圖 a分析的是擴張性財政政策，在新的利率水平下，國際收支逆差，引起外匯儲備減少。利率、逆