【正文】 .......... 1 問(wèn)題的提出 ............................................. 1 國(guó)內(nèi)外研究現(xiàn)狀 ......................................... 1 研究?jī)?nèi)容與結(jié)構(gòu) ......................................... 4 研究思路及方法 ......................................... 4 2 私募股權(quán)融資理論概述 ............................ 7 私募股權(quán)融資的含義 ..................................... 7 私募股權(quán)融資的步驟 ..................................... 8 中小企業(yè)私募股權(quán)融資的優(yōu)缺點(diǎn) ........................... 8 3 xxxx 股份公司現(xiàn)狀及融資計(jì)劃 ..................... 10 xxxx 公司簡(jiǎn)介 ......................................... 10 公司發(fā)展前景及存在問(wèn)題 ................................ 11 公司的發(fā)展規(guī)劃與融資計(jì)劃 .............................. 13 公司選擇私募股權(quán)融資的可行性分析 ...................... 15 公司選擇私募股權(quán)融資的優(yōu)勢(shì) ............................ 15 4 xxxx 股份公司私募股權(quán)融資 方案設(shè)計(jì) ............... 18 私募股權(quán)融資方案的要點(diǎn) ................................ 18 公司的估值 ............................................ 19 xxxx 私募股權(quán)融資的結(jié)構(gòu)安排 ........................... 23 融資條款的約定 ........................................ 23 5 xxxx 私募股權(quán)可能面臨的風(fēng)險(xiǎn)及控制 ............... 26 xxxx 股份有限公司私募股權(quán)融資方案探析 4 經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)及控制 ........................................ 26 法律風(fēng)險(xiǎn)及控制 ........................................ 26 6 結(jié)論 ......................................... 28 參考文獻(xiàn) ....................................... 29 致謝詞 ......................................... 31 附錄 ........................................... 42 1 1 緒論 問(wèn)題的提出 多年來(lái) ，世界各國(guó)對(duì)中小企業(yè)的發(fā)展重視程度越來(lái)越高，中小企業(yè)是實(shí)體經(jīng)濟(jì)的根基，如何促進(jìn)中小企 業(yè)健康迅速發(fā)展是我國(guó)在新經(jīng)濟(jì)形勢(shì)下的重要戰(zhàn)略任務(wù)。因此， xxxx 股 份有限公司管理層決定通過(guò)引入私募股權(quán)融資方式實(shí)現(xiàn)擴(kuò)容。由此也暴露自身缺陷，我國(guó)中小企業(yè)融資難的問(wèn)題一直是嚴(yán)重制約其長(zhǎng)遠(yuǎn)發(fā)展的關(guān)卡。很長(zhǎng)一段時(shí)間我國(guó)融資渠道主要是銀行貸款，隨著貨幣政策的持續(xù)吃緊，僅憑銀行貸款已經(jīng)難以滿(mǎn)足企業(yè)發(fā)展的需要。本文通過(guò)文獻(xiàn)查找結(jié)合公司實(shí)際，為公司設(shè)計(jì)私募股權(quán)融資的方案，并分析了私募股權(quán)融資過(guò)程中可能存在的風(fēng)險(xiǎn)及其控制。但是中小企業(yè)的發(fā)展，仍面臨許多挑戰(zhàn)阻滯企業(yè)發(fā)展，如中小企業(yè)融資難等問(wèn)題。私募股權(quán)融資是通過(guò)非公共市場(chǎng)定向引入戰(zhàn)略投資者，不僅能解決公司資金問(wèn)題，還有利于規(guī)范公司內(nèi)部治理，推動(dòng)公司的健康 發(fā)展，同時(shí)為公司提供資金以外的支持，比如投資者的客戶(hù)資源、技術(shù)經(jīng)驗(yàn)、營(yíng)銷(xiāo)渠道等。另外他們還相關(guān)分析了企業(yè)的實(shí)際資本結(jié)構(gòu)、規(guī)模和歷史，并結(jié)合政策、已有研究文獻(xiàn)比較債務(wù)融xxxx 股份有限公司私募股權(quán)融資方案探析 2 資、私募股權(quán)基金。此理論提出 :伴隨企業(yè)成長(zhǎng)周期，發(fā)生的信息約束條件，企業(yè)規(guī)模以及資金需求變化，是影響企業(yè)融資結(jié)構(gòu)變化的基礎(chǔ)因素。研究發(fā)現(xiàn)家族企業(yè)常常會(huì)避免發(fā)行股權(quán)以避免稀釋他們股權(quán)控制或面臨更多的監(jiān)管，而私募股權(quán)融資可以減少阻障成本在新產(chǎn)品市場(chǎng)關(guān)系中的合約以及交易前后的形成。 [8] （ 2） 關(guān)于改善中小企業(yè)私募股權(quán)融資的環(huán)境方 面 鄧衛(wèi)（ 2020）提出，政府應(yīng)該鼓勵(lì)民間資本進(jìn)入私募股權(quán)投資，制定有關(guān)私募股權(quán)投資業(yè)的法律體系，完善企業(yè)私募股權(quán)融資制度，建立一個(gè)良好的經(jīng)濟(jì)環(huán)境和市場(chǎng)體系。因此，應(yīng)通過(guò)制定和完善與私募股權(quán)融資相關(guān)政策、法律法規(guī)，采取有效監(jiān)管措施，推動(dòng)我國(guó)私募股權(quán)融資的健康發(fā)展。 [13] 綜上所述，私募股權(quán)融資在我國(guó)發(fā)展時(shí)間相對(duì)較短，其研究在中國(guó)正處于發(fā)展階段，實(shí)踐并不充分，對(duì)中小企業(yè)私募股權(quán)融資問(wèn)題的文獻(xiàn)多集中于理論性分析，缺乏系統(tǒng)性、以及較強(qiáng)的實(shí)踐指導(dǎo)，且角度又多以如何指導(dǎo)投資者進(jìn)行投資為出發(fā)點(diǎn)。 論文第二章是基礎(chǔ)理論部分，是本文的研究基礎(chǔ)。根據(jù) xxxx 股份 5 有限公司的項(xiàng)目融資計(jì)劃，公司進(jìn)行私募股權(quán)融資方案的設(shè)計(jì)。 最后一部分就是通過(guò)研究，對(duì)資料分析與檢驗(yàn)，做一個(gè)總結(jié)性的論述。 研究方法 本文通過(guò)查閱國(guó)內(nèi)外文相關(guān)書(shū)籍和文獻(xiàn)，理解論文中所涉及到的相關(guān)理論和研究模型，通過(guò)文獻(xiàn)法、統(tǒng)計(jì)法、比較法等，并結(jié)合 xxxx 公司的實(shí)際情況，通過(guò)私募股權(quán)融資的方式為公司設(shè)計(jì)了一套可行度極高的融資方案，為企業(yè)融資提供建議，從而對(duì)企業(yè)發(fā)展壯大過(guò)程中的融資提供借鑒作用。當(dāng)前我們國(guó)家很多基金是通過(guò)公開(kāi)募集的，叫公募基金。 私募股權(quán)融資的分類(lèi) （ 1）按資金的來(lái)源分類(lèi) 私募股權(quán)融資的對(duì)象主要包括私募股權(quán)投資基金、產(chǎn)業(yè)投資基金、天使投資人、上市公司等。企業(yè)融資計(jì)劃應(yīng)包括以下幾個(gè)基本因素：融資的目的、融資的金額及資金的用法、融資之后幾年內(nèi)的財(cái)務(wù)指標(biāo)、公司的股價(jià)及可以出讓的股份比例、上市規(guī)劃、選擇中介機(jī)構(gòu)，擬定中介費(fèi)、選擇基金、商業(yè)秘密的保護(hù)及其他權(quán)益。 締結(jié)融資合同 締結(jié)融資合同包括：確定股權(quán)結(jié)構(gòu)，出讓方保證，受讓方保證和投資 9 期限等其他條款。 中小企業(yè)私募股權(quán)融資的局限 該類(lèi)股權(quán)融資也存在一定的局限性，一方面，私募發(fā)行在我國(guó)沒(méi)有較完善的金融監(jiān)管法規(guī)，投資者權(quán)益難 以得到法律保護(hù)，另外，以詐騙為目的不法分子混跡在股權(quán)投資中，導(dǎo)致私募發(fā)行存在一定的金融風(fēng)險(xiǎn)。該公司一般經(jīng)營(yíng)項(xiàng)目有：生產(chǎn)、銷(xiāo)售：錘子、煤礦配件及其他機(jī)械產(chǎn)品，貨物及技術(shù)進(jìn)出口（國(guó)家禁止或限制經(jīng)營(yíng)的除外）。 2020 年 11月臨沂 xxxx 有限公司增加實(shí)收資本 240 萬(wàn)元，累計(jì)注冊(cè)資本（實(shí)收資本） 300 萬(wàn)元。公司的主營(yíng)產(chǎn)品是五金工具產(chǎn)品，五金工具是指鐵、鋼、鋁等金屬經(jīng)過(guò)鍛造、壓延、切割等物理加工制造而成的各種金屬器件的總稱(chēng)。忠誠(chéng)客戶(hù)的培養(yǎng)有利于公司贏得市場(chǎng)，獲取利潤(rùn)。而且公司形成一定的規(guī)模優(yōu)勢(shì)，在原材料采購(gòu)的議價(jià)能力、產(chǎn)品品種、規(guī)格的多樣化、生產(chǎn)裝備的利用率、技術(shù)工藝及新產(chǎn)品研發(fā)、產(chǎn)品質(zhì)量和性能的保障等方面都具有明顯優(yōu)勢(shì)。遠(yuǎn)通公司采用的是先進(jìn)的電加熱方式，符合低碳環(huán)保的發(fā)展趨勢(shì)，而且顯著提高原材料利用率，不易損壞原材料材質(zhì)，保證了產(chǎn)品質(zhì)量的穩(wěn)定性。 公司的發(fā)展規(guī)劃與融資計(jì)劃 公司發(fā)展規(guī)劃 公司以“卓越進(jìn)取，精益求精”為戰(zhàn)略目標(biāo)，公司在健康穩(wěn)定發(fā)展基礎(chǔ)上加強(qiáng)人才儲(chǔ)備，并引進(jìn)高新技術(shù)，繼續(xù)擴(kuò)大企業(yè)規(guī)模，進(jìn)一步提高企業(yè)核心競(jìng)爭(zhēng)力，實(shí)現(xiàn)企業(yè)持續(xù)、穩(wěn)健發(fā)展。因此，私募股權(quán)融資成為公司絕佳的選擇。 （ 2）新產(chǎn)品開(kāi)發(fā)計(jì)劃 ①工藝品錘。 礦井內(nèi)存在高濃度的易燃易爆氣體，而利用錘子作業(yè)時(shí)極易產(chǎn)生火花，所以研發(fā)防爆錘可規(guī)避在井下作業(yè)風(fēng)險(xiǎn)。 （ 3）企業(yè)品牌化計(jì)劃 公司生產(chǎn)的錘子一直在國(guó)外以過(guò)硬的質(zhì)量贏得很好的銷(xiāo)售市場(chǎng)，但是品牌化效應(yīng)不太明顯。融資規(guī)劃如下圖 : 表 32 融 資規(guī)劃投資估算 序號(hào) 項(xiàng)目名稱(chēng) 金額（萬(wàn)元） 1 開(kāi)拓國(guó)內(nèi)市場(chǎng)規(guī)劃 200 2 工藝品錘 400 防爆礦井專(zhuān)用錘 500 航天專(zhuān)用錘 400 3 公司品牌化規(guī)劃 300 4 合計(jì) 1800 15 公司選擇私募股權(quán)融資的可行性分析 公司價(jià)值明確 xxxx 股份有限公司在齊魯股權(quán)托管交易中心掛牌，為公司提供了股權(quán)合法、有序的轉(zhuǎn)讓平臺(tái)，而且，公司的股權(quán)價(jià)值明確，信息透明程度高，為投資者投資提供更可靠的事實(shí)依據(jù)，也減弱了投資者投資選擇時(shí)對(duì)企業(yè)資產(chǎn)的估算同時(shí)，企業(yè)在平臺(tái)上實(shí)現(xiàn)了股權(quán)的流 動(dòng)和增值，提升了企業(yè)的價(jià)值，增加了公司通過(guò)私募股權(quán)融資的可能。 較強(qiáng)的股權(quán)流動(dòng)性 xxxx 股份有限公司掛牌齊魯股權(quán)托管交易中心，雖然不是上市，但是，股權(quán)是可以在一定區(qū)域進(jìn)行流通，而且齊魯股權(quán)交易中心也可以作為第三方促進(jìn)投資者與融資者達(dá)成交易，降低了投資方的投資時(shí)的項(xiàng)目審核難度，這也是 xxxx 私募股權(quán)融資的一點(diǎn)優(yōu)勢(shì)。但私募股 權(quán)投資基金看重的是公司的發(fā)展前景和發(fā)展?jié)摿?，他不需要公司提供任何?dān)保，就可以滿(mǎn)足公司的融資需求。獲得私募股權(quán)融資后，企業(yè)會(huì)有更強(qiáng)的資產(chǎn)負(fù)債表，這樣就能更容易獲得銀行的貸款，進(jìn)而也降低貸款的成本。同時(shí)，公司的信譽(yù)度和對(duì)外擔(dān)保能力也會(huì)提升，將提高公司的再融資能力。銀行貸款和其他貸款期限一到，如果公司沒(méi)有足夠的資金周轉(zhuǎn)，可能會(huì)面臨倒閉、破產(chǎn)的危險(xiǎn)。另外，企業(yè)還可以根據(jù)自身的情況和業(yè)績(jī)預(yù) 期，靈活的選擇普通股、優(yōu)先股、債轉(zhuǎn)股等多種股權(quán)融資方式。 （ 4）違約責(zé)任 企業(yè)與投資方約定雙方協(xié)議中的違約條款，明確 未按期出資、業(yè)績(jī)達(dá)不到預(yù)期、未能如期上市、上市價(jià)格低于預(yù)期等各種情況是否屬于違約，以及違約后需承擔(dān)的責(zé)任。常用對(duì) 賭協(xié)議的主要內(nèi)容有：財(cái)務(wù)績(jī)效；