【正文】 此，企業(yè)要為股東創(chuàng)造價(jià)值。 缺點(diǎn)： 第一， 利潤(rùn)最大化目標(biāo)沒(méi)考慮利潤(rùn)實(shí)現(xiàn)時(shí)間和資金時(shí)間價(jià)值；比如今年 100萬(wàn)的利潤(rùn)和 10 年以后的同等數(shù)量的利潤(rùn)其實(shí)際價(jià)值是不可比的， 10 年間還會(huì)有時(shí)間價(jià)值的增加，而且這一數(shù)值會(huì)隨著貼現(xiàn)率的不同有所不同； 第二， 沒(méi)考慮風(fēng)險(xiǎn) 價(jià)值 ；不同行業(yè)具有不同的風(fēng)險(xiǎn)，同等利潤(rùn)值在不同行業(yè)中的意義也不相同，比如風(fēng)險(xiǎn)比較高的高科技企業(yè)和 風(fēng)險(xiǎn)相對(duì)較小的制造業(yè)無(wú)法簡(jiǎn)單比較； 第三， 可能導(dǎo)致企業(yè) 財(cái)務(wù)決策帶有短期行為 ，影響企業(yè)長(zhǎng)遠(yuǎn)發(fā)展；由于利潤(rùn)指標(biāo)通常按年計(jì)算，因此，企業(yè)決策也往往會(huì)服務(wù)于年度指標(biāo)的完成或?qū)崿F(xiàn) ，對(duì)短期的實(shí)用性不強(qiáng) 。 優(yōu)點(diǎn) ： 根據(jù)經(jīng)濟(jì)學(xué)原理，利潤(rùn)表示新創(chuàng)造的財(cái)富。這些變化的產(chǎn)生和財(cái)務(wù)管理研究對(duì)象的擴(kuò)展，都有著深刻的內(nèi)在原因和廣泛的現(xiàn)實(shí)基礎(chǔ)，表明財(cái)務(wù)管理理論和實(shí)踐都逐步走向成熟，開始向高層次發(fā)展。企業(yè)對(duì)財(cái)務(wù)管理目標(biāo)的選擇應(yīng)當(dāng)考慮多方面的關(guān)系： 第一， 目標(biāo)能否被清楚地描述； 第二， 用它可以既簡(jiǎn)便又快速地對(duì)企業(yè)的成功或失敗作出評(píng)估 。 這些目標(biāo)都是針對(duì)不同時(shí)期、不同對(duì)象而形成的。 隨著市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)體制的逐步完善 ,財(cái)務(wù)管理理論在不斷地豐富和發(fā)展。簡(jiǎn)單的說(shuō)，財(cái)務(wù)管理是組織企業(yè)財(cái)務(wù)活動(dòng)，處理財(cái)務(wù)關(guān)系的一項(xiàng)經(jīng)濟(jì)管理工作。 財(cái)務(wù)管理的相關(guān)概念 從傳統(tǒng)的觀點(diǎn)來(lái)看，財(cái)務(wù)管理就是對(duì)企業(yè)財(cái)務(wù)活動(dòng)過(guò)程的管理，其目的是用最小的企業(yè)資金為股東創(chuàng)造最大 的財(cái)富。以使企業(yè)順利的發(fā)展下去。 ：任務(wù)書、開題報(bào)告、外文譯文、譯文原文（復(fù)印件）。有權(quán)將論文（設(shè)計(jì)）用于非贏利目的的少量復(fù)制并允許論文（設(shè)計(jì)）進(jìn)入學(xué)校圖書館被查閱。 Research Type： applied papers III 畢業(yè)論文（設(shè)計(jì)）原創(chuàng)性聲明 本人所呈交的畢業(yè)論文（設(shè)計(jì)） 是我在導(dǎo)師的指導(dǎo)下進(jìn)行的研究工作及取得的研究成果。 關(guān)鍵詞 ： 財(cái)務(wù)管理 ； 目標(biāo) ； 最大化 ； 最優(yōu)化 ； 研究 論文類型 ： 應(yīng)用型 II The Research of the Financial Management Goal Abstract The objective of financial management activities of enterprises want to achieve financial results and for evaluating the reasonableness of the investment activities of enterprises of basic standards. Because of financial management objectives directly reflect changes in the management of the environment, and in accordance with changes in the environment make the appropriate adjustments, it is the financial management system of the basic elements of theory and behaviororiented, the practice of financial management for financial decisionmaking point of departure and destination. Financial Management restricts the basic operating characteristics and financial development, financial operations is a driving force. Different financial management objectives, will have different financial management mechanism, the scientific set of financial management objectives, to optimize the financial behavior, financial management to achieve a virtuous cycle of great significance. For the economic environment and many other reasons, financial management objectives are based on different times, different social reality is different. Some of the main financial goals are: to maximize profits, maximize shareholder wealth, enterprise value maximization, stakeholder value maximization, EVA maximization. Based on the parison of these financial goals, and the economic environment of real analysis, financial management described in the related problems, to arrive at their own corporate financial management objectives in determining when the actual situation in light of its own, carefully chosen. Keywords： Financial Management。不同的財(cái)務(wù)管理目標(biāo)，會(huì)產(chǎn)生不同的財(cái)務(wù)管理運(yùn)行機(jī)制，科學(xué)地設(shè)置財(cái)務(wù)管理目標(biāo)，對(duì)優(yōu)化理財(cái)行為，實(shí)現(xiàn)財(cái)務(wù)管理的良性循環(huán)，具有重要意義。 I 財(cái)務(wù)管理的目標(biāo)研究 摘要 財(cái)務(wù)管理的目標(biāo)是企業(yè)理財(cái)活動(dòng)所希望實(shí)現(xiàn)的結(jié)果，是評(píng)價(jià)企業(yè)理財(cái)活動(dòng)是否合理的基本標(biāo)準(zhǔn)。 由于經(jīng)濟(jì)環(huán)境等多方面的原因，財(cái)務(wù)管理目標(biāo) 也依據(jù)不同的時(shí)代、不同的社會(huì)現(xiàn)實(shí)環(huán)境有所不同。 Objectives。據(jù)我所知， 除文中已經(jīng)注明引用的 內(nèi)容外，本論文（設(shè)計(jì)）不包含其他個(gè)人已經(jīng)發(fā)表或撰寫過(guò)的研究成果。學(xué)?？梢怨颊撐模ㄔO(shè) 計(jì)）的全部或部分內(nèi)容。 、圖表要求： 1）文字通順，語(yǔ)言流暢，書寫字跡工整，打印字體及大小符合要求，無(wú)錯(cuò)別字，不準(zhǔn)請(qǐng)他人代寫 2）工程設(shè)計(jì)類題目的圖紙，要求部分用尺規(guī)繪制，部分用計(jì)算機(jī)繪制，所有圖紙應(yīng)符合國(guó)家技術(shù)標(biāo)準(zhǔn)規(guī)范。從而可以看出財(cái)務(wù)管理對(duì)企業(yè)的生存具有很關(guān)鍵的作用。但從現(xiàn)代的企業(yè)財(cái)務(wù)目標(biāo) —— 權(quán)衡相關(guān)利益者利益的條件下股東財(cái)富最大化來(lái)看，財(cái)務(wù)管理除了為股東創(chuàng)造財(cái)富而對(duì)財(cái)務(wù)活動(dòng)進(jìn)行管理外，還需要對(duì)企業(yè)利益相關(guān)者的利益進(jìn)行協(xié)調(diào)管理。 財(cái)務(wù)管理的基本理論包括：資本結(jié)構(gòu)理論、現(xiàn)代資產(chǎn)組合理論與資本資產(chǎn)定價(jià)模型理論（ CAPM）、期權(quán)定價(jià)理論、有效市場(chǎng)價(jià)說(shuō)（ EMH）、代理理論、信息不對(duì)稱理論 。財(cái)務(wù)管理的目標(biāo)取決于 企業(yè)的總目標(biāo)，又受財(cái)務(wù)管理本身特點(diǎn)制約 。 財(cái)務(wù)管理目標(biāo)在企業(yè)管理中的 相關(guān)運(yùn)用 財(cái)務(wù)管理目標(biāo)即財(cái)務(wù)管理在特定的內(nèi)外環(huán)境中，通過(guò)有效地組織各項(xiàng)財(cái)務(wù)活動(dòng)，實(shí)現(xiàn)各項(xiàng)財(cái)務(wù)管理的職能，正確處理好各項(xiàng)財(cái)務(wù)關(guān)系，所要達(dá)到的最終目標(biāo)。第三， 它所創(chuàng)造的股東財(cái)富價(jià)值肯定超過(guò)全部的附加成本； 第四， 財(cái)務(wù)目標(biāo)與公司長(zhǎng)期穩(wěn)定和戰(zhàn)略目標(biāo) 2 一致。促使財(cái)務(wù)管理發(fā)展的最主要的原因便是財(cái)務(wù)管理對(duì)企業(yè)、對(duì)社會(huì)逐漸彰顯的重要性。企業(yè)利潤(rùn)越大 ，表明企業(yè)所創(chuàng)造的財(cái)富越多，整個(gè)社會(huì)財(cái)富亦會(huì)因此而增大。 將利潤(rùn)最大化作為企業(yè)財(cái)務(wù)管理的目標(biāo)，只是對(duì)經(jīng)濟(jì)效益的淺層次認(rèn)識(shí)，存在一定的片面性，所以現(xiàn)代財(cái)務(wù)管理理論認(rèn)為，利潤(rùn)最大化并不是財(cái)務(wù)管理的最優(yōu)目標(biāo)。股東 財(cái)富可以用股東權(quán)益的市場(chǎng)價(jià)值來(lái)衡量。股東財(cái)富最大化指通過(guò)財(cái)務(wù)上的合理經(jīng)營(yíng)，為股東帶來(lái)最多的財(cái)富。 4 企業(yè)價(jià)值最大化 企業(yè)價(jià)值最 大化是企業(yè)財(cái)務(wù)管理以企業(yè)價(jià)值最大為目標(biāo) ， 其途徑就是要提高報(bào)酬率和減少風(fēng)險(xiǎn)，這就決定了財(cái)務(wù)管理的主要內(nèi)容應(yīng)該包括投資決策、融資決策和股利決策。事實(shí)上，現(xiàn)代企業(yè)是多邊契約關(guān)系的總和，股東、債權(quán)人、職工以及企業(yè)上下游關(guān)系人都會(huì)承擔(dān)一定的風(fēng)險(xiǎn)。 缺點(diǎn)： 第一， 概念上的模糊。 第二， 測(cè)算上 的困難。 是 經(jīng)濟(jì)環(huán)境 ， 法律環(huán)境對(duì)財(cái)務(wù)管理目標(biāo)的客觀要求 。 優(yōu)點(diǎn) ： 相關(guān)者利益最大化在保證企業(yè)長(zhǎng)期穩(wěn)定發(fā)展的基礎(chǔ)上，兼顧國(guó)家和其他相關(guān)者利益的要求，通過(guò)合理經(jīng)營(yíng)，采用最優(yōu)的財(cái)務(wù)決策，在考慮資金的時(shí)間價(jià)值和風(fēng)險(xiǎn)價(jià)值的情況下，使企業(yè)的總價(jià)值達(dá)到最高。在企業(yè)價(jià)值最大化的基礎(chǔ)上，重視企業(yè)的人力資源的價(jià)值的實(shí)現(xiàn) 第四， 符合和諧社會(huì)的要求 ,符合“科學(xué)發(fā)展觀”，體現(xiàn)了以人為本”的精神和構(gòu)建“ 和諧社會(huì)”的要求 。另外，作為一種可以支配經(jīng)濟(jì)體進(jìn)行決策與績(jī)效評(píng)估的財(cái)務(wù)管理目標(biāo)，必須要能夠量化，而且注重效率。其中： EVA 為經(jīng)濟(jì)增加值 ； NOPAT 為稅后凈經(jīng)營(yíng)利潤(rùn)； NA 為投入的資本額； Kw 為加權(quán)資本成本率 {ROIC 為資本總額的回報(bào)率。 該觀點(diǎn)認(rèn)為企業(yè)財(cái)務(wù)管理目標(biāo)應(yīng)是企業(yè)經(jīng)濟(jì)附加值 EVA 最大化。 對(duì)經(jīng)營(yíng)者而言，兩權(quán)分離使他們只能掌握剩余控制權(quán)而沒(méi)有剩余索取權(quán)，因此會(huì)導(dǎo)致行為偏差，作為資本的代理人和理性經(jīng)濟(jì)人，常常會(huì)出現(xiàn)短期行為和盈余管理。在所有的指標(biāo)中， EVA能夠最好的解釋和創(chuàng)造股東的價(jià)值。 就決策而言， EVA提供了科學(xué)的項(xiàng)目決策標(biāo)準(zhǔn)。 相較而言， EVA 最能體現(xiàn)企業(yè)的社會(huì)責(zé)任和社會(huì)價(jià)值 。不同的相關(guān)者對(duì)企業(yè)的需求是各不相同的，他們之間有相融合的一面，也有相矛盾的一面。作為財(cái)務(wù)的最重要支持者，往往是財(cái)務(wù)管理的最大收益者，對(duì)企業(yè)財(cái)務(wù)有更多的管理決策權(quán)，在財(cái)務(wù)管理目標(biāo)中發(fā)揮最重要的作用。 股