20xx年房地產(chǎn)行業(yè)投資策略(已修改)
2024-11-10 00:39 本頁(yè)面
【正文】 第一篇：2010年房地產(chǎn)行業(yè)投資策略2010年房地產(chǎn)行業(yè)投資策略：政策或逐步收縮://.2010年01月05日 14:12全景網(wǎng)絡(luò)－證券時(shí)報(bào)2010年的房地產(chǎn)政策將呈現(xiàn)結(jié)構(gòu)性調(diào)整?；仡櫫爽F(xiàn)有政策，分析了2010年的政策走向。2010年房地產(chǎn)政策的結(jié)構(gòu)性調(diào)整主要體現(xiàn)在兩個(gè)方面：一是2008年下半年以來(lái)出臺(tái)的刺激政策將分類別、分階段采取不同程度的收縮或延續(xù)；二是針對(duì)不同區(qū)域房地產(chǎn)發(fā)展的不同狀態(tài)給與區(qū)別對(duì)待。2009年房地產(chǎn)行業(yè)的特點(diǎn)。2009年房地產(chǎn)行業(yè)處在最寬松的政策環(huán)境下，樓市逆勢(shì)超預(yù)期回暖，房地產(chǎn)開發(fā)商資金充裕，在土地市場(chǎng)上頻頻制造地王。年底在政策猜測(cè)期中，板塊估值有所回歸，目前基本處于正常區(qū)間。2010年房地產(chǎn)行業(yè)趨勢(shì)判斷。2010年房地產(chǎn)開發(fā)投資、行業(yè)景氣度仍將上升。隨著城鎮(zhèn)化進(jìn)程的推進(jìn)，行業(yè)潛在需求仍然旺盛，但由于房?jī)r(jià)收入比偏高，可能抑制潛在需求的有效釋放。行業(yè)短期供給依然不足，但明年下半年可能會(huì)有所緩解。隨著經(jīng)濟(jì)的回升，政策的調(diào)整，明年下半年，行業(yè)可能會(huì)面臨收縮，但幅度不會(huì)太大。投資策略。2010年房地產(chǎn)市場(chǎng)整體呈現(xiàn)先松后緊的態(tài)勢(shì)。因此，上半年可能存在結(jié)構(gòu)性的交易型機(jī)會(huì)。在行業(yè)評(píng)級(jí)上，上半年給與“強(qiáng)于大勢(shì)”的評(píng)級(jí)，下半年給與“中性”評(píng)級(jí)。個(gè)股選擇上，我們遵循以下三條投資主線：政策線：鑒于房地產(chǎn)和經(jīng)濟(jì)發(fā)展的區(qū)域不均衡性，對(duì)于房?jī)r(jià)相對(duì)合理或漲幅不大的地區(qū)，房地產(chǎn)政策可能會(huì)適度放寬。中央經(jīng)濟(jì)工作會(huì)議提出放寬中小城市和城鎮(zhèn)戶籍限制，穩(wěn)步推進(jìn)城鎮(zhèn)化，這同樣有利于二三線地產(chǎn)龍頭?；谏鲜鲈颍覀兺扑]云南城投(,%)、中南建設(shè)、福星股份(,%)；資源、業(yè)績(jī)線：包括兩類公司一類是2009年預(yù)售帳款多，全年業(yè)績(jī)有保障的公司，如招商地產(chǎn)(,%)、濱江集團(tuán)(,%)。另一類是可售可結(jié)資源多，2010年、2011年業(yè)績(jī)會(huì)有大幅增長(zhǎng)的公司，如臥龍地產(chǎn)(,%)、冠城大通(,%)；估值線：尋找在行業(yè)中具備估值優(yōu)勢(shì)的公司，如萬(wàn)通地產(chǎn)(,%)，公司質(zhì)地優(yōu)良，目前在板塊內(nèi)相對(duì)估值偏低。第二篇：長(zhǎng)江證券：房地產(chǎn)行業(yè)中期投資策略回顧歷史，總結(jié)規(guī)律為探尋地產(chǎn)股波動(dòng)之謎，我們回顧了房改以來(lái)的行情史，并總結(jié)出五大規(guī)律：第一，實(shí)體經(jīng)濟(jì)和虛擬經(jīng)濟(jì)雙重屬性共同決定股價(jià)走勢(shì)；第二，經(jīng)濟(jì)周期決定地產(chǎn)政策周期，地產(chǎn)政策周期平滑經(jīng)濟(jì)周期；第三，地產(chǎn)政策周期具有明顯的內(nèi)生性與滯后性；第四，板塊機(jī)會(huì)大于個(gè)股機(jī)會(huì)，把握趨勢(shì)重于研判價(jià)值；第五，地產(chǎn)股同步大盤且更富彈性。路徑依賴決定板塊走勢(shì)2013年上半年地產(chǎn)股的波動(dòng)再次印證了以上五大規(guī)律，而中國(guó)經(jīng)濟(jì)也依然走在“經(jīng)濟(jì)下行——政策微調(diào)——房地產(chǎn)反彈——經(jīng)濟(jì)上行——房?jī)r(jià)上漲——調(diào)控趨緊——經(jīng)濟(jì)下行”的老路上。盡管市場(chǎng)對(duì)中國(guó)經(jīng)濟(jì)走內(nèi)生增長(zhǎng)新路的預(yù)期愈來(lái)愈強(qiáng)，我們依然堅(jiān)定的認(rèn)為今年經(jīng)濟(jì)無(wú)法徹底擺脫對(duì)老路的依賴
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