【正文】 第一篇：共享單車(chē)研究報(bào)告共享單車(chē)研究報(bào)告導(dǎo)語(yǔ)共享單車(chē)以低成本、高便捷度解決了“最后一公里”的出行難題。除了自由度高、取用便捷、價(jià)格便宜的特點(diǎn)之外，共享單車(chē)亦具有極大的正面社會(huì)效應(yīng)，減輕了政府主導(dǎo)公共自行車(chē)項(xiàng)目的財(cái)政負(fù)擔(dān)，并有效倡導(dǎo)了綠色出行的生活方式。目前，主要共享單車(chē)項(xiàng)目均受到了政府的鼓勵(lì)。以摩拜與ofo為代表的共享單車(chē)正逐步改變著城市“最后一公里”的出行方式，提升便捷度的同時(shí)帶來(lái)了極大的投資機(jī)會(huì)，共享單車(chē)產(chǎn)業(yè)鏈千億價(jià)值有待挖掘。 共享單車(chē)是出行市場(chǎng)的“低端顛覆”，產(chǎn)業(yè)鏈千億市場(chǎng)有待挖掘目前我國(guó)共享單車(chē)需求量約1000萬(wàn)輛，蘊(yùn)藏著281億元的市場(chǎng)，加上上游的單車(chē)、車(chē)鎖制造，以及下游的大數(shù)據(jù)、導(dǎo)流等增值服務(wù)領(lǐng)域，產(chǎn)業(yè)鏈價(jià)值可達(dá)近千億規(guī)模。目前，共享單車(chē)的收入主要包括使用租金收入、押金形成資金沉淀收入，以及后期的廣告收入以及大數(shù)據(jù)的出售收入等，未來(lái)隨著盈利模式的不斷成熟以及用戶規(guī)模的不斷擴(kuò)大，共享單車(chē)前景無(wú)限。 共享單車(chē) 通過(guò)共享租賃模式解決“最后一公里”的出行難題，契合了政府“供給側(cè)改革”的需求 共享單車(chē)以低成本、高便捷度解決了“最后一公里”的出行難題。除了自由度高、取用便捷、價(jià)格便宜的特點(diǎn)之外，共享單車(chē)亦具有極大的正面社會(huì)效應(yīng)，減輕了政府主導(dǎo)公共自行車(chē)項(xiàng)目的財(cái)政負(fù)擔(dān)，并有效倡導(dǎo)了綠色出行的生活方式。目前，主要共享單車(chē)項(xiàng)目均受到了政府的鼓勵(lì)。 一級(jí)市場(chǎng)投資火熱，各路資本競(jìng)逐共享單車(chē)，行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)日趨激烈共享單車(chē)正處于大規(guī)模投放車(chē)輛和提升軟硬件水準(zhǔn)的階段。目前共享單車(chē)領(lǐng)域已有已經(jīng)有多達(dá)17家公司，除了ofo為2014年成立，摩拜為2015年成立之外，其他公司均為2016年成立的公司，各路玩家跑步進(jìn)場(chǎng)。其中ofo和摩拜單車(chē)兩家公司總共投放車(chē)輛超過(guò)20萬(wàn)輛，對(duì)一線大城市進(jìn)行了覆蓋。%；%。同時(shí)，資本對(duì)于共享單車(chē)行業(yè)青睞有加，17家公司從VC、互聯(lián)網(wǎng)公司及上市公司處總共融資超過(guò)25億元。一、共享單車(chē)橫空出世，解決“ 最后一公里” ，單車(chē)共享應(yīng)運(yùn)而生共享經(jīng)濟(jì)指以獲得一定報(bào)酬為主要目的，基于陌生人且存在物品使用權(quán)暫時(shí)轉(zhuǎn)移的一種新的經(jīng)濟(jì)模式。其本質(zhì)是整合線下的閑散物品、勞動(dòng)力、房屋等資源，使其通過(guò)共享實(shí)現(xiàn)經(jīng)濟(jì)價(jià)值。在Uber正式進(jìn)入中國(guó)后，市場(chǎng)逐漸開(kāi)始認(rèn)識(shí)和接受“共享經(jīng)濟(jì)”。共享經(jīng)濟(jì)高效地打破限制，將所有權(quán)和使用權(quán)分離，極大地提高了經(jīng)濟(jì)效率。艾媒咨詢數(shù)據(jù)顯示，2014年開(kāi)始，中國(guó)互聯(lián)網(wǎng)共享經(jīng)濟(jì)行業(yè)飛速發(fā)展，增速達(dá) %。2015年共享經(jīng)濟(jì)行業(yè)規(guī)模更是突破2萬(wàn)億，達(dá)23360億元。目前用戶使用較頻繁的共享經(jīng)濟(jì)類app主要集中在出行共享、技能愛(ài)好共享、租賃共享、服務(wù)類共享等領(lǐng)域。而隨著互聯(lián)網(wǎng)媒介愈發(fā)成熟，共享經(jīng)濟(jì)的交易成本正在逐步降低，亦快速滲透到各個(gè)細(xì)分領(lǐng)域，而出行市場(chǎng)是被顛覆最為徹底的領(lǐng)域。作為共享經(jīng)濟(jì)中的大頭，共享出行發(fā)起了共享經(jīng)濟(jì)在國(guó)內(nèi)的開(kāi)端，同時(shí)也是資本最集中、競(jìng)爭(zhēng)最激烈、受關(guān)注度最高的行業(yè)。在2015年，以快車(chē)、專車(chē)為主體的共享出行行業(yè)正經(jīng)歷快速成長(zhǎng)，巨大的共享出行市場(chǎng)已經(jīng)形成。2016年共享單車(chē)橫空出世，以摩拜單車(chē)和ofo為代表的龍頭公司快速融資擴(kuò)張，幾乎復(fù)制了2015年專車(chē)市場(chǎng)的瘋狂。圖3：專車(chē)市場(chǎng)成為2015 年一級(jí)市場(chǎng)的競(jìng)爭(zhēng)焦點(diǎn)圖4：國(guó)內(nèi)目前各共享經(jīng)濟(jì)類型占比共享單車(chē)是對(duì)出租車(chē)出行以及自有單車(chē)的一種“低端顛覆”，通過(guò)共享租賃模式解決“最后一公里”的出行難題。所謂低端顛覆，就是給現(xiàn)有產(chǎn)品，提供一個(gè)更簡(jiǎn)單、低價(jià)或更方便的替代品，去占領(lǐng)那些本不需要現(xiàn)有市場(chǎng)上高端產(chǎn)品的客戶。共享單車(chē)很好地彌補(bǔ)了出租車(chē)以及專車(chē)出行價(jià)格高、自有單車(chē)出行停放不易并易被盜竊的缺憾，以低成本、高便捷度解決了“最后一公里”的出行難題。同時(shí)，共享單車(chē)亦具有極大的正面社會(huì)效應(yīng)，契合了當(dāng)前提出的“供給側(cè)改革”要求：人民群眾對(duì)出行便利化的需求同交通擁堵、環(huán)境污染等問(wèn)題之間的矛盾日益突出，亟需從供給側(cè)方面提出一個(gè)全新的解決方案。而共享單車(chē)的出現(xiàn)，恰恰符合官方的改革理念，既減輕了政府主導(dǎo)公共自行車(chē)項(xiàng)目的財(cái)政負(fù)擔(dān)，并有效倡導(dǎo)了綠色出行的生活方式。，：快速認(rèn)證、無(wú)樁優(yōu)勢(shì)盡顯共享單車(chē)源于政府公共單車(chē)車(chē)，卻能有效彌補(bǔ)公共租車(chē)系統(tǒng)的短板。公共單車(chē)車(chē)運(yùn)營(yíng)可以分為三種模式：半市場(chǎng)化模式、服務(wù)外包模式和完全市場(chǎng)化模式。而我國(guó)目前的大多數(shù)公共自行車(chē)系統(tǒng)主要還是依賴于政府補(bǔ)貼，極少能依靠自身業(yè)務(wù)實(shí)現(xiàn)盈虧平衡。全國(guó)公共自行車(chē)系統(tǒng)運(yùn)轉(zhuǎn)情況最良好的杭州市公共自行車(chē)系統(tǒng)，服務(wù)點(diǎn)超過(guò)3500個(gè)，5年的車(chē)亭（棚）廣告費(fèi)收入約2億元，廣告營(yíng)收增長(zhǎng)率約為2%3%，而運(yùn)營(yíng)成本的增速卻高達(dá)10%，導(dǎo)致每年存在資金缺口數(shù)百萬(wàn)元。高居不下的人工成本和車(chē)輛損耗不斷加重政府財(cái)政負(fù)擔(dān)，諸如摩拜ofo等共享單車(chē)公司便應(yīng)運(yùn)而生，有效地為政府分擔(dān)解決。政府公共自行車(chē)大多使用有樁系統(tǒng)，不便于取還，同時(shí)身份認(rèn)證較共享單車(chē)更為復(fù)雜。在2008年，我國(guó)率先在北京和杭州啟動(dòng)公共自行車(chē)租賃系統(tǒng)。目前我國(guó)擁有世界最多的43萬(wàn)輛公共自行車(chē)，公共自行車(chē)在國(guó)內(nèi)覆蓋城市超過(guò)220個(gè)，能24小時(shí)運(yùn)轉(zhuǎn)的租賃服務(wù)占比超過(guò)70%，91%的城市采取的是超時(shí)收費(fèi)制度，9%的城市采取的是誠(chéng)信積分制度。注意到目前國(guó)內(nèi)大多數(shù)政府單車(chē)使用者需要在規(guī)定時(shí)間里前往固定的租用點(diǎn)繳納押金、辦理登記，在使用后又需要車(chē)停放在固定的停車(chē)樁內(nèi)。而共享單車(chē)僅需通過(guò)移動(dòng)端身份識(shí)別認(rèn)證，并采用無(wú)樁模式，即開(kāi)即騎，即停即走，大大提高出行效率。，覆蓋南山區(qū)、福田區(qū)、大鵬新區(qū)等地，注冊(cè)會(huì)員10萬(wàn)余名，深圳設(shè)有的“有樁單車(chē)”站點(diǎn)共計(jì)500個(gè)左右，需通過(guò)相關(guān)手續(xù)進(jìn)行認(rèn)證，較為復(fù)雜。圖8：我國(guó)各城市公共自行車(chē)數(shù)量排行（單位：輛）：短途價(jià)格優(yōu)勢(shì)巨大相較共享私家車(chē)及共享巴士，共享單車(chē)在短途出行中具有極大優(yōu)勢(shì)。在出行方面的共享經(jīng)濟(jì)中，被頻繁提及的三類分別是私家車(chē)共享、單車(chē)共享以及巴士共享。三類共享出行方式有著較大的差異，私家車(chē)共享自由度高，適用于任何情況，但價(jià)格也最高。單車(chē)共享則是著手解決“最后一公里出行”，價(jià)格最低，能起到連接地鐵、公交等交通工具與人們生活工作場(chǎng)所的作用，同時(shí)也可作為在打車(chē)不便、交通狀況糟糕時(shí)的一種有力補(bǔ)充；此外，單車(chē)共享還有另外兩者不具備的健身與休閑的功能。共享巴士則是面向通勤上班族和學(xué)生族，適用于固定場(chǎng)所間的往返，自由度極低，價(jià)格適中。價(jià)格上漲、政策收緊使得私家車(chē)共享在短途出行市場(chǎng)中被共享單車(chē)趕超。自8月收購(gòu)優(yōu)步中國(guó)后，滴滴先后3次調(diào)價(jià)，漲價(jià)動(dòng)作迅猛。以深圳市為例，滴滴順風(fēng)車(chē)價(jià)格上調(diào)，過(guò)去的一人搭車(chē)起步價(jià)(包含3公里里程)由10元調(diào)整為12 元，漲幅達(dá)20%， 元，上漲幅度超過(guò)15%。同時(shí)，由于不合規(guī)現(xiàn)象頻出，政府對(duì)專車(chē)市場(chǎng)監(jiān)管逐漸收緊，頻頻制定政策進(jìn)行約束和規(guī)范。根據(jù)最新出臺(tái)的政策，政府對(duì)網(wǎng)約車(chē)主戶籍、牌照都進(jìn)行了明確規(guī)定和限制，整頓了行業(yè)的同時(shí)，對(duì)專車(chē)車(chē)共享也造成了較大的沖擊。而與此同時(shí)，共享單車(chē)使用環(huán)節(jié)中違規(guī)可能性較低、用戶安全能得到充分保障，同時(shí)還符合國(guó)家“節(jié)能減排、綠色出行”的理念，對(duì)城市道路擁堵有一定的緩解作用，因此得到了政府提倡。目前隨著短時(shí)間內(nèi)私家車(chē)共享在供給端減少，其中的部分用戶未來(lái)在有出行需求時(shí)將可能轉(zhuǎn)化成為單車(chē)共享的用戶。二、共享單車(chē)盈利模式加速探索，千億市場(chǎng)呼之欲出我們認(rèn)為，共享單車(chē)整體市場(chǎng)規(guī)模有望達(dá)千億。以上海為例，目前上海已激活滴滴司機(jī)有41萬(wàn)，以及5萬(wàn)輛出租車(chē)，再加上神州、易到等公司，單單上海一個(gè)城市的車(chē)輛出行供給超過(guò)50萬(wàn)輛。在目前階段，共享單車(chē)市場(chǎng)仍處于用戶習(xí)慣培養(yǎng)時(shí)期，全國(guó)一共1000萬(wàn)輛單車(chē)基本能夠覆蓋用戶初期需求，而當(dāng)用戶習(xí)慣形成后，共享單車(chē)需求量將會(huì)更高。根據(jù)最新的人口普查數(shù)據(jù)。根據(jù)中國(guó)產(chǎn)業(yè)信息網(wǎng)的數(shù)據(jù)，城鎮(zhèn)人口中每百戶居民擁有65輛自行車(chē)，滲透率為65%。我們假設(shè)無(wú)自行車(chē)居民中，其中一半有使用共享單車(chē)出行的需求，其中每戶居民平均兩次，若以單次使用1元計(jì)費(fèi)，則每年共享單車(chē)的潛在市場(chǎng)將達(dá)281億，如加上上游的單車(chē)、車(chē)鎖制造，以及下游的大數(shù)據(jù)、導(dǎo)流等增值服務(wù)領(lǐng)域，產(chǎn)業(yè)鏈價(jià)值可達(dá)近千億規(guī)模。 作為共享經(jīng)濟(jì)中誕生時(shí)間最短的共享出行方式，共享單車(chē)行業(yè)已經(jīng)具備清晰而完整的產(chǎn)業(yè)鏈。產(chǎn)業(yè)鏈的上游是自行車(chē)制造、組裝以及相關(guān)零配件的生產(chǎn)；中游是共享單車(chē)服務(wù)系統(tǒng)構(gòu)建以及提供租車(chē)業(yè)務(wù)；而下游則是相關(guān)增值衍生服務(wù)，例如車(chē)輛定制、俱樂(lè)部會(huì)員，以及數(shù)據(jù)及流量的應(yīng)用等。盡管目前共享單車(chē)的收入基本僅僅來(lái)源于向C端客戶直接收取的租車(chē)費(fèi)用，但隨著共享單車(chē)的規(guī)模繼續(xù)發(fā)展、行業(yè)規(guī)則逐步確立，共享單車(chē)的盈利方式將十分多樣化。，廣告投放會(huì)成為重要盈利點(diǎn) 與傳統(tǒng)公用自行車(chē)相比，由于沒(méi)有固定存放站點(diǎn)，共享單車(chē)最基礎(chǔ)的廣告投放資源在單車(chē)車(chē)身。除此之外，手機(jī)APP廣告是共享單車(chē)的重要廣告資源，可以結(jié)合大數(shù)據(jù)服務(wù)提供基于位臵的精準(zhǔn)廣告推送。由于共享單車(chē)目前的車(chē)身設(shè)計(jì)本身承擔(dān)著推廣和彰顯品牌特色的功能，車(chē)身廣告暫時(shí)沒(méi)有投放，APP內(nèi)展示類廣告和廣告推送將成為共享單車(chē)的主要廣告收入來(lái)源。共享單車(chē)結(jié)合互聯(lián)網(wǎng)的運(yùn)營(yíng)模式，將在運(yùn)營(yíng)過(guò)程中形成人們交通出行的大數(shù)據(jù)庫(kù)。這些交通出行數(shù)據(jù)一方面可以用于政府構(gòu)建交通大數(shù)據(jù)，應(yīng)用于公共設(shè)施建設(shè)與公共服務(wù)；另一方面可以為廣告商提供大數(shù)據(jù)服務(wù)精準(zhǔn)投放廣告，比如通過(guò)大數(shù)據(jù)分析用戶使用單車(chē)的時(shí)間段和經(jīng)常騎行的路線，結(jié)合LBS聯(lián)合商戶向用戶提供附近的商業(yè)活動(dòng)優(yōu)惠；或者對(duì)用戶進(jìn)行畫(huà)像，分析出年齡（實(shí)名驗(yàn)證時(shí)輸入身份證時(shí)已獲得）、活動(dòng)區(qū)域、身份職業(yè)、消費(fèi)能力等等信息。TalkingData 移動(dòng)數(shù)據(jù)研究中心的報(bào)告顯示，從共享單車(chē)人群消費(fèi)偏好指數(shù)中反映出，摩拜單車(chē)用戶偏好金融、永安行用戶偏好生活服務(wù)，OFO共享單車(chē)用戶偏好化妝品。圖15：，逐步引入金融服務(wù)共享單車(chē)的資金沉淀主要來(lái)源于押金與車(chē)費(fèi)儲(chǔ)值，目前ofo和摩拜單車(chē)押金分別為99元和299 元，用戶車(chē)費(fèi)儲(chǔ)值預(yù)計(jì)平均在100元以內(nèi)。目前摩拜和ofo的注冊(cè)用戶數(shù)均已經(jīng)達(dá)到百萬(wàn)量級(jí)，預(yù)計(jì)未來(lái)總用戶數(shù)可達(dá)千萬(wàn)，那么將會(huì)預(yù)計(jì)帶來(lái)數(shù)十億的資金沉淀。利用押金和車(chē)費(fèi)儲(chǔ)值形成的資金沉淀可以進(jìn)一步進(jìn)入互聯(lián)網(wǎng)金融服務(wù)。隨著共享單車(chē)的推廣和普及，未來(lái)共享單車(chē)品牌可以推出單車(chē)銷(xiāo)售、單車(chē)定期出租、針對(duì)不同人群定制單車(chē)的服務(wù)。在拓展單車(chē)產(chǎn)品線的同時(shí)可以推廣休閑運(yùn)動(dòng)為主的單車(chē)騎行文化，成立自行車(chē)騎行俱樂(lè)部以及賽事等。，回收期可控根據(jù)共享單車(chē)運(yùn)行至今的實(shí)際情況，我們對(duì)單車(chē)的盈利進(jìn)行了情景分析，我們認(rèn)為，在單車(chē)成本、單次使用費(fèi)用以及押金收益率一定的背景下，主要影響單車(chē)盈利能力的指標(biāo)主要包括日復(fù)用次數(shù)、維護(hù)成本、折舊費(fèi)用、年使用天數(shù)以及耗損率等指標(biāo)。對(duì)于固定指標(biāo)，我們假設(shè)單車(chē)成本為1000 元/輛（摩拜單車(chē)和ofo的均值），次均使用費(fèi)率1元/次，押金（沉淀資金）收益率8%。對(duì)于可變指標(biāo)，我們分別按照樂(lè)觀、中性、悲觀三種情形給出假設(shè)：在三種情形下，我們假設(shè)每車(chē)每天分別使用6/4/3次（對(duì)比摩拜單車(chē)上海日均使用次數(shù)為5~6次），每天的收入分別為6/4/3 元/輛，按三種情形下每年使用天數(shù)300/275/250天，則單車(chē)年收入1800/1100/750元；折舊期限分別為4/3/，年折舊費(fèi)用為每年按使用 300/275/250 天計(jì)算，則每年折舊費(fèi)用250/；再假設(shè)每輛車(chē)運(yùn)營(yíng)成本（維修、調(diào)度等）（（中國(guó)經(jīng)營(yíng)報(bào)數(shù)據(jù)）），則三種情形下年單車(chē)運(yùn)營(yíng)費(fèi)用均約為150元；耗損率我們假設(shè)三種情形下分別為5%/7%/10%（ofo單車(chē)耗損率約為5%（中國(guó)經(jīng)營(yíng)報(bào)數(shù)據(jù)），則年單車(chē)耗損成本50/70/100元；再假設(shè)三種情形下每輛車(chē)能分別帶來(lái)10/