7行為金融學(xué)與傳統(tǒng)金融學(xué)的區(qū)別(已修改)
2025-09-23 10:24 本頁面
【正文】 行為金融學(xué)與傳統(tǒng)金融學(xué)的區(qū)別 行學(xué)金融學(xué)與傳統(tǒng)金融學(xué)異同 二者的聯(lián)系： 1952年，馬柯維茨發(fā)表了“政券投資組合選擇”一文，被視為現(xiàn)代金融學(xué)的開端。在其后的25年中，現(xiàn)代金融學(xué)得到了迅速發(fā)展，產(chǎn)生了一系列像夏普林特納）布萊克（shape，linterandblack）的資本資產(chǎn)定價(jià)模型（capm），米勒（miller）和莫迪利安（modigliani）的套利定價(jià)理論，以及布萊克）（black，schoelsandmerto）的期權(quán)定價(jià)模型（opt）等著名的理論模型，基本上形成了現(xiàn)代金融學(xué)的理論框架。現(xiàn)代金融理論通過理性原則對金融市場的行為作了理想化的假設(shè)，加上嚴(yán)密的數(shù)學(xué)推理與表達(dá)，為金融決策提供了邏輯簡明、高度提煉的公式指導(dǎo)。然而，隨著金融市場中出現(xiàn)了越來越多的不能用標(biāo)準(zhǔn)融理論解釋的異?，F(xiàn)象，模型缺乏實(shí)證支持并且與現(xiàn)行為及其心里依據(jù)。此外，實(shí)經(jīng)濟(jì)生活相悖離，使得現(xiàn)代金融學(xué)理論上的日趨完美和實(shí)踐指導(dǎo)上蒼白無力的矛盾突現(xiàn)出來。由此，促成了行為金融理論的產(chǎn)生。 最早將心理學(xué)引入金融研究中的是美國奧蘭多商業(yè)大學(xué)的布魯爾（o1k1burrell）發(fā)表了/一種可用于投資研究的實(shí)驗(yàn)方法0一文，文章認(rèn)為有必要用實(shí)驗(yàn)的方法檢驗(yàn)理論。隨后，1967年奧蘭多大學(xué)的又一金融學(xué)教授伯曼（w1scottbauman）發(fā)表了/科學(xué)投資分析：科學(xué)還是幻想。0。他們通過將定量投資模型與行為科學(xué)的分析方法結(jié)合起來，開辟了極具研究價(jià)值的新的金融學(xué)術(shù)領(lǐng)域。 具有行為金融領(lǐng)域里程碑意義的第一篇學(xué)術(shù)論文是1972年斯拉維奇（sloic）發(fā)表的/人類決策的心理學(xué)研究0。隨著由普林斯頓大學(xué)的丹尼爾X坎
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