中科院項(xiàng)目投融資講義課件(已修改)
2025-03-02 15:14 本頁面
【正文】 項(xiàng)目投融資 林則夫 博士 / 副教授 概述 —課程內(nèi)容 ? 第一部分：基本理論與背景 ? 第二部分：股權(quán)融資及方法、工具 – 以私募股權(quán)融資 /創(chuàng)業(yè)融資（ PE/VC）為例 ? 第三部分：債務(wù)融資及方法、工具 – 以項(xiàng)目融資為例 ? 第四部分：案例研究 BOT/PPP 目錄 ? 概念、特征、優(yōu)缺點(diǎn)和適用范圍 ? 參與者及其作用 ? 重要成功因素 ? 項(xiàng)目結(jié)構(gòu)和主要合同 ? 開發(fā)過程 ? 主要風(fēng)險(xiǎn)及其管理 – 以及特許期確定和收費(fèi)調(diào)節(jié)機(jī)制 BOT的定義 ? 英文 BuildOperateTransfer(建造 經(jīng)營(yíng) 移交 )的縮寫 ? 聯(lián)合國(guó)工業(yè)發(fā)展組織 (UNIDO)：在一定時(shí)期內(nèi)對(duì)基礎(chǔ)設(shè)施進(jìn)行籌資、建設(shè)、維護(hù)及運(yùn)營(yíng)的私有組織，此后所有權(quán)移交為公有 ? 世界銀行：政府給某些公司新項(xiàng)目建設(shè)的特許權(quán)，私人合伙人或某國(guó)際財(cái)團(tuán)愿意自己融資、建設(shè)某項(xiàng)基礎(chǔ)設(shè)施，并在一定時(shí)期內(nèi)經(jīng)營(yíng)該設(shè)施，然后將此移交給政府部門或其他公共機(jī)構(gòu) ? 亞洲開發(fā)銀行：項(xiàng)目公司計(jì)劃、籌資和建設(shè)基礎(chǔ)設(shè)施項(xiàng)目；經(jīng)所在國(guó)政府特許在一定時(shí)期經(jīng)營(yíng)項(xiàng)目；特許權(quán)到期時(shí)，項(xiàng)目資產(chǎn)所有權(quán)移交給國(guó)家 ? 國(guó)家計(jì)委：即 (外商 )投資特許權(quán)項(xiàng)目，政府部門通過特許權(quán)協(xié)議，在規(guī)定的時(shí)間內(nèi)，將項(xiàng)目授予外商為特許權(quán)項(xiàng)目成立的項(xiàng)目公司，由項(xiàng)目公司負(fù)責(zé)項(xiàng)目的投融資、建設(shè)、運(yùn)營(yíng)和維護(hù)。特許期滿，項(xiàng)目公司將特許項(xiàng)目無償交給政府部門 BOT定義詳解 政府 (中央 /地方政府 /部門 )通過特許權(quán)協(xié)議，授權(quán)項(xiàng)目發(fā)起人 (主要是民營(yíng) /外商，也可是法人國(guó)企 )聯(lián)合其他公司 /股東為某個(gè)項(xiàng)目 (主要是自然資源開發(fā)和基礎(chǔ)設(shè)施項(xiàng)目 )成立專門的項(xiàng)目公司，負(fù)責(zé)該項(xiàng)目的融資、設(shè)計(jì)、建造、運(yùn)營(yíng)和維護(hù)，在規(guī)定的特許期內(nèi)向該項(xiàng)目 (產(chǎn)品 /服務(wù) )的使用者收取適當(dāng)?shù)馁M(fèi)用，由此回收項(xiàng)目的投資 (還本付息、經(jīng)營(yíng)和維護(hù)成本等 )，并獲得合理的回報(bào)；特許期滿后，項(xiàng)目公司將項(xiàng)目 (一般免費(fèi) )移交給政府。 BOT的起源和應(yīng)用 ? BOT已有上百年的歷史，主要起源于礦 /油 /氣等自然資源的開發(fā)，包括 300年前英國(guó)的航海燈塔； ? 自 1984年土耳其首相 Turgut Ozal首次應(yīng)用于該國(guó)公共基礎(chǔ)設(shè)施項(xiàng)目的私有化后，引起世界各國(guó)尤其是發(fā)展中國(guó)家的關(guān)注和應(yīng)用 ? 目前發(fā)展中國(guó)家中有數(shù)百個(gè) BOT項(xiàng)目正在實(shí)施 – 土耳其的火力發(fā)電廠 現(xiàn)代世界第一個(gè) BOT項(xiàng)目 – 菲律賓的諾瓦斯塔電廠 國(guó)際公認(rèn)的第一個(gè)成功 BOT項(xiàng)目 – 中國(guó)的沙角 B電廠 現(xiàn)代世界第一個(gè)成功移交的 BOT項(xiàng)目 – 中國(guó)的來賓 B電廠 中國(guó)第一個(gè)國(guó)家級(jí)批準(zhǔn)的 BOT項(xiàng)目 – 英法之間的歐洲隧道 世界上最大的 BOT項(xiàng)目 – 馬來西亞的南北大道、泰國(guó)的曼谷公路和輕鐵、香港的多個(gè)隧道、澳洲的悉尼隧道、英國(guó)的曼徹斯特輕軌等 ? 是為大型項(xiàng)目籌資而采取的一種流行國(guó)際融資方式 BOT的概念 ? BOT是狹義項(xiàng)目融資的一種典型方式 – 狹義項(xiàng)目融資是指?jìng)鶛?quán)人對(duì)借款人抵押資產(chǎn)以外資產(chǎn)沒有追索權(quán)或僅有有限追索權(quán)的融資活動(dòng)，相對(duì)于廣義的項(xiàng)目融資 (為特定項(xiàng)目的建設(shè)、收購(gòu)以及債務(wù)重組進(jìn)行的融資活動(dòng) )而言 ? BOT也是公共事業(yè) /服務(wù) (如郵局、清運(yùn)垃圾、學(xué)校、醫(yī)院、監(jiān)獄 )或公共基礎(chǔ)設(shè)施私有化過程如 PPP (公私合伙 )、 PFI (私營(yíng)主導(dǎo)融資 )的主要方式 ? 在我國(guó)， BOT主要是 (地方 )政府與外商或民企 /國(guó)企的特許權(quán)協(xié)議，是吸引外 /民資進(jìn)行基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)的一種手段，所以我國(guó)的 BOT項(xiàng)目也稱作“特許(權(quán) )經(jīng)營(yíng) /法人招標(biāo)項(xiàng)目” BOT的基本形式及其演變 ? BOT是一種統(tǒng)稱，共有三種基本形式和十多種演變形式 ? BOT的基本形式： – BOT (BuildOperateTransfer，建造 經(jīng)營(yíng) 移交 ) – BOOT (BuildOwnOperateTransfer，建造 擁 有 經(jīng)營(yíng) 移交 )：既有經(jīng)營(yíng)權(quán)又有所有權(quán)，項(xiàng)目的產(chǎn)品 /服務(wù)價(jià)格較低，特許期比 BOT長(zhǎng) – BOO (BuildOwnOperate，建造 擁有 經(jīng)營(yíng) )： 不移交，項(xiàng)目產(chǎn)品 /服務(wù)價(jià)格更低、特許期更長(zhǎng) BOT的演變形式 ? BT (BuildTransfer，建造 移交 ) ? BOOST (BuildOwnOperateSubsidyTransfer，建 營(yíng) 補(bǔ)貼 移交 ) ? ROT (RehabilitateOperateTransfer，修復(fù) 經(jīng)營(yíng) 移交 ) ? BLT (BuildLeaseTransfer，建造 租賃 移交 ) ? ROMT (RehabilitateOperateMaintainTransfer，修復(fù) 營(yíng) 維護(hù) 交 ) ? ROO (RehabilitateOwnOperate，修復(fù) 擁有 經(jīng)營(yíng) ) ? TOT (TransferOperateTransfer，移交 經(jīng)營(yíng) 移交 ) ? SOT (SupplyOperateTransfer，供應(yīng) 經(jīng)營(yíng) 移交 ) ? DBOT (DesignBuildOperateTransfer，設(shè)計(jì) 建造 經(jīng)營(yíng) 移交 ) ? DOT (DevelopOperateTransfer，發(fā)展 經(jīng)營(yíng) 移交 ) ? OT (OperateTransfer，經(jīng)營(yíng) 移交 ) ? OMT (OperateManageTransfer，經(jīng)營(yíng) 管理 移交 ) ? DBFO (DesignBuildFinanceOper
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