公司金融李心愉版第一章(已修改)
2025-01-06 18:58 本頁面
【正文】 L/O/G/O 公司金融學(xué) Corporate Finance 主講人：唐玉娟 基本框架介紹 公司價值評估的理論與方法 公司融資理論和融資決策方法 基本財務(wù)知識介紹 資產(chǎn)定價理論和投資決策方法 營運資本的投融資理論和決策方法 4 1 2 3 5 公司金融的基本范疇 （ 1章） （ 23章） （ 48章） （ 912章） （ 1314章） （ 15章） 第一章 導(dǎo)論 砌一堵墻之前，我該問問清楚，圈在墻里邊的和留在墻外邊的都是些什么。 ——— 羅伯特 弗洛斯特 幾個概念 ?公司 —— 是依照公司法組建并進行登記的以營利為目的的企業(yè)法人。 ?金融 —— 貨幣資金的融通。也即一項理財活動，專門從事以錢生錢的實踐 。 是專事價值創(chuàng)造與保存的經(jīng)濟活動。 ?公司金融 —— 公司金融（ corporate finance） 也可以譯為公司財務(wù)、公司理財?shù)?。是指組織企業(yè)金融事務(wù)、處理財務(wù)關(guān)系的經(jīng)濟管理活動。 ? 公司金融學(xué) —— 主要是研究公司的投資和融資管理， 是金融中研究企業(yè)金融決策的分支學(xué)科。一般來說，公司金融學(xué)會利用各種分析工具來管理公司的財務(wù) ， 為有效的金融決策提供理論框架和決策依據(jù)。 第一章 導(dǎo)論 公司金融學(xué)要解決的最重要的三個問題： 資本預(yù)算決策 （投資項目） 融資決策 （何種方式籌資） 營運資金管理決策 （增加資產(chǎn)，降低風(fēng)險） 第一章 導(dǎo)論 公司金融學(xué)的發(fā)展歷程 ２０ 世紀(jì)以來， 西方資本主義世界遭受了幾次經(jīng)濟危機的厄運， 這些國家的企業(yè)經(jīng)歷了巨大的沖擊， 與此相適應(yīng)， 公司金融學(xué)也經(jīng)歷了 以籌資為中心、以內(nèi)部控制為中心和以投資為中心 三個階段， 每一個階段的變換都標(biāo)志著公司金融進入一個嶄新的階段。 ? １ .公司金融理論的創(chuàng)建階段 以籌資為中心（ 1929年前） 在２０ 世紀(jì)３０ 年代以前， 公司金融學(xué)一直都被認(rèn)為是微觀經(jīng)濟理論的應(yīng)用學(xué)科， 是經(jīng)濟學(xué)的一個分支。 直到１８９７ 年 托馬斯 格林納出版了 《 公司金融 》 一書后， 公司金融學(xué)才開始逐漸從微觀經(jīng)濟學(xué)中分離出來， 成為一門獨立的學(xué)科。 這一時期， 西方發(fā)達的工業(yè)國家先后進入壟斷階段。新行業(yè)大量涌現(xiàn)， 企業(yè)需要籌集更多的資金來擴大規(guī)模， 拓展經(jīng)營領(lǐng)域。因此， 這一階段公司金融學(xué)的 注意力集中在 如何利用普通股、債券和其他有價證券來籌集資金上， 主要研究財務(wù)制度和立法等問題。 ? ２ .傳統(tǒng)公司金融理論的成熟階段 — 以內(nèi)部控制為中心（１９２９ ～ １９５０ 年） 這一階段的公司金融理論側(cè)重研究企業(yè)內(nèi)部資金的有效利用和控制。１９２９年的世界經(jīng)濟危機使財務(wù)管理者逐漸認(rèn)識到， 公司金融管理的問題不僅僅在于籌資， 更在于有效的內(nèi)部控制、管好用好資金， 因而公司金融的重點轉(zhuǎn)向了如何對公司資金進行有效控制上。 ? ３ .現(xiàn)代金融理論的形成階段 ——— 以投資為中心（１９５０ ～ １９８０ 年） 隨著企業(yè)經(jīng)營風(fēng)險的不斷發(fā)展和變化， 資金的運用日趨復(fù)雜， 而通貨膨脹和市場競爭的加劇， 更使投資風(fēng)險不斷增加。因此， 企業(yè)金融活動更加注重投資的管理。公司金融的中心內(nèi)容轉(zhuǎn)向?qū)τ行袌隼碚摗⑼顿Y組合理論、資本結(jié)構(gòu)理論和證券定價理論等問題的研究上。 ? ２０ 世紀(jì)８０ 年代以來， 公司金融的研究出現(xiàn)了一些 新動向 。 1） 資金供應(yīng)不足重新燃起了對資金籌集方
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