【正文】 建筑行業(yè)分析報告西南財經(jīng)大學(xué)Southwestern Universityof Finance and Economics建筑行業(yè)分析報告 目錄一、建筑行業(yè)概況 3（一）行業(yè)定義及產(chǎn)品描述 3（二）行業(yè)分類界定 3（三）行業(yè)現(xiàn)狀及規(guī)模 3（四）上市公司及代表 3二、 行業(yè)技術(shù)標(biāo)準(zhǔn)和競爭力分析 3（一） 行業(yè)技術(shù)標(biāo)準(zhǔn) 3（二）行業(yè)競爭力分析 3三、行業(yè)風(fēng)險分析 3（一）宏觀環(huán)境風(fēng)險 3（二）技術(shù)風(fēng)險 3（三）供求風(fēng)險 3（四）產(chǎn)品結(jié)構(gòu)風(fēng)險 3（五）成本風(fēng)險 3四、行業(yè)發(fā)展方向及趨勢 3（一）目前發(fā)展情況 3（二）行業(yè)未來發(fā)展趨勢 3五、財務(wù)指標(biāo)分析 3（一）財務(wù)分析依據(jù) 3（二）數(shù)據(jù)樣本選取 3（三）財務(wù)指標(biāo)分析 3六、非財務(wù)指標(biāo)分析 3(一) 建筑行業(yè)材料價格 3（二）戰(zhàn)略目標(biāo) 3（三）創(chuàng)新能力 3（四）技術(shù)目標(biāo) 3建筑行業(yè)分析報告一、 建筑行業(yè)概況（一）行業(yè)定義及產(chǎn)品描述建筑業(yè)，是專門從事土木工程、房屋建設(shè)和設(shè)備安裝以及工程勘察設(shè)計工作的生產(chǎn)部門。其產(chǎn)品是各種工廠、礦井、鐵路、橋梁、港口、道路、管線、住宅以及公共設(shè)施的建筑物、構(gòu)筑物和設(shè)施。在國民經(jīng)濟(jì)核算體系等體系和標(biāo)準(zhǔn)中，建筑業(yè)有“狹義建筑業(yè)”和“廣義建筑業(yè)”兩種不同的分類方法：按照傳統(tǒng)的統(tǒng)計分類，建筑業(yè)主要包括建筑產(chǎn)品的生產(chǎn)（即施工）活動，因而是狹義的建筑業(yè)；廣義的建筑業(yè)則涵蓋了建筑產(chǎn)品的生產(chǎn)以及與建筑生產(chǎn)有關(guān)的所有的服務(wù)內(nèi)容，包括規(guī)劃、勘察、設(shè)計、建筑材料與成品及半成品的生產(chǎn)、施工及安裝，建成環(huán)境的運(yùn)營、維護(hù)及管理，以及相關(guān)的咨詢和中介服務(wù)等等，這反映了建筑業(yè)最真實(shí)的經(jīng)濟(jì)活動空間。（二）行業(yè)分類界定《上市公司行業(yè)分類指引》是以在中國境內(nèi)證劵交易所掛牌交易的上市公司為基本分類單位，以上市公司營業(yè)收入為標(biāo)準(zhǔn)，采用經(jīng)會計師事務(wù)所審計的合并報表中的財務(wù)數(shù)據(jù)對上市公司進(jìn)行分類，其規(guī)定了上市公司分類的原則、編碼方法、框架及其運(yùn)行與維護(hù)制度。鑒于科學(xué)性、系統(tǒng)性、可操作性等原則，我們在本報告中采用《指引》中所規(guī)定的行業(yè)分類方法。如表1所示：E 建筑業(yè)E01 土木工程建筑業(yè)E0101 房屋建筑業(yè)E0105 礦山建筑業(yè)E0110 鐵路、公路、隧道、橋梁建筑業(yè)E0115 堤壩、電站、碼頭建筑業(yè)E0103線路、管道和設(shè)備安裝業(yè)E0199 其他土木工程建筑業(yè)E05 裝修裝飾業(yè) 表1建筑行業(yè)子行業(yè)分類 數(shù)據(jù)來源：《上市公司行業(yè)分類指引》 （三）行業(yè)現(xiàn)狀及規(guī)模1 總體態(tài)勢改革開放三十年以來，中國產(chǎn)業(yè)經(jīng)濟(jì)經(jīng)歷了突飛猛進(jìn)的發(fā)展，社會完成了從工業(yè)革命到大規(guī)模生產(chǎn)，再到大規(guī)模營銷最后紙質(zhì)后工業(yè)時代的過渡，走過了西方資本主義社會上百年的發(fā)展歷程。同中國國民經(jīng)濟(jì)領(lǐng)域所有其他行業(yè)一樣，改革開放以來中國建筑業(yè)行業(yè)經(jīng)歷了一個高速發(fā)展的過程，，%，%。建筑業(yè)面對極為復(fù)雜的國內(nèi)外經(jīng)濟(jì)環(huán)境，對我國國民經(jīng)濟(jì)的總體運(yùn)行態(tài)勢做出了積極重大的貢獻(xiàn)，并且全行業(yè)始終處于持續(xù)擴(kuò)張狀態(tài)。2具體表現(xiàn)這種擴(kuò)張的態(tài)勢不僅僅表現(xiàn)在行業(yè)總產(chǎn)值的持續(xù)擴(kuò)張，也表現(xiàn)在從業(yè)人數(shù)的持續(xù)增加，以及行業(yè)內(nèi)資質(zhì)以上公司數(shù)量的持續(xù)增長。建筑業(yè)行業(yè)擁有并不斷孕育出產(chǎn)值百億的超大型企業(yè)，資金和勞動力保持持續(xù)流入，新公司的不斷涌現(xiàn)，都標(biāo)志著建筑業(yè)行業(yè)經(jīng)濟(jì)發(fā)展勢頭的茁壯、旺盛以及經(jīng)濟(jì)界對這種勢頭的認(rèn)同。（1）產(chǎn)業(yè)規(guī)模擴(kuò)大在2010年，建筑業(yè)產(chǎn)業(yè)規(guī)模繼續(xù)擴(kuò)大，生產(chǎn)形勢保持快速發(fā)展勢頭，各項指標(biāo)再創(chuàng)新高；建筑業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整步伐加快，企業(yè)定位更加清晰，建筑業(yè)的建造能力提高明顯，建筑業(yè)生產(chǎn)方式變革逐步展開，工業(yè)化、信息化不斷進(jìn)步。 圖1 建筑行業(yè)總產(chǎn)值發(fā)展趨勢 建筑業(yè)上游的建材、鋼鐵等行業(yè)一直處于產(chǎn)能過剩狀態(tài)，我國具有充足的剩余勞動力，完全能夠滿足具有勞動密集性特征的建筑業(yè)需求，考慮到以上兩點(diǎn)，聯(lián)系我國建筑業(yè)在國際市場上的大踏步前進(jìn)，我們認(rèn)為，我國建筑業(yè)的供給能力彈性空間巨大，完全能夠滿足建筑業(yè)的持續(xù)擴(kuò)大需求，這都直接促使了2010年的建筑業(yè)總產(chǎn)值能夠?qū)崿F(xiàn)高速增長。圖2 建筑業(yè)企業(yè)單位數(shù) 圖3建筑業(yè)企業(yè)從業(yè)人數(shù)同時，在2010年，伴隨著整個建筑行業(yè)總產(chǎn)值的不斷增長，行業(yè)內(nèi)總體企業(yè)單位數(shù)已經(jīng)達(dá)到71863家，（如表所示） 數(shù)據(jù)來源：中經(jīng)網(wǎng)數(shù)據(jù)庫，因此，整個行業(yè)面臨著規(guī)模不斷壯大的局面。（2）行業(yè)整體需求旺盛建筑業(yè)是典型的投資拉動型行業(yè)，在每年的固定資產(chǎn)構(gòu)成中，建筑安裝業(yè)工程的比例始終穩(wěn)定在60%以上，建筑業(yè)對GDP的貢獻(xiàn)則穩(wěn)定在6%左右，在固定資產(chǎn)投資穩(wěn)步高位運(yùn)行的態(tài)勢下，我國的建筑業(yè)也保持了平穩(wěn)較快增長。圖4 建筑安裝工程投資額與全社會固定資產(chǎn)投資總額增長 數(shù)據(jù)來源：中經(jīng)網(wǎng)數(shù)據(jù)庫表5 建筑業(yè)總產(chǎn)值對國民生產(chǎn)總值的貢獻(xiàn)（3）海外市場穩(wěn)步拓展中國建筑企業(yè)在海外新興國家的建筑市場具有明顯的特點(diǎn)。相比當(dāng)?shù)仄髽I(yè)，他們具有技術(shù)優(yōu)勢，而相比歐美企業(yè)，他們具有成本優(yōu)勢。在發(fā)達(dá)國家，具有五年經(jīng)驗(yàn)的普通土木工程師的年薪和人民幣約為50萬左右，而我國同樣經(jīng)驗(yàn)工程人員的成本約為發(fā)達(dá)國家的1/5。另一方面，中國的普通裝備制造業(yè)已經(jīng)形成了完整的配套，包括鐵路裝備、水電裝備、農(nóng)業(yè)機(jī)械等，事實(shí)上，中國海外工程企業(yè)所具有的這種“低成本高質(zhì)量”、“配套全”的核心競爭力是可復(fù)制的，市場對于企業(yè)的統(tǒng)一的價值判斷標(biāo)準(zhǔn)是他們成為設(shè)備公司的必要基礎(chǔ)。海外工程合同毛利率同樣安全，因?yàn)榛揪鶠橥耆?。（四）上市公司及代表截?011年10月，一共有52家建筑業(yè)企業(yè)在中國上市，其中有25家在上交所上市，26家企業(yè)在深交所上市，另外還有1家創(chuàng)業(yè)板上市公司。1 上市公司 表2 建筑業(yè)上市公司列表 數(shù)據(jù)來源：同花順軟件上證A股四川路橋、葛洲壩、上海建工、路橋建設(shè)、浦東建設(shè)、國棟建設(shè)、西藏天路、杭蕭鋼構(gòu)、龍元建設(shè)、安徽水利、騰達(dá)建設(shè)、中鐵二局、新疆城建、紅陽能源、隧道股份、科達(dá)股份、中國化學(xué)、中國鐵建、中國中鐵、中國中冶、中國建筑、中國水電、寧波建工、江河幕墻深證A股深天地A、北方國際、深天健、中南建設(shè)、中工國際、粵水電、宏潤建設(shè)、金螳螂、中國海誠、東南網(wǎng)架、東華科技、中航三鑫、北新路橋、東方園林、雅致股份、洪濤股份、亞廈股份、建研集團(tuán)、達(dá)實(shí)智能、棕櫚園林、廣田股份、鴻路鋼構(gòu)、中化巖土、東方鐵塔、圍海股份、瑞和股份創(chuàng)業(yè)板鐵漢生態(tài)2行業(yè)代表我們選擇中國中鐵和中國建筑兩家公司作為建筑行業(yè)的代表公司以對建筑業(yè)有一個概括性的認(rèn)識和了解。（1）中國鐵路工程有限公司（中國中鐵 601390 2007123）公司概況：中國中鐵前身是中華人民共和國鐵道部工程總局和設(shè)計總局，2007年9月，整體重組創(chuàng)立中國中鐵股份有限公司，于當(dāng)年12月3日和7日分別在上海、香港兩地上市，總資產(chǎn)3118億元，是全球第二大建筑工程承包商，連續(xù)七年進(jìn)入世界企業(yè)500強(qiáng)，2010年排名第137位。目前，中國中鐵在中國企業(yè)500強(qiáng)中排名9位，在中央企業(yè)排名第6位。主營業(yè)務(wù)：土木工程建筑和線路、管道、設(shè)備安裝的總承包；上述項目勘測、設(shè)計、施工、建設(shè)監(jiān)理、技術(shù)咨詢、技術(shù)開發(fā)、技術(shù)轉(zhuǎn)讓、技術(shù)服務(wù)的分項承包；土木工程專用機(jī)械設(shè)備、器材、構(gòu)件、鋼梁、鋼結(jié)構(gòu)、建筑材料的研制、生產(chǎn)、維修、銷售、租賃；在新建鐵路線正式驗(yàn)收交付運(yùn)營前的臨時客、貨運(yùn)輸業(yè)務(wù)及相關(guān)服務(wù)；承包本行業(yè)的國外工程、境內(nèi)外資工程；房地產(chǎn)開發(fā)、經(jīng)營，資源開發(fā)，物貿(mào)物流；進(jìn)出口業(yè)務(wù)；經(jīng)營對銷貿(mào)易和轉(zhuǎn)口貿(mào)易；汽車銷售。電子產(chǎn)品及通信信號設(shè)備、交電、建筑五金、水暖器材、日用百貨的銷售。（2）中國建筑工程總公司（中國建筑 601668 20090729）公司概況：中國建筑是中國最大的建筑房地產(chǎn)綜合企業(yè)集團(tuán)、中國最大的房屋建筑承包商，在工業(yè)與民用建筑工程建設(shè)、大型公共設(shè)施建設(shè)以及大型工業(yè)設(shè)備安裝等領(lǐng)域積聚了雄厚的技術(shù)優(yōu)勢。中國最大的房地產(chǎn)企業(yè)集團(tuán)之一，擁有可開發(fā)土地儲備面積約3427萬平方米，中國土地儲備面積最大的公司之一。以房屋建筑承包、國際工程承包、地產(chǎn)開發(fā)、基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)和市政勘察設(shè)計為核心業(yè)務(wù)，是中國唯一一家擁有三個特級資質(zhì)的建筑企業(yè)。中國專業(yè)化經(jīng)營歷史最久、市場化經(jīng)營最早、一體化程度最高的建筑企業(yè)集團(tuán)之一，中國建筑業(yè)唯一擁有房建、市政、公路三類特級總承包資質(zhì)的企業(yè)。 主營業(yè)務(wù)：承擔(dān)國內(nèi)外公用、民用房屋建筑工程的施工、安裝、咨詢；基礎(chǔ)設(shè)施項目的投資與承建；國內(nèi)外房地產(chǎn)投資與開發(fā)；建筑與基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)的勘察與設(shè)計；裝飾工程、園林工程的設(shè)計與施工；實(shí)業(yè)投資；承包境內(nèi)外資工程；進(jìn)出口業(yè)務(wù)；建筑材料及其他非金屬礦物制品、建筑用金屬制品、工具、建筑工程機(jī)械和鉆探機(jī)械的生產(chǎn)與銷售。二、 行業(yè)技術(shù)標(biāo)準(zhǔn)和競爭力分析（一） 行業(yè)技術(shù)標(biāo)準(zhǔn)1行業(yè)生產(chǎn)工藝技術(shù)（1）建筑產(chǎn)品生產(chǎn)階段劃分建筑產(chǎn)品價值大，產(chǎn)品生產(chǎn)的各階段牽扯環(huán)節(jié)和利益群體復(fù)雜，因此項目組織復(fù)雜，建筑產(chǎn)品生產(chǎn)的相對不可逆轉(zhuǎn)性要求項目產(chǎn)品生產(chǎn)各個環(huán)節(jié)緊密配合，其具體階段及生產(chǎn)內(nèi)容如圖所示：項目決策階段項目設(shè)計準(zhǔn)備階段設(shè)計階段施工階段動用前準(zhǔn)備階段保修階段項目建議書可行性研究報告設(shè)計任務(wù)書施工圖設(shè)計技術(shù)設(shè)計初步設(shè)計施工竣工驗(yàn)收保修期 表3 建筑業(yè)生產(chǎn)流程圖 數(shù)據(jù)來源：世經(jīng)未來整理（2） 建筑產(chǎn)品生產(chǎn)、交易特征建筑產(chǎn)品及生產(chǎn)的特殊性如表所示：特性特性解釋固定性建筑產(chǎn)品不論是建設(shè)或使用始終是與土地相連的多樣性特定用途、造型、結(jié)構(gòu)、裝飾及建材等決定了其實(shí)物形態(tài)千差萬別高價值建筑產(chǎn)品投資少則百萬元，多則幾十億甚至數(shù)千億社會性有些建筑產(chǎn)品設(shè)計公眾利益如交通、水利、公共、環(huán)境 、公益性建設(shè)體型龐大大多數(shù)建筑產(chǎn)品具有龐大的體積，難以工業(yè)化生產(chǎn)生產(chǎn)流動性建筑產(chǎn)品與土地相連分散各地，與工業(yè)化生產(chǎn)不可比項目組織復(fù)雜建設(shè)項目流程多，牽扯利益群眾多，項目組織相對復(fù)雜建設(shè)周期長建設(shè)項目一般需要少則數(shù)月，多則數(shù)年甚至幾十年 表4 建筑生產(chǎn)的特殊性 數(shù)據(jù)來源：世經(jīng)未來整理（3）建筑產(chǎn)品的交易與價格形成建筑產(chǎn)品交易，建筑產(chǎn)品在其生產(chǎn)的各個階段主要以招投標(biāo)的方式進(jìn)行交易，通常先交易后生產(chǎn)。建筑承包商與業(yè)主先通過簽訂合同形成交易，然后承包商再按合同要求進(jìn)行生產(chǎn)，業(yè)主在尚未見到真正產(chǎn)品前已經(jīng)購買了“產(chǎn)品”。同時，建筑產(chǎn)品在生產(chǎn)中也伴隨著交易的過程，如合同的變更等，在建筑生產(chǎn)過程中，實(shí)際上其產(chǎn)品形成過程與商品形成過程同步進(jìn)行，由于生產(chǎn)中存在眾多交易，因此其合同管理和生產(chǎn)管理是融為一體的。建筑產(chǎn)品價格，建筑產(chǎn)品價格通常是將其分解到分部分項工程和活動，并以此作為對一個建筑產(chǎn)品計價的基礎(chǔ)。據(jù)此，承包商對擬建建筑產(chǎn)品的成本進(jìn)行估計并附加一定的利潤，作為投標(biāo)價格，業(yè)主在眾多承包商中進(jìn)行選擇并最終確定建筑產(chǎn)品價格。目前建設(shè)部正在全國范圍內(nèi)推行工程量清單計價法，工程量清單計價模式如圖所示統(tǒng)一的工程量清單項目設(shè)置規(guī)劃統(tǒng)一的工程量清單標(biāo)準(zhǔn)格式統(tǒng)一的工程量清單計量規(guī)則招標(biāo)要求和施工設(shè)計圖紙國家、地區(qū)或行業(yè)的定額及相關(guān)規(guī)定工程量清單統(tǒng)一的工程量清單項目設(shè)置規(guī)劃企業(yè)定額建設(shè)項目的標(biāo)底價格建設(shè)項目投標(biāo)報價 圖6 建筑產(chǎn)品工程量清單計價模式2 行業(yè)勞動生產(chǎn)率本報告通過建筑業(yè)全行業(yè)人均產(chǎn)值衡量勞動生產(chǎn)率：，%。年份建筑業(yè)總產(chǎn)值（萬元）建筑業(yè)企業(yè)從業(yè)人員數(shù)（萬人）人均產(chǎn)值（萬元）人均產(chǎn)值增長率200641557160020075104371002008620368