【正文】 摘 要房地產(chǎn)業(yè)是我國(guó)的支柱產(chǎn)業(yè)之一，產(chǎn)業(yè)鏈條長(zhǎng)，它的發(fā)展可以拉動(dòng)建筑建材業(yè)、鋼鐵業(yè)、金融業(yè)等行業(yè)的增長(zhǎng)，對(duì)我國(guó)經(jīng)濟(jì)的可持續(xù)發(fā)展起著重要的作用，同時(shí)，房地產(chǎn)業(yè)是典型的資金密集型產(chǎn)業(yè)，融資問題一直都是我國(guó)房地產(chǎn)企業(yè)必須要面對(duì)的難題之一。一直以來中國(guó)房地產(chǎn)企業(yè)的融資渠道非常單一，對(duì)銀行貸款依賴程度過高。2003年來央行收緊銀行對(duì)房地產(chǎn)企業(yè)的信貸，使得房地產(chǎn)企業(yè)的融資更顯艱難，房地產(chǎn)企業(yè)急需開拓新的房地產(chǎn)融資途徑，使房地產(chǎn)企業(yè)融資渠道多元化。中國(guó)現(xiàn)在的融資環(huán)境與美國(guó)出臺(tái)房地產(chǎn)投資信托基金法時(shí)的融資環(huán)境非常相似，當(dāng)時(shí)的美國(guó)也是地產(chǎn)融資困難、銀行緊縮銀根，房地產(chǎn)企業(yè)的融資渠道受到遏制。美國(guó)當(dāng)時(shí)推出的《房地產(chǎn)投資信托法案》創(chuàng)造了一個(gè)新的投資品種即房地產(chǎn)投資信托基金房地產(chǎn)投資信托基金,不僅僅解決了融資問題，而且極大地推動(dòng)了房地產(chǎn)和金融業(yè)的發(fā)展。在我國(guó)發(fā)展房地產(chǎn)投資信托基金將改變中國(guó)房地產(chǎn)企業(yè)過于依賴銀行的融資結(jié)構(gòu)，將緩解中國(guó)房地產(chǎn)企業(yè)擴(kuò)張中的資本困境，并為游離在房地產(chǎn)市場(chǎng)外的民間資本進(jìn)入房地產(chǎn)行業(yè)提供一種新的投資渠道。本文從世界范圍內(nèi)房地產(chǎn)信托基金發(fā)展的基本狀況入手，對(duì)其在國(guó)外發(fā)展概況進(jìn)行了介紹，并通過對(duì)國(guó)外房地產(chǎn)投資信托基金的深入分析，結(jié)合我國(guó)房地產(chǎn)業(yè)發(fā)展的現(xiàn)狀，論證了我國(guó)發(fā)展房地產(chǎn)投資信托基金的可行性，提出了政策建議，并構(gòu)建了我國(guó)房地產(chǎn)投資信托基金的模式。在我國(guó)，無論是房地產(chǎn)市場(chǎng)還是資本市場(chǎng)都只有幾十年發(fā)展時(shí)間，對(duì)房地產(chǎn)投資信托基金的理論研究也在進(jìn)行中，加上我國(guó)的政治、經(jīng)濟(jì)以及法律環(huán)境美國(guó)相比，差異巨大，甚至某些方面有著根本的不同，所以本文對(duì)在我國(guó)發(fā)展房地產(chǎn)信托基金進(jìn)行了可行性分析。由于國(guó)情的巨大不同，也不能照搬美國(guó)的發(fā)展模式，近年來，房地產(chǎn)投資信托基金在亞洲一些取得了迅猛的發(fā)展，而亞洲國(guó)家的法律環(huán)境和經(jīng)濟(jì)環(huán)境更接近我國(guó)，對(duì)我國(guó)的借鑒性更強(qiáng)，本文通過美國(guó)和亞洲發(fā)展模式的相比較的方法，探討了適合我國(guó)國(guó)情的房地產(chǎn)投資信托基金發(fā)展模式，并提出了相關(guān)的政策建議。關(guān)鍵詞：房地產(chǎn)投資信托基金,發(fā)展模式,融資 AbstractReal estate is a one of the most important industries in our country and has a long industry chain, which can push many relative industries’development such as architecture,financing, iron and steel etc. Real estate is a typical capitalintensive industry, many Real estate enterprises have to face the puzzle problem of financing for a long time.It has been a historical problem that there were very narrow financing channels and the real Estate industry highly relied on loans from mercial banks. With Real Estate sector entering a paratively fast development period, diversified financing channels a is more, with the central bank of China tightening loans from mercial banks to real estate panies, which makes financing activities more difficult for real estate panies, both the real estate panies and mercial banks want to broaden financing channels. So REIT bees a buzzing word in China real estate financing. The financing environment in present China is very similar to that of America such as very narrow financing channels and the real Estate industry highly relied on loans from mercial banks etc, when America enact a law of Real Estate Investment Trust Act of 1960. As a result of the enacting of Act, America create a new investment tool of REIT.The thesis gives the following sequences for the research on China REIT. Firstly, it presents a introduction of REIT present development status in the world, then analyzes the importance and feasbility of development REIT in China. On the basis of analysis REIT development status and problems of China and referring to the experience from advanced countries, provides some advice on the development mode China should adopt.In China, both real estate market and financial market has developed for only several decade years, the research of REIT theory is in process. In addition, the environment of politics, economics and law in our country is pletely different from America, so we can not imitate pletely the development mode of America. In recent years, REIT has been made a rapid progress in Asia , thereof the environment of politics and economics in some countries in Asia is similar to our country .By contrasting the development mode between America and Asia, the thesis provides some advice on relative laws and the development mode that is suitable for our country conditions. Key Words: REIT, developement mode, financing Name: Chen Zengbo (International Trade Department)Directed by: Professor Qian Jiandi.畢業(yè)設(shè)計(jì)（論文）原創(chuàng)性聲明和使用授權(quán)說明原創(chuàng)性聲明本人鄭重承諾：所呈交的畢業(yè)設(shè)計(jì)（論文），是我個(gè)人在指導(dǎo)教師的指導(dǎo)下進(jìn)行的研究工作及取得的成果。盡我所知，除文中特別加以標(biāo)注和致謝的地方外，不包含其他人或組織已經(jīng)發(fā)表或公布過的研究成果，也不包含我為獲得 及其它教育機(jī)構(gòu)的學(xué)位或?qū)W歷而使用過的材料。對(duì)本研究提供過幫助和做出過貢獻(xiàn)的個(gè)人或集體，均已在文中作了明確的說明并表示了謝意。作 者 簽 名：　　 　 　　日　 期：　　 　 　　 指導(dǎo)教師簽名：　　 　 　　 日　　期：　　 　 　　 使用授權(quán)說明本人完全了解 大學(xué)關(guān)于收集、保存、使用畢業(yè)設(shè)計(jì)（論文）的規(guī)定，即：按照學(xué)校要求提交畢業(yè)設(shè)計(jì)（論文）的印刷本和電子版本；學(xué)校有權(quán)保存畢業(yè)設(shè)計(jì)（論文）的印刷本和電子版，并提供目錄檢索與閱覽服務(wù)；學(xué)校可以采用影印、縮印、數(shù)字化或其它復(fù)制手段保存論文；在不以贏利為目的前提下，學(xué)?？梢怨颊撐牡牟糠只蛉?jī)?nèi)容。作者簽名：　　 　 　　 日　 期：　　 　 　　 學(xué)位論文原創(chuàng)性聲明本人鄭重聲明：所呈交的論文是本人在導(dǎo)師的指導(dǎo)下獨(dú)立進(jìn)行研究所取得的研究成果。除了文中特別加以標(biāo)注引用的內(nèi)容外，本論文不包含任何其他個(gè)人或集體已經(jīng)發(fā)表或撰寫的成果作品。對(duì)本文的研究做出重要貢獻(xiàn)的個(gè)人和集體，均已在文中以明確方式標(biāo)明。本人完全意識(shí)到本聲明的法律后果由本人承擔(dān)。作者簽名： 日期： 年 月 日學(xué)位論文版權(quán)使用授權(quán)書本學(xué)位論文作者完全了解學(xué)校有關(guān)保留、使用學(xué)位論文的規(guī)定，同意學(xué)校保留并向國(guó)家有關(guān)部門或機(jī)構(gòu)送交論文的復(fù)印件和電子版，允許論文被查閱和借閱。本人授權(quán)　　 　 　大學(xué)可以將本學(xué)位論文的全部或部分內(nèi)容編入有關(guān)數(shù)據(jù)庫(kù)進(jìn)行檢索，可以采用影印、縮印或掃描等復(fù)制手段保存和匯編本學(xué)位論文。涉密論文按學(xué)校規(guī)定處理。作者簽名： 日期： 年 月 日導(dǎo)師簽名： 日期： 年 月 日指導(dǎo)教師評(píng)閱書指導(dǎo)教師評(píng)價(jià)：一、撰寫（設(shè)計(jì)）過程學(xué)生在論文（設(shè)計(jì)）過程中的治學(xué)態(tài)度、工作精神□ 優(yōu) □ 良 □ 中 □ 及格 □ 不及格學(xué)生掌握專業(yè)知識(shí)、技能的扎實(shí)程度□ 優(yōu) □ 良 □ 中 □ 及格 □ 不及格學(xué)生綜合運(yùn)用所學(xué)知識(shí)和專業(yè)技能分析和解決問題的能力□ 優(yōu) □ 良 □ 中 □ 及格 □ 不及格研究方法的科學(xué)性；技術(shù)線路的可行性；設(shè)計(jì)方案的合理性□ 優(yōu) □ 良 □ 中 □ 及格 □ 不及格完成畢業(yè)論文（設(shè)計(jì)）期間的出勤情況□ 優(yōu) □ 良 □ 中 □ 及格 □ 不及格二、論文（設(shè)計(jì)）質(zhì)量論文（設(shè)計(jì)）的整體結(jié)構(gòu)是否符合撰寫規(guī)范？□ 優(yōu) □ 良 □ 中 □ 及格 □ 不及格是否完成指定的論文（設(shè)計(jì)）任務(wù)（包括裝訂及附件）？□ 優(yōu) □ 良 □ 中 □ 及格 □ 不及格三、論文（設(shè)計(jì)）水平論文（設(shè)計(jì)）的理論意義或?qū)鉀Q實(shí)際問題的指導(dǎo)意義□ 優(yōu) □ 良 □ 中 □ 及格 □ 不及格論文的觀念是否有新意？設(shè)計(jì)是否有創(chuàng)意？□ 優(yōu) □ 良 □ 中 □ 及格 □ 不及格論文（設(shè)計(jì)說明書）所體現(xiàn)的整體水平□ 優(yōu) □ 良 □ 中 □ 及格 □ 不及格建議成績(jī)：□ 優(yōu) □ 良 □ 中 □ 及格 □ 不及格（在所選等級(jí)前的□內(nèi)畫“√”）指導(dǎo)教師： （簽名） 單位： （蓋章）年 月 日評(píng)閱教師評(píng)閱書評(píng)閱教師評(píng)價(jià)：一、論文（設(shè)計(jì)）質(zhì)量論文（設(shè)計(jì)）的整體結(jié)構(gòu)是否符合撰寫規(guī)范？□ 優(yōu) □ 良 □ 中 □ 及格 □ 不及格是否完成指定的論文（設(shè)計(jì)）任務(wù)（包括裝訂及附件）？□ 優(yōu) □ 良 □ 中 □ 及格 □ 不及格二、論文（設(shè)計(jì)）水平論文（設(shè)計(jì)）的理論意義或?qū)鉀Q實(shí)際問題的指導(dǎo)意義□ 優(yōu) □ 良 □ 中 □ 及格 □ 不及格論文的觀念是否有新意？設(shè)計(jì)是否有創(chuàng)意？□ 優(yōu) □ 良 □ 中 □ 及格 □ 不及格論文（設(shè)計(jì)說明書）所體現(xiàn)的整體水平□ 優(yōu) □ 良 □ 中 □ 及格 □ 不及格建議成績(jī)：□ 優(yōu) □ 良 □ 中 □ 及格 □ 不及格（在所選等級(jí)前的□內(nèi)畫“√”）評(píng)閱教師： （簽名） 單位： （蓋章）年 月 日上海海事大學(xué)碩士學(xué)位論文 我國(guó)發(fā)展房地產(chǎn)投資信托基金研究教研室（或答辯小組）及教學(xué)系意見教研室（或答辯小組）評(píng)價(jià)：一、答辯過程畢業(yè)論文（設(shè)計(jì)）的基本要點(diǎn)和見解的敘述情況□ 優(yōu) □ 良 □ 中 □ 及格 □ 不及格對(duì)答辯問題的反應(yīng)、理解、表達(dá)情況□ 優(yōu) □ 良 □ 中 □ 及格 □ 不及格學(xué)生答辯過程中的精神狀態(tài)□ 優(yōu) □ 良