企業(yè)并購理論知識的產(chǎn)業(yè)組織述評(已修改)
2025-07-10 11:51 本頁面
【正文】 9 / 10 Working Paper企業(yè)并購理論的產(chǎn)業(yè)組織述評干春暉聯(lián)系地址：上海市國定路777號上海財經(jīng)大學(xué)科研處（200433）電話：862165903691 傳真：862165651754Email: chhg@ 或 ganchh@個人主頁：2003年5月 企業(yè)兼并理論的產(chǎn)業(yè)組織述評干春暉企業(yè)兼并可以分為橫向兼并、縱向兼并和混合兼并三類，對于每一種類型都有許多不同的理論，但從產(chǎn)業(yè)組織學(xué)的角度，主要有六種不同的理論來解釋各類兼并。一 縱向兼并：降低交易費用還是穩(wěn)定經(jīng)營環(huán)境？當(dāng)兼并企業(yè)的產(chǎn)品處在被兼并企業(yè)的上游或下游，是前后工序，或生產(chǎn)與銷售之間的關(guān)系，則稱這種兼并為縱向兼并，縱向兼并是一種經(jīng)營單位向其產(chǎn)品的加工和銷售各階段的延伸?？v向兼并可能是兼并投入要素或原材料的生產(chǎn)企業(yè)，也可能是兼并最終生產(chǎn)和銷售企業(yè)。對于縱向兼并可以從兩個不同方面進(jìn)行理論解釋，其中一個重要的理論是關(guān)于市場機制失靈和交易費用方面的。根據(jù)科斯(RHCoase)的觀點，企業(yè)和市場是兩種可以互相替代的資源配置機制，企業(yè)的主要特征是通過企業(yè)家而不是市場機制來配置資源，組織經(jīng)濟活動。企業(yè)內(nèi)部經(jīng)濟活動的協(xié)調(diào)可以節(jié)約交易費用。交易費用是企業(yè)用于尋找貿(mào)易伙伴、訂立合同、執(zhí)行交易、討價還價、監(jiān)督違約行為并對之制裁等方面的費用支出。當(dāng)市場的交易費用很高時，市場不再是協(xié)調(diào)經(jīng)濟活動和資源配置的一種有效方式，而應(yīng)通過企業(yè)家將交易內(nèi)部化來節(jié)約組織經(jīng)濟活動和配置資源的成本。當(dāng)處于生產(chǎn)鏈上的企業(yè)進(jìn)行縱向兼并，可以使部分生產(chǎn)經(jīng)營活動在企業(yè)內(nèi)部完成，而縱向兼并前，這些購買投入要素或銷售產(chǎn)品等生產(chǎn)經(jīng)營活動卻要在市場上通過市場機制的作用來完成。當(dāng)然，組織企業(yè)內(nèi)部的經(jīng)濟活動也需要一定的費用，這種費用稱為組織費用，隨著縱向兼并的進(jìn)一步進(jìn)行，企業(yè)規(guī)模將越來越大，組織企業(yè)內(nèi)部的經(jīng)濟活動的費用將隨之增加，當(dāng)企業(yè)規(guī)模擴大到一定程度時，組織費用的邊際增加額與交易費用的邊際減少額相等，公司就不會再通過縱向兼并擴大規(guī)模，因為再通過縱向兼并擴大規(guī)模，組織費用會更高，抵消因兼并而減少的交易費用，使企業(yè)得不償失。所以，縱向兼并的邊界條件應(yīng)是企業(yè)邊際交易費用節(jié)約額等于邊際組織費用增加額。根據(jù)科斯的理論，在競爭市場條件下，實現(xiàn)縱向兼并的這種均衡能導(dǎo)致企業(yè)生產(chǎn)和分配的有效組織和資源的有效配置。威廉森(Willianson)發(fā)展了科斯的研究。在市場交易費用導(dǎo)致企業(yè)縱向兼并的假設(shè)下，威廉森分析了產(chǎn)生較高的市場交易費用和縱向兼并的因素，較側(cè)重于人的因素，并把它與環(huán)境因素結(jié)合在一起解釋市場機制的失靈。認(rèn)為機會主義和有限理性是二個重要的人為因素。人的因素與不確定性等環(huán)境因素相互作用導(dǎo)致市場機制失靈，并用內(nèi)部組織機制代替市場協(xié)調(diào)。這可以用技術(shù)性能復(fù)雜的產(chǎn)品生產(chǎn)來說明這一的理論。這類產(chǎn)品需經(jīng)常重新設(shè)計，變換批量，其產(chǎn)品零部件的生產(chǎn)，相對于支配少數(shù)幾家零部件生產(chǎn)者的市場規(guī)模，已屬于大規(guī)模經(jīng)濟生產(chǎn)。這里，可以考慮三種不同的供貨方案，即長期合同，短期合同和縱向兼并。長期合同所面臨的主要問題是未來的不確定性，加之人們的有限理性，難以確定未來的各種非正常情況。簽定一個包羅萬象的，把所有意外事件都考慮進(jìn)去的合同幾乎是不可能的，至少在成本上不允許。因此，長期合同必須是不完備的， 要為可能的討價還價留有余地。短期合同優(yōu)于長期合同之處，在于不確定環(huán)境中充分利用有限理性，作出決策。但是，在零部件產(chǎn)業(yè)需要擁有長期設(shè)備的情況下，短期合同是不合適的。而且，若前期合同的獲利者比他的競爭
環(huán)評公示相關(guān)推薦
鄂ICP備17016276號-1