【正文】 A外貿企業(yè)融資現(xiàn)狀分析與對策研究引言(選題背景和意義\研究思路和方法\文章主要章節(jié)安排)第一章:企業(yè)融資相關理論介紹第一節(jié)、融資結構與資本結構一、 融資結構二、 資本結構三、 融資結構與資本結構的關系第二節(jié)、資本結構理論一、樸素資本結構理論二、傳統(tǒng)資本結構理論第二章 A外貿企業(yè)融資現(xiàn)狀分析第一節(jié) A外貿企業(yè)簡介一、A外貿公司外貿業(yè)務背景介紹二、A外貿公司財務狀況說明三、A外貿公司組織架構第二節(jié) 公司融資現(xiàn)狀分析一、現(xiàn)階段的融資需求二、已采用的一般融資方式第三節(jié) A外貿公司融資過程中出現(xiàn)的問題一、擔保問題難以得到解決二、銀行信用評級和抵押物的選擇三、可使用的融資手段單一第三章 A外貿企業(yè)融資發(fā)展制約原因分析第一節(jié) 自身實力難以實現(xiàn)擴大融資一、 自身信用狀況不佳，并且缺乏信用意識在經濟學中，信用是以償還和付息為條件的價值運動的一種特殊形式，更多是指借貸行為，即以償還和付息為條件的價值單方面的讓渡，主要體現(xiàn)在貨幣的借貸和商品交易的賒銷或預付兩個方面。一般表現(xiàn)為商品專賣中的延期付款或借貸行為，是二元主體或多元主體之間，以某種經濟需要為目的，建立在誠實守信基礎上的心理承諾與約期實踐相結合的意志和能力。其本質特征是貨幣或商品的持有者把貨幣或商品暫時讓渡給需要者使用，定期歸還，并收取一定的費用。信用行為發(fā)生時，授信人提供一定的價值物，經過一定的時間后，受信人予以償還并結束信用關系。狹義的信用，表現(xiàn)在商品交換或其它經濟活動中，授信人在充分信任受信人能夠實現(xiàn)其承諾的基礎上，用契約關系向受信人放貸并保障自己所貸的本金能夠回流和增值的價值運動。意即以現(xiàn)有的財物或貨幣，回復將來支付的一種承諾。現(xiàn)代市場經濟條件下所指的信用，更多地是指狹義的信用。它表現(xiàn)的是在商品交換或其他經濟活動中，交易雙方所實行的以契約及合同為手段的資金借貸、承諾、履約的行為。信用關系雙方即為借貸關系。在《貸款通則》中規(guī)定信用貸款，也叫無抵押信用貸款，是銀行單憑借款人的信用或由資信可靠的擔保人提供信用擔保所發(fā)放的沒有抵押品為條件的貸款。分為信用貸款、擔保貸款、抵押貸款、質押貸款和票據(jù)貼現(xiàn)共六種形式。信用貸款方式的特點是貸款保障全憑信用。信用貸款是區(qū)別與其它形式的貸款，通常以借款人的信用、資金運用情況，預期未來的收益和償債的過去記錄為憑．就無擔保的信用貸款與有擔保的信用貸款相比較而言，前者風險吏大些，因為一旦借款人不能履行債務時，銀行使失去了按期索回債權的機會，甚至出現(xiàn)倒債。而有擔保的信用貸款，當貸款到期借款人不能履約時，由擔保人根據(jù)借款擔保合同，代負履行之責。由于這一特點，便能督促借款人更嚴格地履行債務和盡可能地避免或補償在借款人不履行債務時給銀行造成的損失。我國外貿企業(yè)多屬于中小企業(yè)，中小企業(yè)融資難在世界各國，甚至金融制度相對較為完善的發(fā)達國家都存在，但是這個現(xiàn)象在中國尤為突出?！爸袊綘I企業(yè)研究”課題組于2006年進行了大規(guī)模的全國私營企業(yè)抽樣調查，其中2006年的調查結果顯示：85．5％的業(yè)主感到貸款存在諸多困難，14．5％的人沒有回答這個問題。①截至2007年6月，占企業(yè)總量0．5％的大型企業(yè)擁有50％以上的貸款余額，平均每家4．42億元。與此對應，創(chuàng)造1／3GDP、占比88．1％的小型企業(yè)，其貸款余額不足20％②近年來，國家開始對中小企業(yè)融資進行政策方面的支持，中小企業(yè)金融服務得到比較明顯的改善，中小企業(yè)融資難的困境也得到了一定程度的緩解。截至2008年底，中小企業(yè)人民幣貸款余額10．3萬億元，占企業(yè)貸款總額的53．06％，不良貸款5．9％。中小企業(yè)規(guī)模小，企業(yè)內部財務人員的綜合素質有限，做出的財務報表大多是非規(guī)范化的報表，同時外貿企業(yè)一般建立的時間短，缺乏外源融資所需要的基本的信用記錄，很難得到外部投資者和銀行金融機構的信任。導致外貿企業(yè)嚴重依賴于內源融資，但是內源融資的資金供給有限，外企業(yè)發(fā)展到一定的階段后必須通過外源融資來解決資金問題，過度依賴內源融資對企業(yè)的長期發(fā)展有弊而無利。二、 源融資方式單一，嚴重依賴于銀行信貸銀行貸款是A外貿企業(yè)主要的外源融資方式，但獲得的信貸支持不夠。A外貿企業(yè)首先將銀行做為融資渠道，但是獲得貸款較為困難，即貸款難成了制約A外貿企業(yè)發(fā)展的“瓶頸”。2008年以來，在經歷了上半年的緊縮貨幣政策與下半年開始的金融危機影響，A外貿企業(yè)在獲得貸款支持方面更是雪上加霜。直接融資方面，我國對股市融資、債券融資和私募股權融資等都有較為嚴格的規(guī)定，設立了較高的門檻，A外貿企業(yè)不能達到政策的要求，因此，只能放棄直接融資的渠道。三、非正規(guī)金融渠道的民間融資風險大、成本高未能從正規(guī)的金融機構得到貸款的A外貿企業(yè)只能求助于民問借貸。但是自2008年，隨著緊縮性貨幣政策的實施，民間借貸利率一路走高。比歷史最高紀錄高出了0．138個千分點。民間借貸率有的甚至高達年利率120％。這使得A外貿企業(yè)面臨高的融資成本與巨大的經營風險。資金是企業(yè)的生命線，不能籌集到所需資金，企業(yè)的創(chuàng)立、擴張、改造計劃就不得不擱淺，正常生產經營也會受到影響，更為嚴重的是，創(chuàng)業(yè)甚至將面臨破產、轉讓的困境，大量外貿企業(yè)融資難的現(xiàn)狀將最終限制經濟增長的速度和質量。四、乏可供辦理抵押的有效資產，擔保能力低約束著A外貿企業(yè)融資信用環(huán)境不佳，像大量的中小企業(yè)一樣，A外貿企業(yè)存在著一定程度的信用意識淡薄，逃廢、懸空銀行債務現(xiàn)象影響銀行增加信貸投人的積極性。在企業(yè)信用狀況不理想的情況下，擔保體系的相對薄弱也制約了企業(yè)的發(fā)展。A外貿企業(yè)建立的時間短，信用記錄積累淺，特別是A外貿企業(yè)是創(chuàng)新型中小企業(yè)，其業(yè)務新且市場前景不明朗，出資人了解企業(yè)的經營情況會遇到困難。最后，A外貿企業(yè)由于產權封閉和面臨更加激烈的市場競爭，往往比大企業(yè)更加擔心其商業(yè)機密被泄露，因此在向外界披露信息時也更為謹慎。以上特征決定了外部出資者在收集A外貿企業(yè)企業(yè)的信息時會遇到更大的困難，對A外貿企業(yè)企業(yè)的融資將承擔更高的交易成本和更大的風險。A外貿企業(yè)可用于抵押擔保的資產不足。抵押和擔保是金融機構解決信息不對稱問題的一種常規(guī)保險機制，有助于減少金融機構對中小企業(yè)的信貸配給。在向信息不透明的中小企業(yè)提供貸款時，金融機構可以從企業(yè)所提供的抵押品或第三方擔保中獲得關于企業(yè)未來償還能力的信息和保證，從而做出貸款決策。抵押貸款還有較強的事后監(jiān)控功能，因為抵押品提高了借款人選擇敗德行為的機會成本。此外，由于金融機構對特定抵押品的價值進行判斷的成本通常比對企業(yè)的未來現(xiàn)金流進行判斷的成本要低，因此抵押和擔保能夠減少金融機構向中小企業(yè)提供貸款的審查和監(jiān)督成本，使其較易獲得條件相對優(yōu)惠的貸款。而中小企業(yè)資本密集度低的經營模式和固定資產比率低的財務特征，決定了其所能用于抵押的實物資產與大企業(yè)相比顯得十分匱乏。另外，抵押貸款必須經過中介機構對抵押品進行價值評估、產權登記和法律公證等程序，這些程序不僅費用高，加重企業(yè)的融資成本，而且手續(xù)煩瑣，等籌集到資金時，商機可能已經貽誤。對于憑借經濟靈活性求生的中小企業(yè)來說，抵押貸款極易產生融資時限所導致的金融缺口。最后，當銀行過度依賴抵押作為解決信息不對稱問題的手段時，抵押品本身也可能成為一種信貸配給的機制，使得那些資產規(guī)模達不到銀行抵押品要求的中小企業(yè)無法進入信貸市場融資。上述A外貿企業(yè)金融供給與需求的缺口，即金融缺口是市場失效的產物，它帶來的是社會福利的凈損失。市場機制之所以在A外貿企業(yè)金融問題上出現(xiàn)失效，主要原因在于A外貿企業(yè)融資中的信息問題及由此引起的過高的交易成本，從而導致市場價格機制的失效。導致A外貿企業(yè)融資缺口的其他原因，也一般都與信息問題有關，如融資的規(guī)模不經濟來源于融資時的固定交易成本，而這些交易成本主要是為了保證信息的透明度和可信性而進行審查、公證和監(jiān)督的費用。如果信息是完全的，融資時的固定交易成本可以忽略不計，融資規(guī)模不經濟的問題將不復存在。抵押和擔保作為一種廣義的交易成本，更是直接產生于信息不對稱問題。中小企業(yè)經營的不確定性這一影響融資的因素，其本身就是信息問題。如果信息是完全的，銀行完全可以將有倒閉風險的企業(yè)從借款人中剔除出去，或通過調整貸款利率來實現(xiàn)收益與風險的均衡。五、A外貿企業(yè)財務管理水平偏低，融資信息渠道不暢目前， A外貿企業(yè)會計制度不健全，財務管理水平低，難以向銀行提供經過審計的、合格的財務報表，信息披露意識差，造成銀行考察其真實資信狀況的難度大，中介機構要對A外貿企業(yè)財務報表進行全面審核困難重重，這也使銀行對A外貿企業(yè)授信“望而卻步”。六、作為中小企業(yè)的A外貿企業(yè)成長性差，競爭力弱A外貿企業(yè)自身的競爭力弱和成長性差，一直是制約其融