關(guān)于發(fā)展我國(guó)創(chuàng)業(yè)基金的思考(已修改)
2025-07-05 17:23 本頁(yè)面
【正文】 發(fā)展我國(guó)創(chuàng)業(yè)基金的思考[摘要]發(fā)展創(chuàng)業(yè)基金對(duì)于現(xiàn)階段我國(guó)經(jīng)濟(jì)發(fā)展來(lái)說(shuō)，已經(jīng)變得非常必要和日益急迫，我國(guó)創(chuàng)業(yè)基金的發(fā)展不僅需要有關(guān)風(fēng)險(xiǎn)投資企業(yè)的努力，更需要政府部門(mén)在政策環(huán)境、法律法規(guī)等方面的大力扶植?！ 關(guān)鍵詞]創(chuàng)業(yè)基金；風(fēng)險(xiǎn)投資；退出機(jī)制 一、我國(guó)創(chuàng)業(yè)基金的發(fā)展現(xiàn)狀 創(chuàng)業(yè)基金，又稱(chēng)風(fēng)險(xiǎn)投資基金，是一種主動(dòng)承擔(dān)可能的高風(fēng)險(xiǎn)損失，以追求高風(fēng)險(xiǎn)收益為目標(biāo)的風(fēng)險(xiǎn)資本，其主要投資于新興的高成長(zhǎng)性的中小型高科技風(fēng)險(xiǎn)企業(yè)。創(chuàng)業(yè)基金是知識(shí)資本風(fēng)險(xiǎn)收益的孵化器，其產(chǎn)生于二十世紀(jì)五十年代的美國(guó)，八十年代以后在歐美得到了迅猛發(fā)展。 目前發(fā)達(dá)國(guó)家科技進(jìn)步對(duì)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的貢獻(xiàn)率已達(dá)60%至80%，而我國(guó)只有30%左右。我國(guó)每年有專(zhuān)利技術(shù)2萬(wàn)多項(xiàng)，但轉(zhuǎn)化成商品并形成規(guī)模效益的僅占10%—15%.加速科技成果向現(xiàn)實(shí)生產(chǎn)力轉(zhuǎn)化已成為我國(guó)經(jīng)濟(jì)發(fā)展的一個(gè)戰(zhàn)略瓶頸，而資金投放嚴(yán)重不足是造成這一事實(shí)的重大原因。據(jù)調(diào)查，我國(guó)已經(jīng)轉(zhuǎn)化的科技成果中，%，%，%.而在美國(guó)，50%以上高新技術(shù)企業(yè)在其發(fā)展過(guò)程中得到過(guò)風(fēng)險(xiǎn)投資的幫助。我國(guó)政府已經(jīng)將實(shí)現(xiàn)“科教興國(guó)”和發(fā)展“高科技產(chǎn)業(yè)”作為當(dāng)前和今后一段時(shí)期政府的主要工作。我們不僅要建立國(guó)家高科技開(kāi)發(fā)能力和技術(shù)創(chuàng)新體系，而且還應(yīng)建立支持高科技成果商品化、產(chǎn)業(yè)化和高新技術(shù)企業(yè)發(fā)展的風(fēng)險(xiǎn)投資機(jī)制：創(chuàng)業(yè)基金。因此，我國(guó)有必要大力發(fā)展創(chuàng)業(yè)基金，從而有效地把民間閑散資金有秩序，有組織地募集，投入于科技成果向現(xiàn)實(shí)生產(chǎn)力的轉(zhuǎn)化?！ ∥覈?guó)的風(fēng)險(xiǎn)投資業(yè)起步于80年代初。1985年3月，中共中央發(fā)布《關(guān)于科學(xué)技術(shù)體制改革的決定》，為我國(guó)風(fēng)險(xiǎn)投資業(yè)的發(fā)展提供了政策上的依據(jù)和有力保證。同年9月，國(guó)務(wù)院正式批準(zhǔn)成立了我國(guó)第一家風(fēng)險(xiǎn)投資公司———中國(guó)新技術(shù)創(chuàng)業(yè)投資公司（中創(chuàng)），這是我國(guó)第一家真正意義上的全面性風(fēng)險(xiǎn)投資金融機(jī)構(gòu)。1991年，國(guó)務(wù)院在其發(fā)布的《國(guó)家高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)開(kāi)發(fā)區(qū)若干政策的暫行規(guī)定》中又一次提出了發(fā)展風(fēng)險(xiǎn)投資基金和風(fēng)險(xiǎn)投資公司：“有關(guān)部門(mén)可以在高新技術(shù)開(kāi)發(fā)區(qū)建立風(fēng)險(xiǎn)投資基金，條件成熟的高新技術(shù)開(kāi)發(fā)區(qū)可以創(chuàng)辦風(fēng)險(xiǎn)投資公司?！?996年5月15日，我國(guó)正式通過(guò)并頒布了《中華人民共和國(guó)促進(jìn)科技成果轉(zhuǎn)化法》，為我國(guó)風(fēng)險(xiǎn)投資基金的發(fā)展起了進(jìn)一步的推動(dòng)作用。經(jīng)過(guò)十幾年的孕育、萌動(dòng)和初步發(fā)展，中國(guó)的創(chuàng)業(yè)基金已發(fā)展成為中國(guó)投資領(lǐng)域中的一個(gè)引人注目的熱點(diǎn)和焦點(diǎn)。中國(guó)的創(chuàng)業(yè)基金已初具規(guī)模。據(jù)中國(guó)科技金融協(xié)會(huì)1999年8月調(diào)查，全國(guó)共有92家風(fēng)險(xiǎn)投資公司，74億元風(fēng)險(xiǎn)投資基金（不包括外資），另?yè)?jù)統(tǒng)計(jì)，截止到2002年，中國(guó)共有風(fēng)險(xiǎn)投資基金或公司250多家，創(chuàng)業(yè)基金籌資總額已經(jīng)達(dá)到250多億元，風(fēng)險(xiǎn)投資總量達(dá)到400多億元?！ 《⑽覈?guó)在創(chuàng)業(yè)基金發(fā)展過(guò)程中面臨的問(wèn)題 雖然，中國(guó)的創(chuàng)業(yè)基金近幾年來(lái)在規(guī)模上取得了較快的增長(zhǎng)，但是隨著進(jìn)入新世紀(jì)后所謂“新經(jīng)濟(jì)衰退現(xiàn)象”的出現(xiàn)，與新經(jīng)濟(jì)緊密相連的世界創(chuàng)業(yè)基金的發(fā)展受到了很大的沖擊和挑戰(zhàn)，與世界經(jīng)濟(jì)及世界創(chuàng)業(yè)基金密切聯(lián)系在一起的中國(guó)創(chuàng)業(yè)基金自然也未能幸免，使得剛剛進(jìn)入一個(gè)新的發(fā)育成長(zhǎng)期的中國(guó)創(chuàng)業(yè)基金的發(fā)展在短時(shí)間內(nèi)遭遇挫折，目前正處于一個(gè)關(guān)鍵的“十字路口”。由于中國(guó)創(chuàng)業(yè)基金發(fā)育期較短，因此，目前中國(guó)創(chuàng)業(yè)基金的發(fā)展從總體上只能說(shuō)是初具雛形，還面臨著巨大的技術(shù)風(fēng)險(xiǎn)和市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)，存在許多有待解決的問(wèn)題： （一）創(chuàng)業(yè)基金的資金來(lái)源和效率問(wèn)題 創(chuàng)業(yè)基金的資金來(lái)源渠道較少。中國(guó)創(chuàng)業(yè)基金的資金主要由政府提供，一般為財(cái)政撥款。由于各種金融制度的制約、法律環(huán)境的不健全、非法集資不斷挫傷投資者的積極性，另外知識(shí)產(chǎn)權(quán)不完善，對(duì)知識(shí)產(chǎn)權(quán)保護(hù)不力，使國(guó)內(nèi)創(chuàng)業(yè)者在承擔(dān)風(fēng)險(xiǎn)后無(wú)法獲得相應(yīng)的收益，使得其創(chuàng)業(yè)熱情不高。在兩者相互影響下，使資本流進(jìn)銀行，而不敢涉足創(chuàng)業(yè)基金運(yùn)作領(lǐng)域。在國(guó)內(nèi)創(chuàng)業(yè)基金中由各地、各級(jí)政府出資組建的將近一半，其余資本主要來(lái)自國(guó)外和銀行貸款。根據(jù)國(guó)外創(chuàng)業(yè)基金的運(yùn)作經(jīng)驗(yàn)來(lái)看，創(chuàng)業(yè)基金的資金來(lái)源應(yīng)是多渠道的，如個(gè)人資本、機(jī)構(gòu)資本、企業(yè)資本、國(guó)外資本、政府資本等等，而且占據(jù)主導(dǎo)地位絕不是政府資本，各種資本來(lái)源豐富了資本組成，源源不斷、相互交錯(cuò)，既推進(jìn)資本增值，又產(chǎn)生相互制約的作用，從而降低創(chuàng)業(yè)基金運(yùn)作風(fēng)險(xiǎn)，促進(jìn)創(chuàng)業(yè)基金運(yùn)作的發(fā)展。 創(chuàng)業(yè)基金規(guī)模小，效率低。從規(guī)模上看，目前我國(guó)創(chuàng)業(yè)基金或公司總共才250多家，總資產(chǎn)約250多億元人民幣，而美國(guó)在1994年末就有591家創(chuàng)業(yè)基金，總投資額達(dá)到340億美元，我國(guó)創(chuàng)業(yè)基金運(yùn)作公司資本規(guī)模過(guò)少，同時(shí)這些創(chuàng)業(yè)基金運(yùn)作公司開(kāi)展業(yè)務(wù)時(shí)間較短，在經(jīng)驗(yàn)和運(yùn)作方面都有一定的局限性，在短期內(nèi)我國(guó)創(chuàng)業(yè)基金運(yùn)作公司還未能形成一定的產(chǎn)業(yè)規(guī)模。從激勵(lì)和約束機(jī)制看，許多創(chuàng)業(yè)
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