基金發(fā)起人的法律地位與投資者保護(hù)初探(已修改)
2025-06-08 23:55 本頁(yè)面
【正文】 基金發(fā)起人的法律地位與投資者保護(hù)初探作者：日期：證券投資基金發(fā)起人法律地位初探券投資基金是十九世紀(jì)人類偉大的創(chuàng)造，伴隨金融創(chuàng)新和金融全球化而方興未艾，我國(guó)自1991年武漢證券投資基金誕生以來(lái)，基金市場(chǎng)蓬勃發(fā)展，截止2004年10月底，國(guó)內(nèi)已有基金公司44家?；饦I(yè)發(fā)展迅速，而立法研究滯后，2003年《證券投資基金法》在一定程度上彌補(bǔ)了基金立法的空白，塑造了二元受托人的中國(guó)式基金，但對(duì)于基金法律關(guān)系當(dāng)事人規(guī)定不足，特別是證券投資基金發(fā)起人法律地位留下空白，不得不說(shuō)是一種遺憾?；鸢l(fā)起人雖然只存在基金發(fā)起階段，但卻是基金合同的締結(jié)者，同時(shí)又是基金管理人和托管人的決定者，在整個(gè)基金的發(fā)展中扮演著不可忽視的角色。而基金發(fā)起人是否證券投資基金的當(dāng)事人理論界一直存在爭(zhēng)論，因而深入探討基金發(fā)起人的法律地位，仍有非常重要理論和實(shí)際意義。本文將立足于基金立法目的，在對(duì)契約式基金的結(jié)構(gòu)重新構(gòu)造的基礎(chǔ)上對(duì)基金發(fā)起人的法律地位作一點(diǎn)探討。一、 基金立法與投資者本位 證券投資基金既是一種投資工具又是一種制度，作為一種制度總是體現(xiàn)出一定的法律關(guān)系，投資基金無(wú)論是公司型還是契約型基金都是“受人之托，代人理財(cái)”的理念的體現(xiàn)，因此本質(zhì)上屬于信托法律關(guān)系，但由于其投資對(duì)象是證券，因此也要遵守大量證券法律規(guī)范，而公司型基金則還要受公司法的調(diào)整，但無(wú)論哪種法都是民商法的一部分，都應(yīng)以投資者或受益人為本位。證券投資基金作為一種特殊的理財(cái)設(shè)計(jì)比公司法和證券法離投資者更遠(yuǎn)，其特殊的結(jié)構(gòu)，復(fù)雜的關(guān)系，信息的不對(duì)稱，訴訟的弱勢(shì)使得對(duì)投資者的保護(hù)猶為重要。而從多年來(lái)我國(guó)證券市場(chǎng)的發(fā)展來(lái)看，證券制度設(shè)計(jì)的錯(cuò)位導(dǎo)致股票市場(chǎng)長(zhǎng)期非理性的發(fā)展，投機(jī)氣氛濃厚，價(jià)值投資理念屢受打擊。我國(guó)股票市場(chǎng)的引入一開始就是“服務(wù)于國(guó)有企業(yè)改革上”[1]，擔(dān)負(fù)著為國(guó)有企業(yè)的發(fā)展籌集資金以及促進(jìn)國(guó)有企業(yè)轉(zhuǎn)換經(jīng)營(yíng)機(jī)制的沉重使命，無(wú)意中迷失了投資者保護(hù)的方向。近年來(lái)，億安科技、藍(lán)田股份、銀廣廈的惡劣侵權(quán)行為相繼曝光，廣大投資者要求法律保護(hù)的呼聲日益高漲。由于我國(guó)的基金業(yè)是與股票市場(chǎng)同步成長(zhǎng)的，因此股票市場(chǎng)的惡習(xí)不可避免的要折射到基金市場(chǎng)上，我國(guó)基金引入的初衷是通過(guò)發(fā)展投資基金來(lái)穩(wěn)定資本市場(chǎng)和提高市場(chǎng)效率，“基金要為穩(wěn)定市場(chǎng)服務(wù)，是中國(guó)理性機(jī)構(gòu)投資者的生力軍”[2]，然而投資基金的實(shí)際運(yùn)行狀況不僅未達(dá)到目的，反而使市場(chǎng)行為更加不規(guī)范，正如《財(cái)經(jīng)》雜志2000年10月發(fā)表的《基金黑幕》指出的一些基金管理公司利用超強(qiáng)的經(jīng)濟(jì)金融實(shí)力進(jìn)行不正當(dāng)競(jìng)爭(zhēng)“對(duì)倒”“倒倉(cāng)”“鎖倉(cāng)”“高位接倉(cāng)”，加之，基金管理人進(jìn)行大量違規(guī)關(guān)聯(lián)交易損害投資人的利益。如果坐任基金管理人操縱市場(chǎng)，損害投資人利益，勢(shì)必造成市場(chǎng)混亂，投資人喪失信心，影響基金業(yè)的發(fā)展。因此基金立法必須將投資者的保護(hù)置于首位，“投資人特別是中小投資者權(quán)益的保護(hù)是基
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