【正文】 2000年全球十大并購(gòu)案 　 2000年全球十大并購(gòu)案　　1）沃達(dá)豐收購(gòu)曼內(nèi)斯曼 　　2000年2月4日，全球最大的移動(dòng)電話公司英國(guó)沃達(dá)豐公司（Vodafone）敵意收購(gòu)德國(guó)老牌電信和工業(yè)集團(tuán)曼內(nèi)斯曼（Mannesmann）的攻防戰(zhàn)終于落下帷幕。經(jīng)過(guò)一番較量，沃達(dá)豐公司最終宣布以1320億美元的總價(jià)收購(gòu)曼內(nèi)斯曼的股票。以當(dāng)時(shí)收市價(jià)計(jì)，兩集團(tuán)市值共約25,，由此組成全球最大流動(dòng)電話商。2000年4月, 歐盟委員會(huì)批準(zhǔn)了該并購(gòu)案,使這項(xiàng)總值高達(dá)1850億美元的全球最大的購(gòu)并案邁出了實(shí)質(zhì)性的一步。 　　在并購(gòu)之前，和記黃埔持有德國(guó)電訊公司曼內(nèi)斯曼約一成股權(quán)。合并后，德國(guó)電訊公司曼內(nèi)斯曼將持股約百分之四十九點(diǎn)五，以此計(jì)算，和黃約占新公司百分之五的股權(quán)，仍是日后新公司的單一最大股東，香港首富李嘉誠(chéng)成為這場(chǎng)世紀(jì)收購(gòu)戰(zhàn)的大蠃家。 　　2）美國(guó)在線與時(shí)代華納組成超級(jí)巨人 　　2000年1月10日，全球最大的互聯(lián)網(wǎng)服務(wù)提供商美國(guó)在線（America Online）與全球娛樂(lè)及傳媒巨人時(shí)代華納公司（Time Warner）正式公布換股合并計(jì)劃。由此美國(guó)在線公司將時(shí)代華納這個(gè)具有77年歷史的傳媒老店收歸門(mén)下。美國(guó)在線當(dāng)時(shí)市值為1640億美元，約為時(shí)代華納市值830億美元的2倍。此次并購(gòu)美國(guó)在線和時(shí)代華納的股票將以固定的兌換比率換成合并后新公司“美國(guó)在線時(shí)代華納公司” (AOL Time Warner Inc) 的股票。，美國(guó)在線股東則以1:1的比率兌換（相當(dāng)于美國(guó)在線出資1550億美元購(gòu)買(mǎi)時(shí)代華納）。美國(guó)在線公司的股東最終將擁有５５％新公司的股份，而時(shí)代華納股東將獲得其余45％的股份。合并后新公司的資產(chǎn)價(jià)值為３５００億美元。 　　3）輝瑞爭(zhēng)購(gòu)沃納蘭伯特公司 　　2000年2月, 沃納蘭伯特公司（Warner－Lambert）初步接受輝瑞（Pfizer ）的敵意收購(gòu)。收購(gòu)將以換股形式進(jìn)行，涉及資金850億美元。兩家公司成功合并組成了美國(guó)最大的制藥廠，僅次于宣布合并的葛蘭素威康及史克必成公司。 　　美國(guó)第二大制藥商輝瑞的敵意收購(gòu)是在美國(guó)家用產(chǎn)品公司（AmericanHomeProducts）和沃納蘭伯特公司宣布合并計(jì)劃后幾個(gè)小時(shí)提出來(lái)的。輝瑞制藥（Pfizer）向沃納蘭伯特公司開(kāi)出總值824億美元的收購(gòu)價(jià)格。當(dāng)時(shí)，在全球制藥行業(yè)中輝瑞的銷售額排名第4位，是大紅大紫的抗陽(yáng)痿藥偉哥(Viagra)的生產(chǎn)商。沃納則排名第15位。 　　4) 葛蘭素威康聯(lián)姻史克必成 　　歷時(shí)一年、中間兩次擱淺之后，英國(guó)制藥集團(tuán)葛蘭素威康(Glaxo Welle PLC, GLX)和史克必成(SmithKline Beecham PLC, SBH)終于2000年1月宣布，兩家公司的約760億美元的聯(lián)姻將于12月正式完成。兩公司合并后將正式成立laxoSmithKline制藥集團(tuán)。新公司市值將逾1150億英鎊，營(yíng)業(yè)額約二百億英鎊，根據(jù)市場(chǎng)占有率計(jì)算，合并后的公司將成為全球最大的制藥公司。 　　葛蘭素主要生產(chǎn)配方藥物。1999年上半年公司盈利13億英鎊，營(yíng)業(yè)額41億英鎊。史克同期盈利93000萬(wàn)英鎊，營(yíng)業(yè)額42億英鎊，經(jīng)營(yíng)非配方藥物。史克必成公司６年來(lái)針對(duì)可能新藥所提出的專利將近有３００項(xiàng)。合并后兩家公司的生物基因和組合化學(xué)的專業(yè)力量將達(dá)到前所未有的強(qiáng)大水平。 　　5) 　　2000年9月１３日，兩家美國(guó)歷史最悠久兼最有聲望的金融集團(tuán)美國(guó)大通銀行集團(tuán)(Chase Manhattan Corp)( and Co。)達(dá)成協(xié)議。由美國(guó)大通銀行集團(tuán)收購(gòu)摩根組成新的聯(lián)盟。( Chase and Co.)。資產(chǎn)值將約為6600億美元。成為僅次于美國(guó)目前第二大銀行控股公司，即持有6790億美元資產(chǎn)的美國(guó)銀行集團(tuán)。根據(jù)協(xié)議此次收購(gòu)。按每股收購(gòu)價(jià)約為207美元計(jì)算。本次收購(gòu)交易將達(dá)到360億美元，遠(yuǎn)遠(yuǎn)大于今年瑞士第二大銀行瑞士信貸集團(tuán)（Credit Suisse Group）以134億美元收購(gòu)美國(guó)第七大投資銀行帝杰證券公司的規(guī)模。成為投資銀行業(yè)最為矚目的第一大案。 　　6)瑞穗控股公司世界最大的金融集團(tuán) 　　2000年日本銀行業(yè)一系列的購(gòu)并重組已如期完成，重新譜寫(xiě)了全球十大銀行的排名。在資產(chǎn)規(guī)模上，日本銀行分別占據(jù)了第一、第三、和第五名。2000年9月29日，日本金融控股公司“瑞穗控股公司”（Mizuho）正式宣告成立。該金融集團(tuán)擁有的總資產(chǎn)高達(dá)130多萬(wàn)億日元，取代了原先的世界第一大銀行德意志銀行，成為新的世界最大金融集團(tuán)。瑞穗控股公司是由日本興業(yè)銀行(Industrial Bank of Japan Ltd., )、第一勸業(yè)銀行(DaiIchi Kangyo Bank Ltd., )和富士銀行(Fuji Bank Ltd., )聯(lián)合組建，今后三家銀行將分別成為該集團(tuán)的子公司。新的金融集團(tuán)將在資產(chǎn)、盈利水平、客戶數(shù)量和服務(wù)內(nèi)容等方面具有規(guī)模優(yōu)勢(shì)。新的金融集團(tuán)將除了主要的商業(yè)銀行、投資銀行和企業(yè)信貸業(yè)務(wù)外，將積極參與其它領(lǐng)域，例如電子商務(wù)、網(wǎng)上證券經(jīng)紀(jì)、電子交易服務(wù)、風(fēng)險(xiǎn)投資、地產(chǎn)投資信托等。 　　7)聯(lián)合利華收購(gòu)貝斯特食品公司 　　10月2日英荷消費(fèi)品集團(tuán)聯(lián)合利華(Unilever,UN,UL)股東批準(zhǔn)收購(gòu)美國(guó)的貝斯特食品公司(Bestfoods,BFO)。至此聯(lián)合利華終于贏得了全球食品行業(yè)12年來(lái)最大的一次收購(gòu)戰(zhàn)的勝利。這次收購(gòu)將使聯(lián)合利華食品業(yè)務(wù)擠身全球食品行業(yè)聯(lián)盟第二位，僅排在雀巢之后。分析師指出聯(lián)合利華１９９９年銷售額為２６９億英鎊，稅前利潤(rùn)比上年下降７％。而貝斯特食品公司(今年的運(yùn)營(yíng)利潤(rùn)為１５％。預(yù)計(jì)聯(lián)合利華購(gòu)買(mǎi)貝斯特食品公司(后將推動(dòng)聯(lián)合利華的收入增長(zhǎng)率上升。并且每年可以節(jié)約成本約５億美元。 　　聯(lián)合利華是于今年5月份宣布此項(xiàng)收購(gòu)計(jì)劃的。從每股66美元開(kāi)始，最終以73美元的價(jià)格收購(gòu)貝斯特食品公司，交易總額為213億美元。同時(shí)聯(lián)合利華還將承擔(dān)貝斯特食品公司的凈債務(wù)。美中不足的是，歐盟委員會(huì)有條件地批準(zhǔn)了此次收購(gòu)，聯(lián)合利華必須剝離一些品牌，如Royco、Oxo和Lesieur。全部剝離后，該公司年銷售額將減少5億歐元左右。 　　8）百事可樂(lè)134億兼并魁克 　　在飲料巨人可口可樂(lè)公司于達(dá)成交易的最后一刻宣布退出后，它的老對(duì)手百事可樂(lè)于12月3日宣布斥資134億美元，以換股方式收購(gòu)魁克公司。合并后，新公司將由百事可樂(lè)股東控股83%，魁克股東控股17%。 　　百事可樂(lè)收購(gòu)魁克可謂好事多磨。當(dāng)百事可樂(lè)有意收購(gòu)的消息傳出來(lái)后，軟飲料巨人可口可樂(lè)和法國(guó)的達(dá)能公司接踵而至?？煽诳蓸?lè)公司幾乎與魁克達(dá)成協(xié)議，但在要達(dá)成交易的最后一分鐘，可口可樂(lè)董事會(huì)否決了收購(gòu)動(dòng)議，在這之后達(dá)能也宣布放棄收購(gòu)。百事可樂(lè)才得以卻乘虛而入。與魁克聯(lián)姻使百事可樂(lè)得到了含金量頗高的Gatorade品牌，并大幅提高百事可樂(lè)公司在非碳酸飲料市場(chǎng)的份額。在將Aquafinat和SoBe等品牌納入囊中后，百事可樂(lè)非碳酸飲料的市場(chǎng)份額也將達(dá)到25%。擁有上述知名品牌，將有力促進(jìn)百事可樂(lè)的市場(chǎng)零售，為其爭(zhēng)奪競(jìng)爭(zhēng)十分激烈的便利店飲料零售市場(chǎng)增添了許多勝算。 　　9)通用電氣收購(gòu)霍尼韋爾 　　2000年10月21日，全球最大和盈利最高公司之一的通用電氣(General Electric Co.)，收購(gòu)霍尼韋爾國(guó)際公司(Honeywell International).，通用電氣以450億美元的股票，并承擔(dān)Honeywell的債務(wù)。此舉是通用電氣公司有史以來(lái)最大的一次收購(gòu)行動(dòng)。這此收購(gòu)價(jià)格比其競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手聯(lián)合技術(shù)公司的出價(jià)400億美元，超出50億美元，從而贏得霍尼韋爾國(guó)際公司董事的一致通過(guò)。 　　通用電氣公司預(yù)期這宗收購(gòu)行動(dòng)﹐將可令其在合并后的第一年每股盈利倍增。證券界人士指出﹐通用電氣通過(guò)這次收購(gòu)行動(dòng)﹐其規(guī)模驟然擴(kuò)大了近三分之二﹐并在一些重要商業(yè)環(huán)節(jié)占上重要地位。例如通用電氣已然龐大的飛機(jī)引擎和服務(wù)業(yè)務(wù)規(guī)模將再擴(kuò)充一倍，其塑料制品、化學(xué)用品和工業(yè)控制子公司也會(huì)得到進(jìn)一步發(fā)展。 　 　　10）謝夫隆購(gòu)買(mǎi)德士古 　　2000年9月１６日，美國(guó)第二大石油公司謝夫隆公司通過(guò)股票交換方式以350億美元購(gòu)買(mǎi)了美國(guó)第三大石油公司德士古公司。按計(jì)劃，合并后的新公司將改稱謝夫隆德士古公司。合并后的新公司實(shí)力將大大增強(qiáng)，市值據(jù)信將達(dá)到１０００億美元。 根據(jù)兩公司1999年的經(jīng)營(yíng)狀況，新公司將擁有665億美元收入，贏利33億美元。１６日公布的并購(gòu)計(jì)劃書(shū)稱，在合并完成６到９月后，公司的年度成本將降低至少１２億美元。削減成本部分是通過(guò)裁員實(shí)現(xiàn)的。新公司將裁員４０００人，占全部員工的７％。此外，更高效地促進(jìn)公司資金流動(dòng)等舉措也將為新公司減少３億美元成本。 　　謝夫隆和德士古目前分別是美國(guó)第二和第三大能源公司，在世界石油界分別排名第五和第七位。如果兩公司合并成功，這將是繼?？松兔梨诠疽约埃拢邪⒛乒就柨乒竞喜⒅笥忠黄鹬茉纯鐕?guó)公司并購(gòu)案。合并后的謝夫隆德士古公司將與世界其它大公司如荷蘭皇家殼牌石油集團(tuán)展開(kāi)激烈競(jìng)爭(zhēng)。 （李彬整理） 　 　　王巍點(diǎn)評(píng) 　 　　并購(gòu)規(guī)模巨大是2000年全球并購(gòu)的一個(gè)明顯特征. 盡管動(dòng)用資本愈來(lái)愈大是經(jīng)濟(jì)發(fā)展中順理成章的邏輯，但達(dá)到某種臨界值后會(huì)不依人們意志地改變了事件的性質(zhì)。譬如，當(dāng)一次商業(yè)并購(gòu)動(dòng)用的資本足以與一國(guó)的財(cái)力抗衡時(shí)，誰(shuí)還能平心靜氣的在學(xué)理意義上討論并購(gòu)的動(dòng)因、過(guò)程與效果評(píng)價(jià)呢？當(dāng)一次跨國(guó)并購(gòu)形成的新公司資產(chǎn)超過(guò)一國(guó)甚至同一區(qū)域幾國(guó)的全部資產(chǎn)總和時(shí)，這還會(huì)僅僅是商業(yè)并購(gòu)么？看看2000年內(nèi)幾個(gè)大并購(gòu)案例便可窺豹之一斑：今年初“美國(guó)在線”收購(gòu)“時(shí)代華納”動(dòng)用近1600億美金，三個(gè)月后英國(guó)沃達(dá)豐公司收購(gòu)德國(guó)曼內(nèi)斯曼集團(tuán)便花了1850億美元。今年9月，由第一勸業(yè)銀行、富士銀行和興業(yè)銀行聯(lián)合組建的日本第一家金融控股公司宣告成立，以其超萬(wàn)億美元的金融資產(chǎn)勝過(guò)德意志銀行而成為新的世界最大金融集團(tuán)。相形之下，看看1999年幾個(gè)國(guó)家的年度GNP值：相當(dāng)于兩大收購(gòu)值的國(guó)家有：挪威（1464億美元）、波蘭（1530）、丹麥（1703）、土耳其（1863）、奧地利（2099）。而過(guò)萬(wàn)億美元的國(guó)家只有美國(guó)、日本、德國(guó)、法國(guó)、英國(guó)和意大利等6個(gè)強(qiáng)國(guó)。如此類比確非科學(xué)，但仍會(huì)令人深思。巨型并購(gòu)將會(huì)深刻地改變?nèi)蚪?jīng)濟(jì)、政治、軍事等的格局，值得我們高度地關(guān)注。 　　跨國(guó)敵意收購(gòu)成為全球競(jìng)爭(zhēng)激化的表現(xiàn)。英國(guó)沃達(dá)豐豪奪德國(guó)曼內(nèi)斯曼、美國(guó)輝瑞與英國(guó)葛蘭素威康之間的并購(gòu)競(jìng)賽、美國(guó)可口可樂(lè)百事可樂(lè)和法國(guó)達(dá)能集團(tuán)在收購(gòu)魁克公司上的競(jìng)爭(zhēng)等等，明火執(zhí)仗地亮出爭(zhēng)奪全球本行業(yè)戰(zhàn)略地位的大纛。在高喊國(guó)際合作和加入地球村經(jīng)濟(jì)的口號(hào)下，搶跑道占山頭的敵意收購(gòu)已延伸到國(guó)際舞臺(tái)，并向發(fā)展中國(guó)家市場(chǎng)進(jìn)攻。行動(dòng)速度決定生存與發(fā)展，在市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)全球“同構(gòu)化”的背景下，“溫良恭儉讓”的合資行為投資計(jì)劃遠(yuǎn)不如并購(gòu)來(lái)得生猛利落。 　　產(chǎn)業(yè)整合仍是全球并購(gòu)的基本動(dòng)因。上述的十大并購(gòu)涵蓋了通信、醫(yī)藥、食品、金融、電器、石油等產(chǎn)業(yè)。每一次技術(shù)變革，都導(dǎo)致了經(jīng)濟(jì)產(chǎn)業(yè)的重大調(diào)整，繼而推動(dòng)了一次建立在新技術(shù)基礎(chǔ)上的并購(gòu)過(guò)程。并購(gòu)的主導(dǎo)方必定是代表新技術(shù)方向的企業(yè)集團(tuán)，如2000年的英國(guó)沃達(dá)豐公司、美國(guó)的通用電氣、美國(guó)在線等。即便是剛剛產(chǎn)生不久的網(wǎng)絡(luò)經(jīng)濟(jì)也成為并購(gòu)活動(dòng)的用武之地。 　　我們觀察并購(gòu)，是因?yàn)槿蚪?jīng)濟(jì)已成為并購(gòu)的主戰(zhàn)場(chǎng)，不了解并購(gòu)就無(wú)法理解我們所生存的環(huán)境。學(xué)者們所津津樂(lè)道的匯價(jià)，利率，油價(jià)，貿(mào)易等國(guó)際經(jīng)濟(jì)指標(biāo)已不能反映真實(shí)的全球經(jīng)濟(jì)本質(zhì)。并購(gòu)將提供一個(gè)獨(dú)特的視角，幫助人們?cè)趧?dòng)態(tài)過(guò)程中把握內(nèi)在變化的軌跡，捕捉外部表現(xiàn)的規(guī)律。 　　我們關(guān)注并購(gòu)，是確認(rèn)并購(gòu)已成為各國(guó)資本市場(chǎng)及經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)調(diào)整的內(nèi)在動(dòng)力和基本機(jī)制。今天的產(chǎn)業(yè)巨頭往往是上一次并購(gòu)浪潮的產(chǎn)物，而未來(lái)的全球經(jīng)濟(jì)格局也將在這一次的并購(gòu)過(guò)程中塑造。 　　我們參與并購(gòu)，是希望在無(wú)可遏止的全球化過(guò)程中可以把握種種機(jī)會(huì)來(lái)趨利避害，縮小與全球公司的差距。但一個(gè)觀念上的前提是：對(duì)于今天的全球經(jīng)濟(jì)而言，商業(yè)并購(gòu)已不僅僅是商業(yè)意義，還有更多的內(nèi)涵。那么，在如此嚴(yán)峻的環(huán)境下，除了喋喋不休的提醒國(guó)人全球化壓力外，政府能做些什么？2000年中國(guó)企業(yè)并購(gòu)十大案例 　 　　1） 　　2000年10月8日,醞釀多時(shí)的香港上市公司中國(guó)移動(dòng)收購(gòu)母公司七省市資產(chǎn)的計(jì)劃，終于塵埃落定。中移動(dòng)同時(shí)還將承擔(dān)上述公司截至6月30日止之凈債務(wù)。收購(gòu)?fù)瓿珊?，中移?dòng)的用戶人數(shù)接近四千萬(wàn)，于全球流動(dòng)電話經(jīng)營(yíng)商的排名將由第四上升至第二名，僅次于英國(guó)Vodafone。 　　北京、上海、天津、山東、河北、遼寧和廣西的七個(gè)移動(dòng)通信公司主要經(jīng)營(yíng)GSM網(wǎng)絡(luò)系統(tǒng)，均是在其經(jīng)營(yíng)地區(qū)內(nèi)的主導(dǎo)移動(dòng)通信服務(wù)供應(yīng)商。在七公司運(yùn)營(yíng)的省、市、自治區(qū)內(nèi)。北京、上海和天津是中國(guó)幾個(gè)經(jīng)濟(jì)最發(fā)達(dá)的城市。山東、河北、遼寧和廣西都位于經(jīng)濟(jì)蓬勃發(fā)展的沿海地區(qū)。此次對(duì)七公司的收購(gòu)將使中國(guó)移動(dòng)的業(yè)務(wù)覆蓋在地理上連成一片，并擴(kuò)大至整個(gè)中國(guó)大陸沿海地區(qū)。 　　2）中國(guó)石油、中國(guó)石化百億收購(gòu)加油站 　　2000年4月份和10月份，中國(guó)石油天然氣股份有限公司（中石油）和中國(guó)石化股份有限公司（中石化）在半年之內(nèi)相繼海外上市。為了海外上市取得成功，中石油和中石化分別與殼牌、埃索和BP等西方大石油公司簽訂了合資經(jīng)營(yíng)2000家加油站的協(xié)議，以換取其作為戰(zhàn)略投資者的出資。 　　在此背景之下，兩大石油公司制定了大規(guī)模擴(kuò)張加油站數(shù)量的計(jì)劃，并對(duì)社會(huì)加油站展開(kāi)了空前規(guī)模的并購(gòu)，涉及資金高達(dá)幾百億元，幾已達(dá)到不計(jì)成本的地步。中國(guó)石化股份有限公司在上市成功后。他們計(jì)劃在三年內(nèi)投入資金300個(gè)億，用以收購(gòu)全國(guó)各地的加油站。另外還將與國(guó)際大石油公司合資新建1500個(gè)加油站。目前全國(guó)共有約九萬(wàn)家加油站，其中兩大石油集團(tuán)的占有率為43%左右。此輪并購(gòu)高潮之后，預(yù)計(jì)目前以社會(huì)加油站為主體的市場(chǎng)結(jié)構(gòu)將演變?yōu)樯贁?shù)石油巨頭居于壟斷地位的寡頭競(jìng)爭(zhēng)格局。 　 　　3）中國(guó)光大集團(tuán)入主申銀萬(wàn)國(guó)證券 　　2000年2月27日，中國(guó)光大（集團(tuán)）宣布，經(jīng)中國(guó)證監(jiān)會(huì)批準(zhǔn)，光大集團(tuán)正式從上海財(cái)政局受讓原為中國(guó)工商銀行持有的申銀萬(wàn)國(guó)證券有限公司２４６４０萬(wàn)股股份，從而成為這家我國(guó)著名證券公司的第一大股東。 　　中國(guó)光大集團(tuán)是國(guó)務(wù)院直屬領(lǐng)導(dǎo)的、以金融為主業(yè)的綜合性跨國(guó)企業(yè)集