【正文】 2000年全球十大并購案 　 2000年全球十大并購案　　1）沃達豐收購曼內斯曼 　　2000年2月4日，全球最大的移動電話公司英國沃達豐公司（Vodafone）敵意收購德國老牌電信和工業(yè)集團曼內斯曼（Mannesmann）的攻防戰(zhàn)終于落下帷幕。經過一番較量，沃達豐公司最終宣布以1320億美元的總價收購曼內斯曼的股票。以當時收市價計，兩集團市值共約25,，由此組成全球最大流動電話商。2000年4月, 歐盟委員會批準了該并購案,使這項總值高達1850億美元的全球最大的購并案邁出了實質性的一步。 　　在并購之前，和記黃埔持有德國電訊公司曼內斯曼約一成股權。合并后，德國電訊公司曼內斯曼將持股約百分之四十九點五，以此計算，和黃約占新公司百分之五的股權，仍是日后新公司的單一最大股東，香港首富李嘉誠成為這場世紀收購戰(zhàn)的大蠃家。 　　2）美國在線與時代華納組成超級巨人 　　2000年1月10日，全球最大的互聯網服務提供商美國在線（America Online）與全球娛樂及傳媒巨人時代華納公司（Time Warner）正式公布換股合并計劃。由此美國在線公司將時代華納這個具有77年歷史的傳媒老店收歸門下。美國在線當時市值為1640億美元，約為時代華納市值830億美元的2倍。此次并購美國在線和時代華納的股票將以固定的兌換比率換成合并后新公司“美國在線時代華納公司” (AOL Time Warner Inc) 的股票。，美國在線股東則以1:1的比率兌換（相當于美國在線出資1550億美元購買時代華納）。美國在線公司的股東最終將擁有５５％新公司的股份，而時代華納股東將獲得其余45％的股份。合并后新公司的資產價值為３５００億美元。 　　3）輝瑞爭購沃納蘭伯特公司 　　2000年2月, 沃納蘭伯特公司（Warner－Lambert）初步接受輝瑞（Pfizer ）的敵意收購。收購將以換股形式進行，涉及資金850億美元。兩家公司成功合并組成了美國最大的制藥廠，僅次于宣布合并的葛蘭素威康及史克必成公司。 　　美國第二大制藥商輝瑞的敵意收購是在美國家用產品公司（AmericanHomeProducts）和沃納蘭伯特公司宣布合并計劃后幾個小時提出來的。輝瑞制藥（Pfizer）向沃納蘭伯特公司開出總值824億美元的收購價格。當時，在全球制藥行業(yè)中輝瑞的銷售額排名第4位，是大紅大紫的抗陽痿藥偉哥(Viagra)的生產商。沃納則排名第15位。 　　4) 葛蘭素威康聯姻史克必成 　　歷時一年、中間兩次擱淺之后，英國制藥集團葛蘭素威康(Glaxo Welle PLC, GLX)和史克必成(SmithKline Beecham PLC, SBH)終于2000年1月宣布，兩家公司的約760億美元的聯姻將于12月正式完成。兩公司合并后將正式成立laxoSmithKline制藥集團。新公司市值將逾1150億英鎊，營業(yè)額約二百億英鎊，根據市場占有率計算，合并后的公司將成為全球最大的制藥公司。 　　葛蘭素主要生產配方藥物。1999年上半年公司盈利13億英鎊，營業(yè)額41億英鎊。史克同期盈利93000萬英鎊，營業(yè)額42億英鎊，經營非配方藥物。史克必成公司６年來針對可能新藥所提出的專利將近有３００項。合并后兩家公司的生物基因和組合化學的專業(yè)力量將達到前所未有的強大水平。 　　5) 　　2000年9月１３日，兩家美國歷史最悠久兼最有聲望的金融集團美國大通銀行集團(Chase Manhattan Corp)( and Co。)達成協(xié)議。由美國大通銀行集團收購摩根組成新的聯盟。( Chase and Co.)。資產值將約為6600億美元。成為僅次于美國目前第二大銀行控股公司，即持有6790億美元資產的美國銀行集團。根據協(xié)議此次收購。按每股收購價約為207美元計算。本次收購交易將達到360億美元，遠遠大于今年瑞士第二大銀行瑞士信貸集團（Credit Suisse Group）以134億美元收購美國第七大投資銀行帝杰證券公司的規(guī)模。成為投資銀行業(yè)最為矚目的第一大案。 　　6)瑞穗控股公司世界最大的金融集團 　　2000年日本銀行業(yè)一系列的購并重組已如期完成，重新譜寫了全球十大銀行的排名。在資產規(guī)模上，日本銀行分別占據了第一、第三、和第五名。2000年9月29日，日本金融控股公司“瑞穗控股公司”（Mizuho）正式宣告成立。該金融集團擁有的總資產高達130多萬億日元，取代了原先的世界第一大銀行德意志銀行，成為新的世界最大金融集團。瑞穗控股公司是由日本興業(yè)銀行(Industrial Bank of Japan Ltd., )、第一勸業(yè)銀行(DaiIchi Kangyo Bank Ltd., )和富士銀行(Fuji Bank Ltd., )聯合組建，今后三家銀行將分別成為該集團的子公司。新的金融集團將在資產、盈利水平、客戶數量和服務內容等方面具有規(guī)模優(yōu)勢。新的金融集團將除了主要的商業(yè)銀行、投資銀行和企業(yè)信貸業(yè)務外，將積極參與其它領域，例如電子商務、網上證券經紀、電子交易服務、風險投資、地產投資信托等。 　　7)聯合利華收購貝斯特食品公司 　　10月2日英荷消費品集團聯合利華(Unilever,UN,UL)股東批準收購美國的貝斯特食品公司(Bestfoods,BFO)。至此聯合利華終于贏得了全球食品行業(yè)12年來最大的一次收購戰(zhàn)的勝利。這次收購將使聯合利華食品業(yè)務擠身全球食品行業(yè)聯盟第二位，僅排在雀巢之后。分析師指出聯合利華１９９９年銷售額為２６９億英鎊，稅前利潤比上年下降７％。而貝斯特食品公司(今年的運營利潤為１５％。預計聯合利華購買貝斯特食品公司(后將推動聯合利華的收入增長率上升。并且每年可以節(jié)約成本約５億美元。 　　聯合利華是于今年5月份宣布此項收購計劃的。從每股66美元開始，最終以73美元的價格收購貝斯特食品公司，交易總額為213億美元。同時聯合利華還將承擔貝斯特食品公司的凈債務。美中不足的是，歐盟委員會有條件地批準了此次收購，聯合利華必須剝離一些品牌，如Royco、Oxo和Lesieur。全部剝離后，該公司年銷售額將減少5億歐元左右。 　　8）百事可樂134億兼并魁克 　　在飲料巨人可口可樂公司于達成交易的最后一刻宣布退出后，它的老對手百事可樂于12月3日宣布斥資134億美元，以換股方式收購魁克公司。合并后，新公司將由百事可樂股東控股83%，魁克股東控股17%。 　　百事可樂收購魁克可謂好事多磨。當百事可樂有意收購的消息傳出來后，軟飲料巨人可口可樂和法國的達能公司接踵而至?？煽诳蓸饭編缀跖c魁克達成協(xié)議，但在要達成交易的最后一分鐘，可口可樂董事會否決了收購動議，在這之后達能也宣布放棄收購。百事可樂才得以卻乘虛而入。與魁克聯姻使百事可樂得到了含金量頗高的Gatorade品牌，并大幅提高百事可樂公司在非碳酸飲料市場的份額。在將Aquafinat和SoBe等品牌納入囊中后，百事可樂非碳酸飲料的市場份額也將達到25%。擁有上述知名品牌，將有力促進百事可樂的市場零售，為其爭奪競爭十分激烈的便利店飲料零售市場增添了許多勝算。 　　9)通用電氣收購霍尼韋爾 　　2000年10月21日，全球最大和盈利最高公司之一的通用電氣(General Electric Co.)，收購霍尼韋爾國際公司(Honeywell International).，通用電氣以450億美元的股票，并承擔Honeywell的債務。此舉是通用電氣公司有史以來最大的一次收購行動。這此收購價格比其競爭對手聯合技術公司的出價400億美元，超出50億美元，從而贏得霍尼韋爾國際公司董事的一致通過。 　　通用電氣公司預期這宗收購行動﹐將可令其在合并后的第一年每股盈利倍增。證券界人士指出﹐通用電氣通過這次收購行動﹐其規(guī)模驟然擴大了近三分之二﹐并在一些重要商業(yè)環(huán)節(jié)占上重要地位。例如通用電氣已然龐大的飛機引擎和服務業(yè)務規(guī)模將再擴充一倍，其塑料制品、化學用品和工業(yè)控制子公司也會得到進一步發(fā)展。 　 　　10）謝夫隆購買德士古 　　2000年9月１６日，美國第二大石油公司謝夫隆公司通過股票交換方式以350億美元購買了美國第三大石油公司德士古公司。按計劃，合并后的新公司將改稱謝夫隆德士古公司。合并后的新公司實力將大大增強，市值據信將達到１０００億美元。 根據兩公司1999年的經營狀況，新公司將擁有665億美元收入，贏利33億美元。１６日公布的并購計劃書稱，在合并完成６到９月后，公司的年度成本將降低至少１２億美元。削減成本部分是通過裁員實現的。新公司將裁員４０００人，占全部員工的７％。此外，更高效地促進公司資金流動等舉措也將為新公司減少３億美元成本。 　　謝夫隆和德士古目前分別是美國第二和第三大能源公司，在世界石油界分別排名第五和第七位。如果兩公司合并成功，這將是繼埃克森和美孚公司以及ＢＰ阿莫科公司同阿爾科公司合并之后又一起著名能源跨國公司并購案。合并后的謝夫隆德士古公司將與世界其它大公司如荷蘭皇家殼牌石油集團展開激烈競爭。 （李彬整理） 　 　　王巍點評 　 　　并購規(guī)模巨大是2000年全球并購的一個明顯特征. 盡管動用資本愈來愈大是經濟發(fā)展中順理成章的邏輯，但達到某種臨界值后會不依人們意志地改變了事件的性質。譬如，當一次商業(yè)并購動用的資本足以與一國的財力抗衡時，誰還能平心靜氣的在學理意義上討論并購的動因、過程與效果評價呢？當一次跨國并購形成的新公司資產超過一國甚至同一區(qū)域幾國的全部資產總和時，這還會僅僅是商業(yè)并購么？看看2000年內幾個大并購案例便可窺豹之一斑：今年初“美國在線”收購“時代華納”動用近1600億美金，三個月后英國沃達豐公司收購德國曼內斯曼集團便花了1850億美元。今年9月，由第一勸業(yè)銀行、富士銀行和興業(yè)銀行聯合組建的日本第一家金融控股公司宣告成立，以其超萬億美元的金融資產勝過德意志銀行而成為新的世界最大金融集團。相形之下，看看1999年幾個國家的年度GNP值：相當于兩大收購值的國家有：挪威（1464億美元）、波蘭（1530）、丹麥（1703）、土耳其（1863）、奧地利（2099）。而過萬億美元的國家只有美國、日本、德國、法國、英國和意大利等6個強國。如此類比確非科學，但仍會令人深思。巨型并購將會深刻地改變全球經濟、政治、軍事等的格局，值得我們高度地關注。 　　跨國敵意收購成為全球競爭激化的表現。英國沃達豐豪奪德國曼內斯曼、美國輝瑞與英國葛蘭素威康之間的并購競賽、美國可口可樂百事可樂和法國達能集團在收購魁克公司上的競爭等等，明火執(zhí)仗地亮出爭奪全球本行業(yè)戰(zhàn)略地位的大纛。在高喊國際合作和加入地球村經濟的口號下，搶跑道占山頭的敵意收購已延伸到國際舞臺，并向發(fā)展中國家市場進攻。行動速度決定生存與發(fā)展，在市場經濟全球“同構化”的背景下，“溫良恭儉讓”的合資行為投資計劃遠不如并購來得生猛利落。 　　產業(yè)整合仍是全球并購的基本動因。上述的十大并購涵蓋了通信、醫(yī)藥、食品、金融、電器、石油等產業(yè)。每一次技術變革，都導致了經濟產業(yè)的重大調整，繼而推動了一次建立在新技術基礎上的并購過程。并購的主導方必定是代表新技術方向的企業(yè)集團，如2000年的英國沃達豐公司、美國的通用電氣、美國在線等。即便是剛剛產生不久的網絡經濟也成為并購活動的用武之地。 　　我們觀察并購，是因為全球經濟已成為并購的主戰(zhàn)場，不了解并購就無法理解我們所生存的環(huán)境。學者們所津津樂道的匯價，利率，油價，貿易等國際經濟指標已不能反映真實的全球經濟本質。并購將提供一個獨特的視角，幫助人們在動態(tài)過程中把握內在變化的軌跡，捕捉外部表現的規(guī)律。 　　我們關注并購，是確認并購已成為各國資本市場及經濟結構調整的內在動力和基本機制。今天的產業(yè)巨頭往往是上一次并購浪潮的產物，而未來的全球經濟格局也將在這一次的并購過程中塑造。 　　我們參與并購，是希望在無可遏止的全球化過程中可以把握種種機會來趨利避害，縮小與全球公司的差距。但一個觀念上的前提是：對于今天的全球經濟而言，商業(yè)并購已不僅僅是商業(yè)意義，還有更多的內涵。那么，在如此嚴峻的環(huán)境下，除了喋喋不休的提醒國人全球化壓力外，政府能做些什么？2000年中國企業(yè)并購十大案例 　 　　1） 　　2000年10月8日,醞釀多時的香港上市公司中國移動收購母公司七省市資產的計劃，終于塵埃落定。中移動同時還將承擔上述公司截至6月30日止之凈債務。收購完成后，中移動的用戶人數接近四千萬，于全球流動電話經營商的排名將由第四上升至第二名，僅次于英國Vodafone。 　　北京、上海、天津、山東、河北、遼寧和廣西的七個移動通信公司主要經營GSM網絡系統(tǒng)，均是在其經營地區(qū)內的主導移動通信服務供應商。在七公司運營的省、市、自治區(qū)內。北京、上海和天津是中國幾個經濟最發(fā)達的城市。山東、河北、遼寧和廣西都位于經濟蓬勃發(fā)展的沿海地區(qū)。此次對七公司的收購將使中國移動的業(yè)務覆蓋在地理上連成一片，并擴大至整個中國大陸沿海地區(qū)。 　　2）中國石油、中國石化百億收購加油站 　　2000年4月份和10月份，中國石油天然氣股份有限公司（中石油）和中國石化股份有限公司（中石化）在半年之內相繼海外上市。為了海外上市取得成功，中石油和中石化分別與殼牌、埃索和BP等西方大石油公司簽訂了合資經營2000家加油站的協(xié)議，以換取其作為戰(zhàn)略投資者的出資。 　　在此背景之下，兩大石油公司制定了大規(guī)模擴張加油站數量的計劃，并對社會加油站展開了空前規(guī)模的并購，涉及資金高達幾百億元，幾已達到不計成本的地步。中國石化股份有限公司在上市成功后。他們計劃在三年內投入資金300個億，用以收購全國各地的加油站。另外還將與國際大石油公司合資新建1500個加油站。目前全國共有約九萬家加油站，其中兩大石油集團的占有率為43%左右。此輪并購高潮之后，預計目前以社會加油站為主體的市場結構將演變?yōu)樯贁凳途揞^居于壟斷地位的寡頭競爭格局。 　 　　3）中國光大集團入主申銀萬國證券 　　2000年2月27日，中國光大（集團）宣布，經中國證監(jiān)會批準，光大集團正式從上海財政局受讓原為中國工商銀行持有的申銀萬國證券有限公司２４６４０萬股股份，從而成為這家我國著名證券公司的第一大股東。 　　中國光大集團是國務院直屬領導的、以金融為主業(yè)的綜合性跨國企業(yè)集