證券投資技術(shù)第五章(已修改)
2025-05-12 12:02 本頁面
【正文】 第五章 股票價格指數(shù) 第一節(jié) 概述 ? 一、股票價格指數(shù)的作用 ? 1 股價指數(shù)的含義 ? 是衡量股市股價變動方向和幅度的指標(biāo)。具有代表性和敏感性 ? 2 作用 ? 1）表明股市變動的重要指標(biāo) ? 2）為投資者提供信息 ? 3）經(jīng)濟的 “ 晴雨表 ” ? 二、股價指數(shù)的編制 ? 1 選擇樣本股 ? 2 選定基期 ? 3 確定股價指數(shù) ? 三、股價指數(shù)的計算 ? 1 簡單算術(shù)股價指數(shù)計算法 ? 2 加權(quán)股價指數(shù)計算法 第二節(jié) 上交所股價指數(shù) 我國有股市早在解放前就曾存在， 30年代一度繁榮，解放以后，由于種種原因，在 50年代關(guān)閉。改革開放以后，中國的股市重新啟動。 1984年上海市開始允許個人進行國債買賣。隨后，飛樂音響、延中實業(yè)等公司發(fā)行股票并開始柜臺交易，啟動了改革開放以后中國證券市場的全面發(fā)展。 1990年底，上海證券交易所成立， 1991年深圳證券交易所也正式運營，大大的推動了包括股市在內(nèi)的證券市場的發(fā)展。 1991年底，在上海證券交易所上市的股票只有 8家，俗稱老八股，而深市只有 6家上市公司。 隨著證券市場的發(fā)展，全國性的監(jiān)管體系初步形成，證券市場逐步起上法制化建設(shè)的軌道。 1998年 12月 29日， 《 中華人民共和國證券法 》 通過， 1999年 7月 1日正式實施，使我國證券市場進入了發(fā)展的新階段。 一、上證綜合指數(shù) 股票價格指數(shù) ：是反映股市價格變動和走勢的指標(biāo)。股份指數(shù)分別反映整個市場走勢的綜合性指數(shù)和反映某一行業(yè)或某一類股票價格走勢的分類指數(shù)。例如，上證綜合指數(shù)是上海證券交易所編制的，以上海證券交易所掛牌上市的全部股票為計算范圍，以發(fā)行量為權(quán)數(shù)的加權(quán)綜合股價指數(shù)。股價指數(shù)的計算方法，有算術(shù)平均法和加權(quán)平均法兩種，前者指將組成指數(shù)的每只股票價格進行簡單平均設(shè)計者出一個平均值；后者不僅考慮每只股票的價格，還要根據(jù)每只股票對市場影響的大小，對平均值進行高速。實踐中，一般以股票的股本總額或流通股本總額作為權(quán)數(shù)。我國現(xiàn)有各種指數(shù)的計算都是采用加權(quán)平均法。 上證綜合指數(shù)： 是上海證券交易所編制的，以上海證券交易所掛牌的全部股票為計算范圍，以發(fā)行量為權(quán)數(shù)的加權(quán)綜合股價指數(shù)。該指數(shù)以 1990年 12月19日為基準(zhǔn)日，基日指數(shù)定為 100點，自 1991年 7月 15日開始發(fā)布。該指數(shù)反映上海證券交易所上市的全部 A股和全部 B股的股份走勢。其計算方法與深綜合指數(shù)大體相同，不同之處在于對新股的處理。 上證綜指的計算，當(dāng)有新股上市時，一個月以后方列入計算范圍。 二、上證 30指數(shù) 上證 30指數(shù) 于 1996年 7月 1日起開始發(fā)布。上證 30指數(shù)是從在上海證券交易所掛牌的所有 A股股票中選取具有代表性的 30種股票作為編制對象，以這 30種股票的流通量為權(quán)數(shù)而編制的一種綜合股份指數(shù)。以 1996年第一季度為編制基調(diào)，不是以某一日作為基期，與標(biāo)準(zhǔn)普爾指數(shù)選用的基期的方法相類似?；谥笖?shù)為 1000點。其樣本股是根據(jù)對行業(yè)代表性、流通市值的規(guī)模、交易活躍程度、財務(wù)狀況和經(jīng)營業(yè)績、地區(qū)代表性等因素的綜合考察而選取的。目前，30指數(shù)中包括以下個股：上海汽車、邯鄲鋼鐵、第一百貨、江南重工、上海機場、齊魯石化、申能股份、原水股份、愛建股份、梅雁股份、廣州控股、葛洲壩、東方航空、五礦發(fā)展、清華同方、東大阿派、通化東寶、沱牌曲酒、湖北興化、東方通信、伊利股份、春蘭股份、四川長虹、魯北化工等。 三、上證 180指數(shù) 在上證１８０指數(shù)發(fā)布之前，作為上海證券市場唯一的成份指數(shù)，上證３０指數(shù)自１９９６年７月１日正式對外發(fā)布以來，對市場的綜合表征和分析評價、對投資者的投資引導(dǎo)都發(fā)揮了積極作用。但是，隨著市場的快速發(fā)展，長期未作調(diào)整的上證３０指數(shù)已顯得日趨落后。從樣本股規(guī)模代表性看，其樣本股流通市值占上海市場流通市值的比例，從１９９６年７月末的３３．２６％下降至2022年４月的１０．０５％；從樣本股活躍度代表性看，其成交額占上海市場股票成交額的比例，從１９９６年７月的４３．６４％下降至2022年４月的６．６０％。其市場代表性都已經(jīng)降低到相當(dāng)嚴(yán)重的地步，市場影響和功能發(fā)揮日益減弱。 上證成份指數(shù) (簡稱上證 180指數(shù) )是對原上證30指數(shù)進行調(diào)整和更名后產(chǎn)生的指數(shù)。上證成份指數(shù)的編制方案，是結(jié)合中國證券市場的發(fā)展現(xiàn)狀，借鑒國際經(jīng)驗，在原上證 30指數(shù)編制方案的基礎(chǔ)上作進一步完善后形成的，目的在于通過科學(xué)客觀的方法挑選出最具代表性的樣本股票，建立一個反映上海證券市場的概貌和運行狀況、能夠作為投資評價尺度及金融衍生產(chǎn)品基礎(chǔ)的基準(zhǔn)指數(shù)。 l成份股的選擇 (一 )樣本空間：剔除下列股票后的所有上海 A股股票。 上市時間不足一個季
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