證券投資技術(shù)分析概述(1)(已修改)
2025-05-12 12:02 本頁面
【正文】 第七章 證券投資技術(shù)分析概述 工商管理學(xué)院 任傳普 如果你能弄明白股價(jià)發(fā)生變化的原因，你就有更多機(jī)會(huì)在適當(dāng)?shù)臅r(shí)候采取適當(dāng)?shù)牟襟E。 ——克利福德 皮斯特洛斯 (Clifford Pistolese)《 運(yùn)用技術(shù)分析 》 技術(shù)分析的理論基礎(chǔ) 一、技術(shù)分析及其作用 ? 技術(shù)分析是指借用統(tǒng)計(jì)和圖形方法對過去和當(dāng)前股票市場上的價(jià)格、時(shí)間、成交量等市場行為的不同方面進(jìn)行記錄和加工，并在此基礎(chǔ)上總結(jié)和運(yùn)用規(guī)律，進(jìn)而對未來股票價(jià)格走勢加以預(yù)測的研究活動(dòng) ? 技術(shù)分析方法不強(qiáng)調(diào)對因果關(guān)系的探尋，不保證運(yùn)用者一定獲利。技術(shù)分析只是實(shí)踐總結(jié)出的統(tǒng)計(jì)規(guī)律，是一種經(jīng)驗(yàn)判斷，在豐富實(shí)踐基礎(chǔ)上對它的熟練運(yùn)用有助于我們作出正確的判斷。 ? 技術(shù)分析既具有科學(xué)性，又具有藝術(shù)性。 ? 技術(shù)分析就是以預(yù)測市場價(jià)格變化的未來趨勢為目的，以圖表、技術(shù)指標(biāo)為主要手段對市場行為進(jìn)行的研究。 ? 市場行為有三方面的含義 ——價(jià)格、交易量和時(shí)間；價(jià)最重要。 ? 技術(shù)分析通過記錄（通常采用圖表的形式）市場過去和現(xiàn)在的行為，運(yùn)用量化方法（通常采用指標(biāo)的方法）摸索出其變化的典型模式，以此為基礎(chǔ)預(yù)測市場行為未來的變化趨勢 ? 技術(shù)分析就是用來確認(rèn)何時(shí)新的一輪升勢就要展開；何時(shí)升勢即將結(jié)束而跌勢即將開始。換句話說， 技術(shù)分析的作用是衡量股票上漲或下跌的慣性并確定慣性消退的時(shí)間 ，在這一時(shí)間行情不僅漲跌發(fā)生轉(zhuǎn)換，且走勢往往也產(chǎn)生了反轉(zhuǎn)。 二、技術(shù)分析的理論基礎(chǔ) ——三大假設(shè) ? 技術(shù)分析法自 19世紀(jì)產(chǎn)生以來，經(jīng)過不斷充實(shí)、完善和發(fā)展，本身逐漸形成一套頗為復(fù)雜的體系，但支撐該體系的理論基礎(chǔ)是如下三個(gè)假定條件或前提條件： – 市場行為包含一切信息。 – 價(jià)格以趨勢方式演變。 – 歷史會(huì)重演。 ? 市場行為包含一切信息 – “ 市場行為包含一切信息 ” 是技術(shù)分析的基石。 – 技術(shù)分析者認(rèn)為，任何可能影響股票、期貨市場價(jià)格的因素 ———基礎(chǔ)的、政治的、心理的或其他 ——實(shí)際上都反映在其價(jià)格之中，而 價(jià)格變化必定反映供求關(guān)系 。 – 技術(shù)分析者只研究價(jià)格變化就足夠了，而不必研究造成價(jià)格變動(dòng)的內(nèi)在因素。 – 技術(shù)分析者所使用的圖表等工具之所以發(fā)生作用，是因?yàn)檫@些工具本身如實(shí)地描述了市場參與者的行為，使我們能夠把握市場參與者對市場的反應(yīng)，從而把握市場的未來趨勢。 – 市場行為涵蓋了一切信息，是包含了所有可獲信息和觀念的供求雙方力量共同作用的結(jié)果，而與這些觀念是否理性并沒有關(guān)系 – 任何一種因素對于市場的影響最終都必然體現(xiàn)在價(jià)格以及相應(yīng)的成交量的變動(dòng)上，技術(shù)分析家們只會(huì)關(guān)心這些因素所導(dǎo)致的市場行為變化，而對它們的具體形式和影響市場行為的機(jī)制過程置之不理 – 基礎(chǔ)面信息對證券的定價(jià)并沒有意義，即使這些信息很重要，它們也都在信息披露之前在市場行為中充分反映了出來 ? 技術(shù)分析的觀點(diǎn)認(rèn)為：對某一股票評定一個(gè)內(nèi)在價(jià)值是毫無用處的，股票的價(jià)值完全是由交易所內(nèi)的供求關(guān)系決定的。
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