【正文】 貨幣銀行學(xué) (The Economics of Money and Banking) 《 貨幣銀行學(xué) 》 課程組 制作人：范立夫副教授 東北財經(jīng)大學(xué) ? ? 人：私人和法人 ? 貨幣對于私人和法人的重要性 ? 社會分工的存在決定了個人和企業(yè)只能對一部分資源擁有所有權(quán)，要想獲得別人擁有所有權(quán)的資源，必須遵循等價交換的原則，即獲得別人擁有所有權(quán)的資源必須以付出一定的貨幣為前提。 ? ? 貨幣出現(xiàn)后就產(chǎn)生了貨幣的融通。 ? 金融 (Finance)是資金融通的簡稱 ， 社會資金融通方式無外乎直接融資 (Direct Finance)和間接融資 (Indirect Finance)兩種 。 直接融資主要體現(xiàn)為各類證券(Securities)的發(fā)行和流通 ， 間接融資主要體現(xiàn)為通過各類金融中介 Financial Intermediary （ 其中主要是商業(yè)銀行Commercial Bank） 實現(xiàn)資金的融通 。 ? 我國傳統(tǒng)的金融體制是以商業(yè)銀行為主體的 ，間接融資在整個社會融資結(jié)構(gòu)中占有絕對大的比重 ， 直接融資在 20世紀(jì) 90年代后才獲得發(fā)展 ， 因此 ， 我國傳統(tǒng)的金融學(xué)課程就是貨幣銀行學(xué)課程 。 ? 我國經(jīng)濟體制正在由計劃經(jīng)濟向市場經(jīng)濟(Market Economy, Mr. Market)轉(zhuǎn)軌 ， 其目的在于發(fā)揮市場在資源配置中的基礎(chǔ)性作用 ，實現(xiàn)資源的優(yōu)化配置 。 ? ? 而在市場經(jīng)濟體制下 ， 配置資源的前提是配置資金 ， 資金配置的合理性和效率決定了社會對資源配置的合理性與效率 。 ? 因此 ， 我國金融系統(tǒng)尤其是商業(yè)銀行對資金配置的合理性和效率就決定了整個經(jīng)濟對資源配置的合理性和效率 。 ? 這也正是我國不斷深化金融體制改革的初衷所在 ， 即通過構(gòu)建一個有效率的金融體系 ，提高資金的配置效率與合理性 ， 從而實現(xiàn)整個社會對資源的優(yōu)化配置 。 溫總理答記者問 （ 2022年 3月 15日） 一向內(nèi)斂 、 穩(wěn)重的溫總理的擲地有聲的鏗鏘之言 香港南華早報記者：目前國有商業(yè)銀行改革已經(jīng)進入實質(zhì)階段 ， 政府已經(jīng)連續(xù)三次注資國有商業(yè)銀行 ，您會不會擔(dān)心這樣會發(fā)生潛在的銀行道德風(fēng)險 ？ 您在最近的一次會議中說 ， 希望中國銀行和中國建設(shè)銀行在三年內(nèi)轉(zhuǎn)變成真正的商業(yè)銀行 ， 這是不是意味 著 他 們 上 市 時 間 表 會 有 所 改 變 ？ 溫家寶：這些年國有商業(yè)銀行的經(jīng)營狀況有所改善 ， 但是存在的問題依然是嚴(yán)重的 ， 主要是不良資產(chǎn)的比重較高 ， 四家國有商業(yè)銀行的不良資產(chǎn)高達20％ ， 接近 2萬億元；資本充足率比較低；實現(xiàn)盈利狀況不夠好 。 根本原因在機制 ， 在體制 。 這次中央決定要對中國銀行和中國建設(shè)銀行實行股份制改造 ， 并且注資 450億美元 。 對這個措施 ，國內(nèi)外輿論多數(shù)評價是好的 ， 但是也有不少人表示擔(dān)心 。 我想向大家說明的是 ， 我們這次改革 ，第一 ， 確立了一個明確的目標(biāo) ， 就是要使國有商業(yè)銀行走市場化的道路 ， 推進產(chǎn)權(quán)制度的改革 ，推進公司治理結(jié)構(gòu)的改革 ， 真正把國有商業(yè)銀行變成現(xiàn)代商業(yè)銀行 。 第二 ， 我們制定了保全措施和明確的責(zé)任 。 也就是說 ， 實行這項改革 ， 兩個銀行必須對國家的注資實行保全 ， 也就是保值增值 ， 同時 ， 要擔(dān)負起降低不良資產(chǎn)的責(zé)任 。 第三 ，關(guān)鍵在管理和隊伍 。 說老實話 ， 在這兩個方面我確實也不太放心 。 這次改革是背水一戰(zhàn) ， 只能成功 ， 不能失敗 。 我們采取這樣有力的措施 ， 因為這確實是一場輸不起的實踐 。 我們必須下大的決心來保證這次改革成功 。 ? 金融的重要性 如果沒有資金融通 ， 能否做到 3個小時內(nèi)從大連趕到廣州 ？ （ 飛機制造等類似的社會化大生產(chǎn)能否得以建立 ） 自然經(jīng)濟 、 小農(nóng)經(jīng)濟 前店后廠 積累的有限性：生產(chǎn)規(guī)模的有限性 、 經(jīng)濟規(guī)模的有限性 反例：比爾 蓋茨 福布斯雜志 2022年 3月 8日發(fā)布富豪榜 ， 比爾 蓋茨已經(jīng)連續(xù) 13年當(dāng)選全球首富 ， 560億美元 。 世界首富財富積累的前提：社會化大生產(chǎn) 金融的三個層面 微觀層面：貨幣、資金與資本 中間層面：金融機構(gòu)、金融市場與金融工具 高級層面：金融運行機制與體制、金融調(diào)控機制與體制 《 貨幣銀行學(xué) 》 按其理論體系和邏輯規(guī)律劃分為四部分： 貨幣 、 信用 、 金融機構(gòu) 、貨幣供求與貨幣政策 。 四部分之間的邏輯關(guān)系可以歸納為橫向和縱向兩條線索 。 從橫向上看： 貨 幣 信 用 金 融 機 構(gòu) 貨幣 貨幣制度 信用（行為） 信用工具（載體） 利息與利率（價格） 金融市場（場所） 商業(yè)銀行 中央銀行 政策性銀行 非銀行金融機構(gòu) ? 用文字可以解釋為：貨幣 信用 金融機構(gòu) ? 貨幣的產(chǎn)生是經(jīng)濟發(fā)展的必然產(chǎn)物 ， 貨幣在現(xiàn)代經(jīng)濟中發(fā)揮著重要作用 ， 必須通過制定一定的制度來規(guī)范其發(fā)行與流通 —— 貨幣制度 。 ? 現(xiàn)代貨幣經(jīng)濟的特征是出現(xiàn)資金的余 、 缺雙方 ，二者之間有融通資金的需要 ， 而且必須采用有償形式 ， 因此 ， 信用行為產(chǎn)生；信用行為的有償性體現(xiàn)為資金融通是必須支付利息 ， 邊際資金的利息即為利率；資金融通需要載體或證明——信用工具 ；資金融通總是在一定的場所進行 ——金融市場 。 ? 資金在余 、 缺雙方的融通有兩種方式 ， 即直接金融和間接金融 。 間接金融在 20世紀(jì)80年代以前占據(jù)了主要地位 ， 間接金融需要一定的中介 ——金融機構(gòu)來溝通借貸雙方 。 ? 現(xiàn)代金融機構(gòu)體系主要包括：中央銀行 、商業(yè)銀行 、 專業(yè)銀行和非銀行金融機構(gòu) 。 ? 金融體系：金融機構(gòu)體系 、 金融市場體系 、金融宏觀調(diào)控體系 從縱向上看： 貨幣 貨幣供求 貨幣均衡與失衡 貨 幣 政 策 貨幣供給 貨幣需求 工具體系 傳導(dǎo)機制與效應(yīng) 目標(biāo)體系 最終目標(biāo) 中介目標(biāo) 貨幣均衡 通貨膨脹 通貨緊縮 貨幣失衡 ? 用文字可以解釋為：貨幣 貨幣需求 、 貨幣供給 貨幣均衡與失衡 貨幣政策 ? 貨幣產(chǎn)生后 ， 貨幣運行的結(jié)果導(dǎo)致社會存在一定的貨幣需求；面對經(jīng)濟運行對貨幣的需求 ， 金融體系必須供應(yīng)貨幣來滿足 ——貨幣供給；貨幣需求和貨幣供給之間總是表現(xiàn)為三種狀態(tài)：貨幣均衡 、 供給大于需求 、 供給小于需求 。 貨幣供給大于貨幣需求體現(xiàn)為通貨膨脹 ， 貨幣供給小于貨幣需求體現(xiàn)為通貨緊縮 ， 都會導(dǎo)致經(jīng)濟失衡 。 在貨幣供求出現(xiàn)失衡時 ， 中央銀行必須通過一定的貨幣政策操作來使之恢復(fù)均衡 。 通貨膨脹 ? 貨幣購買力下降 ， 依靠固定工資生活的居民生活水平下降； ? 工資上調(diào)與物價水平上漲之間的關(guān)系：時間 、 幅度； ? 債權(quán)人與債務(wù)人之間利益的轉(zhuǎn)移：通脹使得債務(wù)人的債務(wù)負擔(dān)減輕 ， 卻使債權(quán)人的收益受損 。 ? 1980年 100萬元與 2022年的 500萬元 （ 貨幣價值 、 經(jīng)濟規(guī)模 ） 通脹預(yù)期探源 ? 貨幣信貸大幅投放 ? 資產(chǎn)價格泡沫 ? 輸入性通貨膨脹：國際大宗商品價格 ? 基期與翹尾因素 ? 公用事業(yè)收費與價格改革 ? 農(nóng)產(chǎn)品價格：油 and米（豬肉價格），蒜你狠，豆你玩，辣翻天 ? 你可以跑不過劉翔 ， 但你必須跑過 CPI 20220927 ? 2022年十大財經(jīng)語錄： ? “一只豬 ” 引發(fā)的一場與 CPI的賽跑 公培佳 華夏時報 2022年 12月 30日 飛翔的豬 2022年 ， 全民都在進行一場賽跑 ， 對手是一只飛奔的 “ 豬 ” ， 至今還未跑贏 。 2022年 ， 連不識字的老太太都會說 CPI， 不懂意思 ， 卻懂得 CPI高了手里錢買的東西就少了 。 通貨緊縮 ? 假如一個企業(yè)的產(chǎn)品賣不出去，對經(jīng)濟意味著什么 ？ ：所有的前期投入都無法得到補償，收入無法實現(xiàn)，下一輪的再生產(chǎn)也難以進行，企業(yè)利潤下降，生產(chǎn)規(guī)模趨于壓縮，投資規(guī)模下降。 ：收入無法實現(xiàn)，工資收入上漲的可能性下降，失業(yè)的概率上升，消費下降。 ：總需求（消費、投資與凈出口）不足 ，經(jīng)濟停滯。 ? 產(chǎn)品賣不出去的兩種情況：產(chǎn)品過時；貨幣不足。第一種不用擔(dān)心：市場經(jīng)濟的優(yōu)勝劣汰機制 我們所擔(dān)心的是后面一種。 通貨緊縮 開放經(jīng)濟下的貨幣銀行學(xué) ? 現(xiàn)代經(jīng)濟是開放經(jīng)濟 。 貨幣銀行學(xué)的內(nèi)容必然包括開放經(jīng)濟下國際間的貨幣 、 貨幣流通 、資金融通等 。 開放經(jīng)濟下 ， 國際間債權(quán)債務(wù)的清算必須使用外匯 ， 貨幣的跨國界流通必須在一定的制度框架下運行 ——國際貨幣體系；國際間交往的結(jié)果體現(xiàn)為國際收支 ， 為了平衡國際收支和穩(wěn)定匯率 ， 一國必須持有一定數(shù)量的國際儲備；國際間的金融活動必須由一定的金融機構(gòu)來加以協(xié)調(diào) ——國際金融機構(gòu) 。 金融創(chuàng)新、金融風(fēng)險與金融監(jiān)管 金融是一種跨期交易 ， 因而是一個高風(fēng)險行業(yè) ， 同時鑒于金融在經(jīng)濟中的重要性 ，金融部門歷來是監(jiān)管最嚴(yán)的部門 ， 基于管理金融風(fēng)險和逃避監(jiān)管 、 提高效率的需要 ，金融創(chuàng)新層出不窮 。 金融創(chuàng)新 、 金融風(fēng)險與金融監(jiān)管三者之間呈現(xiàn)錯綜復(fù)雜的關(guān)系 ，并構(gòu)成貨幣銀行學(xué)課程體系的一部分 。 尤其是在當(dāng)前百年不遇的國際金融危機背景下 ， 這一問題變得更為重要 。 煩惱的有錢人 某人于 2022年 1月 5日將 5萬元存入商業(yè)銀行 ，選擇了 2年期的定期存款 ， 將于 2022年 1月份到期 。 但在 2022年 1月 5日由于急于購買住房 ， 需要資金 ， 鑒于定期存款未到期支取將視同活期存款 ， 損失很多利息收入 ， 因此 ， 決定不將存款取出 ， 而是先向商業(yè)銀行申請 1年期貸款 ， 然后等存款到期時歸還 。 上述決定是否合理 ？ 試闡述你的理由 。 （ 2022年 1月份 2年期定期存款利率為 %， 2022年 1月活期存款利率為%， 2022年 1月份 1年期貸款利率為 %） 判斷一種行為合理與否的標(biāo)準(zhǔn)是收益與成本對比原則 。 假定存款人不取存款 ， 其收益為 2年期定期存款的收益： 5 2 %=2250元 其成本為一年期貸款的利息成本： 5 %=2790元 其收益明顯小于成本 ， 因此不取存款的行為不合理 。 更何況，提前支取存款還可以獲得一定的活期存款的收益，這將在一定程度上降低提前支取存款的損失，也即變相降低不取款行為的收益。 假定存款人提取存款，其收益為： 5 %=360元 取款與不取款的凈損失為 1890元，從另一角度看，就是不取款行為的真實收益僅為 1890元，這一收益大大小于一年期貸款的成本。 由此判斷，上述居民的選擇是不合理的，應(yīng)該提取存款。 復(fù)習(xí)思考題 ？ （ 或金融 ） ？ 測 謊 某大學(xué)一門功課期末考試結(jié)束后 ， 3個學(xué)生才匆匆忙忙地跑進教室 。 他們 3人懊惱不已 ， 向教授解釋道： “ 我們一起坐的汽車輪胎破了 ， 所以才會遲到 。 請您無論如何 ，都允許我們補考 。 ” 好心的教授答應(yīng)一個星期后進行補考 。 3個學(xué)生非常高興 ， 回去以后拼命復(fù)習(xí) 。 一個星期后 ， 補考如期舉行 。 試卷上只有一個題目： “ 請問 ， 你們上星期坐的那輛汽車 ， 哪個輪胎破了 ？ ” 結(jié)果 ， 3個學(xué)生的答案各不相同 。 第二章 貨幣與貨幣制度 (Money and Moary System) 第二章 貨幣與貨幣制度 本章為貨幣銀行學(xué)的基礎(chǔ) 。 應(yīng)重點掌握和理解貨幣是如何產(chǎn)生的 ， 掌握貨幣的職能和貨幣形態(tài)的演變 ， 把握其演變規(guī)律 ， 同時了解一些貨幣的相關(guān)理論和知識 ， 在此基礎(chǔ)上研究貨幣制度的構(gòu)成要素及其歷史演變 、 貨幣層次的劃分等問題 ， 為貨幣銀行學(xué)課程的學(xué)習(xí)打下基礎(chǔ) 。