【正文】 . . . .. .財務報表分析電子教案2004年12月29日　鄧世平 財務報表分析 第一章（財務報表分析概述） 　　 《財務報表分析》以“已經(jīng)編成的財務報表”為基礎，圍繞“財務報表的分析利用”展開。本課程不講報表的編制，也不講財務報表以外的分析問題。通過本門課程的學習，可以加深對財務報表的理解，掌握財務報表分析的方法，具備評價企業(yè)經(jīng)營成果和財務狀況的能力。 本課程的內(nèi)容分為三個部分： 第一部分包括第一章和第二章，是財務報表分析的基礎知識。第一章“財務報表分析概述”是對財務報表分析的總體介紹，回答誰分析、分析什么、為什么分析、如何分析等基本問題。第二章“財務報表的初步分析”是正式分析的準備工作，包括閱讀、比較、解釋和調(diào)整報表數(shù)據(jù)，為計算財務比率和分析企業(yè)的風險和收益建立必要的基礎。 第二部分包括第三章至第八章，是財務報表分析的核心內(nèi)容。 第三章“短期償債能力分析”和第四章“長期償債能力分析”是對企業(yè)抵御風險能力的分析；第六章“獲利能力分析”和第七章“投資報酬分析”是對企業(yè)獲取收益能力的分析。第五章“資產(chǎn)運用效率分析”和第八章“現(xiàn)金流量分析”，既與抵御風險能力有關，也與獲取收益能力有關。 第三部分是第九章“業(yè)績的計量與評價”，是對企業(yè)業(yè)績評價方法的綜合。 本課程的主要特點是： 強調(diào)財務報表分析是連接統(tǒng)一的財務報表與各種使用目的的橋梁，通過財務報表分析幫助報表使用人改善決策，重視財務報表、財務報表分析和報表使用人決策之間的聯(lián)系。 強調(diào)財務報表分析的發(fā)展，它隨著會計和管理的發(fā)展而發(fā)展，不是一成不變的。 強調(diào)財務報表分析方法的使用條件和結(jié)論的局限性，不夸大它的作用和適用范圍。 強調(diào)公認的、基本的概念、程序和方法，盡量減少不可靠、不成熟、不常用的內(nèi)容。 在強調(diào)“分析”與“綜合”的結(jié)合，提高學生的總體把握能力。 強調(diào)財務報表分析是一個“分析研究過程”，而非計算過程，針對特定企業(yè)、特定目的的分析程序要由分析者根據(jù)具體目的和可以收集到的資料來建立。 第一章財務報表分析概述 學習要求： （1）了解財務報表分析有哪些需求者，以及他們分別需要哪些信息； （2）了解財務報表分析的主要內(nèi)容、主要原則、使用資料的范圍； （3）一般掌握財務報表分析的一般步驟； （4）一般掌握財務報表分析及其在企業(yè)決策中的重要性； （5）一般掌握財務報表附注和決策的相關性； （6）重點掌握財務報表分析的方法。 財務報表分析是以企業(yè)基本活動為對象、以財務報表為主要信息來源、以分析和綜合為主要方法的系統(tǒng)認識企業(yè)的過程，其目的是了解過去、評價現(xiàn)在和預測未來，以幫助報表使用人改善決策。 財務報表分析的對象是企業(yè)的各項基本活動。財務報表分析就是從報表中獲取符合報表使用人分析目的的信息，認識企業(yè)活動的特點，評價其業(yè)績，發(fā)現(xiàn)其問題。 企業(yè)的基本活動分為籌資活動、投資活動和經(jīng)營活動三類。 籌資活動是指籌集企業(yè)投資和經(jīng)營所需要的資金，包括發(fā)行股票和債券、取得借款，以及利用內(nèi)部積累資金等。 投資活動是指將所籌集到的資金分配于資產(chǎn)項目，包括購置各種長期資產(chǎn)和流動資產(chǎn)。投資是企業(yè)基本活動中最重要的部分。 經(jīng)營活動是在必要的籌資和投資前提下，運用資產(chǎn)賺取收益的活動，它至少包括研究與開發(fā)、采購、生產(chǎn)、銷售和人力資源管理等五項活動。經(jīng)營活動是企業(yè)收益的主要來源。 企業(yè)的三項基本活動是相互聯(lián)系的，在業(yè)績評價時不應把它們割裂開來。 財務報表分析的起點是閱讀財務報表，終點是做出某種判斷（包括評價和找出問題），中間的財務報表分析過程，由比較、分類、類比、歸納、演繹、分析和綜合等認識事物的步驟和方法組成。其中分析與綜合是兩種最基本的邏輯思維方法。因此，財務報表分析的過程也可以說是分析與綜合的統(tǒng)一。 財務報表分析不同于企業(yè)分析、經(jīng)營分析和經(jīng)濟活動分析等概念。 一、財務報表分析的主體 財務報表的使用人有許多種，包括權(quán)益投資人、債權(quán)人、經(jīng)理人員、政府機構(gòu)和其他與企業(yè)有利益關系的人士。他們出于不同目的使用財務報表，需要不同的信息，采用不同的分析程序。 （一）債權(quán)人 債權(quán)人是指借款給企業(yè)并得到企業(yè)還款承諾的人。債權(quán)人關心企業(yè)是否具有償還債務的能力。債權(quán)人可以分為短期債權(quán)人和長期債權(quán)人。 債權(quán)人的主要決策是決定是否給企業(yè)提供信用，以及是否需要提前收回債權(quán)。他們進行財務報表分析是為了回答以下幾方面的問題： 公司為什么需要額外籌集資金； 公司還本付息所需資金的可能來源是什么； 公司對于以前的短期和長期借款是否按期償還； 公司將來在哪些方面還需要借款。 （二）投資人 投資人是指公司的權(quán)益投資人即普通股東。普通股東投資于公司的目的是擴大自己的財富。他們所關心的，包括償債能力、收益能力以及風險等。 權(quán)益投資人進行財務報表分析，是為了回答以下幾方面的問題： 公司當前和長期的收益水平高低，以及公司收益是否容易受重大變動的影響； 目前的財務狀況如何，公司資本結(jié)構(gòu)決定的風險和報酬如何； 與其他競爭者相比，公司處于何種地位。 （三）經(jīng)理人員 經(jīng)理人員是指被所有者聘用的、對公司資產(chǎn)和負債進行管理的個人組成的團體，有時稱之為“管理當局”。 經(jīng)理人員關心公司的財務狀況、盈利能力和持續(xù)發(fā)展的能力。經(jīng)理人員可以獲取外部使用人無法得到的內(nèi)部信息。他們分析報表的主要目的是改善報表。 （四）政府機構(gòu)有關人士 政府機構(gòu)也是公司財務報表的使用人，包括稅務部門、國有企業(yè)的管理部門、證券管理機構(gòu)、會計監(jiān)管機構(gòu)和社會保障部門等。他們使用財務報表是為了履行自己的監(jiān)督管理職責。 （五）其他人士 二、財務報表分析的內(nèi)容 （一）財務報表分析的內(nèi)容主要包括六項內(nèi)容：短期償債能力分析、長期償債能力分析、資產(chǎn)運用效率分析、獲利能力分析、投資報酬分析、現(xiàn)金流動分析。 上述六個方面是相互聯(lián)系的。一個公司償債能力很差，收益能力也不會好；收益能力很差，償債能力也不會好。提高資產(chǎn)運用效率有利于改善償債能力和收益能力。償債能力和收益能力下降，必然表現(xiàn)為現(xiàn)金流動狀況惡化。 （二）財務報表分析的原則 財務報表分析的原則是指各類報表使用人在進行財務分析時應遵循的一般規(guī)范，可以概括為：目的明確原則；實事求是原則；全面分析原則；系統(tǒng)分析原則；動態(tài)分析原則；定量分析與定性分析結(jié)合原則；成本效益原則。 三、財務報表分析的一般步驟 財務報表分析的一般步驟包括： （一）明確分析目的 （二）設計分析程序 （三）收集有關信息 （四）將整體分為各個部分 （五）研究各個部分的特殊本質(zhì) （六）研究各個部分之間的聯(lián)系 （七）得出分析結(jié)論 四、財務報表分析使用的方法 進行財務報表分析，最主要的方法是比較分析法和因素分析法。 （一）比較分析法 比較方法的理論基礎，是客觀事物的發(fā)展變化是統(tǒng)一性與多樣性的辯證結(jié)合。共同性使它們具有了可比的基礎，差異性使它們具有了不同的特征。在實際分析時，這兩方面的比較往往結(jié)合使用。 1．按比較參照標準分類 （1）趨勢分析 趨勢分析就是分析期與前期或連續(xù)數(shù)期項目金額的對比。這種對財務報表項目縱向比較分析的方法,是一種動態(tài)的分析。 通過分析期與前期 (上月、上季、上年同期) 財務報表中有關項目金額的對比, 可以從差異中及時發(fā)現(xiàn)問題, 查找原因, 改進工作。連續(xù)數(shù)期的財務報表項目的比較, 能夠反映出企業(yè)的發(fā)展動態(tài), 以揭示當期財務狀況和營業(yè)情況增減變化, 判斷引起變動的主要項目是什么, 這種變化的性質(zhì)是有利還是不利,發(fā)現(xiàn)問題并評價企業(yè)財務管理水平, 同時也可以預測企業(yè)未來的發(fā)展趨勢。 (2)同業(yè)分析 將企業(yè)的主要財務指標與同行業(yè)的平均指標或同行業(yè)中先進企業(yè)指標對比，可以全面評價企業(yè)的經(jīng)營成績。與行業(yè)平均指標的對比, 可以分析判斷該企業(yè)在同行業(yè)中所處的位置。和先進企業(yè)的指標對比,有利于吸收先進經(jīng)驗, 克服本企業(yè)的缺點。 (3)預算差異分析 將分析期的預算數(shù)額作為比較的標準,實際數(shù)與預算數(shù)的差距就能反映完成預算的程度，可以給進一步分析和尋找企業(yè)潛力提供方向。 比較法的主要作用在于揭示客觀存在的差距以及形成這種差距的原因,幫助人們發(fā)現(xiàn)問題,挖掘潛力,改進工作。比較法是各種分析方法的基礎，不僅報表中的絕對數(shù)要通過比較才能說明問題,計算出來的財務比率和結(jié)構(gòu)百分數(shù)也都要與有關資料(比較標準)進行對比，才能得出有意義的結(jié)論。 2．按比較的指標分類 （1）總量指標 總量是指財務報表某個項目的金額總量，例如凈利潤、應收賬款、存貨等。 由于不同企業(yè)的會計報表項目的金額之間不具有可比性，因此總量比較主要用于歷史和預算比較。有時候總量指標也用于不同企業(yè)的比較，例如，證券分析機構(gòu)按資產(chǎn)規(guī)?；蚶麧櫠嗌俳⒌钠髽I(yè)排行榜。 （2）財務比率 財務比率是用倍數(shù)或比例表示的分數(shù)式，它反映各會計要素的相互關系和內(nèi)在聯(lián)系，代表了企業(yè)某一方面的特征、屬性或能力。財務比率的比較是最重要的比較。它們是相對數(shù)，排除了規(guī)模的影響，使不同比較對象建立起可比性,因此廣泛用于歷史比較、同業(yè)比較和預算比較。 （3）結(jié)構(gòu)百分比 結(jié)構(gòu)百分比是用百分率表示某一報表項目的內(nèi)部結(jié)構(gòu)。它反映該項目內(nèi)各組成部分的比例關系，代表了企業(yè)某一方面的特征、屬性或能力。結(jié)構(gòu)百分比實際上是一種特殊形式的財務比率。它們同樣排除了規(guī)模的影響，使不同比較對象建立起可比性，可以用于本企業(yè)歷史比較、與其他企業(yè)比較和與預算比較。 （二）因素分析法 因素分析法也是財務報表分析常用的一種技術(shù)方法，它是指把整體分解為若干個局部的分析方法，包括財務比率的因素分解法和差異因素分解法。 1．比率因素分解法 比率因素分解法，是指把一個財務比率分解為若干個影響因素的方法。例如，資產(chǎn)收益率可以分解為資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率和銷售利潤率兩個比率的乘積。財務比率是財務報表分析的特有概念，財務比率分解是財務報表分析所特有的方法。 在實際的分析中,分解法和比較法是結(jié)合使用的。比較之后需要分解，以深入了解差異的原因；分解之后還需要比較，以進一步認識其特征。不斷的比較和分解，構(gòu)成了財務報表分析的主要過程。 2．差異因素分解法 為了解釋比較分析中所形成差異的原因，需要使用差異分解法。例如，產(chǎn)品材料成本差異可以分解為價格差異和數(shù)量差異。 差異因素分解法又分為定基替代法和連環(huán)替代法兩種。 （1）定基替代法 定基替代法是測定比較差異成因的一種定量方法。按照這種方法，需要分別用標準值（歷史的、同業(yè)企業(yè)的或預算的標準）替代實際值，以測定各因素對財務指標的影響。 （2）連環(huán)替代法 連環(huán)替代法是另一種測定比較差異成因的定量分析方法。按照這種方法，需要依次用標準值替代實際值，以測定各因素對財務指標的影響。 在財務報表分析中，除了普遍、大量地使用比較法和因素分析法之外，有時還使用回歸分析、模擬模型等技術(shù)方法。 五、財務報表分析使用的資料 財務報表分析使用的主要資料是對外發(fā)布的財務報表，但財務報表不是財務分析唯一的信息來源。公司還以各種形式發(fā)布補充信息，分析時經(jīng)常需要查閱這些補充來源的信息。 財務報表是根據(jù)統(tǒng)一規(guī)范編制的反映企業(yè)經(jīng)營成果、財務狀況及現(xiàn)金流量的會計報表。它們包括：（1）資產(chǎn)負債表、（2）利潤表、（3）現(xiàn)金流量表、（4）附表和附注、（5）文字說明等。 （一）資產(chǎn)負債表及其附表 資產(chǎn)負債表是反映企業(yè)會計期末全部資產(chǎn)、負債和所有者權(quán)益情況的報表。它與企業(yè)基本活動的關系見表11所示。 表11 資產(chǎn)負債表與企業(yè)的基本活動 資產(chǎn) 投資活動結(jié)果（經(jīng)營活動占用的資源） 負債及所有者權(quán)益 籌資活動的結(jié)果 現(xiàn)金 投資剩余（滿足經(jīng)營意外支付） 短期借款 銀行信用籌資 應收賬款 應收賬款投資（促進銷售） 應付帳款 商業(yè)信用籌資 存貨 存貨投資（保證銷售或生產(chǎn)連續(xù)性） 長期負債 長期負債籌資 長期投資 對外長期投資（控制子公司經(jīng)營） 資本 權(quán)益籌資 固定資產(chǎn) 對內(nèi)長期投資（經(jīng)營的基本條件） 留存利潤 內(nèi)部籌資 資產(chǎn)負債表有3張附表，包括資產(chǎn)減值明細表、所有者權(quán)益（股東權(quán)益）增減變動表和應交增值稅明細表。 （二）利潤表及其附表 利潤表是反映企業(yè)在一定期間全部活動成果的報表，是兩個資產(chǎn)負債表日之間的財務業(yè)績。我國的利潤表采用多步式格式，分為主營業(yè)務收入、主營業(yè)務利潤、營業(yè)利潤、利潤總額和凈利潤五個步驟，分步反映凈利潤的形成過程。 利潤表和企業(yè)基本活動的關系，見表12所示。 表12 利潤表與企業(yè)的基本活動 損益表項目 企業(yè)的基本活動 一、主營業(yè)務收入 主要經(jīng)營活動收入 減：主營業(yè)務成本 主要經(jīng)營活動費用 主營業(yè)務稅金及附加 主要經(jīng)營活動費用 二、主營業(yè)務利潤 主要經(jīng)營活動毛利 加：其他業(yè)務利潤 次要經(jīng)營活動毛利 減：營業(yè)費用 經(jīng)營活動費用 管理費用 經(jīng)營活動費用 息前、稅前經(jīng)營利潤（報表中未列示） 全部經(jīng)營活動利潤 財務費用 籌資活動費用（債權(quán)人所得） 三、營業(yè)利潤 全