【正文】 近三年題型題量分析表 題型年份 分值單項(xiàng)選擇題多項(xiàng)選擇題判斷題計(jì)算分析題綜合題合計(jì)題量分值題量分值題量分值題量分值題量分值題量分值200722121145200611121117411200511121116410第六章 流動(dòng)資金管理本章屬于重點(diǎn)章。本章主要側(cè)重介紹流動(dòng)資產(chǎn)的管理，應(yīng)收賬款信用政策中的應(yīng)收賬款和存貨占用資金利息的計(jì)算與第二章應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率和存貨周轉(zhuǎn)率的計(jì)算有一定的聯(lián)系，同時(shí)和第十三章有關(guān)變動(dòng)成本和邊際貢獻(xiàn)等內(nèi)容也有很好的聯(lián)系，最佳現(xiàn)金持有量確定的存貨模式和隨機(jī)模式與第三章現(xiàn)金預(yù)算表中的現(xiàn)金籌措和運(yùn)用可以聯(lián)系起來。本章歷年試題中，除了客觀題外，一般都有計(jì)算分析題，近三年平均分值占9分左右。主要考點(diǎn)集中在應(yīng)收賬款信用政策的決策和相關(guān)計(jì)算以及存貨管理經(jīng)濟(jì)批量控制的基本模式和保險(xiǎn)儲(chǔ)備量模式的計(jì)算和決策。流動(dòng)資金是指投放在流動(dòng)資產(chǎn)上的資金。流動(dòng)資金的主要項(xiàng)目是現(xiàn)金、應(yīng)收賬款和存貨，它們占用了絕大部分的流動(dòng)資金。流動(dòng)資金有一個(gè)不斷投入和收回的循環(huán)過程，這一過程沒有終止的日期，這就使我們難以直接評(píng)價(jià)其投資的報(bào)酬率。因此，流動(dòng)資金投資評(píng)價(jià)的基本方法是以最低的成本滿足生產(chǎn)經(jīng)營周轉(zhuǎn)的需要。第一節(jié) 現(xiàn)金和有價(jià)證券管理現(xiàn)金是可以立即投入流動(dòng)的交換媒介。它的首要特點(diǎn)是普遍的可接受性，即可以有效地立即用來購買商品、貨物、勞務(wù)或償還債務(wù)。因此，現(xiàn)金是企業(yè)中流動(dòng)性最強(qiáng)的資產(chǎn)。屬于現(xiàn)金內(nèi)容的項(xiàng)目，包括企業(yè)的庫存現(xiàn)金、各種形式的銀行存款和銀行本票、銀行匯票。有價(jià)證券是企業(yè)現(xiàn)金的一種轉(zhuǎn)換形式。有價(jià)證券變現(xiàn)能力強(qiáng)，可以隨時(shí)兌換成現(xiàn)金。企業(yè)有多余現(xiàn)金時(shí)，常將現(xiàn)金兌換成有價(jià)證券；現(xiàn)金流出量大于流入量需要補(bǔ)充現(xiàn)金時(shí)，再出讓有價(jià)證券換回現(xiàn)金。在這種情況下，有價(jià)證券就成了現(xiàn)金的替代品。獲取收益是持有有價(jià)證券的原因。這里討論有價(jià)證券是將其視為現(xiàn)金的替代品，是“現(xiàn)金”的一部分。一、現(xiàn)金管理的目標(biāo)企業(yè)置存現(xiàn)金的原因，主要是滿足交易性需要、預(yù)防性需要和投機(jī)性需要。交易性需要是指滿足日常業(yè)務(wù)的現(xiàn)金支付需要。企業(yè)經(jīng)常得到收入，也經(jīng)常發(fā)生支出，兩者不可能同步同量。收入多于支出，形成現(xiàn)金置存；收入少于支出，需要借入現(xiàn)金。企業(yè)必須維持適當(dāng)?shù)默F(xiàn)金余額，才能使業(yè)務(wù)活動(dòng)正常地進(jìn)行下去。預(yù)防性需要是指置存現(xiàn)金以防發(fā)生意外的支付。企業(yè)有時(shí)會(huì)出現(xiàn)意想不到的開支，現(xiàn)金流量的不確定性越大，預(yù)防性現(xiàn)金的數(shù)額也就應(yīng)越大；反之，企業(yè)現(xiàn)金流量的可預(yù)測(cè)性強(qiáng)，預(yù)防性現(xiàn)金數(shù)額則可小些。此外，預(yù)防性現(xiàn)金數(shù)額還與企業(yè)的借款能力有關(guān)，如果企業(yè)能夠很容易地隨時(shí)借到短期資金，也可以減少預(yù)防性現(xiàn)金的數(shù)額；若非如此，則應(yīng)擴(kuò)大預(yù)防性現(xiàn)金額。投機(jī)性需要是指置存現(xiàn)金用于不尋常的購買機(jī)會(huì)，比如遇有廉價(jià)原材料或其他資產(chǎn)供應(yīng)的機(jī)會(huì)，便可用手頭現(xiàn)金大量購入；再比如在適當(dāng)時(shí)機(jī)購入價(jià)格有利的股票和其他有價(jià)證券，等等。當(dāng)然，除了金融和投資公司外，一般地講，其他企業(yè)專為投機(jī)性需要而特殊置存現(xiàn)金的不多，遇到不尋常的購買機(jī)會(huì)，也常設(shè)法臨時(shí)籌集資金。但擁有相當(dāng)數(shù)額的現(xiàn)金，確實(shí)為突然的大批采購提供了方便。企業(yè)缺乏必要的現(xiàn)金，將不能應(yīng)付業(yè)務(wù)開支，使企業(yè)蒙受損失。企業(yè)由此而造成的損失，稱之為短缺現(xiàn)金成本。短缺現(xiàn)金成本不考慮企業(yè)其他資產(chǎn)的變現(xiàn)能力，僅就不能以充足的現(xiàn)金支付購買費(fèi)用而言，內(nèi)容上大致包括：喪失購買機(jī)會(huì)（甚至?xí)蛉狈ΜF(xiàn)金不能及時(shí)購買原材料，而使生產(chǎn)中斷造成停工損失）、造成信用損失和得不到折扣好處。其中失去信用而造成的損失難以準(zhǔn)確計(jì)量，但其影響往往很大，甚至導(dǎo)致供貨方拒絕或拖延供貨，債權(quán)人要求清算等。但是，如果企業(yè)置存過量的現(xiàn)金，又會(huì)因這些資金不能投入周轉(zhuǎn)無法取得盈利而遭受另一些損失。此外，在市場(chǎng)正常的情況下，一般說來，流動(dòng)性強(qiáng)的資產(chǎn)，其收益性較低，這意味著企業(yè)應(yīng)盡可能少地置存現(xiàn)金，即使不將其投入本企業(yè)的經(jīng)營周轉(zhuǎn)，也應(yīng)盡可能多地投資于能產(chǎn)生高收益的其他資產(chǎn)，避免資金閑置或用于低收益資產(chǎn)而帶來的損失。這樣，企業(yè)便面臨現(xiàn)金不足和現(xiàn)金過量兩方面的威脅。企業(yè)現(xiàn)金管理的目標(biāo)，就是要在資產(chǎn)的流動(dòng)性和盈利能力之間做出抉擇，以獲取最大的長期利益。二、現(xiàn)金管理的有關(guān)規(guī)定按照現(xiàn)行規(guī)定，國家有關(guān)部門對(duì)企業(yè)使用現(xiàn)金有如下規(guī)定：（1）規(guī)定了現(xiàn)金的使用范圍。這里的現(xiàn)金，市值人民幣現(xiàn)鈔，即企業(yè)用現(xiàn)鈔從事交易，只能在一定范圍內(nèi)進(jìn)行。該范圍包括：支付職工工資、津貼；支付個(gè)人勞務(wù)報(bào)酬；根據(jù)國家規(guī)定頒發(fā)給個(gè)人的科學(xué)技術(shù)、文化藝術(shù)、體育等各種獎(jiǎng)金；支付各種勞保、福利費(fèi)用以及國家規(guī)定的對(duì)個(gè)人的其他支出；向個(gè)人收購農(nóng)副產(chǎn)品和其他物資的價(jià)款；出差人員必須隨身攜帶的差旅費(fèi)；結(jié)算起點(diǎn)（1000元）以下的零星支出；中國人民銀行確定需要支付現(xiàn)金的其他支出。（2）規(guī)定了庫存現(xiàn)金限額。企業(yè)庫存現(xiàn)金，由其開戶銀行根據(jù)企業(yè)的實(shí)際需要核定限額，一般以3～5天的零星開支額為限。（3）不得坐支現(xiàn)金。即企業(yè)不得從本單位的人民幣現(xiàn)金收入中直接支付交易款?，F(xiàn)金收入應(yīng)于當(dāng)日終了時(shí)送存開戶銀行。（4）不得出租、出借銀行賬戶。（5）不得簽發(fā)空頭支票和遠(yuǎn)期支票。（6）不得套用銀行信用。（7）不得保存賬外公款，包括不得將公款以個(gè)人名義存入銀行和保存賬外現(xiàn)金等各種形式的賬外公款。三、現(xiàn)金收支管理現(xiàn)金收支管理的目的在于提高現(xiàn)金使用效率，為達(dá)到這一目的，應(yīng)當(dāng)注意做好以下幾方面工作：（1）力爭現(xiàn)金流量同步。如果企業(yè)能盡量使它的現(xiàn)金流入與現(xiàn)金流出發(fā)生的時(shí)間趨于一致，就可以使其所持有的交易性現(xiàn)金余額降到最低水平。這就是所謂現(xiàn)金流量同步。（2）使用現(xiàn)金浮游量。從企業(yè)開出支票，收票人收到支票并存入銀行，至銀行將款項(xiàng)劃出企業(yè)賬戶，中間需要一段時(shí)間?，F(xiàn)金在這段時(shí)間的占用稱為現(xiàn)金浮游量。在這段時(shí)間里，盡管企業(yè)已開出了支票，卻仍可動(dòng)用在活期存款賬戶上的這筆資金。不過，在使用現(xiàn)金浮游量時(shí)，一定要控制好使用的時(shí)間，否則會(huì)發(fā)生銀行存款的透支。（3）加速收款。這主要指縮短應(yīng)收賬款的時(shí)間。發(fā)生應(yīng)收款會(huì)增加企業(yè)資金的占用；但它又是必要的，因?yàn)樗梢詳U(kuò)大銷售規(guī)模，增加銷售收入。問題在于如何既利用應(yīng)收款吸引顧客，又縮短收款時(shí)間。這要在兩者之間找到適當(dāng)?shù)钠胶恻c(diǎn)，并需實(shí)施妥善的收賬策略。（4）推遲應(yīng)付款的支付。推遲應(yīng)付款的支付，是指企業(yè)在不影響自己信譽(yù)的前提下，盡可能地推遲應(yīng)付款的支付期，充分運(yùn)用供貨方所提供的信用優(yōu)惠。如遇企業(yè)急需現(xiàn)金，甚至可以放棄供貨方的折扣優(yōu)惠，在信用期的最后一天支付款項(xiàng)。當(dāng)然，這要權(quán)衡折扣優(yōu)惠與急需現(xiàn)金之間的利弊得失而定。四、最佳現(xiàn)金持有量現(xiàn)金的管理除了做好日常收支，加速現(xiàn)金流轉(zhuǎn)速度外，還需控制好現(xiàn)金持有規(guī)模，即確定適當(dāng)?shù)默F(xiàn)金持有量。下面是幾種確定最佳現(xiàn)金持有量的方法。（一）成本分析模式成本分析模式是通過分析持有現(xiàn)金的成本，尋找持有成本最低的現(xiàn)金持有量量。企業(yè)持有的現(xiàn)金，將會(huì)有三種成本：1．機(jī)會(huì)成本現(xiàn)金作為企業(yè)的一項(xiàng)資金占用，是有代價(jià)的，這種代價(jià)就是它的機(jī)會(huì)成本?，F(xiàn)金資產(chǎn)的流動(dòng)性極佳，但盈利性極差。持有現(xiàn)金則不能將其投人生產(chǎn)經(jīng)營活動(dòng)，失去因此而獲得的收益。企業(yè)為了經(jīng)營業(yè)務(wù)，有必要持有一定的現(xiàn)金，以應(yīng)付意外的現(xiàn)金需要。但現(xiàn)金擁有量過多，機(jī)會(huì)成本代價(jià)大幅度上升，就不合算了。2．管理成本企業(yè)擁有現(xiàn)金，會(huì)發(fā)生管理費(fèi)用，如管理人員工資、安全措施費(fèi)等。這些費(fèi)用是現(xiàn)金的管理成本。管理成本是一種固定成本，與現(xiàn)金持有量之間無明顯的比例關(guān)系。3．短缺成本現(xiàn)金的短缺成本，是因缺乏必要的現(xiàn)金，不能應(yīng)付業(yè)務(wù)開支所需，而使企業(yè)蒙受損失或?yàn)榇烁冻龅拇鷥r(jià)?，F(xiàn)金的短缺成本隨現(xiàn)金持有量的增加而下降，隨現(xiàn)金持有量的減少而上升。上述三項(xiàng)成本之和最小的現(xiàn)金持有量，就是最佳現(xiàn)金持有量。如果把以上三種成本線放在一個(gè)圖上（見圖6—1），就能表現(xiàn)出持有現(xiàn)金的總成本（總代價(jià)），找出最佳現(xiàn)金持有量的點(diǎn)：機(jī)會(huì)成本線向右上方傾斜，短缺成本線向右下方傾斜，管理成本線為平行于橫軸的平行線，總成本線便是一條拋物線，該拋物線的最低點(diǎn)即為持有現(xiàn)金的最低總成本。超過這一點(diǎn)，機(jī)會(huì)成本上升的代價(jià)又會(huì)大于短缺成本下降的好處；這一點(diǎn)之前，短缺成本上升的代價(jià)又會(huì)大于機(jī)會(huì)成本下降的好處。這一點(diǎn)橫軸上的量，即是最佳現(xiàn)金持有量。0現(xiàn)金持有量短缺成本線機(jī)會(huì)成本線總成本線總成本圖6—1 持有現(xiàn)金的總成本最佳現(xiàn)金持有量的具體計(jì)算，可以先分別計(jì)算出各種方案的機(jī)會(huì)成本、管理成本、短缺成本之和，再從中選出總成本之和最低的現(xiàn)金持有量即為最佳現(xiàn)金持有量?！纠?—l】某企業(yè)有四種現(xiàn)金持有方案，它們各自的機(jī)會(huì)成本、管理成本、短缺成本見表6—1。表6—1 現(xiàn)金持有方案 單位：元 方 案項(xiàng) 目甲乙丙丁 現(xiàn)金持有量25 00050 00075 000100 000 機(jī)會(huì)成本3 0006 0009 00012 000 管理成本20 00020 00020 00020 00O 短缺成本12 00O6 7502 5000注：機(jī)會(huì)成本率即該企業(yè)的資本收益率為l2%。這四種方案的總成本計(jì)算結(jié)果見表6—2。表6—2 現(xiàn)金持有總成本 單位：元 方 案項(xiàng) 目甲乙丙丁 機(jī)會(huì)成本3 0006 0009 00012 000 管理成本20 00020 00020 00020 00O 短缺成本12 00O6 7502 5000 總成本35 00O32 75031 50032 000將以上各方案的總成本加以比較可知，丙方案的總成本最低，也就是說當(dāng)企業(yè)持有75 000元現(xiàn)金時(shí)，各方面的總代價(jià)最低，對(duì)企業(yè)最合算，故75 000元是該企