【正文】 金融系專業(yè)課《金融學(xué)》相關(guān)試題作者：日期：金融系專業(yè)課《金融學(xué)》一、簡答題簡述貨幣層次劃分的主要內(nèi)容及依據(jù)各國中央銀行在建立貨幣統(tǒng)計體系時，一般根據(jù)各種金融資產(chǎn)的流動性不同，將貨幣分為三個層次：M0=現(xiàn)金；M1=M0+各種活期存款；M2=M1+各種定期存款。我國人民銀行的統(tǒng)計體系是：M0=流通中現(xiàn)金；M1=M0+活期存款；M2=M1+定期存款+儲蓄存款+其他存款。其中：活期存款是指單位活期存款，定期存款是也是指單位定期存款，“單位”就是企業(yè)、機關(guān)、部隊和事業(yè)團體。居民個人的活期存款和定期存款都被統(tǒng)計在儲蓄中，其他存款是指證券公司的客戶保證金。不同的資產(chǎn)具有不同的流動性。被納入貨幣統(tǒng)計范圍的資產(chǎn)都具有很高的流動性。所謂資產(chǎn)的流動性，就是指將一項資產(chǎn)轉(zhuǎn)換為現(xiàn)金而不受損失的能力。一項資產(chǎn)的流動性越高，貨幣性越強；反之，流動性越低，貨幣性也就越低。貨幣性就是指一項資產(chǎn)執(zhí)行貨幣職能的能力的高低。這種分類的經(jīng)濟學(xué)意義在于，M1（狹義貨幣），一般構(gòu)成了現(xiàn)實的購買力，對當(dāng)期的物價水平有直接的影響；而M2（廣義貨幣），其中包含暫時不用的存款，他們是潛在的購買力，對于分析未來的總需求趨勢較為重要。結(jié)合生命周期儲蓄理論簡要分析中國未來儲蓄率的變化趨勢，莫迪尼亞尼提出了儲蓄的生命周期理論。個人的消費或儲蓄行為并不僅僅與現(xiàn)期收入有關(guān)，人總是試圖把自己一生的全部收入在各個時期做出消費和儲蓄的最佳分配。一個人年輕時和年老時收入水平相對較低，在中年收入水平相對較高，為實現(xiàn)一生消費的效用最大化，人們會盡可能使其一生消費保持恒定，即一生中收入不穩(wěn)定，但消費卻穩(wěn)定。因此儲蓄傾向會隨收入波動而不斷變化，具體而言，年輕人在工作后某一段時間里有較高的儲蓄傾向，隨年歲的增長，退休后儲蓄率會相應(yīng)下降。由于個人在生命周期的不同階段里有不同的儲蓄傾向，在宏觀上，一國人口結(jié)構(gòu)——適齡勞動人口與非適齡勞動人口之比的變化，對一國的總儲蓄率有重要影響。一般來說，在嬰兒潮之后三十年左右的時間里，適齡勞動人口比重上升，總體上提高一國總儲蓄率水平。隨著進入老齡化社會，總儲蓄率會隨之下降。對這種由適齡勞動人口比重和勞動參與率上升帶來的總國民儲蓄率的上升，稱之為“人口紅利”。假設(shè)其它影響人們儲蓄傾向的條件不變，僅考慮人口結(jié)構(gòu)對中國儲蓄率的影響，鑒于中國已經(jīng)初步邁入老齡化社會，中國主要嬰兒潮也將進入中年，步出主要儲蓄者年齡，中國未來儲蓄率應(yīng)呈逐步下降的趨勢。簡述MM定理的主要內(nèi)容即莫迪利亞尼—米勒定理，是由莫迪格利亞尼和他的學(xué)生米勒在1958年提出的現(xiàn)代資本結(jié)構(gòu)理論。其核心在于說明在無摩擦的環(huán)境下，資本結(jié)構(gòu)與公司的價值無關(guān)。即企業(yè)不論選擇債務(wù)融資還是權(quán)益融資，都不會影響企業(yè)的市場價值。以下狀態(tài)為MM定理的無摩擦環(huán)境：沒有所得稅；無破產(chǎn)成本；資本市場是完善的，沒有交易成本，而且所有證券都是無限可分的；公司的股息政策不會影響企業(yè)的價值。在這些假設(shè)下，資金可以充分地流動，資本市場上存在著充分競爭的機制，各種投資的收益率應(yīng)該相等，即不存在套利空間。在這樣的無摩擦環(huán)境下，企業(yè)的市場價值與它的融資結(jié)構(gòu)無關(guān)。有稅收時的M－M理論指出：負債經(jīng)營的企業(yè)價值等于具有同樣風(fēng)險等級的無負債企業(yè)的價值加上因負債而產(chǎn)生的稅收屏蔽利益。其中稅收屏蔽利益等于企業(yè)的債務(wù)資本總額乘以公司所得稅稅率。簡述金融體系的主要功能 金融機構(gòu)可以節(jié)省借款人和貸款人的信息費用和交易費用。 利用金融中介機構(gòu)的第二個好處是將短期資金聚合起來轉(zhuǎn)化為長期投資。金融系統(tǒng)的時間轉(zhuǎn)換不僅可以將短期資金轉(zhuǎn)化為長期投資，而且還可以平滑生命期內(nèi)的收入，讓人們合理地安排整個生命期內(nèi)的收支。除了期限轉(zhuǎn)換外，金融系統(tǒng)還可以克服金融資源在空間上的分布，調(diào)劑地區(qū)之間的資本余缺。 通過金融中介機構(gòu)可以提供流通性，同時又保持了物質(zhì)資本投資的連續(xù)性。 金融體系為家庭和企業(yè)應(yīng)對風(fēng)險提供了便利。通過復(fù)雜的金融工具以及私人機構(gòu)和政府中介，金融體系為家庭和企業(yè)提供了風(fēng)險集中和風(fēng)險分攤的機會。 金融體系中的金融機構(gòu)可以為市場交易者提供清算支付功能，從而提高了市場交易的效率。 金融系統(tǒng)的另一個功能是提供監(jiān)督與激勵制度。簡述費雪方程式1911年費雪在其出版的《貨幣的購買力》一書中，提出了貨幣需求方程。P表示價格水平，T表示實物總產(chǎn)出，V表示一定時期單位貨幣的平均周轉(zhuǎn)次數(shù)即貨幣流通速度；M表示貨幣總量。費雪方程式：MV=PT費雪方程式表示貨幣存量和貨幣流通速度之積與名義收入相等。費雪認為人們持有貨幣的目的在于交易，這樣，貨幣數(shù)量論揭示了對于既定的名義總收入下人們所持的貨幣數(shù)量，它反映的是貨幣需求數(shù)量論，又稱現(xiàn)金交易數(shù)量論。費雪方程式只是一個恒等關(guān)系而已，它并沒有說明貨幣存量的變動是否會引起名義收入的等量同向變動，或者貨幣存量增加后，貨幣流動速度會自然地下降，從而使名義收入保持不變。 費雪認為，貨幣流通速度是由習(xí)慣、制度、技術(shù)等因素決定的。由于制度和技術(shù)的變遷極其緩慢，所以在短期內(nèi)可以將貨幣流通速度視為一個常量。 由于貨幣流通速度在短時間內(nèi)不會發(fā)生較大的變動，因此，當(dāng)貨幣存量發(fā)生變化后，名義收入就會同向等比例地發(fā)生變動，即：當(dāng)貨幣存量增加一倍時，名義收入也會增加一倍；當(dāng)貨幣存量減少一半時，名義收入也會減少一半。這個方程式的一個結(jié)論是：貨幣量的增加必然引起商品價格的上漲。簡述凱恩斯貨幣需求理論的主要內(nèi)容凱恩斯在1936年出版了《就業(yè)、利息和貨幣通論》，提出了流動性偏好貨幣需求理論。凱恩斯認為人們持有貨幣有三個動機：交易動機、謹慎動機、投機動機。交易動機：人們持有貨幣是因為可以用貨幣購買到人們所需要的商品和服務(wù)。凱恩斯將人們的交易動機分為了個人的收入動機和企業(yè)的營業(yè)動機。交易性貨幣需求與收入水平成正相關(guān)關(guān)系，即收入越高，交易性貨幣需求就越大；收入越低，交易性貨幣需求就越少謹慎動機是指人們?yōu)閼?yīng)付始料未及的意外支出或為不失去突然來到的機會而持有一定的貨幣。凱恩斯認為，預(yù)防性貨幣量也與人們的收入水平成正比，收入水平越高，預(yù)防性貨幣需求也越多；反之，預(yù)防性貨幣需求就越少。 由于交易動機和謹慎動機的貨幣需求統(tǒng)稱為交易性貨幣需求，都與收入水平呈正相關(guān)，以Mt表示交易性貨幣需求，Y表示收入水平，則交易性貨幣需求可以寫成Mt=f(Y)投機動機是指為了在未來的某一恰當(dāng)時機進行投機活動而保持一定數(shù)量的貨幣，典型的投機活動就是買賣債券。債券價格的波動依賴于市場利率的波動：利率上升，債券價格就會下跌；利率下降，債券價格就會上升。凱恩斯認為，每個人心中都有一個正常的利率水平。若利率低于這一正常值，預(yù)期未來利率會上升，債券的價格就會下跌。為了避免債券價格下跌造成的損失，人們就會愿意持有更多的貨幣。反之，當(dāng)利率超過了人們認為的正常利率時，預(yù)期利率將下降，債券價格將會上升，因而人們在目前購進債券將會獲得一定的資本收益，減少對貨幣的需求。因此，投機性貨幣需求與利率水平呈負相關(guān)關(guān)系，即利率水平越高，投機性貨幣需求越少；反之，利率水平越低，投機性貨幣需求會越多。 以Ms表示投機性貨幣需求，i表示利率水平，投機性貨幣需求表示為：Ms=f(i)。完整的凱恩斯貨幣需求函數(shù)為Md=Mt+Ms=f(Y，i)，將凱恩斯貨幣需求函數(shù)帶入費雪方程式，可得f(Y，i) V=PY，進一步可得到貨幣流通公式：V= PY/ f(Y，i)由于利率上升，投機性貨幣需求減少，f(Y，i)下降，貨幣流通速度會加快，反之，利率水平下降，對投機性貨幣需求增加，貨幣流通速度會下降。由于利率經(jīng)常變動，所以貨幣流通速度也經(jīng)常變動。顯然與費雪認為在短時間內(nèi)是不變的觀點存在天壤之別。簡述影響貨幣乘數(shù)值的主要因素貨幣乘數(shù)的公式表述為：貨幣乘數(shù)=貨幣存量/基礎(chǔ)貨幣=（現(xiàn)金+銀行存款）/（現(xiàn)金+存款準(zhǔn)備金）=（1+現(xiàn)金存款比率）/（現(xiàn)金存款比率+準(zhǔn)備金－存款比率）。 假定其它變量保持不變，如果提高法定準(zhǔn)備金比率，就需要商業(yè)銀行提取更多的儲備，可用于發(fā)放貸款的資金減少了，相應(yīng)的減少了存款貨幣的創(chuàng)造，從而使得貨幣乘數(shù)值或趨于下降，反之亦然。中央銀行提高法定準(zhǔn)備金比率會降低貨幣的乘數(shù)；相反，如果中央銀行降低法定存款比率，則會提高貨幣乘數(shù)。 如果在存款貨幣創(chuàng)造的每一個環(huán)節(jié)，借款者都要提取一定比率的現(xiàn)金，那么，商業(yè)銀行體系創(chuàng)造存款貨幣的能力就會降低，這又會進一步影響到整個貨幣的乘數(shù)值。貨幣乘數(shù)值隨通貨比率的上升而下降，隨通貨比