【正文】 金融系專業(yè)課《金融學(xué)》相關(guān)試題作者：日期：金融系專業(yè)課《金融學(xué)》一、簡(jiǎn)答題簡(jiǎn)述貨幣層次劃分的主要內(nèi)容及依據(jù)各國(guó)中央銀行在建立貨幣統(tǒng)計(jì)體系時(shí)，一般根據(jù)各種金融資產(chǎn)的流動(dòng)性不同，將貨幣分為三個(gè)層次：M0=現(xiàn)金；M1=M0+各種活期存款；M2=M1+各種定期存款。我國(guó)人民銀行的統(tǒng)計(jì)體系是：M0=流通中現(xiàn)金；M1=M0+活期存款；M2=M1+定期存款+儲(chǔ)蓄存款+其他存款。其中：活期存款是指單位活期存款，定期存款是也是指單位定期存款，“單位”就是企業(yè)、機(jī)關(guān)、部隊(duì)和事業(yè)團(tuán)體。居民個(gè)人的活期存款和定期存款都被統(tǒng)計(jì)在儲(chǔ)蓄中，其他存款是指證券公司的客戶保證金。不同的資產(chǎn)具有不同的流動(dòng)性。被納入貨幣統(tǒng)計(jì)范圍的資產(chǎn)都具有很高的流動(dòng)性。所謂資產(chǎn)的流動(dòng)性，就是指將一項(xiàng)資產(chǎn)轉(zhuǎn)換為現(xiàn)金而不受損失的能力。一項(xiàng)資產(chǎn)的流動(dòng)性越高，貨幣性越強(qiáng)；反之，流動(dòng)性越低，貨幣性也就越低。貨幣性就是指一項(xiàng)資產(chǎn)執(zhí)行貨幣職能的能力的高低。這種分類的經(jīng)濟(jì)學(xué)意義在于，M1（狹義貨幣），一般構(gòu)成了現(xiàn)實(shí)的購(gòu)買力，對(duì)當(dāng)期的物價(jià)水平有直接的影響；而M2（廣義貨幣），其中包含暫時(shí)不用的存款，他們是潛在的購(gòu)買力，對(duì)于分析未來(lái)的總需求趨勢(shì)較為重要。結(jié)合生命周期儲(chǔ)蓄理論簡(jiǎn)要分析中國(guó)未來(lái)儲(chǔ)蓄率的變化趨勢(shì)，莫迪尼亞尼提出了儲(chǔ)蓄的生命周期理論。個(gè)人的消費(fèi)或儲(chǔ)蓄行為并不僅僅與現(xiàn)期收入有關(guān)，人總是試圖把自己一生的全部收入在各個(gè)時(shí)期做出消費(fèi)和儲(chǔ)蓄的最佳分配。一個(gè)人年輕時(shí)和年老時(shí)收入水平相對(duì)較低，在中年收入水平相對(duì)較高，為實(shí)現(xiàn)一生消費(fèi)的效用最大化，人們會(huì)盡可能使其一生消費(fèi)保持恒定，即一生中收入不穩(wěn)定，但消費(fèi)卻穩(wěn)定。因此儲(chǔ)蓄傾向會(huì)隨收入波動(dòng)而不斷變化，具體而言，年輕人在工作后某一段時(shí)間里有較高的儲(chǔ)蓄傾向，隨年歲的增長(zhǎng)，退休后儲(chǔ)蓄率會(huì)相應(yīng)下降。由于個(gè)人在生命周期的不同階段里有不同的儲(chǔ)蓄傾向，在宏觀上，一國(guó)人口結(jié)構(gòu)——適齡勞動(dòng)人口與非適齡勞動(dòng)人口之比的變化，對(duì)一國(guó)的總儲(chǔ)蓄率有重要影響。一般來(lái)說(shuō)，在嬰兒潮之后三十年左右的時(shí)間里，適齡勞動(dòng)人口比重上升，總體上提高一國(guó)總儲(chǔ)蓄率水平。隨著進(jìn)入老齡化社會(huì)，總儲(chǔ)蓄率會(huì)隨之下降。對(duì)這種由適齡勞動(dòng)人口比重和勞動(dòng)參與率上升帶來(lái)的總國(guó)民儲(chǔ)蓄率的上升，稱之為“人口紅利”。假設(shè)其它影響人們儲(chǔ)蓄傾向的條件不變，僅考慮人口結(jié)構(gòu)對(duì)中國(guó)儲(chǔ)蓄率的影響，鑒于中國(guó)已經(jīng)初步邁入老齡化社會(huì)，中國(guó)主要嬰兒潮也將進(jìn)入中年，步出主要儲(chǔ)蓄者年齡，中國(guó)未來(lái)儲(chǔ)蓄率應(yīng)呈逐步下降的趨勢(shì)。簡(jiǎn)述MM定理的主要內(nèi)容即莫迪利亞尼—米勒定理，是由莫迪格利亞尼和他的學(xué)生米勒在1958年提出的現(xiàn)代資本結(jié)構(gòu)理論。其核心在于說(shuō)明在無(wú)摩擦的環(huán)境下，資本結(jié)構(gòu)與公司的價(jià)值無(wú)關(guān)。即企業(yè)不論選擇債務(wù)融資還是權(quán)益融資，都不會(huì)影響企業(yè)的市場(chǎng)價(jià)值。以下?tīng)顟B(tài)為MM定理的無(wú)摩擦環(huán)境：沒(méi)有所得稅；無(wú)破產(chǎn)成本；資本市場(chǎng)是完善的，沒(méi)有交易成本，而且所有證券都是無(wú)限可分的；公司的股息政策不會(huì)影響企業(yè)的價(jià)值。在這些假設(shè)下，資金可以充分地流動(dòng)，資本市場(chǎng)上存在著充分競(jìng)爭(zhēng)的機(jī)制，各種投資的收益率應(yīng)該相等，即不存在套利空間。在這樣的無(wú)摩擦環(huán)境下，企業(yè)的市場(chǎng)價(jià)值與它的融資結(jié)構(gòu)無(wú)關(guān)。有稅收時(shí)的M－M理論指出：負(fù)債經(jīng)營(yíng)的企業(yè)價(jià)值等于具有同樣風(fēng)險(xiǎn)等級(jí)的無(wú)負(fù)債企業(yè)的價(jià)值加上因負(fù)債而產(chǎn)生的稅收屏蔽利益。其中稅收屏蔽利益等于企業(yè)的債務(wù)資本總額乘以公司所得稅稅率。簡(jiǎn)述金融體系的主要功能 金融機(jī)構(gòu)可以節(jié)省借款人和貸款人的信息費(fèi)用和交易費(fèi)用。 利用金融中介機(jī)構(gòu)的第二個(gè)好處是將短期資金聚合起來(lái)轉(zhuǎn)化為長(zhǎng)期投資。金融系統(tǒng)的時(shí)間轉(zhuǎn)換不僅可以將短期資金轉(zhuǎn)化為長(zhǎng)期投資，而且還可以平滑生命期內(nèi)的收入，讓人們合理地安排整個(gè)生命期內(nèi)的收支。除了期限轉(zhuǎn)換外，金融系統(tǒng)還可以克服金融資源在空間上的分布，調(diào)劑地區(qū)之間的資本余缺。 通過(guò)金融中介機(jī)構(gòu)可以提供流通性，同時(shí)又保持了物質(zhì)資本投資的連續(xù)性。 金融體系為家庭和企業(yè)應(yīng)對(duì)風(fēng)險(xiǎn)提供了便利。通過(guò)復(fù)雜的金融工具以及私人機(jī)構(gòu)和政府中介，金融體系為家庭和企業(yè)提供了風(fēng)險(xiǎn)集中和風(fēng)險(xiǎn)分?jǐn)偟臋C(jī)會(huì)。 金融體系中的金融機(jī)構(gòu)可以為市場(chǎng)交易者提供清算支付功能，從而提高了市場(chǎng)交易的效率。 金融系統(tǒng)的另一個(gè)功能是提供監(jiān)督與激勵(lì)制度。簡(jiǎn)述費(fèi)雪方程式1911年費(fèi)雪在其出版的《貨幣的購(gòu)買力》一書中，提出了貨幣需求方程。P表示價(jià)格水平，T表示實(shí)物總產(chǎn)出，V表示一定時(shí)期單位貨幣的平均周轉(zhuǎn)次數(shù)即貨幣流通速度；M表示貨幣總量。費(fèi)雪方程式：MV=PT費(fèi)雪方程式表示貨幣存量和貨幣流通速度之積與名義收入相等。費(fèi)雪認(rèn)為人們持有貨幣的目的在于交易，這樣，貨幣數(shù)量論揭示了對(duì)于既定的名義總收入下人們所持的貨幣數(shù)量，它反映的是貨幣需求數(shù)量論，又稱現(xiàn)金交易數(shù)量論。費(fèi)雪方程式只是一個(gè)恒等關(guān)系而已，它并沒(méi)有說(shuō)明貨幣存量的變動(dòng)是否會(huì)引起名義收入的等量同向變動(dòng)，或者貨幣存量增加后，貨幣流動(dòng)速度會(huì)自然地下降，從而使名義收入保持不變。 費(fèi)雪認(rèn)為，貨幣流通速度是由習(xí)慣、制度、技術(shù)等因素決定的。由于制度和技術(shù)的變遷極其緩慢，所以在短期內(nèi)可以將貨幣流通速度視為一個(gè)常量。 由于貨幣流通速度在短時(shí)間內(nèi)不會(huì)發(fā)生較大的變動(dòng)，因此，當(dāng)貨幣存量發(fā)生變化后，名義收入就會(huì)同向等比例地發(fā)生變動(dòng)，即：當(dāng)貨幣存量增加一倍時(shí)，名義收入也會(huì)增加一倍；當(dāng)貨幣存量減少一半時(shí)，名義收入也會(huì)減少一半。這個(gè)方程式的一個(gè)結(jié)論是：貨幣量的增加必然引起商品價(jià)格的上漲。簡(jiǎn)述凱恩斯貨幣需求理論的主要內(nèi)容凱恩斯在1936年出版了《就業(yè)、利息和貨幣通論》，提出了流動(dòng)性偏好貨幣需求理論。凱恩斯認(rèn)為人們持有貨幣有三個(gè)動(dòng)機(jī)：交易動(dòng)機(jī)、謹(jǐn)慎動(dòng)機(jī)、投機(jī)動(dòng)機(jī)。交易動(dòng)機(jī)：人們持有貨幣是因?yàn)榭梢杂秘泿刨?gòu)買到人們所需要的商品和服務(wù)。凱恩斯將人們的交易動(dòng)機(jī)分為了個(gè)人的收入動(dòng)機(jī)和企業(yè)的營(yíng)業(yè)動(dòng)機(jī)。交易性貨幣需求與收入水平成正相關(guān)關(guān)系，即收入越高，交易性貨幣需求就越大；收入越低，交易性貨幣需求就越少謹(jǐn)慎動(dòng)機(jī)是指人們?yōu)閼?yīng)付始料未及的意外支出或?yàn)椴皇ネ蝗粊?lái)到的機(jī)會(huì)而持有一定的貨幣。凱恩斯認(rèn)為，預(yù)防性貨幣量也與人們的收入水平成正比，收入水平越高，預(yù)防性貨幣需求也越多；反之，預(yù)防性貨幣需求就越少。 由于交易動(dòng)機(jī)和謹(jǐn)慎動(dòng)機(jī)的貨幣需求統(tǒng)稱為交易性貨幣需求，都與收入水平呈正相關(guān)，以Mt表示交易性貨幣需求，Y表示收入水平，則交易性貨幣需求可以寫成Mt=f(Y)投機(jī)動(dòng)機(jī)是指為了在未來(lái)的某一恰當(dāng)時(shí)機(jī)進(jìn)行投機(jī)活動(dòng)而保持一定數(shù)量的貨幣，典型的投機(jī)活動(dòng)就是買賣債券。債券價(jià)格的波動(dòng)依賴于市場(chǎng)利率的波動(dòng)：利率上升，債券價(jià)格就會(huì)下跌；利率下降，債券價(jià)格就會(huì)上升。凱恩斯認(rèn)為，每個(gè)人心中都有一個(gè)正常的利率水平。若利率低于這一正常值，預(yù)期未來(lái)利率會(huì)上升，債券的價(jià)格就會(huì)下跌。為了避免債券價(jià)格下跌造成的損失，人們就會(huì)愿意持有更多的貨幣。反之，當(dāng)利率超過(guò)了人們認(rèn)為的正常利率時(shí)，預(yù)期利率將下降，債券價(jià)格將會(huì)上升，因而人們?cè)谀壳百?gòu)進(jìn)債券將會(huì)獲得一定的資本收益，減少對(duì)貨幣的需求。因此，投機(jī)性貨幣需求與利率水平呈負(fù)相關(guān)關(guān)系，即利率水平越高，投機(jī)性貨幣需求越少；反之，利率水平越低，投機(jī)性貨幣需求會(huì)越多。 以Ms表示投機(jī)性貨幣需求，i表示利率水平，投機(jī)性貨幣需求表示為：Ms=f(i)。完整的凱恩斯貨幣需求函數(shù)為Md=Mt+Ms=f(Y，i)，將凱恩斯貨幣需求函數(shù)帶入費(fèi)雪方程式，可得f(Y，i) V=PY，進(jìn)一步可得到貨幣流通公式：V= PY/ f(Y，i)由于利率上升，投機(jī)性貨幣需求減少，f(Y，i)下降，貨幣流通速度會(huì)加快，反之，利率水平下降，對(duì)投機(jī)性貨幣需求增加，貨幣流通速度會(huì)下降。由于利率經(jīng)常變動(dòng)，所以貨幣流通速度也經(jīng)常變動(dòng)。顯然與費(fèi)雪認(rèn)為在短時(shí)間內(nèi)是不變的觀點(diǎn)存在天壤之別。簡(jiǎn)述影響貨幣乘數(shù)值的主要因素貨幣乘數(shù)的公式表述為：貨幣乘數(shù)=貨幣存量/基礎(chǔ)貨幣=（現(xiàn)金+銀行存款）/（現(xiàn)金+存款準(zhǔn)備金）=（1+現(xiàn)金存款比率）/（現(xiàn)金存款比率+準(zhǔn)備金－存款比率）。 假定其它變量保持不變，如果提高法定準(zhǔn)備金比率，就需要商業(yè)銀行提取更多的儲(chǔ)備，可用于發(fā)放貸款的資金減少了，相應(yīng)的減少了存款貨幣的創(chuàng)造，從而使得貨幣乘數(shù)值或趨于下降，反之亦然。中央銀行提高法定準(zhǔn)備金比率會(huì)降低貨幣的乘數(shù)；相反，如果中央銀行降低法定存款比率，則會(huì)提高貨幣乘數(shù)。 如果在存款貨幣創(chuàng)造的每一個(gè)環(huán)節(jié)，借款者都要提取一定比率的現(xiàn)金，那么，商業(yè)銀行體系創(chuàng)造存款貨幣的能力就會(huì)降低，這又會(huì)進(jìn)一步影響到整個(gè)貨幣的乘數(shù)值。貨幣乘數(shù)值隨通貨比率的上升而下降，隨通貨比