【正文】 項(xiàng)目投資評估 Project Investment Appraisal 林萬龍 中國農(nóng)業(yè)大學(xué)經(jīng)濟(jì)管理學(xué)院 。 62732497 引言 ? 項(xiàng)目評估課程的性質(zhì) ——應(yīng)用性課程 ? 本課程所使用的主要分析方法 ——成本效益分析方法 ? 本課程在經(jīng)濟(jì)生活中的實(shí)際應(yīng)用 參考書目 ? 農(nóng)業(yè)項(xiàng)目投資評估，楊秋林主編，中國農(nóng)業(yè)出版社，2022（第三版） ? 農(nóng)業(yè)項(xiàng)目的經(jīng)濟(jì)分析， 【 世界銀行 】 吉廷格，中國財(cái)政經(jīng)濟(jì)出版社， 1990 ? 建設(shè)項(xiàng)目經(jīng)濟(jì)評價(jià)方法與參數(shù)，原國家計(jì)委、建設(shè)部編，中國計(jì)劃出版社， 1994 ? 投資項(xiàng)目經(jīng)濟(jì)咨詢評估指南，中國國際工程咨詢公司，中國經(jīng)濟(jì)出版社， 2022 ? 投資運(yùn)營的經(jīng)濟(jì)分析：分析方法與實(shí)際運(yùn)用， 等，中國計(jì)劃出版社， 2022 第一篇 項(xiàng)目概論 1. 項(xiàng)目與項(xiàng)目管理周期 2. 項(xiàng)目可行性研究與項(xiàng)目評估 第二篇 項(xiàng)目投資效益分析原理 3. 項(xiàng)目投資成本與效益的確定 4. 項(xiàng)目投資成本與效益的估價(jià) 5. 貨幣的時(shí)間價(jià)值與貼現(xiàn) 6. 項(xiàng)目投資成本與效益的比較 7. 投資項(xiàng)目的不確定性分析 8. 互斥項(xiàng)目的比較 第三篇 項(xiàng)目投資效益分析實(shí)務(wù) 9. 項(xiàng)目投資財(cái)務(wù)評價(jià) 10. 項(xiàng)目投資國民經(jīng)濟(jì)評價(jià) 第一篇 項(xiàng)目概論 第 1章 項(xiàng)目與項(xiàng)目管理周期 投資項(xiàng)目的概念與分類 投資項(xiàng)目管理的起源 ? 20世紀(jì) 40年代美國田納西州的開發(fā)及其后可行性研究的開展（ 1930－ 1945年）是系統(tǒng)運(yùn)用項(xiàng)目管理理論和方法的開始 ? 真正把“項(xiàng)目”概念予以明確并加以運(yùn)用，是在 20世紀(jì) 50年代開始的 ? 世界銀行對發(fā)展和運(yùn)用項(xiàng)目概念和理論起了重要作用，認(rèn)為是“世界銀行對全世界開發(fā)過程中最重要的、獨(dú)一無二的貢獻(xiàn)” 項(xiàng)目 ? 前世界銀行副行長沃倫 .：項(xiàng)目是作為包括投資、政策措施、機(jī)構(gòu)以及其他為在規(guī)定期限內(nèi)達(dá)到某項(xiàng)或某系列發(fā)展目標(biāo)所設(shè)計(jì)的活動(dòng)在內(nèi)的獨(dú)立的整體 ? 《 世界銀行項(xiàng)目管理 》 ：項(xiàng)目一般系指同一性質(zhì)的投資，或同一部門內(nèi)一系列有關(guān)的或相同的投資，或不同部門的一系列投資 ? 通過增加人力，物力，財(cái)力和科技的投入，改善生產(chǎn)條件，增加生產(chǎn)手段，在預(yù)定的空間和時(shí)間范圍內(nèi)達(dá)到預(yù)期效益的擴(kuò)大再生產(chǎn)行為。 ? 是擴(kuò)大再生產(chǎn)的經(jīng)濟(jì)行為 ? 有具體的建設(shè)內(nèi)容和明確的效益目標(biāo) ? 有明確的區(qū)域范圍和建設(shè)起止時(shí)間 ? 有可靠的資金來源和可行的投資計(jì)劃安排 ? 有明確的投資主體和健全的組織管理機(jī)構(gòu) 投資項(xiàng)目的分類 ? 按投資使用性質(zhì)分 ? 新建 ，“從無到有”； ? 擴(kuò)建 ，是指在現(xiàn)有的規(guī)?；A(chǔ)上，為擴(kuò)大生產(chǎn)能力或工程效益而增減的項(xiàng)目； ? 改建 ，主要指設(shè)備更新或技術(shù)改造的項(xiàng)目； ? 遷建 ? 恢復(fù)項(xiàng)目 ? 按投資使用方向分 ? 競爭性項(xiàng)目 ，主要是指投資收益水平比較高、市場調(diào)節(jié)比較靈敏、具有市場競爭能力的行業(yè)和部門的相關(guān)項(xiàng)目。 ? 基礎(chǔ)性項(xiàng)目 ，主要是指具有一定自然壟斷、建設(shè)期長、投資量大而收益性較低的基礎(chǔ)產(chǎn)業(yè)和基礎(chǔ)設(shè)施項(xiàng)目。 ? 公益性項(xiàng)目 ，是指那些非盈利性和具有社會(huì)公益性的項(xiàng)目。 ? 按資金來源分 ? 財(cái)政投資項(xiàng)目， 包括中央財(cái)政、地方財(cái)政獨(dú)立或聯(lián)合投資的各類項(xiàng)目 ? 社會(huì)投資項(xiàng)目 ，包括各類經(jīng)濟(jì)主體以社會(huì)資本、信貸資金、外資等投資的項(xiàng)目 ? 國際援助機(jī)構(gòu)項(xiàng)目 ，指各類國際援助機(jī)構(gòu)出于發(fā)展目標(biāo)而投資的項(xiàng)目 ? 聯(lián)合項(xiàng)目， 不同來源資金聯(lián)合投資的項(xiàng)目 ? 按項(xiàng)目之間的關(guān)系分 ? 互斥項(xiàng)目 ，是指項(xiàng)目間具有排他性。 ? 獨(dú)立項(xiàng)目 ，項(xiàng)目之間彼此獨(dú)立；是否選擇，取決于項(xiàng)目本身的可行性和合理性 投資項(xiàng)目管理周期 項(xiàng)目周期與項(xiàng)目管理周期 ? 項(xiàng)目周期 ? 指投資項(xiàng)目從投資行為發(fā)生開始，經(jīng)過建設(shè)到項(xiàng)目建成、投入、營運(yùn)、受益，直至項(xiàng)目終止的整個(gè)周期 ? 它包括項(xiàng)目建設(shè)期和營運(yùn)受益期兩個(gè)大階段。 ? 項(xiàng)目管理周期 ? 是根據(jù)項(xiàng)目建設(shè)過程的活動(dòng)規(guī)律，分階段地對項(xiàng)目活動(dòng)進(jìn)行規(guī)范的程序化管理 世界銀行項(xiàng)目管理周期 篩選 準(zhǔn)備 評定 談判 amp。 申報(bào)理事會(huì) 執(zhí)行 amp。 監(jiān)督 評估 世界銀行項(xiàng)目管理周期： 1997年以來 ? 項(xiàng)目概念文件 PCD （ Project Concept Document） ? 項(xiàng)目選定：申請國提出，世行列入貸款計(jì)劃 ? 項(xiàng)目評估文件 PAD (Project Appraisal Document) ? 項(xiàng)目準(zhǔn)備： 12年，需經(jīng)費(fèi) 710%，世行“項(xiàng)目前期準(zhǔn)備金”或其他金融組織，形成項(xiàng)目可行性研究報(bào)告 ? 項(xiàng)目評估 ? 項(xiàng)目談判：形成貸款協(xié)議 ? 項(xiàng)目執(zhí)行文件 PIP (Project Implementation Plan) ? 項(xiàng)目執(zhí)行和監(jiān)測；項(xiàng)目總結(jié)和評價(jià) ? 形成項(xiàng)目概念文件 PCD確定項(xiàng)目 ? 借款國向世行資金管理部門提交項(xiàng)目計(jì)劃書 ? 多方審定，包括銀行代表團(tuán)，聯(lián)合國機(jī)構(gòu)，以及私人贊助方 ? 確定哪些需要優(yōu)先考慮，適合銀行提供資金，而銀行、政府和借款人有興趣考慮的項(xiàng)目 ? 項(xiàng)目確定之后，這些項(xiàng)目就被列入對每個(gè)國家多年度的貸款規(guī)劃，這一規(guī)劃就成為銀行在這個(gè)國家今后工作的基礎(chǔ) ? 涉及問題 : ? 誰將從項(xiàng)目中受益 ? ? 項(xiàng)目的收益是否大于投入的成本 ? ? 還有其他什么選擇 ? ? 它是否具有優(yōu)先權(quán) ? ? 形成項(xiàng)目評估文件 PAD項(xiàng)目準(zhǔn)備 ? 準(zhǔn)備期為 12年，借款人負(fù)有準(zhǔn)備的正式責(zé)任 ? 世行采用多種方式對項(xiàng)目準(zhǔn)備給予資金和技術(shù)援助 ? 特別貸款 ? 從新建立的項(xiàng)目準(zhǔn)備便利基金 (Project Preparation Facility)中給予預(yù)支 ? 在所商定的貸款中償還借款人先期為進(jìn)行準(zhǔn)備工作而墊付的費(fèi)用 ? 將進(jìn)行這項(xiàng)準(zhǔn)備工作所需的資金包括在該部門另一項(xiàng)目的貸款之中 ? 其他國際組織或雙邊機(jī)構(gòu)給予贈(zèng)款 ? 形成項(xiàng)目評估文件 PAD評估 ? 評估純粹是銀行的任務(wù)，它由銀行工作人員來做。有時(shí)也借助于個(gè)別顧問 ? 評估包括項(xiàng)目的技術(shù)、經(jīng)濟(jì)、制度（機(jī)構(gòu)）、金融、社會(huì)和環(huán)境等方面 ? 核查所需貨物和設(shè)備的規(guī)格 ? 確定取得貸款程序 ? 審查整個(gè)的金融計(jì)劃，確保成本精確，基金到位 ? 形成項(xiàng)目評估文件 PAD談判和提交執(zhí)董會(huì)審批 ? 世行成員和借款方進(jìn)行談判，協(xié)商項(xiàng)目成功實(shí)施的必要的、具體的細(xì)節(jié) ? 落實(shí)協(xié)議，將貸款正式文本提交世行執(zhí)行董事會(huì)批準(zhǔn) ? 這一階段的一個(gè)核心成果是形成項(xiàng)目貸款協(xié)議 ? 形成項(xiàng)目執(zhí)行文件 PIP－執(zhí)行和監(jiān)督 ? 銀行根據(jù)其協(xié)定條款的要求，要作出安排在“保證貸款款項(xiàng)只能用于為之而給予貸款的目的” ? 借款方若沒有提供證明已完成協(xié)議中要求的材料，世行將不予支付款項(xiàng) ? 監(jiān)督的另一功能在于集中所積累的經(jīng)驗(yàn)“反饋”到為未來項(xiàng)目的設(shè)計(jì)和準(zhǔn)備中去 ? 世行監(jiān)督工作組派出去的次數(shù)和項(xiàng)目的復(fù)雜程度、執(zhí)行情況、碰到問題的數(shù)量和性質(zhì)相應(yīng)。有些項(xiàng)目列入特別“問題”類；這類項(xiàng)目一年視察 34次 ? 項(xiàng)目工作人員在支付末期，為每個(gè)項(xiàng)目準(zhǔn)備一份完成報(bào)告，作為監(jiān)督的最后一步 ? 竣工驗(yàn)收（ ICR） ? 后評價(jià) ? 為了保證審核的獨(dú)立性和客觀性，它由“業(yè)務(wù)評價(jià)局” (OED)負(fù)責(zé) ? 該機(jī)構(gòu)與銀行的業(yè)務(wù)人員完全分開，通過由執(zhí)行董事會(huì)任命的評價(jià)局局長直接向執(zhí)行董事會(huì)和行長提出報(bào)告 ? OED 對項(xiàng)目的計(jì)劃和實(shí)際完成情況進(jìn)行比較，包括進(jìn)度、成本和收益 ? 從項(xiàng)目的篩選到最終的評估，跨越時(shí)間大約是 912年 ? 包括評價(jià)了 109個(gè)項(xiàng)目的業(yè)務(wù)評價(jià)局 (OED)最近的年度審查表明， 91％以上的投資仍是值得的 國內(nèi)項(xiàng)目管理周期 ? 項(xiàng)目前期準(zhǔn)備 ? 項(xiàng)目建議書 ? 項(xiàng)目可行性研究 ? 項(xiàng)目評估 ? 項(xiàng)目立項(xiàng) ? 項(xiàng)目投資（貸款協(xié)議） ? 項(xiàng)目實(shí)施 ? 項(xiàng)目竣工驗(yàn)收 討論：什么是完整的項(xiàng)目管理周期？ 項(xiàng)目前期準(zhǔn)備 項(xiàng)目實(shí)施 項(xiàng)目竣工 項(xiàng)目營運(yùn) 項(xiàng)目結(jié)束 項(xiàng)目管理周期1 項(xiàng)目管理周期2 項(xiàng)目周期 建設(shè)期 營運(yùn)期 投產(chǎn)期 達(dá)產(chǎn)期 第 2章 投資項(xiàng)目可行性研究與評估 項(xiàng)目可行性研究 項(xiàng)目可行性研究的含義 是指 項(xiàng)目實(shí)施單位 在 項(xiàng)目準(zhǔn)備階段 ，對擬實(shí)施項(xiàng)目的若干備選方案，組織 有關(guān)專家 從技術(shù)、組織管理、社會(huì)與生態(tài)、市場、財(cái)務(wù)、經(jīng)濟(jì)等方面進(jìn)行調(diào)查研究，分析各方案在上述 六個(gè)方面 是否可行，并對它們進(jìn)行比較，從中 選出最優(yōu)方案 的過程。 項(xiàng)目可行性研究的工作程序 ? 籌劃準(zhǔn)備：應(yīng)由具有相應(yīng)資質(zhì)的工程咨詢公司完成 ? 收集資料 ? 分析研究 ? 編制可行性研究報(bào)告 項(xiàng)目可行性研究的主要內(nèi)容 1. 市場營銷方面 （ 1） 項(xiàng)目所需投入物的供給分析 ? 項(xiàng)目所需投入物的供給渠道和供應(yīng)能力 ? 物資供應(yīng)方面的資金融通狀況 ? 合理價(jià)格、送貨時(shí)間等因素的理想組合 ? 物資采購的具體安排及方式 ? 原材料供應(yīng)有無保證 （ 2）項(xiàng)目產(chǎn)品銷售分析 ? 項(xiàng)目產(chǎn)品需求量的分析 ? 項(xiàng)目產(chǎn)品的銷售市場在哪里，市場吸收能力有多大 ? 項(xiàng)目產(chǎn)品數(shù)量和規(guī)格、花色、品種、款式、質(zhì)量等與市場需求是否相符 ? 項(xiàng)目產(chǎn)品的貯藏、加工和保鮮問題是否得到合理解決，需不需要另立加工項(xiàng)目 ? 項(xiàng)目產(chǎn)品是供國內(nèi)消費(fèi)還是供出口使用，出口渠道是否暢通、落實(shí) ? 是否有優(yōu)惠政策 （ 3）市場分析方面應(yīng)注意的問題 ? 不僅要進(jìn)行產(chǎn)出品市場分析，而且要進(jìn)行投入品市場分析 ? 市場分析應(yīng)是具體的、針對特定目標(biāo)和企業(yè)的，而不是僅僅針對宏觀市場背景 的分析 ? 市場分析應(yīng)充分注意對重要相關(guān)品市場變化趨勢的考察 ? 需求分析應(yīng)與一定的價(jià)格水平相聯(lián)系 ? 在對產(chǎn)品價(jià)格進(jìn)行預(yù)測時(shí)，應(yīng)遵循謹(jǐn)慎性原則 案例－“內(nèi)蒙古呼倫貝爾盟草業(yè)產(chǎn)業(yè)化項(xiàng)目的市場分析” 2. 技術(shù)方面 （ 1）主要內(nèi)容 ? 項(xiàng)目規(guī)模 ? 項(xiàng)目具體的地點(diǎn)和布局 ? 土地情況 ? 水源情況 ? 農(nóng)業(yè)生產(chǎn)現(xiàn)狀 ? 農(nóng)業(yè)機(jī)械化情況，農(nóng)業(yè)病蟲害及防治情況，旱、澇、風(fēng)、雹等災(zāi)情。 ? 綜合農(nóng)業(yè)技術(shù) （ 2）技術(shù)評估的原則 ? 先進(jìn)性原則 ：技術(shù)方案應(yīng)具有國際水平或領(lǐng)先國內(nèi)現(xiàn)有水平 ? 適用性原則 ：適應(yīng)現(xiàn)階段的技術(shù)條件和經(jīng)濟(jì)狀況 ? 經(jīng)濟(jì)性原則 ：注重經(jīng)濟(jì)效果 ? 合理性原則 ：表現(xiàn)為生產(chǎn)綱領(lǐng)、技術(shù)方案、工藝流程的最優(yōu)組合 ? 可靠性原則 ：技術(shù)的軟件和硬件可靠 ? 安全性原則 （ 3）技術(shù)分析應(yīng)注意的問題 ? 技術(shù)方案必須與項(xiàng)目目標(biāo)相一致 ? 要有不同的可供選擇的方案進(jìn)行對比分析 ? 必須注意技術(shù)的適宜性：考慮當(dāng)?shù)亟?jīng)濟(jì)發(fā)展水平、習(xí)俗、技術(shù)采用者的素質(zhì)等因素 ? 要注意分析相關(guān)技術(shù)是否可行：如配套技術(shù)、儲(chǔ)存、加工技術(shù)等 ? 技術(shù)方案的確定必須與投資效益分析相聯(lián)系 3. 組織管理方面 ? 分析項(xiàng)目的組織管理機(jī)構(gòu)設(shè)置是否與當(dāng)?shù)噩F(xiàn)行社會(huì)格局和行政體制相適應(yīng) ? 對于農(nóng)業(yè)項(xiàng)目，應(yīng)特別注意項(xiàng)目組織管理方式是否能將項(xiàng)目與農(nóng)戶緊密聯(lián)系在一起 ? 對于有眾多農(nóng)戶參與的貸款項(xiàng)目，應(yīng)設(shè)計(jì)合理的貸款發(fā)放和本息回收機(jī)制 討論：項(xiàng)目設(shè)計(jì)中的參與式理念 4. 社會(huì)與生態(tài)方面 ? 所設(shè)計(jì)項(xiàng)目的實(shí)施應(yīng)有助于當(dāng)?shù)氐纳鐣?huì)發(fā)展：社會(huì)關(guān)系的協(xié)調(diào)、就業(yè)機(jī)會(huì)的創(chuàng)造、財(cái)富分配的合理和貧困的減輕等； ? 項(xiàng)目的實(shí)施 至少不能 對生態(tài)和環(huán)境帶來不利的影響。 5. 財(cái)務(wù)方面 ? 項(xiàng)目對受益者在財(cái)務(wù)上所產(chǎn)生的影響 擬建的項(xiàng)目對國民財(cái)富的增加起什么作用 有限的資源是否得到了最有效的利用 項(xiàng)目可行性研究報(bào)告框架 ? 包括四部分：文字報(bào)告，附表，圖紙和附件 ? 文字報(bào)告 ? 項(xiàng)目概論：項(xiàng)目背景，目標(biāo)，主要內(nèi)容，投資概算，主要技術(shù)經(jīng)濟(jì)指標(biāo) ? 市場研究與產(chǎn)品方案 ? 項(xiàng)目位置選擇與項(xiàng)目規(guī)模 ? 項(xiàng)目技術(shù)方案 ? 項(xiàng)目組織管理 ? 項(xiàng)目實(shí)施進(jìn)度安排 ? 投資估算與資金籌措 ? 項(xiàng)目財(cái)務(wù)分析 ? 項(xiàng)目國民經(jīng)濟(jì)分析 ? 項(xiàng)目生態(tài)效益和社會(huì)效益評價(jià) ? 結(jié)論和建議 ? 附表：為文字報(bào)告所涉及的多種結(jié)論提供計(jì)算依據(jù)。 ? 附圖：項(xiàng)目位置布局圖，技術(shù)工藝流程圖，項(xiàng)目進(jìn)度條形圖，組織機(jī)構(gòu)系統(tǒng)圖 ? 附件：建設(shè)單位營業(yè)執(zhí)照副本復(fù)印件、擔(dān)保單位資質(zhì)復(fù)印件、技術(shù)鑒定書，等 項(xiàng)目評估 項(xiàng)目評估定義 在項(xiàng)目準(zhǔn)備完成后，貸款方組織有關(guān)專家對項(xiàng)目實(shí)地考察