資金成本在企業(yè)決策中的應(yīng)用畢業(yè)論文(已修改)
2025-01-29 04:37 本頁(yè)面
【正文】 中南林業(yè)科技大學(xué)本科畢業(yè)論文 資金成本在企業(yè)決策中的應(yīng)用 1 資金成本的概念資金成本包括資金籌集費(fèi)用和資金占用費(fèi)用兩部分。資金籌集費(fèi)用指資金籌集過(guò)程中支付的各種費(fèi)用，如發(fā)行股票，發(fā)行債券支付的印刷費(fèi)、律師費(fèi)、公證費(fèi)、擔(dān)保費(fèi)及廣告宣傳費(fèi)。需要注意的是，企業(yè)發(fā)行股票和債券時(shí)，支付給發(fā)行公司的手續(xù)費(fèi)不作為企業(yè)籌集費(fèi)用。因?yàn)榇耸掷m(xù)費(fèi)并未通過(guò)企業(yè)會(huì)計(jì)帳務(wù)處理，企業(yè)是按發(fā)行價(jià)格和除發(fā)行手續(xù)費(fèi)后的凈額入帳的。資金占用費(fèi)是指占用他人資金應(yīng)支付的費(fèi)用，或者說(shuō)是資金所有者憑借其對(duì)資金所有權(quán)向資金使用者索取的報(bào)酬。如股東的股息、紅利、債券及銀行借款支付的利息。2資金成本對(duì)企業(yè)決策的重要作用資金成本是企業(yè)決策中一個(gè)十分重要的概念，資金成本的高低、風(fēng)險(xiǎn)的大小、管理是否科學(xué)，對(duì)企業(yè)的經(jīng)營(yíng)決策、經(jīng)濟(jì)效益以至生存發(fā)展，有著重大影響。在企業(yè)管理決策中,特別強(qiáng)調(diào)的是相關(guān)性。故有“不同目的,不同成本”之說(shuō)。企業(yè)資金成本按照用途不同,可分為歷史資金成本和邊際資金成本,歷史資金成本是企業(yè)已籌資金的成本,邊際資金成本是新增資金成本。顯然,在考核企業(yè)經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)時(shí), 歷史成本是相關(guān)成本,但在面向未來(lái)的財(cái)務(wù)決策時(shí),邊際資金成本才是相關(guān)成本。資金成本在企業(yè)決策中的應(yīng)用表現(xiàn)在以下幾個(gè)方面:2．1資金成本是評(píng)價(jià)投資項(xiàng)目可行性的主要經(jīng)濟(jì)標(biāo)準(zhǔn)投資項(xiàng)目可行性評(píng)價(jià)方法分為動(dòng)態(tài)評(píng)價(jià)法 包括凈現(xiàn)值法、現(xiàn)值指數(shù)法和內(nèi)含報(bào)酬率法 和靜態(tài)評(píng)價(jià)法 包括回收期法、會(huì)計(jì)報(bào)酬率法 ,但以動(dòng)態(tài)評(píng)價(jià)法為主。在動(dòng)態(tài)評(píng)價(jià)法下,如果以企業(yè)邊際資金成本為折現(xiàn)率,投資項(xiàng)目的凈現(xiàn)值為正值或現(xiàn)值指數(shù)大于 1 ,則說(shuō)明該投資項(xiàng)目可以接受。反之,如果投資項(xiàng)目的凈現(xiàn)值為負(fù)數(shù)或小于 1 ,則該投資項(xiàng)目就不能接受。如果企業(yè)采用內(nèi)含報(bào)酬率作為投資項(xiàng)目評(píng)價(jià)方法,則只有在投資項(xiàng)目的內(nèi)含報(bào)酬率大于資金成本率時(shí),該項(xiàng)目才能接受。因此,無(wú)論采用什么動(dòng)態(tài)評(píng)價(jià)方法,企業(yè)邊際資金成本總是企業(yè)投資決策的基準(zhǔn)“取舍率”。2．2 企業(yè)資金成本是企業(yè)選擇資金來(lái)源、擬定籌資方案的依據(jù)（1）資金成本是影響企業(yè)籌資總額的一個(gè)重要因素。隨著企業(yè)籌資數(shù)額的增加,資金成本也是不斷變化的。當(dāng)企業(yè)籌資數(shù)額很大,邊際資金成本超過(guò)其承受能力時(shí),企業(yè)便不能再增加籌資數(shù)額。（2）資金成本是選擇企業(yè)資金來(lái)源、擬定籌資方案的依據(jù)。企業(yè)的資金可以通過(guò)多種渠道籌集 ,然而,各種不同的籌資渠道其資金成本是不同的。那么,究竟應(yīng)該選擇哪個(gè)渠道呢? 當(dāng)然要根據(jù)各種資金來(lái)源渠道的個(gè)別資金成本來(lái)決策。（3）資金成本是確定最佳資本結(jié)構(gòu)必須考慮的因素。最佳資本結(jié)構(gòu)是一個(gè)動(dòng)態(tài)的概念,不同時(shí)期企業(yè)可能存在不同的最佳資本結(jié)構(gòu)。不同的資本結(jié)構(gòu),其資金成本和風(fēng)險(xiǎn)也是不同的, 因此,在某個(gè)特定時(shí)期,企業(yè)確定最佳資本結(jié)構(gòu)時(shí),必須充分考慮資金成本及財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)這兩個(gè)相關(guān)聯(lián)的因素。不可否認(rèn),企業(yè)在進(jìn)行籌資決策時(shí),需要考慮的因素很多,如財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)、資金期限、償還方式和限制條件等。但是,資金成本作為一個(gè)重要的經(jīng)濟(jì)因素,直接關(guān)系到籌資的經(jīng)濟(jì)效益,它是企業(yè)籌資決策應(yīng)該考慮的一個(gè)首要問(wèn)題。2．3 資金成本是企業(yè)投資決策與籌資決策之橋梁企業(yè)的投資決策與籌資決策不是完全獨(dú)立的兩個(gè)過(guò)程,而是互相關(guān)聯(lián)、密不可分的。從資金的運(yùn)用來(lái)看 ,必先籌資然后才能投資,但從決策的程序來(lái)看 , 則先有投資決策才有籌資決策。也就是說(shuō),只有存在可行的投資項(xiàng)目,才有必要籌資。而籌資的最終目的就是為了投資。投資決策與籌資決策的橋梁就是資金成本。企業(yè)在進(jìn)行投資決策時(shí),企業(yè)的資金成本是一個(gè)取舍率。如果企業(yè)擬定的投資項(xiàng)目可以接受的話(huà),企業(yè)接下來(lái)的工作便是以最佳資本結(jié)構(gòu)為指南,考慮如何籌集可以接受的投資項(xiàng)目所需要的資金即進(jìn)行籌資決策。這時(shí),企業(yè)無(wú)論采用哪種籌資方案,都必須保證其邊際資金成本與企業(yè)投資決策時(shí)所使用的假設(shè)資金成本相等。從這個(gè)意義上說(shuō),企業(yè)投資決策制約著企業(yè)籌資決策,而籌資決策又反過(guò)來(lái)影響投資決策的經(jīng)濟(jì)效益,如果公司籌資決策失誤,其投資決策也難以取得預(yù)期的效益。因此,資金成本是企業(yè)投資決策與籌資決策之橋梁。3 資金成本在企業(yè)籌資決策中的應(yīng)用在市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)條件下，企業(yè)面臨的不僅是更大的經(jīng)營(yíng)自主權(quán)，還有更加激烈的市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)、更高經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)和經(jīng)濟(jì)責(zé)任。企業(yè)在不斷開(kāi)拓產(chǎn)品市場(chǎng)的同時(shí)，還應(yīng)該進(jìn)一步拓寬資本市場(chǎng)，以滿(mǎn)足企業(yè)擴(kuò)大再生產(chǎn)，增強(qiáng)競(jìng)爭(zhēng)能力，不斷發(fā)展壯大的需要。企業(yè)的資金有多種來(lái)源渠道，不同的來(lái)源渠道又形成不同的資金成本。而資金成本就是企業(yè)選擇資金來(lái)源，擬定籌資方案的依據(jù)。那么，企業(yè)應(yīng)該通過(guò)哪些方式籌措自己所需要的資金？不同的籌資方式對(duì)企業(yè)的決策有哪些影響？企業(yè)應(yīng)該如何進(jìn)行籌資決策呢？下面從資金成本這方面來(lái)分析這些問(wèn)題。具體地說(shuō)，
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