對經(jīng)營者股票期權(quán)的探討(已修改)
2025-01-19 04:18 本頁面
【正文】 對經(jīng)營者股票期權(quán)的探討 對公司的經(jīng)營管理者實行股票期權(quán)是目前國內(nèi)外普遍運(yùn)用的一種激勵制度。本稿從理論上闡述了股票期權(quán)的本質(zhì) ,股票期權(quán)的意義，指出了股票期權(quán)存在的問題 ,探討了中國應(yīng)該怎樣實行股票期權(quán)制度。 ? 長期以來 ,在研究經(jīng)營者報酬問題的理論中 ,委托 代理理論一直處于主導(dǎo)地位。 ? 詹森 (M. Jensen) 等把委托 代理關(guān)系定義為 “ 一種契約關(guān)系 ,一個人或更多人 (委托人 ) 聘用另一個人或更多人 (代理人 ) 代表他們履行某些業(yè)務(wù) ,包括把某些決策權(quán)委托給代理人 ” 。 ? 作為委托人的股東和作為代理人的經(jīng)理人員的目標(biāo)函數(shù)不一致 ,前者追求股東利益 (如股東財富、公司價值 ) 最大化 ,后者追求其人力資本增值和個人收入最大化。 ? 由于信息不對稱 ,經(jīng)理人員有可能利用自己的信息優(yōu)勢 , 做出損害股東利益的行動 ,代理人的逆向選擇和道德風(fēng)險問題是一種客觀存在。因此 ,委托人必須通過制定合理、有效的激勵和約束機(jī)制來解決他們和代理人之間的利益不一致問題。 ?股票期權(quán)制是企業(yè)經(jīng)營者激勵機(jī)制的一個突破，它將經(jīng)理人員的利益與企業(yè)的經(jīng)濟(jì)效益緊密地結(jié)合起來，有效地解決了企業(yè)的內(nèi)部由于 “ 信息
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