s金融衍生產(chǎn)品第一講(已修改)
2025-01-18 12:09 本頁面
【正文】 1 金融衍生產(chǎn)品簡介 主講人：沈思瑋 上海交通大學(xué)管理學(xué)院 2 課程 ? 教材與參考書 – 《 期權(quán)、期貨和衍生證券 》 ，約翰 赫爾著，張?zhí)諅プg，華夏出版社， 1997 – 謝劍平， 《 期貨與期權(quán) 》 ，中國人民大學(xué)出版社，2021 – 《 期權(quán)、期貨和特種衍生證券 ―― 理論、應(yīng)用和實(shí)踐 》 ，史樹中等譯，埃里克 布里斯等著，機(jī)械工業(yè)出版社， 2021 ? 本人網(wǎng)頁 – 3 貨幣 vs. 金融 貨幣經(jīng)濟(jì)學(xué) 金融經(jīng)濟(jì)學(xué) vs. 貨幣 /信用創(chuàng)造 收益 / 風(fēng)險配置 國際金融 貨幣 amp。 銀行 公司金融 投資（資本市場） 央行 商業(yè)銀行 非銀行金融領(lǐng)域 權(quán)益 貨幣調(diào)控 4 公司金融 資本市場 (投資 ) 金融經(jīng)濟(jì)學(xué) 跨國公司 金融 國際金融 市場 金融工程 5 金融工程是什么 ? ? 廣義 : 金融工程涉及到創(chuàng)新性金融工具的設(shè)計(jì)、發(fā)展、實(shí)施，是用創(chuàng)新性方法來解決金融問題的過程。 ? 狹義 : 金融工程是借助于創(chuàng)新性金融工具進(jìn)行風(fēng)險管理。 6 金融是什么 ? 金融是公司行為結(jié)果的量度，也是國家各種經(jīng)濟(jì)活動關(guān)系的反映 ? 任何商業(yè)活動都在于獲得或者儲備資產(chǎn)。 – 實(shí)物資產(chǎn) –有形的或者無形的 – 金融資產(chǎn) ? 商業(yè)活動的目標(biāo)或者結(jié)果 – 資產(chǎn)的估值 – 資產(chǎn)的管理 ? 估值是金融的核心問題 7 金融是什么 ? 金融產(chǎn)品的價格往往是通過市場來實(shí)現(xiàn)的 ? 市場存在測不準(zhǔn)現(xiàn)象－－來源于量子力學(xué) – 當(dāng)你試圖去測量它時已經(jīng)改變 – 取決于市場參與者的努力，其結(jié)果又改變了參與者的偏向 ? 任何金融市場都可理解為戰(zhàn)場，也可以為賭場 – 吳敬鏈賭場論是偽命題 ? 市場的階段以及其特性顯著地改變了金融產(chǎn)品的定價 8 股票內(nèi)在價值 ? 成熟型企業(yè) – 寶鋼、山東鋁業(yè) – 財(cái)務(wù)特征：主營業(yè)務(wù)增長緩慢、低市盈率 ? 成長型企業(yè) – 中興通訊、恒瑞醫(yī)藥、海正藥業(yè) – 財(cái)務(wù)特征：主營業(yè)務(wù)增長迅速 9 公司的生命周期 成長期 成熟期 主營業(yè)務(wù) 時間 10 成長類公司投資價值 ? 主營業(yè)務(wù)突出或者單一：管理成本低 ? 主營業(yè)務(wù)增長率高：發(fā)展的市場或者產(chǎn)品科技含量高 ? 公司的毛利率高：具有競爭優(yōu)勢 ? 公司的現(xiàn)金流充足：是真實(shí)的銷售而非存貨增長 ? 公司的研發(fā)費(fèi)用高：高科技特征 ? 新產(chǎn)品不斷推出：高科技特征 ? 公司行為：做強(qiáng) 11 公司制的本質(zhì) – 控制權(quán) ? 股東是老板 – 剩余索償權(quán) ? 凈收益為股東所有 12 證券起源于教會 ? 公司制起源于教會 – 教會是最早的金融機(jī)構(gòu)。教會說如果你行善你將升入天堂，如果行惡將跌入地獄。絕大部分
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