[經(jīng)濟(jì)學(xué)]投資學(xué)講義(1)(已修改)
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【正文】 2021/11/10 1 1 投資環(huán)境 The Investment Environment 中央財(cái)經(jīng)大學(xué) 經(jīng)濟(jì)學(xué)、金融學(xué)與投資學(xué)的內(nèi)在聯(lián)系 ? 經(jīng)濟(jì)學(xué)研究稀缺資源的最優(yōu)配置。建立在一般均衡框架下。 ? 金融學(xué)研究資源的跨期最優(yōu)配置。建立在無套利均衡框架下。這里的金融學(xué)指的是金融經(jīng)濟(jì)學(xué)。 ? 金融學(xué)與經(jīng)濟(jì)學(xué)相分離的標(biāo)識是無套利均衡分析，起源于 1958年的 Modigliani和 Miller教授提出的 MM理論。 ? 投資學(xué)是研究金融市場的組織形式，微觀結(jié)構(gòu)，考察金融工具的特征與發(fā)展演化，風(fēng)險(xiǎn)與收益的最優(yōu)配置（資產(chǎn)組合與業(yè)績度量），資產(chǎn)定價(jià)等問題。 2021/11/10 2 2021/11/10 3 投資 ? 投資 ? 作為一種經(jīng)濟(jì)行為與社會(huì)大眾密切相關(guān) ， 表現(xiàn)形式多種多樣 ， 有許多經(jīng)濟(jì)含義 。 ? 投資是為了獲取未來的價(jià)值而犧牲一定現(xiàn)在的價(jià)值 。 ? 投資是某一主體為了獲取預(yù)期的收益 ， 而投入資金 ， 并將其轉(zhuǎn)換成實(shí)物資產(chǎn)或金融資產(chǎn)的行為或過程 。 2021/11/10 4 投資 ? 《 新帕爾格雷夫經(jīng)濟(jì)學(xué)大辭典 》 上將投資定義為資本形成 用來生產(chǎn)的資源的獲得或創(chuàng)造。 ? 我國學(xué)術(shù)界所指的投資是指將一定數(shù)量的資金或資本投放于某種對象和事業(yè)，以取得一定收益的活動(dòng)，也指為獲得一定收益而投入某種活動(dòng)的資金或資本。 ? 投資可分為實(shí)物投資和金融投資。 2021/11/10 5 投資 ? 金融投資過程表現(xiàn)為不同金融資產(chǎn)形式之間的變換，在這一變換過程中不同的個(gè)體所占有的資產(chǎn)的數(shù)量和價(jià)值發(fā)生了變化，但從經(jīng)濟(jì)學(xué)的意義上講，在這一過程中并沒有價(jià)值的增值，呈現(xiàn)出虛擬經(jīng)濟(jì)的特征。 ? 實(shí)物投資表現(xiàn)為實(shí)物資產(chǎn)的增加，這些實(shí)物資產(chǎn)要經(jīng)過一定的生產(chǎn)經(jīng)營，在這一過程中有價(jià)值的增值，表現(xiàn)為實(shí)體經(jīng)濟(jì)的特征。 2021/11/10 6 投資 ?投資的分類 ? 實(shí)物投資 ? 金融投資 ?實(shí)物投資的目的是生產(chǎn)能力的增加，金融投資僅表現(xiàn)為所有權(quán)的轉(zhuǎn)移。 2021/11/10 7 投資 ? 投資的作用 ? 宏觀作用 ? 影響社會(huì)總需求，短期內(nèi)影響產(chǎn)出和就業(yè)； ? 增加資本積累，提高生產(chǎn)能力，增進(jìn)經(jīng)濟(jì)增長。 ? 微觀作用 ? 增強(qiáng)投資者的經(jīng)濟(jì)技術(shù)實(shí)力。 ? 提高投資者的不斷創(chuàng)新能力。 ? 增強(qiáng)投資者的市場競爭力。 2021/11/10 8 投資 ? 投資的特征 ? 時(shí)間性：犧牲當(dāng)前消費(fèi)（ Reduced current consumption） 計(jì)劃的未來消費(fèi)（ Planned later consumption） —— 資金的時(shí)間價(jià)值。 ? 不確定性（ Uncertainty） ? 不確定性一般表現(xiàn)既無法預(yù)知何種結(jié)果會(huì)出現(xiàn)，也無法預(yù)知該結(jié)果出現(xiàn)的概率的大
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