【正文】 華誼兄弟 財務(wù)分析報告 一、 公司 簡介 華誼兄弟傳媒股份有限公司是中國大陸一家知名綜合性民營娛樂集團(tuán)，由王中軍、王中磊兄弟在 1994 年創(chuàng)立，隨后全面投入傳媒產(chǎn)業(yè)，投資及運營電影、電視劇、藝人經(jīng)紀(jì)、唱片、娛樂營銷等領(lǐng)域，并且在 2020 年成立華誼兄弟傳媒集團(tuán)。 2020 年 9 月 27 日，證監(jiān)會創(chuàng)業(yè)板發(fā)行審核委員會公告，華誼兄弟傳媒股份有限公司獲得通過，這意味著華誼兄弟成為了首家獲準(zhǔn)公開發(fā)行股票的娛樂公司，也邁出了其境內(nèi)上市至關(guān)重要的一步。發(fā)行 4200 萬股 A 股，發(fā)行后總股本約為 16800 萬股，發(fā)行前每股凈資產(chǎn)為 元。 二、 行業(yè) 分析 華誼兄弟 2020 年主營業(yè)務(wù)收入為 萬元，毛利率為 %，凈利潤為，銷售凈利率為 %。而對比同期華策影視相關(guān)數(shù)據(jù)，主營業(yè)務(wù)收入為 萬元，僅為華誼兄弟的三成不到，毛利率為 %，凈利潤為 萬元，銷售凈利率高達(dá) %，是華誼兄弟的二倍多。 首先導(dǎo)致凈利率差異的主要原因 是費用問題，華誼兄弟期間費用近 3 億，占主營收入約三成，而華策影視期間費用僅為 3000 萬元，約占主營收入一成多，由此導(dǎo)致凈利率差異過大。其次，從華策影視 的財務(wù)數(shù)據(jù)分析，電視劇制作及代理進(jìn)口看來收益是相當(dāng)高的， 而 華誼兄弟的業(yè)績主要是由幾部大片貢獻(xiàn)的，而完全忽視了電視劇的貢獻(xiàn)，實際上可能電視劇的收入更穩(wěn)定，不象電影那樣太依賴票房 。第三， 2020 年華誼兄弟的業(yè)績主要將依靠電視劇板塊作貢獻(xiàn)，從華策影視的業(yè)績看，目前電視劇產(chǎn)業(yè)無論是售價、收入還是盈利水平都越來越高，華誼在電視劇上取得的收獲可能將不亞于電影。 另外， 華誼 即使 上市 了 也并非內(nèi)地第一， 早 在 08 年 7 月，橙天娛樂就已經(jīng)成為首家上市的娛樂公司，并成功收購了 38 歲“高齡”的嘉禾，直接接手香港電影市場。而此次華誼將成 為橙天最大的競爭對手。 中國電影衍業(yè)在過去六年實現(xiàn)復(fù)合增長 35%,在經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型與民眾對影視內(nèi)容需求還在快速釋放態(tài)勢下 ,中國電影還將保持持續(xù)繁榮。這將成就公司中長期的投資價值。 由于我國的娛樂產(chǎn)業(yè)起步較晚，但發(fā)展卻很快，在立法和監(jiān)督上還不能完全跟上，這就給許多娛樂公司和藝人以“可乘之機(jī)”。 如果中國娛樂產(chǎn)業(yè)想做出一番成績，面臨的最大挑戰(zhàn)便是國際化的競爭。就拿中國電影業(yè)為例，每年能占據(jù)票房前幾名的幾乎都是進(jìn)口大片，雖然國產(chǎn)影片中也不乏號稱大片的電影，可上映過后總免不了口水成河，板磚成堆的下場。隨著中國市場的開放， 會有越來越多的境外公司與本土 公司競爭。 三、 戰(zhàn)略分析 優(yōu)勢（ S）： 華誼兄弟 財務(wù)狀況良好 ， 市場占有率高 ， 品牌知名度高 ， 人才優(yōu)勢明顯 ，其出品的影視作品 在國內(nèi)外各大影展中均有獲獎 。另外產(chǎn)業(yè)鏈、營運體系、 海外發(fā)行 方面都 具有優(yōu)勢 。 劣勢（ W）： 華誼兄弟 發(fā)行方式不具多樣化 ， 電影周邊產(chǎn)業(yè)發(fā)展能力弱 ， 影片拍攝技術(shù)及后期制作技術(shù)低 ， 電影年產(chǎn)量低 。另外 核心專業(yè)人才少，對馮小剛團(tuán)隊具有依賴性 。 機(jī)會（ O）：較高的政策壁壘 ， 融資多元化 ， 商業(yè)大片的成功運作 ， 國內(nèi)電影市場對高質(zhì)量大片的需求旺盛 ， 經(jīng)濟(jì)增長刺激居民的娛樂消費 ， 技術(shù)革新 帶來的機(jī)會 等 威脅（ T）： 首先 外資企業(yè)及進(jìn)口電影電視劇的強(qiáng)烈沖擊 ，其次是 侵權(quán)盜版的猖獗 ，另外行業(yè)整體競爭加劇 ，最重要的是 行業(yè)整體應(yīng)收賬款余額太大，造成資金不能及時回流 。 四、 會計分析 （一） 資產(chǎn)負(fù)債表分析 資產(chǎn)負(fù)債表 水平 分析 表 某某公司財務(wù)分析報告 報告期日期 131231 121231 變動額 變動 對總額的影響 流動資產(chǎn)： 貨幣資金 (元 ) 1,137,400, 641,530, % % 交易性金融資產(chǎn)(元 ) 0 0 0 % % 應(yīng)收票據(jù) (元 ) 0 0 0 % % 應(yīng)收賬款 (元 ) 1,147,184, 1,000,731, % % 預(yù)付款項 (元 ) 462,454, 386,344, % % 應(yīng)收利息 (元 ) 0 0 0 % % 其他應(yīng)收款 (元 ) 67,155, 53,164, % % 應(yīng)收股利 (元 ) 0 0 0 % % 存貨 (元 ) 574,800, 700,506, % % 一年內(nèi)到期的非流動資產(chǎn) (元 ) 0 0 0 % % 其他流動資產(chǎn)(元 ) 4,152,439.06 11,591,70 743926 64.18% % 流動資產(chǎn)合計(元 ) 3,393,148, 2,793,869, 5992785 5% % 非流動資產(chǎn)： 發(fā)放貸款及墊款(元 ) 0 0 0 % % 可供出售金融資產(chǎn) (元 ) 2,189,270, 588,416,4 1600854192 272.06% % 持有至到期投資(元 ) 0 0 0 % % 長期應(yīng)收款 (元 ) 41,228, 32,190, 9037700 % % 長期股權(quán)投資(元 ) 877,909,1 385,995,0 4919140 127.44% % 投資性房地產(chǎn)(元 ) 0 0 0 % % 固定資產(chǎn) (元 ) 316,594, 272,795, % % 在建工程 (元 ) 0 0 0 % 某某公司財務(wù)分析報告 % 工程物資 (元 ) 0 0 0 % % 固定資產(chǎn)清理(元 ) 0 0 0 % % 生產(chǎn)性生物資產(chǎn)(元 ) 0 0 0 % % 油氣資產(chǎn) (元 ) 0 0 0 % % 無形資產(chǎn) (元 ) 1,502, 0 DIV/0! % 開發(fā)支出 (元 ) 0 0 0 % % 商譽(yù) (元 ) 353,569, 32,694, % % 長期待攤費用(元 ) 4,461,100.02 3,716,311.