世界金融危機(jī)與中國對外貿(mào)易20xx年4月培訓(xùn)教程(已修改)
2025-06-10 12:43 本頁面
【正文】 1 世界金融危機(jī)與中國對外貿(mào)易 山東大學(xué)經(jīng)濟(jì)學(xué)院 孔慶峰 20xx年 4月 3日 2 一、目前的金融危機(jī)及其對外傳導(dǎo) 從次級債危機(jī)到金融危機(jī) ? 可以把次貸危機(jī)的演進(jìn)邏輯概括為三個環(huán)環(huán)相扣的風(fēng)險鏈條： ? 房地產(chǎn)市場繁榮導(dǎo)致抵押貸款標(biāo)準(zhǔn)放松和抵押貸款產(chǎn)品創(chuàng)新； ? 證券化導(dǎo)致信用風(fēng)險由房地產(chǎn)金融機(jī)構(gòu)向資本市場傳遞； ? 基準(zhǔn)利率提高和房地產(chǎn)價格持續(xù)下跌成為危機(jī)爆發(fā)的導(dǎo)火索。 3 4 ? 危機(jī)三階段： ? 金融危機(jī)：一國或幾國的全部或大部分金融指標(biāo)（如：短期利率、貨幣資產(chǎn)、證券、房地產(chǎn)、土地價格、商業(yè)破產(chǎn)數(shù)和金融機(jī)構(gòu)倒閉數(shù)）的急劇、短暫和超周期的惡化。 ? 信用危機(jī)：信用過度擴(kuò)張，引發(fā)通貨膨脹和經(jīng)濟(jì)動蕩，進(jìn)而影響信用體系的信譽(yù)，導(dǎo)致其各環(huán)節(jié)發(fā)生崩潰的現(xiàn)象。 ? 經(jīng)濟(jì)危機(jī) ：指的是一個或多個國民經(jīng)濟(jì)或整個世界經(jīng)濟(jì)在一段比較長的時間內(nèi)不斷收縮（負(fù)的經(jīng)濟(jì)增長率）。 ? 在經(jīng)濟(jì)全球化與金融全球化日益加深的背景下，從美國開始的 次貸危機(jī)正從美國金融市場傳導(dǎo)至全球金融市場，從美國實體經(jīng)濟(jì)傳導(dǎo)至全球?qū)嶓w經(jīng)濟(jì)。 5 金融危機(jī)的蔓延及影響 英國 《 泰晤士報 》 20xx年 10月 13日發(fā)表 “ 似曾相識 ”的文章，根據(jù) 1907年最典型的一次大恐慌的經(jīng)驗，走向一次大恐慌有六步： ? （ 1）一家重要的銀行或者金融機(jī)構(gòu)破產(chǎn)； ? （ 2）存款人大量取出存款； ? （ 3）士氣低落的股票市場影響到了銀行和存款人； ? （ 4）大量存儲現(xiàn)金，不僅是個人這樣做，銀行也這樣做； ? （ 5）金融局勢逐步改善； ? （ 6）貿(mào)易受到巨大影響，無數(shù)雇員被裁，人們意識到國家必須進(jìn)行一次艱難的產(chǎn)業(yè)重建。 6 金融危機(jī)對世界經(jīng)濟(jì)的影響 ? 對發(fā)達(dá)國家： 金融危機(jī) 信心喪失 資金可得性降低 投資下降 消費(fèi)減少 經(jīng)濟(jì)衰退。 ? 發(fā)展中國家 ：出口 （投資）減少 價格下降 信心喪失和股市下跌 經(jīng)濟(jì)衰退。 7 ? 世界銀行 20xx年 12月 9日預(yù)測 ，在未來一段時期內(nèi)，很可能出現(xiàn)全球性的經(jīng)濟(jì)衰退，發(fā)達(dá)國家明年的平均增長率將接近零。發(fā)展中國家經(jīng)濟(jì)增長率將從 20xx年的 %降至20xx年的 %。中國 %，印度 %。其他發(fā)展中國家 %。世界貿(mào)易將在 20xx年收縮 %。中等收入國家的投資預(yù)期將放緩至 %，遠(yuǎn)低于 20xx年的 %。 ? 世界銀行 20xx年 3月 31日預(yù)測 ， 20xx年世界經(jīng)濟(jì)將下滑％。這是第二次世界大戰(zhàn)以來世界經(jīng)濟(jì)首次出現(xiàn)下降，且降幅高于國際貨幣基金組織此前預(yù)期的 ％至 1％的降幅。 ? 發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體仍是經(jīng)濟(jì)重災(zāi)區(qū)，其經(jīng)濟(jì)今年將整體下滑 ％，其 中美國經(jīng)濟(jì)下滑 ％，歐元區(qū)經(jīng)濟(jì)下滑 ％，日本經(jīng)濟(jì)下滑 ％。 ? 發(fā)展中國家經(jīng)濟(jì)今年增幅只有 ％，大大低于去年世行預(yù)測的 ％的增幅。其中，中國經(jīng)濟(jì)增長 ％，印度增長％，巴西增長 ％，俄羅斯則負(fù)增長 ％。如果扣除掉中國和印度經(jīng)濟(jì)，發(fā)展中國家今年經(jīng)濟(jì)將出現(xiàn)零增長。 8 ? “購買美國貨 ” ， “ 意大利人吃意大利食品 ” ，“ 中國制造 ” 開始遭遇圍堵 。 ? 自 20xx年 11月 20國集團(tuán)簽署承諾避免采取保護(hù)主義措施以來，參加 G20倫敦金融峰會的 20國有 17國已經(jīng)實行了 47項措施，以犧牲其他國家為代價對貿(mào)易進(jìn)行限制。 ? 根據(jù)世界銀行對貿(mào)易和貿(mào)易相關(guān)措施的監(jiān)測清單，自金融危機(jī)開始以來，各國官員已提出和（或）實行了約 78項貿(mào)易措施，其中有 66項有限制貿(mào)易的內(nèi)容， 47項貿(mào)易限制措施最終生效。這些措施對被市場拒之門外的特定出口國家具有嚴(yán)重的負(fù)面影響。 9 金融危機(jī)對中國經(jīng)濟(jì)的影響 ? 國際性銀行和金融機(jī)構(gòu)出現(xiàn)資產(chǎn)損失甚至倒閉； ? 匯率變動使中國的外匯儲備出現(xiàn)不同程度的縮水； ? 中國出口大幅下降； ? 熱錢可能大量涌入。目前熱錢進(jìn)入中國的渠道已多達(dá) 60多條，估算熱錢進(jìn)入的數(shù)量已達(dá)到 5000億至8000億美元。令人擔(dān)憂的是，我們對國際熱錢缺乏有效監(jiān)管，規(guī)模巨大的國際熱錢，如果在缺乏有效監(jiān)管的情況下大進(jìn)大出，興風(fēng)作浪，是非常危險的。 ? 兩種可能性 ! 10 金融危機(jī)的根源 ? 全球經(jīng)濟(jì)高速增長的方式孕育了金融危機(jī)。 ? 20xx－ 20xx年間，全球經(jīng)濟(jì)出現(xiàn)空前的高速增長，發(fā)達(dá)國家和發(fā)展中國家的經(jīng)濟(jì)發(fā)展速度均高于長期趨勢線。 ? 增長實際伴隨著一些潛伏的危機(jī)： ? 一是房地產(chǎn)價格持續(xù)以兩位數(shù)的速度增長，泡沫也增大了； ? 二是美國的雙赤字， 20xx年，美國的赤字已達(dá)其ＧＤＰ的 6%左右，這不可避免地影響到美元的地位； ? 三是與大量金融衍生品的出現(xiàn)相伴隨的風(fēng)險。 11
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