【正文】 中央電大工商管理專業(yè)期末考試 財(cái)務(wù)管理試卷及參考答案 一、單項(xiàng)選擇題 1．企業(yè)財(cái)務(wù)管理目標(biāo)的最優(yōu)表達(dá)是（ C ）。 A．利潤最大化 B．每股利潤最大化 C．企業(yè)價(jià)值最大化 D．資本利潤最大化 2． A 方案在三年中每年年初付款 100 元， B 方案在三年中每年年末付款 100，若利率為 10%，則二者在第三年年末時(shí)的終值相差（ A ）。 A． B． C． D． 3．假定某公司普通股預(yù)計(jì)支付股利為每股 元，每年股 利預(yù)計(jì)增長率為 10%，權(quán)益資本成本為 15%，則普通股內(nèi)在價(jià)值為（ B ）。 A． B． 36 C． D． 7 4．采用銷售百分比率法預(yù)測資金需要時(shí)，下列項(xiàng)目中被視為不隨銷售收入的變動(dòng)而變動(dòng)的是（ D ）。 A．現(xiàn)金 B．應(yīng)付賬款 C．存活 D．公司債券 5．下列籌資活動(dòng)不會(huì)加大財(cái)務(wù)杠桿作用的是（ A ）。 A．增發(fā)普通股 B．增發(fā)優(yōu)先股 C． 增發(fā)公司債券 D． 增加銀行借款 6．下 列表述不正確的是（ C ）。 A． 凈現(xiàn)值時(shí)未來期報(bào)酬的總現(xiàn)值與初始投資額現(xiàn)值之差 B． 當(dāng)凈現(xiàn)值為 0 時(shí)，說明此時(shí)的貼現(xiàn)率等于內(nèi)涵報(bào)酬率 C．當(dāng)凈現(xiàn)值大于 0 時(shí)，現(xiàn)值指數(shù)小于 1 D．當(dāng)凈現(xiàn)值大于 0 時(shí)，說明該方案可行 7．關(guān)于存貨 ABC 分類管理描述正確的是（ B ）。 A． A 類存貨金額大，數(shù)量多 B． B類存貨金額一般，品種數(shù)量相對較多 C． C 類存貨金額小，數(shù)量少 D．各類存貨的金額、數(shù)量大致均為 A:B:C＝ :: 8．如果 投資組合中包括全部股票，則投資者（ A ）。 A．只承受市場風(fēng)險(xiǎn) B．只承受特有風(fēng)險(xiǎn) C．只承受非系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn) D．不承受系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn) 9．某企業(yè)去年的銷售凈利率為 %，資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率為 %；今年的銷售凈利率為 %，資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率為 %。若兩年的資產(chǎn)負(fù)債率相同，今年的權(quán)益凈利率比去年的變化趨勢為（ C ）。 A．下降 B．不變 C．上升 D．難以確定 10．公司法規(guī)定，若公司用盈余公積金抵補(bǔ)虧損后支付股利，留存的法定盈余公積金不得低于注冊資本的（ C ）。 A． 10% B． 5%～ 10% C． 25% D． 50% 二、多項(xiàng)選擇題（在下列各題的備選答案中選擇 2 至 5 個(gè)正確的，多選、少選、錯(cuò)選均不得分） 1．企業(yè)財(cái)務(wù)的分層管理具體為（ ABD ）。 A．出資者財(cái)務(wù)管理 B．經(jīng)營者財(cái)務(wù)管理 C．債務(wù)人財(cái)務(wù)管理 D．財(cái)務(wù)經(jīng)理財(cái)務(wù)管理 2．長期資本只要通過何種籌集方式（ BCD ）。 A．預(yù)收賬款 B．吸收直接投資 C．發(fā)行股票 D．發(fā)行長期債券 E．應(yīng)付票 據(jù) 3．β系數(shù)是衡量風(fēng)險(xiǎn)大小的重要指標(biāo)，下列有關(guān)β系數(shù)的表述中正確的有（ ABCE ）。 A． 某股票的β系數(shù)等于 0，說明該證券無風(fēng)險(xiǎn) B． 某股票的β系數(shù)等于 1，說明該證券風(fēng)險(xiǎn)等于平均風(fēng)險(xiǎn) C． 某股票的β系數(shù)小于 1，說明該證券風(fēng)險(xiǎn)小于平均風(fēng)險(xiǎn) D． 某股票的β系數(shù)小于 1，說明該證券風(fēng)險(xiǎn)大于平均風(fēng)險(xiǎn) E． 某股票的β系數(shù)大于 1，說明該證券風(fēng)險(xiǎn)大于平均風(fēng)險(xiǎn) 4．企業(yè)給對方提供優(yōu)厚的信用條件，能擴(kuò)大銷售增強(qiáng)競爭力，但也面臨各種成本。這些成本主要有（ ABCD ）。 A．管理成本 B．壞賬成本 C．現(xiàn)金折扣成本 D．應(yīng)收賬款機(jī)會(huì)成本 5．企業(yè)降低經(jīng)營風(fēng)險(xiǎn)的途徑一般有（ ACDE ）。 A．增加銷售量 B．增加自有成本 C．降低變動(dòng)成本 D．降低固定成本比例 E．提供產(chǎn)品售價(jià) 6．下列關(guān)于折舊政策對企業(yè)財(cái)務(wù)的影響，說法正確的是（ ABE ）。 A．折舊準(zhǔn)備時(shí)企業(yè)更新固定資產(chǎn)的重要來源，折舊提計(jì)的越多，固定資產(chǎn)更新準(zhǔn)備的現(xiàn)金越多 B．折舊計(jì)提越多，可利用的資本越多，可能越能刺激企 業(yè)的投資活動(dòng) C．采用加速折舊，固定資產(chǎn)的更新會(huì)放慢 D．折舊政策只對企業(yè)籌資投資有影響，對分配活動(dòng)沒有影響 E．折舊政策決定了進(jìn)入產(chǎn)品和勞務(wù)成本中的折舊成本，會(huì)間接影響企業(yè)分配 7．下列項(xiàng)目中與收益無關(guān)的項(xiàng)目有（ ADE ）。 A．出售有價(jià)證劵收回的本金 B．出售有價(jià)證券獲得的投資收益 C．折舊額 D．購貨退出 E．償還債務(wù)本金 8．長期債券收益率高于短期債券收益率，這是因?yàn)椋? AB ）。 A．長期債權(quán)持有時(shí)間長，難以避免通貨膨脹 的影響 B．長期債券流動(dòng)性差 C．長期債券面值高 D．長期債券發(fā)行困難 E．長期債券不記名 9．發(fā)放股票股利，會(huì)產(chǎn)生的影響有（ AC ）。 A．引起每股盈余下降 B．使公司留存大量現(xiàn)金 C．股東權(quán)益結(jié)構(gòu)發(fā)生變化 D．使股東權(quán)益總額發(fā)生變化 E．引起股票價(jià)格下跌 10．某公司當(dāng)年的經(jīng)營利潤很多，卻不能償還到期債務(wù)。為清查其原因，應(yīng)檢查的財(cái)務(wù)比率包括（ BCD ）。 A．資產(chǎn)負(fù)債率 B．流動(dòng)比率 C．存活周轉(zhuǎn)率 D．應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率 E．已獲利息倍數(shù) 三、判斷題（判斷下列說法正確與否，正確的在題后的括號的劃“√”，錯(cuò)誤的在題后的括號里劃“”。） 1．如果項(xiàng)目凈現(xiàn)值小于零，即表明該項(xiàng)目的預(yù)期利潤小于零。（ ） 2．所有企業(yè)或投資項(xiàng)目所面臨的系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)是相同的。（ √ ） 3．流動(dòng)比率、速動(dòng)比率及現(xiàn)金比率是用于分析企業(yè)短期償債能力的指標(biāo)，這三項(xiàng)指標(biāo)在排序邏輯上一個(gè)比一個(gè)謹(jǐn)慎，因此，其指標(biāo)值一個(gè)比一個(gè)更小。（ ） 4．與發(fā)放現(xiàn)金股利相比，股票回購可以提高每股收益 ，使股價(jià)上升或股價(jià)維持在一個(gè)合理的水平上。（ √ ） 5．責(zé)任中心之間無論是進(jìn)行內(nèi)部結(jié)算還是進(jìn)行責(zé)任轉(zhuǎn)賬，都可以利用內(nèi)部轉(zhuǎn)移價(jià)格作為計(jì)價(jià)標(biāo)準(zhǔn)。（ ） 6．一般認(rèn)為，奉行激進(jìn)型融資政策的企業(yè)，其資本成本較低，但風(fēng)險(xiǎn)較高。（ √ ） 7．某企業(yè)以“ 2/10， N/40”的信用條件購入原料一批，若企業(yè)延至第 30 天付款，則可計(jì)算求其放棄現(xiàn)金折扣的機(jī)會(huì)成本為%。（ √ ） 8．稅差理論認(rèn)為，如果資本利得稅率高于股利分紅中個(gè)人所得稅率，則股東傾向于將利潤留存于公司內(nèi)部，而不是將其當(dāng)作股利來支付。（ √ ） 9．從資本提供者角度，固定資本投資決策中用于折現(xiàn)的資本成本其實(shí)就是投資者的機(jī)會(huì)成本。（ √ ） 10．風(fēng)險(xiǎn)與收益對等原則意味著，承受任何風(fēng)險(xiǎn)都能得到其相應(yīng)的收益回報(bào)。（ ） 四、計(jì)算題 1． A 公司擬采購一批原材料，買方規(guī)定的付款條件如下：“ 3/10， 1/20， n/30”。 要求： （ 1）假設(shè)銀行短期貸款利息為 15%，計(jì)算放棄現(xiàn)金折扣的成本，并確定對該公司最為有利的付款日期。 （ 2）假設(shè)目前有一短期投資報(bào)酬率為 40%，確定對該公司最為有利的付款 日期。 解：（ 1）該公司放棄 3/10 的現(xiàn)金折扣成本為： ( ) ( )103031 3603 －－ %% 100%＝ % 放棄 1/20 的現(xiàn)金折扣成本為： ( ) ( )203011 3601 －－ %% 100%＝ % 均大于此時(shí)銀行短期貸款利率 15% 所以對公司最有利的付款日期為 10 天 （ 2）如果短期投資報(bào)酬率為 40%，大于 %的最低放棄現(xiàn)金折扣成本，公司可以放棄現(xiàn)金折扣成本，最有利的付款日期為 30 日。 2．某公司下半年計(jì)劃生產(chǎn)單位 售價(jià)為 12 元的甲產(chǎn)品，該產(chǎn)品的單位變動(dòng)成本為 8 元，固定成本為 40000 元。已知公司資本總額為 300000 元，資產(chǎn)負(fù)債率為 40%，負(fù)債的平均年利率為 10%。預(yù)計(jì)年銷售量為 20200 件，且公司處于免稅期。 要求：（ 1）根據(jù)上述資料計(jì)算基期的經(jīng)營杠桿系數(shù)，并預(yù)測當(dāng)銷售量下降 25%時(shí)，息稅前營業(yè)利潤下降幅度時(shí)多少？ （ 2）測算基期的財(cái)務(wù)杠桿系數(shù)。 （ 3）計(jì)算該公司的總杠桿系數(shù)。 解：（ 1）由公式 DOL＝ FVCS VCS －－ － 可得， 基期的經(jīng)營杠桿系數(shù)為： DOL＝ ( )( ) 4000 08122020 0 8122020 0 －－ － ＝ 2 基期息稅前利潤＝ S－ VC－ F ＝ 20200（ 12－ 8）－ 40000 ＝ 40000 當(dāng)銷售量下降 25%時(shí)， 息稅前利潤＝ S－ VC－ F ＝ 20200（ 1－ 25%）（ 12－ 8）－ 40000 ＝ 20200 下降的幅度為 400002020200000－ 100%＝ 50% （ 2）基期的息稅前利潤 EBIT＝ 20200（ 12－ 8）－ 40000 ＝ 40000 債務(wù)籌資的利息額 I＝ 300000 40% 10% ＝ 12020 得：基期財(cái)務(wù)杠桿系數(shù) DFL＝ 120204000040000－ ＝ （ 3）總杠桿系數(shù) DTL＝ DOL DFL ＝ 2 ＝ 五、計(jì)算分析題 假設(shè)某公司計(jì)劃開發(fā)一條新產(chǎn)品線，該產(chǎn)品線的壽命期 為 4年，開發(fā)新產(chǎn)品線的成本及預(yù)計(jì)收入為：初始一次性投資固定資產(chǎn) 120 萬元，且需墊支流動(dòng)資金 20 萬元，直線法折舊且在項(xiàng)目終了可回收殘值 20 萬元。預(yù)計(jì)在項(xiàng)目投產(chǎn)后，每年銷售收入可增加80 萬元，且每年需支付直接材料、人工等付現(xiàn)成本為 30 萬元；而隨設(shè)備陳舊，該產(chǎn)品線將從第 2 年開始逐年增加 5 萬元的維修支出。如果公司的最低投資回報(bào)率為 12%，使用所得稅稅率為40%。 注：一元復(fù)利值系數(shù)表： 期數(shù) 12% 10% 1 2 3 4 要求： （ 1）列表說明該項(xiàng)目的預(yù)期現(xiàn)金流量； （ 2）用凈現(xiàn)值法對該投資項(xiàng)目進(jìn)行可行性評價(jià)； （ 3）試用內(nèi)含報(bào)酬率法來驗(yàn)證（ 2）中的結(jié)論。 解：（ 1）項(xiàng)目每年折舊額＝ 4120 ＝ 30（萬元） 投資項(xiàng)目的預(yù)期現(xiàn)金流量表 時(shí)間（ t） 項(xiàng)目 第0年 第1年 第2年 第3年 第4年 銷售收入（ 1） 80 160 240 320 付現(xiàn)成本（ 2） 30 35 40 45 折舊（ 3） 30 30 30 30 稅前利潤（ 4）＝（ 1）－（ 2）－（ 3） 20 95 170 245 所得稅（ 5）＝（ 4） 40% 8 38 68 98 稅后凈利（ 6）＝（ 4）－（ 5） 12 57 102 147 營業(yè)現(xiàn)金流量（ 7）＝（ 1）－（ 2）－（ 5）或（ 3） +（ 6） 42 87 132 177 固定資產(chǎn)投資 120 營運(yùn)資金墊支 20 固定期末資產(chǎn)殘值 20 營運(yùn)資金回收 20 現(xiàn)金流量合計(jì) 140 42 87 132 217 （ 2） NPV1＝ 42 ＝ （萬元） NPV2＝ 87 ＝ （萬元） NPV3＝ 132 ＝ （萬元） NPV4＝ 217 ＝ （萬元） 未來報(bào)酬的總現(xiàn)值＝ NPV1+ NPV2+ NPV3+ NPV4 ＝ （萬元） 該項(xiàng)目的凈現(xiàn)值＝未來報(bào)酬的總現(xiàn)值－ 初始投資額現(xiàn)值 ＝ － 140 ＝ （萬元） 所以該項(xiàng)目可行 （ 3）略 下面是贈(zèng)送的國際法小抄，可以編輯刪除，不需要的朋友