【正文】 貴州財(cái)經(jīng)大學(xué)商務(wù)學(xué)院 財(cái)務(wù)分析實(shí)驗(yàn)報(bào)告 培養(yǎng)單位 貴州財(cái)經(jīng)大學(xué)商務(wù)學(xué)院 專 業(yè) 20xx 級 會(huì)計(jì) 姓 名 題 目 貴州益佰制藥（ 600594） 指導(dǎo)老師姓名 實(shí)驗(yàn)日期 貴州益佰制藥股份有限公司財(cái)務(wù)分析報(bào)告 一．公司簡介 公司簡稱 益佰制藥 股票代碼 600594 總股本 萬股 流通股 發(fā)行日期 20xx0308 上市日期 20xx0323 所屬行業(yè) 中藥材及中成藥加工業(yè) 所屬地區(qū) 貴州 所得稅率 % 法人代表 竇啟玲 聯(lián)系人 汪志偉 主承銷商 渤海證券有限責(zé)任公司 公司地址 貴州省貴陽市白云大道 2201號 郵政編碼 550008 公司電話 085147055908223 公司傳真 08514719910 電子郵箱 公司網(wǎng)址 經(jīng)營范圍 膠囊劑、小容量注射劑、洗劑、栓劑、合劑、片劑、顆粒劑、糖漿劑、凍干粉 針劑（含中藥提?。?；本企業(yè)和本企業(yè)成員企業(yè)自產(chǎn)產(chǎn)品及相關(guān)技術(shù)的出口業(yè)務(wù)（國家限定公司經(jīng)營或禁止進(jìn)出口的商品除外）；經(jīng)營本企業(yè)和本企業(yè)成員企業(yè)生產(chǎn)、科研所需要的原輔材料、機(jī)械設(shè)備、儀器儀表、零配件及相關(guān)技術(shù)的進(jìn)口業(yè)務(wù)（國家限定公司經(jīng)營或禁止進(jìn)出口的商品除外）；經(jīng)營本企業(yè)的進(jìn)料加工和 “ 三來一補(bǔ) ” 業(yè)務(wù)；中藥材種植及養(yǎng)殖項(xiàng)目投資；農(nóng)產(chǎn)品銷售（除專項(xiàng)）；中藥材市場信息咨詢服務(wù)；保健食品研發(fā)及信息咨詢服務(wù)（以上經(jīng)營項(xiàng)目涉及行政許可的，須持行政許可證經(jīng)營）。 主要產(chǎn)品 克咳膠囊、艾迪注射液、復(fù)方斑蝥 (康賽迪 )膠囊、 銀杏達(dá)莫 (杏丁 )注射液 公司介紹 公司是經(jīng)貴州省黔府函 [20xx]785 號文件批準(zhǔn)，于 20xx 年 11月 28 日，由竇啟玲女士、葉湘武先生、朱岳興先生、岳巍先生、甘寧先生、龐駿先生、郎洪平先生、劉華先生、簡衛(wèi)光先生九位自然人和哈爾濱曉升廣告有限公司一位法人作為發(fā)起人，依《公司法》和有關(guān)法律法規(guī)的要求，整體變更設(shè)立的股份有限公司。原 “ 貴州益佰制藥有限責(zé)任公司 ” 的資產(chǎn)和負(fù)債由變更設(shè)立的 “ 貴州益佰制藥股份有限公司 ” 承繼。 二．行業(yè)特點(diǎn)： 項(xiàng)目 行業(yè)板塊 主行業(yè)歸屬 行業(yè)板塊列表 標(biāo)準(zhǔn)行業(yè) 中藥材及中成藥加工業(yè) 醫(yī)藥制造業(yè) 標(biāo)準(zhǔn)行業(yè)列表 ICB 行業(yè) 制藥 醫(yī)藥與生物科技 行業(yè)板塊列表 地區(qū) 貴州 地區(qū)列表 概念板塊 股權(quán)激勵(lì) 概念板塊列表 貴州益佰藥物研究有限公司。注冊資本 3, 萬元，經(jīng)營范圍：新藥的研究及其技術(shù)和產(chǎn)品的轉(zhuǎn) 讓，專利技術(shù)轉(zhuǎn)讓，技術(shù)咨詢及服務(wù)。 20xx 年底，該公司總資產(chǎn) 2, 萬元，凈資產(chǎn) 2, 萬元， 20xx 年度實(shí)現(xiàn)凈利潤 萬元。 公司一直以來始終專注于腫瘤、心腦血管和呼吸類藥品的生產(chǎn)與銷售。圍繞公司發(fā)展戰(zhàn)略，在產(chǎn)品聚焦、 營銷團(tuán)隊(duì)、營銷模式和品牌影響等方面，形成了公司自有的核心競爭力。 產(chǎn)品聚焦的優(yōu)勢 腫瘤和心血管是公司聚焦的市場，近幾年來公司的收購兼并及其他合作方式都圍繞這兩大領(lǐng)域進(jìn)行。公司 產(chǎn)品組涉及中成藥、化藥和生物藥，組內(nèi)產(chǎn)品契合度高。腫瘤產(chǎn)品組聚積 5 大產(chǎn)品 ,心血管產(chǎn)品組聚積 6 大產(chǎn)品，產(chǎn)品市 場潛力廣闊。十多年的產(chǎn)品聚焦，積累了有效的市場終端、專家和醫(yī)生，目前產(chǎn)品覆蓋全 國 1,100 余家主要的三級醫(yī)院， 2,000 多家二級醫(yī)院， 600 多家一級醫(yī)院和 5,000 多家其他醫(yī)院。 營 銷的優(yōu)勢。 公司一直堅(jiān)持學(xué)術(shù)推廣營銷策略。公司的學(xué)術(shù)推廣，已經(jīng)得到腫瘤和心血管領(lǐng)域的專家、醫(yī)生和專業(yè)團(tuán)體 的高度的認(rèn)同，形成了較高的品牌。在腫瘤界， \提高患者生存質(zhì)量 \的概念和 \艾迪注射液、康賽迪膠囊 \ 已經(jīng)產(chǎn)生高度關(guān)聯(lián)；公司營銷團(tuán)隊(duì)有明確的專業(yè)劃分，穩(wěn)定的業(yè)務(wù)骨干，業(yè)務(wù)代表專業(yè)知識強(qiáng)，非常了解 醫(yī)生的用藥 需求。學(xué)術(shù)推廣的營銷模式和專業(yè)化的營銷團(tuán)隊(duì)，有利于公司產(chǎn)品的推廣和銷售。 品牌的優(yōu)勢 公司把品牌建設(shè)作為發(fā)展戰(zhàn)略的重要組成部分。目前公司總發(fā)明專利授權(quán) 114 件，申請保護(hù)集中在抗腫瘤、 心血管、止咳、婦科和保健品領(lǐng)域，申請保護(hù)類型為工藝、質(zhì)控、處方、用途和產(chǎn)品等。 \益佰 \、 \做足 益佰 \、 \克刻 \已在 39 個(gè)國家和地區(qū)辦理國際注冊。公司主要產(chǎn)品克咳膠囊為國家二級中藥保護(hù)品種。艾 迪注射液為秘密級國家秘密技術(shù)、國家中藥二級保護(hù)品種，為國家高等級醫(yī)學(xué)教材中藥抗腫瘤首選用藥。 銀杏達(dá)莫注射液為國 內(nèi)心血管領(lǐng)域銀杏達(dá)莫制劑第一品牌，擁有三項(xiàng)國家專利的原研產(chǎn)品。公司連續(xù) 7 年 榮獲中國制藥工業(yè)百強(qiáng)名單。公司的品牌及在腫瘤、心血管、止咳用藥領(lǐng)域的良好聲譽(yù) .貴州益佰制藥股份有限公司 20xx年年度報(bào)告摘要主導(dǎo)和領(lǐng)先地位 .規(guī)模的優(yōu)勢公司擁有國內(nèi)規(guī)模較大的中藥材提取生產(chǎn)線；擁有小容量注射劑、大容量注射劑 ,凍干粉針劑、膠囊劑、 糖漿劑、顆粒劑、片劑、合劑、滴丸、栓劑等二十多條通過國家 GMP 認(rèn)證先進(jìn)的生產(chǎn)線，配備有國際先進(jìn) 水平的自動(dòng)燈檢機(jī)、超高效液相色譜 質(zhì)譜聯(lián)用儀、近紅外快速檢測儀等尖端設(shè)備，具備較強(qiáng)的生產(chǎn) 能力。 公司目前的主要產(chǎn)品有克咳家族系列、艾迪注射液、銀杏達(dá)莫注射液、注射用洛鉑、復(fù)方斑蝥膠囊、理氣活血滴丸、前列癃閉通顆粒等眾多優(yōu)勢品種。在這些已形成企業(yè)優(yōu)勢系列產(chǎn)品中，復(fù)方中藥針劑艾迪注射液和復(fù)方斑蝥膠囊為雙相抗腫瘤新藥，其中艾迪注射液的研究已達(dá)到基因水平 。第四代銀杏制劑 銀杏達(dá)莫注射液，是心、腦血管及外周循環(huán)障礙的有效治療藥物，它的面世為廣大的心腦血管病患者帶來了福音 。注射用洛鉑是國家一類新藥，第三代鉑類抗腫瘤藥物，相對其他鉑類，其毒性較低、耐藥性較小。理氣活血滴丸則是獨(dú)家原研苗藥，是治療心血管 疾病的一線用藥，具有極大的市場潛力。 三．發(fā)展前景分析 ： 益佰制藥（ 600594）主要從事中藥處方藥、 OTC、普藥、醫(yī)療服務(wù)、原料藥、衛(wèi)生護(hù)理等。其中處方藥的銷售額約占公司銷售收入的 75%以上。近年來，公司處方藥產(chǎn)品除 06 年因醫(yī)藥全行業(yè)整體調(diào)整，銷售收入出現(xiàn)短暫下降之外，多年來一直保持超過 20%以上的增長。艾迪注射液是公司中藥類抗腫瘤處方藥的獨(dú)家產(chǎn)品，約占處方藥收入 60%。艾迪占據(jù)國內(nèi)中藥抗腫瘤領(lǐng)域首位，目前履蓋全國700 多家三甲醫(yī)院，銷售收入年增長率在 30％左右。口服劑型復(fù)方斑蝥膠囊，年增長 40％以上，全年有望過億。在銷售策略上，公司計(jì)劃在努力拓展三級醫(yī)院銷售的基礎(chǔ)上，將艾迪德銷售向 3100 多家二級醫(yī)院覆蓋。公司的非處方藥以呼吸類中成藥產(chǎn)品為主，主要產(chǎn)品為克咳系列，其在我國鎮(zhèn)咳藥市場中具有領(lǐng)先的份額，也是公司發(fā)展之初的重要支柱產(chǎn)品。為了扭轉(zhuǎn) OTC 銷售的下滑，公司計(jì)劃通過減少廣告投放，將資源配置到空白終端和商業(yè)的覆蓋上，實(shí)施處方藥和 OTC兩條腿走路的戰(zhàn)略思路，提升 OTC 的終端控制能力，爭取用三年時(shí)間完成營銷模式轉(zhuǎn)變 。 上海 證券分析師趙冰預(yù)計(jì)公司 0910 年每股收益 元、 元，對應(yīng)動(dòng)態(tài)市盈率為 。公司所處中藥板塊的 PE 中值為 09 年 倍， 10 年 倍，公司 PE 估值相對偏低?？春梦磥淼陌l(fā) 展前景，給予 “ 跑 贏大 市 ” 評級。 四． 報(bào)表分析 （ 1）貴州益佰制藥共同比利潤表 貴州益佰制藥共同比利潤表 項(xiàng)目 20xx 20xx 20xx 一、營業(yè)收入 1 1 1 減：營業(yè)成本 營業(yè)稅金及附加 銷售費(fèi)用 管理費(fèi)用 勘探費(fèi)用 財(cái)務(wù)費(fèi)用 資產(chǎn)減值損失 加：公允價(jià)值變動(dòng)凈收益 投資收益 其中：對聯(lián)營企業(yè)和合營企業(yè)的投資收益 影響營業(yè)利潤的其他科目 二、營業(yè)利潤 加：補(bǔ)貼收入 營業(yè)外收入 減：營業(yè)外支出 其中：非流動(dòng)資產(chǎn)處置凈損失 加：影響利潤總額的 其他科目 三、利潤總額 減：所得稅 加：影響凈利潤的其他科目 四、凈利潤 歸屬于母公司所有者的凈利潤 少數(shù)股東損益 五 、每股收益 （一）基本每股收益 （二）稀釋每股收益 從貴州益佰制藥共同比利潤表，可以得出以下結(jié)論： （ 1） 從 20xx 年至 20xx 年連續(xù)三年，益佰制藥營業(yè)利潤占營業(yè)收入的比重均在百分之 15 左右，營業(yè)利潤占營業(yè)收入的比重在增加，但浮動(dòng)不大。其利潤主要來源為盈利利潤。 （ 2）可以看到益佰制藥營業(yè)外收支所占比重非常低，其利潤主要構(gòu)成為營業(yè)利潤。從總體看，益佰制藥的利潤質(zhì)量較低。 （ 3） 營業(yè)成 本在營業(yè)收入所占比重為百分之 20 左右，高于營業(yè)利潤， 說明其成本控制不怎么理想，有待提高。從表中可以看出益佰制藥營業(yè)外收支所占比重相對較低，說明其利潤的構(gòu)成主要是營業(yè)利潤。從 20xx 年到 20xx 年成本在降低，營業(yè)利潤在上升，說明益佰制藥的經(jīng)營管理都在提高。 （ 4）益佰制藥連續(xù)三年的期間費(fèi)用整體結(jié)構(gòu)變化不大，但銷售費(fèi)用所占比重較高，且 20xx 年就比 20xx 年上升了 個(gè)百分點(diǎn)，說明益佰制藥在競爭較大的藥品市場花費(fèi)了較高的廣告宣傳費(fèi)，連續(xù)三年的銷售費(fèi)用都占了 50%左右。說明公司還處在大量宣傳的階段。 （ 5）從表 中可以看處益佰制藥屬穩(wěn)定的發(fā)展，各方面的管理有待完善，公司的治理水平有待提高。 貴州益佰制藥利潤表定比趨勢分析表 益佰制藥利潤表定基比趨勢分析 (以 20xx 年為基期年度 ) 項(xiàng)目 20xx 年 20xx 年 20xx 年 一、營業(yè)收入 1 減：營業(yè)成本 1 營業(yè)稅金及附加 1 銷售費(fèi)用 1 管理費(fèi)用 1 勘探費(fèi)用 財(cái)務(wù)費(fèi)用 1 資產(chǎn)減值損失 1 加：公允價(jià)值變動(dòng)凈收益 投資收益 1 其中：對聯(lián)營企業(yè)和合營企業(yè)的投資收益 影響營業(yè)利潤的其他科目 二、營業(yè)利潤 1 加：補(bǔ) 貼收入 營業(yè)外收入 1 減：營業(yè)外支出 1 其中：非流動(dòng)資產(chǎn)處置凈損失 1 加：影響利潤總額的其他科目 三、利潤總額 1 減：所得稅 1 加：影響凈利潤的其他科目 四、凈利潤 1 歸屬于母 公司所有者的凈利潤 1 少數(shù)股東損益 1 五、每股收益 （一）基本每股收益 1 （二）稀釋每股收益 1 備注 貴州益佰制藥利潤表環(huán)比趨勢分析 項(xiàng)目 20xx 20xx 20xx 一、營業(yè)收入 — 減：營業(yè)成本 — 營業(yè)稅金及附加 — 銷售費(fèi)用 — 管理費(fèi)用 — 勘探費(fèi)用 — 財(cái)務(wù)費(fèi)用 — 資產(chǎn)減值損失 — 加：公允價(jià)值變動(dòng)凈收益 — 投資收益 —