【正文】 ........................... 13 樹立風(fēng)險意識，建立有效的風(fēng)險防范機制 ...................... 14 注重資本運營，加強籌資風(fēng)險事后的控制 ...................... 14 防范利率變動帶來的籌資風(fēng)險 ................................ 14 實施債務(wù)重組，降低籌資風(fēng)險 ................................ 14 注重信息反饋，加強資金事后控制 ............................ 14 結(jié) 論 ........................................................................................................................................ 15 致 謝 ........................................................................................................................................ 16 關(guān)于某企業(yè)籌資管理存在的問題及對策 V 參考文獻 .................................................................................................................................. 17 Appendix .................................................................................................................................. 18 附 錄 ........................................................................................................................................ 22 關(guān)于某企業(yè)籌資管理存在的問題及對策 1 緒 論 自從改革開放以來，憑借勞動力和原材料價格優(yōu)勢，我國箱包行業(yè)穩(wěn)步發(fā)展。國營、集體、民營、個體和合資的箱包生產(chǎn)廠如雨后春筍般建立起來。與此同時，我國箱包的對外出口也隨之發(fā)展起來。經(jīng)過幾十年的發(fā)展，逐步形成了河北白溝、浙江義烏、遼寧南臺、成都河花池和廣州桂花崗等以內(nèi)銷為主的箱包生產(chǎn)和貿(mào)易基地，廣東、福建、浙江、江蘇和上海等省市以外銷為主的生產(chǎn)和貿(mào)易基地。我國有一定生產(chǎn)能力的箱包生產(chǎn)企業(yè)達五萬余家，產(chǎn)地主要集中在廣東、福建、浙江、江蘇、上海、山東、遼寧、 河北和四川等省市，從業(yè)人員有數(shù)百萬之多，出口額達到 億美元， 與此同時，箱包企業(yè)資金來源的有限性與資金需求不斷增長之間的矛盾日益突出，成為制約箱包企業(yè)發(fā)展的瓶頸，于是各箱包企業(yè)紛紛向負債融資，融資的盲目性帶來高額的負債，伴隨著巨大的財務(wù)風(fēng)險，使企業(yè)發(fā)展陷入危機。為了企業(yè)的可持續(xù)發(fā)展，如何 有 效 籌 資 已 成 為 箱 包 企 業(yè) 財 務(wù) 管 理 工 作 的 重 要 內(nèi) 容 。 輕 風(fēng) 論 文 網(wǎng) 關(guān)于某企業(yè)籌資管理存在的問題及對策 2 1 籌資的 方式 常見的籌資方式 對于資金的籌集方式來說，在我國各個行業(yè)大致都是相同的，按其來源可分 為權(quán)益資金和債務(wù)資金，兩種來源渠道各有自己的優(yōu)點和缺點，這就要求企業(yè)權(quán)衡利弊來選擇資金的來源。下面，我們首先來具體了解一下我國幾種可行的籌資渠道的特點。 短期資金籌集 短期資金常指 1 年以內(nèi)的資金，主要用于發(fā)放工資、購買原材料等?；I集來源及渠道： 1）民間借貸：適用于小企業(yè)。 2）商業(yè)信用：為防止商業(yè)信用被濫用，通常在付款條件中規(guī)定促進按期付款的優(yōu)惠折扣條件。 3）向金融機構(gòu)借款：向商業(yè)銀行或保險公司、信托投資、證券公司、信用社、基金會等其他金融機構(gòu)借款。 4）發(fā)行商業(yè)匯票：通常信用高的大企業(yè)才 能發(fā)行。國家有額度控制。 5）出售應(yīng)收賬款：又稱為資產(chǎn)證券化（ ABS），即將企業(yè)的應(yīng)收賬款和未來收益的權(quán)益以債券形式出售。一般這類企業(yè)收益須具有長期性、穩(wěn)定性，有一定現(xiàn)金流量。我國現(xiàn)僅開始在某些地區(qū)的國民經(jīng)濟基礎(chǔ)產(chǎn)業(yè)進行試點。 6）從其他企事業(yè)單位融資：以項目投資合作或合營方式吸納資金，投資方不參與具體經(jīng)營，僅獲固定投資回報。 7）內(nèi)部挖潛：企業(yè)內(nèi)部銀行為內(nèi)部非法人機構(gòu)，適用一定規(guī)模的企業(yè)群體。如通過建立企業(yè)內(nèi)部銀行，對下屬統(tǒng)一財務(wù)核算、結(jié)算，并調(diào)劑下屬企業(yè)資金余缺，進行內(nèi)部資金融通，提高內(nèi)部資金使用效率， 減少外部融資。 長期資金籌集 長期資金一般指 1 年以上的資金，主要和于設(shè)備、固定資產(chǎn)投資等?；I集來源及渠道： 1）發(fā)行股票。通過公司或下屬企業(yè)發(fā)行股票成為上市公司，直接從資本市場籌資。 2）發(fā)行公司債券。通過發(fā)行公司債券或可轉(zhuǎn)換債券，從資本市場籌資。 3）長期貸款。從金融機構(gòu)取得長期限的借款。國家主要通過產(chǎn)業(yè)政策導(dǎo)向調(diào)控貸款結(jié)構(gòu)。 4）租賃。包括融資租賃和實物租賃。 5）項目融資。 關(guān)于某企業(yè)籌資管理存在的問題及對策 3 6）內(nèi)部融資。具體方案和渠道有：運用自有資本金；企業(yè)增資擴股吸納新資本金；企業(yè)經(jīng)營利潤滾動投入；對外投資收益運用； 出售劣質(zhì)資產(chǎn)或與企業(yè)戰(zhàn)略不符的資產(chǎn)；職工持股或集資；經(jīng)理層收購公司。 我國短期投資市場的高風(fēng)險，出于“風(fēng)險厭惡”原理，企業(yè)一般不會將資金投資于高風(fēng)險項目，而寧愿將自有資金存入銀行，獲取較低的純利率。所以，在這種現(xiàn)狀下，利用自有資金籌資是箱包企業(yè)籌資的首選方式。 箱包企業(yè)籌資方式 利用自留資金 箱包企業(yè)通過自身經(jīng)營活動積累的資金。利用自留資金籌資，屬于權(quán)益籌資，具有無須辦理籌資手續(xù)，籌資迅速，沒有籌資手續(xù)費用等優(yōu)點，它唯一的缺點是因占用現(xiàn)金而損失的機會成本。由于目前箱包加強資金管理最好 的辦法是實行集權(quán)式管理，即采取統(tǒng)收統(tǒng)支、收支兩條線的管理模式。就是企業(yè)的一切現(xiàn)金收付活動都集中在企業(yè)的財務(wù)部門，各分支機構(gòu)或子業(yè)務(wù)不單獨設(shè)立賬號，一切現(xiàn)金支出都通過統(tǒng)一的財務(wù)部門付出，現(xiàn)金收支的批準(zhǔn)權(quán)高度集中在經(jīng)營者或者經(jīng)營者授權(quán)的代表手中。河南日報報業(yè)集團一直以來采取這種資金管理模式，實踐證明效果良好。該集團資料表明，其經(jīng)營現(xiàn)金流入隨著銷售收入的增加同步增長，近年來年增長率保持在 10%以上，經(jīng)營現(xiàn)金凈利率也穩(wěn)步增長，從而確保了該集團各項投資項目的投產(chǎn)和交付使用以及集團整體實力的進一步增強。 向金融機構(gòu)借款 從目前箱包企業(yè)的借款表現(xiàn)形式上看主要是向各商業(yè)銀行借款。向銀行借款屬于企業(yè)的債務(wù)籌資，具有籌資手續(xù)簡單、籌資迅速、籌資費率低等優(yōu)點。但是，債務(wù)籌資增加了企業(yè)的經(jīng)營風(fēng)險，銀行會要求借款企業(yè)具有相當(dāng)?shù)你y行資信等級或相應(yīng)的資產(chǎn)抵押，予以借款的條件較高。我國箱包企業(yè)在經(jīng)歷了近十年的高速發(fā)展后，經(jīng)濟實力整體得到了廣泛提高，償債能力增強，經(jīng)營獲利能力較好，普遍具有較好的銀行信用。因此，向金融機構(gòu)借款也是箱包企業(yè)的較好籌資方式。但是，由于增加了負債資金，加大了企業(yè)的到期還款壓力。為了保持企業(yè)良好的銀行信用 和商業(yè)信譽，企業(yè)通過銀行借款籌資時，應(yīng)充分考慮到借款所增加的經(jīng)營風(fēng)險，合理安排借款金額，保證債務(wù)到期的支付能力。 利用商業(yè)信用 箱包企業(yè)購買產(chǎn)品、商品、服務(wù)可以在一定時間內(nèi)延期付款（賒購）或預(yù)收貨款，這相當(dāng)于銷貨方向報業(yè)集團提供了一筆借款供其使用，這就是利用商業(yè)信用籌資。我箱包企業(yè)因其較好的資金實力和經(jīng)營效率，采用商業(yè)信用籌集資金，不失為一種合適的方關(guān)于某企業(yè)籌資管理存在的問題及對策 4 法。青島開安吉箱包有限公司就非常注意采用此種低成本的籌資方式為事業(yè)發(fā)展籌措資金，采用延期付款和加強預(yù)收報款相結(jié)合的手段，合理安排付款時間， 青島開 安吉箱包有限公司不僅保持了與供貨單位良好的合作關(guān)系，而且沒有因支付紙款而新增企業(yè)的銀行貸款，節(jié)約了大量的借款費用。同時，也積累了豐富的資金管理經(jīng)驗。 吸收其他法人資金 即通過吸收國家、企業(yè)法人或自然人直接投資籌集資金的方式。其資金形成箱包企業(yè)的所有者權(quán)益，屬于權(quán)益籌資，該方式不形成企業(yè)的債務(wù)，不對企業(yè)造成直接的支付壓力，但是接受其他法人投資，籌資手續(xù)復(fù)雜，并分散了企業(yè)的控制權(quán)，而且權(quán)益人要求的投資報酬率也比較高。 租賃 這是指在約定期間內(nèi)，承租人通過支付租金取得資產(chǎn)使用權(quán)，從而避 免購置資產(chǎn)一次性付款的籌資方式。租賃分為經(jīng)營租賃與融資租賃兩種。租賃一般分期支付租金，租賃資產(chǎn)的使用成本較高，而且租賃的租金在資金的使用實質(zhì)上形成了企業(yè)的定期債務(wù)，減弱了企業(yè)的實際支付能力 。品學(xué)論文網(wǎng) 關(guān)于某企業(yè)籌資管理存在的問題及對策 5 2 企業(yè)籌資的必要性和籌資要求 籌資及其必要性 企業(yè)籌資，是指通過資金渠道，利用籌資方式，籌集生產(chǎn)經(jīng)營所需資金的財務(wù)活動?；I集資金之所以十分必要，是因為資金是企業(yè)重要的生產(chǎn)經(jīng)營要素，是企業(yè)開展生產(chǎn)經(jīng)營活動不可缺少的基本條件。企業(yè)創(chuàng)建開展日常生產(chǎn)經(jīng)營業(yè)務(wù) 需要資金；隨著市場需求的增長，企業(yè)需要擴大生產(chǎn)能力，需要增加投資；隨著市場需求的變化，企業(yè)產(chǎn)品需求飽和，準(zhǔn)備進入新的經(jīng)營領(lǐng)域，擴大新的經(jīng)營業(yè)務(wù)，開發(fā)新技術(shù)才新產(chǎn)品，需要新的投資；隨著技術(shù)日新月異，已有的技術(shù)和產(chǎn)品已經(jīng)落后，需要進行技術(shù)改造，實現(xiàn)技術(shù)更新，需要追加投資；適應(yīng)新形勢新時代的需求，需要提高員工技術(shù)業(yè)務(wù)素質(zhì)，加強培訓(xùn)，需要智力投資。這些生產(chǎn)經(jīng)營活動要順利開展，都必須具備一定數(shù)量的資金?；I集并保證其資金需求，是企業(yè)財務(wù)管理的一項重要工作。 籌集資金的要求 合理確定籌資的數(shù)量目標(biāo) ，掌握好資金投資時間 企業(yè)進行籌資時，要合理確定資金的需要量，要以滿足企業(yè)最低限度的資金需求為原則，既不要不足，也不要過量，講求適量性。所謂企業(yè)最低的必需資金，就是指在充分利用企業(yè)現(xiàn)有資金的基礎(chǔ)上，為了獲得滿意的經(jīng)濟效益而選擇的投資項目所需資金。如企業(yè)完成某項重大技術(shù)改造項目需要投資 2021 萬元，企業(yè)通過內(nèi)部挖潛，籌集到的現(xiàn)有資金為 1200 萬元，可以用到技術(shù)改造項目上，那么還有 800 萬元的資金缺口。這就是企業(yè)完成該項技術(shù)改造的最低限度的資金需求，應(yīng)把這 800 萬元作為籌資的數(shù)量目標(biāo)。在籌資的同時，要把握好資金 投放的時間，把籌集資金的時間與資金投放的時間銜接起來，做到適時性。從投資的量和時期來確定籌資的數(shù)量和時間，有利于節(jié)約使用資金，降低籌資成本和提高資金效益。 在確定有利的投資方向的前提下，選擇合適的籌資渠道和籌資方式 企業(yè)籌資是為了投資，在一般情況下，應(yīng)先確定有利的投資方向，妥當(dāng)?shù)匕才藕觅Y金的用途后，才能有針對性地選擇合適的籌資渠道和方式。把籌資和投資統(tǒng)一起來分析研究，有利于提高投資效果。 以低利率原則和低籌資成本來選擇籌資渠道和籌資方式 目前企業(yè)間接融資是主要的籌資渠道，即主要向 各種商業(yè)銀行貸款。向誰家借款，必須要考慮利息率的高低，以此作為是否借款和向誰借款的依據(jù)。哪家銀行的貸款利息率低，就向哪一家商業(yè)銀行貸款。因為利息率的高低直接影響企業(yè)的經(jīng)營利潤，在經(jīng)營關(guān)于某企業(yè)籌資管理存在的問題及對策 6 利潤一定的情況下，借款利息低，企業(yè)才能獲得較好的經(jīng)營收益；如果借款利息率高，則企業(yè)實際得到的利潤就少，甚至倒賠。所以，企業(yè)籌資要有資金的時間價值觀念，應(yīng)盡可能選擇利息率低于企業(yè)經(jīng)營利潤率的借款；利息率低的幅度越大越有利于借款企業(yè)還款；同時還有利于企業(yè)降低資金使用成本。由于籌資有多種渠道和多種方式，使用資金的成本也不同，取得資金的 難易程度也不同。因此，要綜合考察各種資金的渠道和籌資方式，研究各種資金來源的構(gòu)成，求得籌資方式的最優(yōu)組合，以便降低綜合的資金成本。 適當(dāng)安排自有資金比例，正確運用負債經(jīng)營 企業(yè)負債經(jīng)營就是靠借債從事生產(chǎn)經(jīng)營活動。負債經(jīng)營運用得當(dāng)能夠提高企業(yè)效益，緩解自有資金緊張的矛盾。但是，負債過多，則會產(chǎn)生較大的財務(wù)風(fēng)險。因此，企業(yè)既應(yīng)利用負債經(jīng)營的積極作用，又要避免可能產(chǎn)生的財務(wù)風(fēng)險。這就決定了借款數(shù)額要適當(dāng)，以一定的自有資金比例為條件，借入款應(yīng)用于經(jīng)濟效益好的項目。 企業(yè)籌集資金一定要注意 合法性，切不可亂來 因為，企業(yè)籌集資金的數(shù)量和投資方向，關(guān)系到國家的建設(shè)規(guī)模和產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)，所以企業(yè)籌集資金就必須接受國家宏觀的指導(dǎo)，遵守國家的有關(guān)規(guī)定，并維護有關(guān)各方的權(quán)益。 籌資的資本結(jié)構(gòu) 負債籌資是成本最低的籌資方式 在報業(yè)集團的各項資金來源中，由于債務(wù)資金的利息在企業(yè)所得稅前支付，而且債權(quán)人比投資者承擔(dān)的風(fēng)險相對要小，要求的報酬率較低。因此，債務(wù)資金的成本通常是最低的。在報業(yè)集團存在企業(yè)所得稅的現(xiàn)狀下，負債籌資可降低綜合資本成本。 成本最低的籌資方式，未必是最佳籌資 方式 由于財務(wù)拮據(jù)成本和代理成本的作用和影響，過度負債會抵消減稅增加的收益。隨著負債比重的增加，集團的利息費用也在增加，集團喪失償債能力的可能性在加大，集團的財務(wù)風(fēng)險在加大。這時，無論是權(quán)益人（即投資人）還是債權(quán)人都會要求獲得相應(yīng)的補償，即要求提高資金報酬率，從而使集團綜合資本成本大大提高。 利用衡量資本結(jié)構(gòu)的重要指標(biāo) —— 財務(wù)杠桿利益找出最優(yōu)資本結(jié)構(gòu) 報業(yè)集團在籌資決策中