【正文】 出席。興業(yè)銀行高層表示，2011年總行在全國的戰(zhàn)略重點分布是有側(cè)重的，將政府支持實力較強和法規(guī)保障相對齊全的地區(qū)設(shè)為重點。比如深圳和二級城市中的佛山、武漢等地。“在城鎮(zhèn)化金融方面，興業(yè)的目標是把握整條產(chǎn)業(yè)鏈整合的機會：從一級土地開發(fā)開始，延伸到二級土地市場交易，再到房地產(chǎn)開發(fā)，最后到按揭，將一條產(chǎn)業(yè)鏈連接起來，實現(xiàn)產(chǎn)業(yè)鏈資金流完全控制，就能做大業(yè)務(wù)和拓寬市場。分行的一些成功案例都是從一級土地開發(fā)環(huán)節(jié)開始做大的。”上述高層人士表示。曾經(jīng)被市場冠以“半個房地產(chǎn)股”稱號的興業(yè)銀行，在2010年國務(wù)院針對房地產(chǎn)市場進行政策調(diào)控后，開始逐步減少房地產(chǎn)業(yè)貸款在總資產(chǎn)中的比重。但進入2011年，隨著貸款利息收入的不濟，興業(yè)銀行再次押注于這項曾給其帶來巨大回報的業(yè)務(wù)。負債業(yè)務(wù)疲軟拖累業(yè)績3月29日，興業(yè)銀行公告，將對所有股東實施每10股轉(zhuǎn)增8股、。高分紅在A股市場上并不少見，但在金融板塊卻實屬少見?！拔艺J為1元錢放在公司創(chuàng)造了遠大于1元的價值，如果有一天沒法為股東再創(chuàng)造價值，可能會發(fā)股息，但這也意味著公司股價肯定會下跌。”巴菲特斷言。興業(yè)銀行隨后發(fā)布的2011年一季度業(yè)績似乎佐證了上述巴菲特的言論。一季度凈息差環(huán)比下降最大，導致利息收入雖然同比2010年一季度增長(規(guī)模因素)，但環(huán)比去2010四季度卻沒有增長。在華泰聯(lián)合證券測算銀行競爭力的核心凈收入(凈利息收入+凈手續(xù)費收入)中，只有興業(yè)環(huán)比2010年四季度負增長。一位分析師表示，“興業(yè)銀行息差下降最主要的原因在于存款成本上升很快，如何在2011年的存款競爭中使資金成本不會過快上升是其凈息差保持平穩(wěn)的最重要因素?！薄叭绻寥径炔怀霈F(xiàn)一季度銀行間利率大增的情況，同業(yè)負債成本可能會有所好轉(zhuǎn)?！绷硪晃环治鰩熤赋?。由于興業(yè)銀行過去主要依靠“借短貸長”的同業(yè)業(yè)務(wù)模式維持資金的周轉(zhuǎn)，在2月同業(yè)資產(chǎn)收益率大幅上升的情況下，凈息差上升空間受到壓制?！般y銀平臺”這個興業(yè)銀行引以為自豪的經(jīng)營模式，在貨幣開始逐步緊縮使得資金成本大幅上升的背景下，成為束縛其業(yè)績提升的致命傷。2010年年初，興業(yè)的管理層曾表示，2010年銀行在負債業(yè)務(wù)方面將繼續(xù)加大核心負債來支持資產(chǎn)業(yè)務(wù)，對于負債結(jié)構(gòu)，銀行計劃適當加大定期存款占比，提高主動負債力度，以規(guī)避利率風險。從2010年二季度開始，截至2011年一季度末，單季度新增存款連續(xù)四季度負增長，使得2010年日均貸款/日均存款高達86%，一季度末貸存比為77%，%。在銀監(jiān)會對貸存比的嚴格管理下，興業(yè)的貸款業(yè)務(wù)大大受限。短期看是負債成本上升導致凈息差下降。但從中期看，流動性降低將使興業(yè)銀行資產(chǎn)、負債的結(jié)構(gòu)調(diào)整停滯。中銀國際認為，興業(yè)這種規(guī)模擴張帶動業(yè)績增長的模式可能在未來23年間不再具有持續(xù)性。即使我們認為該行計劃的14%的總資產(chǎn)增速偏低，但最終實現(xiàn)的可能性較小。2011年該行的業(yè)績驅(qū)動因素仍會向提高資產(chǎn)收益率的方向傾斜，簡單的規(guī)模擴張可能不再是該行未來的戰(zhàn)略方向。再次發(fā)力房地產(chǎn)類業(yè)務(wù)回顧興業(yè)銀行的發(fā)展歷史，在初期的寬松貨幣環(huán)境和資產(chǎn)規(guī)模較小的有利條件下，它可以盡情以“短借長貸”的方式發(fā)展，從高收益的房地產(chǎn)類貸款中獲取高額收益?！跋蚝闵y行(興業(yè)銀行第二大股東)學習香港房貸按揭業(yè)務(wù)管理經(jīng)驗，尤其是應(yīng)對1997年亞洲金融危機時采取的管理策略，同時我們還建立起雙方零售信貸風險防范定期交流機制，提升公司應(yīng)對經(jīng)濟周期不同階段的風險管理能力。”在談到興業(yè)銀行房地產(chǎn)業(yè)務(wù)時，一位興業(yè)銀行高層向記者解釋道。翻閱過去3年興業(yè)銀行的年報，隨著資產(chǎn)規(guī)模的持續(xù)增長，建筑業(yè)以及房地產(chǎn)業(yè)及商用房在總貸款的占比始終保持在35%左右。對于此次參與地方政府基礎(chǔ)建設(shè)項目，一位興業(yè)銀行內(nèi)部員工表示，之前總行對現(xiàn)有資產(chǎn)狀況進行了逐一審核，初步?jīng)Q定拿出2011年新增貸款的三分之一來投入地方政府基礎(chǔ)建設(shè)項目。在保證資產(chǎn)風險總體穩(wěn)定的情況下，增加部分高收益貸款以最大限度提高貸款收益率。上述員工透露：“由于資本金以及存款壓力，總行一季度更多采取以購買同業(yè)高息資產(chǎn)(信貸類理財產(chǎn)品等同業(yè)資產(chǎn))的方式來穩(wěn)定收入，這些資產(chǎn)流動性更好可以按計劃或隨時兌現(xiàn)。也就是說等發(fā)放了高息貸款后，可以此置換原來購買的同業(yè)資產(chǎn)，風險對等的資產(chǎn)使得資本金卻不會下降，同時確保貸存比維持在銀監(jiān)會要求的監(jiān)管標準附近。”但對于此方式，之前接受記者采訪的一位分析師表示，好處是在發(fā)展的初期階段，地方政府在相關(guān)項目上給予一定程度的政策傾斜，有助于這些銀行的快速成長。值得擔憂的是，由于地方政府的滲透，銀行可能會在相關(guān)平臺貸款上向政府傾斜，以“回饋”政府的支持，這容易導致相關(guān)信貸資產(chǎn)潛在的風險。過渡時期的非常財務(wù)舉措2011年興業(yè)銀行存款增速目標是24%。雖然長遠看拓展核心負債的戰(zhàn)略是正確的，但短期內(nèi)各家銀行對存款的爭奪已經(jīng)十分激烈，存款成本的上