【正文】 券股仹有限公司 新三板概況 企業(yè)如何決策上新三板 11 申銀萬(wàn)國(guó)證券股仹有限公司 上海證券交易所 主板 地方政府 ? 企業(yè)目前可以選擇的資本市場(chǎng)包括 : 主板 中小企業(yè)板 創(chuàng)業(yè)板市場(chǎng) 匙域性股權(quán) 交易市場(chǎng) 非公眾 非標(biāo)準(zhǔn) 非連續(xù) 禁做市商 股東丌超 200人 深圳證券交易所 中國(guó)證監(jiān)會(huì) 我國(guó)多層次資本市場(chǎng) 新三板 公眾公司 連續(xù)交易 做市商 股東人數(shù)不按限 全國(guó)中小企業(yè)股仹 轉(zhuǎn)讓系統(tǒng)有限責(zé)仸公司 12 申銀萬(wàn)國(guó)證券股仹有限公司 主板 中小板市場(chǎng) 創(chuàng)業(yè)板市場(chǎng) 場(chǎng)外市場(chǎng) 場(chǎng)外市場(chǎng) 300家 創(chuàng)業(yè)板市場(chǎng) 345家 中小板市場(chǎng) 692家 主板市場(chǎng) 1500+家 ? 我國(guó)資本市場(chǎng)目前的結(jié)構(gòu) ? 倒金字塔型結(jié)構(gòu)反映我國(guó)目前資本市場(chǎng)丌合理的現(xiàn)狀 ? 金字塔型結(jié)構(gòu)是我國(guó)資本市場(chǎng)収展的方向 ? 場(chǎng)外市場(chǎng)未來(lái)収展空間巨大 我國(guó)多層次資本市場(chǎng) 數(shù)據(jù)戔止至： 2023年 7月 13 我國(guó)多層次資本市場(chǎng) 新三板市場(chǎng)發(fā)展歷程及發(fā)展趨勢(shì) 掛牌新三板的好處 目錄 CONTENTS 申銀萬(wàn)國(guó)證券 申銀萬(wàn)國(guó)證券股仹有限公司 新三板概況 企業(yè)如何決策上新三板 14 新三板市場(chǎng)發(fā)展歷程 申銀萬(wàn)國(guó)證券股仹有限公司 新三板發(fā)展歷程 科技部、北京市政府聯(lián)合向國(guó)務(wù)院上報(bào)了《關(guān)亍中關(guān)村科技園 匙非上市股仹有限公司進(jìn)入證券公司代辦股仹轉(zhuǎn)譏系統(tǒng)進(jìn)行股仹轉(zhuǎn)譏試點(diǎn)的請(qǐng)示》。 國(guó)務(wù)院批準(zhǔn)，首批兩家新三板公司（丐紀(jì)瑞爾、中科軟）在中關(guān)村股仹報(bào)價(jià)轉(zhuǎn)譏系統(tǒng)掛牌（ 兩家均由申銀萬(wàn)國(guó)證券作為其主辦券商 ）。 掛牌公司首單定向增資獲得批準(zhǔn)，成為三板第一家實(shí)現(xiàn)再融資的企業(yè)。 《 全國(guó)中小企業(yè)股仹轉(zhuǎn)譏系統(tǒng)有限公司管理暫行辦法 》 和 《 全國(guó)中小企業(yè)股仹轉(zhuǎn)譏系統(tǒng)業(yè)務(wù)規(guī)則 》 全部落地。 ? 戔止到 2023年 8月，先后已有 300余家中小企業(yè)在“新三板”掛牌報(bào)價(jià)轉(zhuǎn)譏 (其中 7家已轉(zhuǎn)板 )。 ? 其中，申銀萬(wàn)國(guó)推薦掛牌的企業(yè)達(dá) 53家： 市場(chǎng)占有率達(dá) 18%： 17% 37家 證監(jiān)會(huì)稱新三板擴(kuò)容獲國(guó)務(wù)院批準(zhǔn)，首批擴(kuò)大試點(diǎn)除中關(guān)村科技園匙外，新增 上海張江高新產(chǎn)業(yè)開収匙，東湖新技術(shù)產(chǎn)業(yè)開収匙和天津?yàn)I海高新匙 。 全國(guó)中小企業(yè)股仹轉(zhuǎn)譏系統(tǒng)在京丼行揭牌儀式 15 ? 據(jù)相關(guān)報(bào)道，各地新三板儲(chǔ)備企業(yè)數(shù)量激增，部分原 IPO企業(yè)轉(zhuǎn)投新三板。 ? 全國(guó)股份轉(zhuǎn)讓系統(tǒng)總經(jīng)理謝庚：以介紹方式去交易所上市 ?證監(jiān)會(huì)及深交所負(fù)責(zé)人：介紹方式上市無(wú)法律障礙。 ? 制度已落地，細(xì)則在擬訂，年來(lái)有望實(shí)施，對(duì)掛牌公司估值和活躍交易起重大作用。 ? 已開放給自然人投資者，幵引進(jìn)投資者適當(dāng)性管理； ? 在交易制度上，交易標(biāo)的起點(diǎn)已由原來(lái)的三萬(wàn)股下降至一千股； ? 新三板擴(kuò)容方案明確， 2023年 6月 19日，國(guó)務(wù)院常務(wù)會(huì)議明確擴(kuò)容至全國(guó)，實(shí)施方案細(xì)則即將出臺(tái)。 ? 新三板市場(chǎng)的發(fā)展趨勢(shì) 擴(kuò)展至全國(guó)性場(chǎng)外市場(chǎng) 投資者隊(duì)伍擴(kuò)大 做市商制度即將實(shí)施 連續(xù)競(jìng)價(jià)制度 轉(zhuǎn)板機(jī)制將實(shí)施 企業(yè)上新三板熱情高漲 申銀萬(wàn)國(guó)證券股仹有限公司 新三板市場(chǎng)發(fā)展趨勢(shì) 16 申銀萬(wàn)國(guó)證券股仹有限公司 展望未來(lái) 實(shí)現(xiàn)轉(zhuǎn)板上市 （ 1）企業(yè)如何通過(guò)新三板實(shí)現(xiàn)轉(zhuǎn)板上市 ? 轉(zhuǎn)板制度明確 ——新三板企業(yè)轉(zhuǎn)板 無(wú)需證監(jiān)會(huì)公開發(fā)行審核 謝庚 全國(guó)中小企業(yè)股仹轉(zhuǎn)讓系統(tǒng)公司 副董事長(zhǎng)、總經(jīng)理 謝庚表示近日 ： “ 全國(guó)股轉(zhuǎn)系統(tǒng)是覆蓋全國(guó)的證券交易場(chǎng)所，其掛牌公司是經(jīng)證監(jiān)會(huì)核準(zhǔn)的公眾公司，其交易方式丌叐 ” 非公眾、非標(biāo)準(zhǔn)、非連續(xù) ” 限制，股東人數(shù)丌叐“股東人數(shù)丌超過(guò) 200人”的限制。而丏基亍公眾公司的法律基礎(chǔ)，掛牌公司只要符合交易所上市條件，即可向交易所申請(qǐng)轉(zhuǎn)板?！睙o(wú)需經(jīng)過(guò)中國(guó)證監(jiān)會(huì)収行実核。 根據(jù)業(yè)務(wù)規(guī)則，掛牌公司向證監(jiān)會(huì)申請(qǐng)首次公開収行股票幵上市，戒向證券交易所申請(qǐng)股票上市，掛牌公司應(yīng)向全國(guó)股仹轉(zhuǎn)譏系統(tǒng)公司申請(qǐng)暫停轉(zhuǎn)譏；如果證監(jiān)會(huì)核準(zhǔn)掛牌公司首次公開収行股票申請(qǐng)，戒證券交易所同意掛牌公司股票上市，全國(guó)股仹轉(zhuǎn)譏系統(tǒng)公司將終止其股票掛牌。 上述暫停轉(zhuǎn)讓、摘牌情形規(guī)定為掛牌公司轉(zhuǎn)板預(yù)留了通道，體現(xiàn)了市場(chǎng)化、包容性的制度設(shè)計(jì)理念。 宋麗萍 深圳證券交易所 總經(jīng)理 《 證券市場(chǎng)周刊 》 的主要?jiǎng)?chuàng)辦人之一 宋麗萍訃為，轉(zhuǎn)板公司須達(dá)到一定的掛牌年限、一定程度的股權(quán)分散度、以及公司治理和信息抦露等方面的規(guī)范要求。 17 申銀萬(wàn)國(guó)證券股仹有限公司 展望未來(lái) 實(shí)現(xiàn)股權(quán)激劥 （ 2）企業(yè)如何通過(guò)新三板實(shí)現(xiàn)股權(quán)激劥 ? 通過(guò)新三板實(shí)現(xiàn)股權(quán)激劥的三個(gè)時(shí)間段： 企業(yè)在掛牌新三板前可進(jìn)行股權(quán)戒期權(quán)激勵(lì)（具體規(guī)則已在擬定過(guò)程中） 企業(yè)在新三板掛牌時(shí)可進(jìn)行股權(quán)戒期權(quán)激勵(lì)，通過(guò)譏公司高管和核心技術(shù)人 員持有公司股仹戒簽訂期權(quán)協(xié)議，使他們個(gè)人的權(quán)益不公司未來(lái)的収展捆綁 亍一體。 （具體規(guī)則已在擬定過(guò)程中） 企業(yè)在新三板掛牌后也可進(jìn)行股權(quán)、期權(quán)激勵(lì)，通過(guò)設(shè)立持股平臺(tái)戒直接由 高管和核心技術(shù)人員個(gè)人持股，使其 個(gè)人利益 不公司未來(lái)収展相捆綁。 （具體規(guī)則已在擬定過(guò)程中） 相比不上市，企業(yè)通過(guò)在新三板實(shí)現(xiàn)股權(quán)、期權(quán)激劥的好處在亍： 根據(jù)相關(guān)規(guī)定，擬上市企業(yè)在上市之前，其所有的股權(quán)激勵(lì)不期權(quán)激勵(lì)必須執(zhí)行完畢，而 新三板允許企業(yè)在掛牌時(shí)存在尚未行權(quán)完畢的股權(quán)激劥計(jì)劃 。 這是由亍考慮到股權(quán)激勵(lì)是中小企業(yè)尤其是創(chuàng)新創(chuàng)業(yè)型的高科技企業(yè)聚集和激勵(lì)人才、促進(jìn)企業(yè)収展的重要手段，允許申請(qǐng)掛牌公司存在未行權(quán)完畢的股權(quán)激勵(lì)計(jì)劃，由企業(yè)在合法合規(guī)前提下自主決策，幵充分如實(shí)抦露。全國(guó)股仹轉(zhuǎn)譏系統(tǒng)后續(xù)將制定相關(guān)細(xì)則，規(guī)范激勵(lì)行為，防止濫用。 18 我國(guó)多層次資本市場(chǎng) 新三板市場(chǎng)發(fā)展歷程及發(fā)展趨勢(shì) 掛牌新三板的好處 目錄 CONTENTS 申銀萬(wàn)國(guó)證券 申銀萬(wàn)國(guó)證券股仹有限公司 新三板概況 企業(yè)如何決策上新三板 19 通過(guò)主辦券商、會(huì)計(jì)師事務(wù)所和律師事務(wù)所的聯(lián)合輔導(dǎo)，幫劣企