公司投資管理(ppt 45)-文庫吧
2025-02-09 14:36 本頁面
【正文】 ???????式中： P代表債券價(jià)格； i 代表債券票面利息率； F代表債券面值； K代表市場利率或投資人要求的必要報(bào) 酬率； n代表付息總期數(shù) 2. 一次還本付息且不計(jì)復(fù)利的債券估計(jì)模型。我國很多債券屬于此種，其計(jì)算公式為： P 公式中符號(hào)含義同前式 ),/()()1(nkSPniFFKniFFn??????????3. 貼現(xiàn)發(fā)行時(shí)債券的估價(jià)模型。 這種債券以貼現(xiàn)方式發(fā)行，沒有票面利率，到期按面值償還。其估價(jià)模型為： P 公式中符號(hào)含義同前式 ),/()1(nkSPFKFn????（二） 債券投資收益的計(jì)算 企業(yè)在計(jì)算債券投資收益率時(shí) ， 應(yīng)區(qū)別幾種不同的收益率： 1. 票面收益率 。 表示按票面價(jià)格計(jì)算確定的收益率 ， 也叫名義收益率 。 2. %100???發(fā)行價(jià)格票面價(jià)格票面利率票面收益率2. 最終實(shí)際收益率。是指發(fā)行認(rèn)購日至最終到期償還日止，投資者獲得的實(shí)際收益率。 其計(jì)算公式為： 最終實(shí)際收益率 = %100???認(rèn)購價(jià)格 償還期限認(rèn)購價(jià)格）（到期的本利和3. 中途償還收益率計(jì)算法 債券的償還方式通常有兩大類，一類 是到期一次償還，另一類是分期償還。 中途償還收益率 = %100/ ??? 認(rèn)購價(jià)格）限債券到提前償還時(shí)的年 認(rèn)購價(jià)格償還價(jià)格（年利息4. 持有期間收益率。 如果購入債券后持有一定時(shí)期，在償還期滿以前將債券賣出，就應(yīng)計(jì)算持有期間收益率，即從債券購入日到賣出日為止這一段時(shí)間的年利率。 持有期間收益率 = %100( ???買入價(jià)持有期間買入價(jià)）賣出價(jià)5. 到期收益率。指對已經(jīng)在市場上流通的舊債券，從購入日起到最終償還期限止這一段時(shí)間的年利率。到期收益率中的收益既包括利息收入，也包括一部分資本收益。這一指標(biāo)是企業(yè)選擇債券的標(biāo)準(zhǔn)，如高于投資者要求的報(bào)酬率，則進(jìn)行該債券的投資，否則就應(yīng)放棄。 到期收益率 = %100( ???購入價(jià)殘存年限購入價(jià)）到期的本利和6. 貼現(xiàn)債券收益率計(jì)算 貼現(xiàn)債券的收益率，計(jì)算公式為： 貼現(xiàn)債券收益率 = 式中， n為債券到期的剩余年限 %1001 ??????????n買入價(jià)格）票面價(jià)格（或賣出價(jià)格四、 債券投資的決策 （一） 是否進(jìn)行債券投資的決策，主要考慮以下三個(gè)方面的因素： ? 債券投資收益率的高低。這是投資者必須首先考慮的問題，
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