海外市場并購的規(guī)律與特點-文庫吧
2025-02-05 16:03 本頁面
【正文】 業(yè)被兼并，從而造成并購的金額大幅上升。3/1/20237中銀國際BOC International美國第四次兼并浪潮（ 20世紀 70至 80年代）時間規(guī)模特點n 第四次兼并收購浪潮從 70年代起至 80年代，以 1985年為高潮 。n 超過以往任何一次并購，跨國兼并進一步發(fā)展。n 米切爾米爾肯于 70年代首創(chuàng)垃圾債券，使企業(yè)通過杠桿方式進行融資和 兼并提供了極大方便，特別是使小企業(yè)收購大企業(yè)成為可能。n 以 “ 債換權(quán)益 ” 的拼命方式取代了 “ 以股票換股票 ” 的購并方式，杠桿收購異常流行，企業(yè)界以追求高附加值為目標。 n 兼并形勢呈多樣化，沒有一種兼并形式占主導地位。3/1/20238中銀國際BOC International美國第五次兼并浪潮（ 20世紀 90年代） 時間原因特點n 20世紀 90年代。n 由于美國放寬了對企業(yè)兼并的管制以及經(jīng)濟景氣的恢復，使企業(yè)并 購活動再一次出現(xiàn)高潮。n 并購企 業(yè)大型化。如迪斯尼收購美國廣播公司，華納收購 CNN,殼牌石油與美孚石油合并。美國在線公司（ AOL）于 2023年一月十日宣布以1620億美元收購美國時代華納公司，成為迄今為止西方發(fā)達國家歷史上第二大兼并收購案。n 以現(xiàn)金方式收購活動減少，而以股票收購其他公司的方式超過 50%。從而減少了收購方的現(xiàn)金需求壓力，并可避稅。3/1/20239中銀國際BOC International英國企業(yè)并購的發(fā)展w 80年代中后期，英國政府新的并購政策對競爭加以重視。w 大型企業(yè)的并購行為增多。w 出現(xiàn)于 20世際 60年代。w 受到了日益增長的國際間競爭的強烈影響，購并活動日益加劇。w 企 業(yè)集團化趨勢進一步增強，產(chǎn)生了如大英鋼鐵公司等大集團。w 出現(xiàn)于 20世際 20年代。w 并購集中于制造業(yè)，并造就了一批在國際上占有重要地位的領導性企業(yè)。第三階段第二階段第一階段n 企業(yè)購并最早出現(xiàn)在英國。首次浪潮發(fā)生在 19世紀末 20世紀初。當時企業(yè)的購并多發(fā)生在紡織 行業(yè)，相比美國，英國企業(yè)并購的規(guī)模及影響較小。n 進入 20世紀之后，英國又發(fā)生了三次比較重要的企業(yè)購并浪潮。3/1/202310中銀國際BOC International日本企業(yè)并購發(fā)展w 日本公司購并，多數(shù)發(fā)生在母公司和子公司或附屬公司之間，收購非附屬公司的其他企業(yè)情況極少。w 按 1985年財政年度計，其中 80%的公司資本額在 50億日元以下。并購企業(yè)間相關(guān)性強購并規(guī)模小n 作為一個新興工業(yè)國家 ，日本的工 業(yè)在二戰(zhàn)后飛速發(fā)展。 由于政府的干與和支持，日本從 自由競爭過渡到壟斷階段用了很短的時間。相比較歐美，日本企業(yè)并購有以下特點。n 20世紀 90年代，隨著日本經(jīng)濟的騰飛， 日本企業(yè)在海外特別是在美國大肆并購以達到國際化。 1990年，日本企業(yè)用于收購美國企 的金額占全球并購總額的 80%以上。3/1/202311中銀國際BOC International二 海外市場并購的特點和發(fā)展趨勢兼并與收購是一種正常的市場行為，它經(jīng)歷了資本主義的原始資本積累階段到自由競爭階段再到壟斷階段，但無論在哪個階段并購都是對
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